【投機の流儀 セレクション】今は臆病でいい

日経平均は2万8,000円前後の狭いレンジ相場が続いている。FRBの利上げ鈍化の観測が事実であれば、例年の年末高への期待が出てくるはずだが、日本株はそこまで強気にはなれないだろう。期待していて期待はずれになるよりは用心深くありたい。それは場合によっては「臆病だ」ということになるが、臆病ということは病いではない。株式市場に臨むうえでは大切な要素であると筆者は考えている。

【今週の目次】
第1部　当面の市況
（1）市況コメント
（2）米FRB、利上げ減速を示唆
（3）東証プライム市場の増益率は36％。スタンダード上場企業の損益改善、3割増益
（4）日本国内債を海外投資家が2ヶ月連続で売り越した
（5）売買代金、日米ともに低調
（6）大学ファンド出動
（7）今は臆病でいい
（8）2万8,000円を挟んだレンジ相場か？
（9）今の世界の不動産価格値下がりはリーマンショック時とは本質的に違う
（10）自社株買い、海外で盛ん、4年ぶり高水準。だが「分配との好循環」は賃上げから始まる
第2部　中長期の見方
（1）米、来年4月から不況の兆しが深まる
（2）武者リサーチ11月21日号より
（3）40年ぶりに物価3.6%上昇
（4）「新たな強気相場が始まった可能性」（米バロンズ（Barron's）2022/11/24より）
（5）米中冷戦は米ソ冷戦よりも危険である
（6）米景気後退期が短期で済まない可能性
（7）2021年の日本の年収水準（購買力平価実質ベース）はOECD加盟国38か
（8）健全財政論、財政規律、その修正を問う
（9）米経済のソフトランディングは可能か？
（10）「30年間の日本の衰退」を脱したい
（11）人口減に対処するにはこうする
第3部　読者との交信欄　11月21日、論客H様との交信

【プロフィール】
山崎和邦（やまざき・かずくに）
1937年シンガポール生まれ。慶應義塾大学経済学部卒。野村證券入社後、1974年に同社支店長。退社後、三井ホーム九州支店長に、1990年、常務取締役・兼・三井ホームエンジニアリング社長。2001年、同社を退社し、産業能率大学講師、2004年武蔵野学院大学教授。現在同大学大学院教授、同大学名誉教授。大学院教授は世を忍ぶ仮の姿。実態は現職の投資家。投資歴57年、前半は野村証券で投資家の資金を運用、後半は自己資金で金融資産を構築、晩年は現役投資家で且つ「研究者」として大学院で実用経済学を講義。
趣味は狩猟（長野県下伊那郡で1シーズンに鹿、猪を3～5頭）、ゴルフ（オフィシャルHDCP12）、居合（古流4段、全日本剣道連盟3段）。一番の趣味は何と言っても金融市場で金融資産を増やすこと。
著書『投機学入門』『投資詐欺』（講談社）など多数。
ツイッター　https://twitter.com/toukinoryugi

【著書】
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