【エムスリー】2020.12期-3Q決算

★【エムスリー】2020.09期-2Q決算 
https://note.com/tamojun51/n/n090801a01aab

【経営成績】

★業績予想は未開示。そのため、実績に4/3を乗じた数字を記載している。
★対前期で、＋274億円増収。＋155億円増益。
★営業利益率は34.4％と30％台を軽々。対前期で、＋6.4％も
★コロナ禍のマクロ経済環境がむしろ追い風。

ＣＦ計算書は未開示のため簡易版の営業ＣＦを作成。（大きく外してはないと思う）

★＋370億円もの黒字。マージンは29.9％と30％の大台が目前である。
★対前期で＋194億円。黒字幅大きく拡大。1.5倍超にジャンプアップ。

【財政状態】

★自己資本比率　74.9％
★d/e Ratioが0.02倍
★ネットキャッシュが＋675億円。対総資産比率27.2％
　→もはや使え切れないほどのキャッシュなのか
★時価総額は６兆円超え。
　→前回記事投稿時点 においては6.4兆円あまりだったので、若干勢いは衰えたか。さすがに調整とか利確とか入ったのかもしれない。
　→そうは言っても、3Qも良い決算である。

【各経営指標】

★ROE,ROAともに、2Q時点より更に良くなっている。ROE 20% ROA 15%とか理想的な数字。
★PBRが32.7倍。グレアム指数は5,597倍。と当然それなりに高いのだが、2Q時点よりは若干安くなっている。相対的に。
★EV / EBITDAが96倍。高い。
★配当を前期と同じ8.5円で据え置くと、利回りはたった0.09％
　→配当性向はそこまで悪くないが、8.5円だと見栄え悪いので、配当はそれなりに増やすのではないかと思う。
　→増配したら更に上背が伸びると思うがどうか。

【総括】

コロナ禍背景に、3Qも滅茶苦茶良い決算だった。
営業利益率が34.4％と力強い。キャッシュもいっぱい。
当然、高いが、そこまでべらぼうという感じでもなくなってきたか。
PBR32.7倍は変なグロース株と比較したら全然高すぎる事はないとも言える。（そうは言っても、高くないわけではないが）
元々様々な問題を抱えて不定愁訴を起こしていた日本の医療現場、今回のコロナ禍で、その病根が更に明らかになった感。
まだまだエムスリーのような会社の活躍の場、つまりのびしろはそこに潜在しているような雰囲気は感じる。
数少ない元気な企業という印象が強い。