【AI要約】CCJ 2024 Q1

【注意事項】

・この記事はChatGPTやClaude等、生成AIで要約した記事です。生成AIの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【売上・EPS・ガイダンス】
-売上 : 売上(予想) = $620.00M : $605.66M
-EPS : EPS(予想) = $0.15 : $0.21

【企業概要】

カメコは世界最大のウラン燃料供給会社の1つであり、クリーンな空気の世界を活性化するために必要なウラン燃料を提供しています。同社の競争力は、世界最大級の高品位の埋蔵量と低コストの操業、および原子力燃料サイクル全体にわたる重要な投資（ウェスチングハウス・エレクトリック・カンパニーとグローバル・レーザー・エンリッチメントの所有権益を含む）に基づいています。世界中の電力会社は、安全で信頼性が高く、炭素を排出しない原子力発電のためのグローバルな原子力燃料ソリューションを提供するためにカメコに依存しています。同社の株式はトロント証券取引所とニューヨーク証券取引所に上場されています。本社はカナダのサスカチュワン州サスカトゥーンにあります。

【業績ハイライト】

• 売上高は前年同期比8%減の6億3,400万ドル

• 売上総利益は前年同期比12%増の1億8,700万ドル

• 当社株主に帰属する純損失は700万ドル（前年同期は1億1,900万ドルの純利益）

• 希薄化後1株当たり純損失は0.02ドル（前年同期は0.27ドルの純利益）

• 調整後純利益（非IFRS）は前年同期比51%減の5,600万ドル

• 希薄化後1株当たり調整後純利益は0.13ドル（前年同期は0.27ドル）

• 調整後EBITDA（非IFRS）は前年同期比53%増の3億4,500万ドル

• 営業活動によるキャッシュフロー（運転資金）は前年同期比71%減の6,300万ドル

【ガイダンスまたはoutlook】

• 2024年の見通しは引き続き堅調

• 連結売上高は約29億ドルから30億ドルと予想

• 当社のウェスチングハウス社の調整後EBITDAシェアは4億4,500万ドルから5億1,000万ドルの間を維持

【部門別業績のデータ】

ウラン部門:

• 生産量は前年同期比29%増の580万ポンド

• 販売量は前年同期比25%減の730万ポンド

• 平均実現価格はUS$ベースで前年同期比27%増の57.57ドル/ポンド

• 平均実現価格はC$ベースでも27%増の77.33ドル/ポンド

• 売上高は前年同期比6%減の5億6,100万ドル

• 売上総利益は前年同期比23%増の1億6,900万ドル

• 当社株主に帰属する純利益は前年同期比34%増の2億5,300万ドル

• 調整後EBITDAは前年同期比16%増の3億300万ドル

燃料加工部門:

• 生産量は前年同期比10%減の370万kgU

• 販売量は前年同期比40%減の150万kgU

• 平均実現価格は前年同期比28%増の48.36ドル/kgU

• 売上高は前年同期比22%減の7,200万ドル

• 当社株主に帰属する純利益は前年同期比35%減の2,000万ドル

• 調整後EBITDAは前年同期比36%減の2,500万ドル

• 調整後EBITDAマージンは35%（前年同期は42%）

ウェスチングハウス部門（当社シェア）:

• 売上高は6億5,600万ドル

• 純損失は1億2,300万ドル

• 調整後EBITDAは7,700万ドル

【経営陣のコメント】

当社のCEOであるTim Gitzel氏は、今年1-3月期の業績について次のようにコメントしています。

「1-3月期のウラン部門、燃料サービス部門、ウェスチングハウス部門の業績は、全体的に非常に堅調でした。財務業績は、通常の四半期ごとの変動や、ウェスチングハウス社の買収に関連して必要な会計処理やその他の非営業関連の買収費用を反映して、私たちが提供した2024年の見通しと合致しており、予想通りとなっています。

私たちの戦略は、原子力エネルギーの持続的でポジティブなモメンタムを目の当たりにしている市場において、私たちの業務、マーケティング、財務に重点を置いた意思決定を整合させることの利点を引き続き示しています。私たちの原子力燃料サイクルや原子炉のライフサイクルへの投資を含め、世界で最も優れた一級資産を安定した地政学的地域で運営できる立場にあることは、羨望の的となっています。お客様は、原子力燃料市場がどのように機能するかについての私たちの深い理解を認識しており、世界中の政策立案者は、業界のリーダーとしての私たちの意見を求めています。

1-3月期の生産は堅調で、2024年の計画通りに進んでいます。コスト構造面でも、引き続きトップレベルへの移行を反映しています。市場では、束縛されていない一流の埋蔵ウラン資源とUF6転換能力の確保に選択的であり続けました。その結果、2024年から2028年までの期間の年間平均引渡量を約2,800万ポンドまで増加させ、10年以上にわたる契約ポートフォリオを構築しています。私たちが追加する全ての契約は、契約交渉時の市場のセンチメントとダイナミクスを反映しており、より大きな上昇局面を捉え、契約期間全体で価値を創造することができます。リスク管理された財務の観点から、強力なキャッシュフロー創出への期待が、2024年の保守的な資本配分の優先順位、つまり、集中的な債務削減と慎重なリファイナンス計画を導いています。」

【事業運営と戦略】

• 2024年の見通しは引き続き堅調で、連結売上高は29～30億ドル、ウェスチングハウス社の調整後EBITDAシェアは4.45～5.10億ドルと予想。

• ウラン部門の生産は堅調で、2024年の計画通り。マクアーサーリバー/キーレイクとシガーレイクの両操業で、2024年は各1,800万ポンドの生産を予定。

• 長期的な契約を規律を持って継続し、より高い価格にさらされた状態を維持。2024年から2028年までの平均引渡量は年間約2,800万ポンドに。

• 財務規律と流動性バランスを維持し、戦略を実行。

• 強固なバランスシートを維持。2024年3月末時点で現金および現金同等物3.23億ドル、総負債15億ドル。

• 借入金の返済を重視。ウェスチングハウス社買収に使用した6億ドルのターム・ローン（変動金利）のうち、2億ドルを返済。

• 慎重なリファイナンス計画。2024年6月24日に満期を迎える5億ドルの無担保社債を、満期前または満期時に借り換える予定。

【製品とサービス】

• ウラン濃縮サービス

• ウラン燃料の供給

• 原子力発電所向け燃料の加工

• 原子炉コンポーネントの製造・供給

• 原子力発電関連のエンジニアリングサービス

【その他】

• 2024年4月にJVインカイから1.29億ドル（米ドル、源泉徴収後）の配当金を受領。

• JVインカイの出荷について、2023年生産分の当社シェア残りを2024年2月に受領。ロシアの鉄道や港に依存しないトランスカスピ国際輸送ルートの利用を継続。

• JVインカイの2024年の生産目標は830万ポンド（100%ベース）だが、硫酸の調達に問題があり暫定的。

• 第2四半期の決算発表は2024年7月31日（水）の予定。

【評価】

カメコの2024年第1四半期決算は、売上高と純利益が前年同期比で減少したものの、全体としては堅調な内容だったと評価できます。

ウラン部門では生産量が増加し、平均実現価格も大幅に上昇したことで、売上総利益と調整後EBITDAが二桁の伸びを示しました。燃料加工部門は販売量の減少などが影響し減収減益となりましたが、計画通りの進捗とのことです。新たに買収したウェスチングハウス部門は、買収に伴う会計処理等の影響で純損