今後の原油ポイント！！

「原油の急落要因」
①中国景気の下振れによる世界景気の減速懸念
②米国のシェールオイルの増産加速
③石油輸出国機構（OPEC）加盟国の増産
④ドル高による投機資金の流出等が挙げられる。

これらは、2014年後半から2016年前半にかけて原油相場が急落した時の状況とほぼ同じである。WTI原油は107ドル台から26ドル台へ下がった。

・シェールオイルは増産が続いており、米エネルギー情報局（EIA）による
　と、19年の生産量は日量1200万バレルを突破する見込み。

・また2019年には新たに３本のパイプラインが完成する予定で、輸送能力も
　向上している。すでに足元では日量約200万バレルを輸出しており、今後
　も増加する可能性は高い。

・サウジは、サウジアラムコの上場が頓挫し、石油依存経済からの脱却が
　遅れている。原油を売る以外に、歳入を確保する術がないため、当面は
　増産を継続せざるをえないだろう。このことをふまえると、世界的な供給
　過剰が簡単に解消されるとは考えにくく、売りが加速する可能性もある。

・しかし、20ドル台まで下落する可能性は低い。当時の状況と大きく異なる
　点は、サウジの財政赤字が慢性的に続いていることである。
　サウジの財政収支が均衡するためには１バレル＝70〜80ドル程度の原油
　価格が必要とされており、財政赤字の拡大を防ぐためにも、ある程度の
　段階で減産に動く可能性がある。９月時点でサウジの余剰生産能力は日量
　152万バレルあるが、中長期的には上記のことから、原油価格の過度な
　下落は考えにくいだろう。