2024年のイスラエルのユニコーン現状：最新リストが示す興味深い展望
はじめに
イスラエルのテック・エコシステムにおける10億ドル以上の価値を有する新興企業、通称「ユニコーン」。これらの企業は過去数年間、未知の困難に立ち向かい、一部はその波に消えてしまった。しかし、残存企業は厳しい経験を乗り越え、2024年を迎えるには強固なポジションを築いている。2024年に向けて彼らが直面する岐路に立ち、その行く末が注目される中、これらのユニコーン企業の最新の動向を探っていこうと思います。
イスラエルのユニコーンの集団は、2024年の初めに重要な岐路に立たされている。2022年から2023年にかけて、10億ドル以上の価値を持つハイテク企業がなんとか危機を回避してきた出来事が、今年再び彼らに迫ることになる。果たしてこれらの企業はどれだけの価値を有しているのか？どれがまだユニコーンであり、どれがその地位を喪失したのか、そしてさらに言えば、バブル崩壊後の世界において、その称号に不相応な企業もあったと思わます。2021年に調達された資金は、責任を持って管理されていても、2024年末には使い果たされる見通しである。そんなイスラエルスタート事情を深ぼっていきます。
イスラエル新興企業が目指すもの
イスラエルのユニコーン企業の多くは、実際の価値の低下を認めないために、過去2年間の資金調達を避けてきました。経営陣は主に運営面に注力し、成長を損なわずに経費を削減してきました。この取り組みが功を奏した企業もありますが、逆に影響を受けた企業も存在しています。現在、良質な企業は前回の調達ラウンドと同程度か、それよりも少し低い金額で追加資金を調達できると見られます。一方で、その条件をクリアできない企業は、おそらく閉店するか、他の企業や民間投資ファンドに売却されることを余儀なくされるでしょう。
もちろん、後者もまともな選択肢ですが、多くの企業にとって売却もまた手の届かないものです。サイバー企業のPerimeter 81が2023年にCheck Point社に約5億ドルで売却されたような取引は、多くの企業が望むものの、実現が難しい夢のような取引です。イスラエルでも世界でも、長期的な統計によれば、M&Aの大半は5億ドル以下の価値で行われています。潜在的な買い手のリストが限られているため、数十億ドル規模の取引は極めてまれです。
彼らの課題
これは、イスラエルのユニコーン群が直面している最大の壁であり、中小企業だけでなく、イスラエルのトップセグメントであるデカコーンにとっても障壁となっています。イスラエルのスタートアップの「トップ10層」と呼ばれるデカコーンも、同じ難題に直面しています。IPO市場が開いても、これらの企業は、成熟していても前回のラウンドよりも高い価値で発行することは難しいでしょう。
ユニコーン企業の10倍（100億ドル）以上の企業評価額が付けられているスタートアップやベンチャー
イスラエルのハイテク企業にはわずか数年で500億ドルもの資金が注がれ、これを喜ぶに値する出来事であるのは確かですが、全ての新興企業がそれに応えたわけではありません。なぜなら、結局のところ、企業の真の評価基準は価値ではなく、収益に基づいているからです。企業の価値は、実際の業績と将来への期待を反映している必要があります。2021年では、企業の価値は過度に期待値に基づいており、それは企業の虚偽の収益倍率等に反映されていました。今日では状況が変わり、倍率は収益に対して6倍から12倍と、より現実的になりました。
これが示しているのは、今日では企業がユニコーンであるためには、年間数千万ドル、あるいは1億ドルの収益を上げるだけでは不十分だということです。どの企業がこの新たな定義に当てはまるのか、どこが既にIPOの準備ができているのか、どこが買い手を探さなければならないのか、どの企業がすでに完全なゾンビ企業状態なのかを特定するために、私は企業の背後にあるリアルな情報を集めました。企業の財務実績、成長率、キャッシュ・バーン率、従業員の変化、ビジネスモデルの変化、そしてもちろん、黒字化やキャッシュ・フローの改善度についても調査を行いました。
10億ドル以上の評価額を持ちながら、資金が尽きた後に持続的な成長や収益性を達成するのに苦労している新興企業
今後の展望
今回のハイテク危機は、少なくともアメリカでは今年中に終息する可能性があります。一方で、この危機は長引きましたが、深刻な雇用不足や大規模な解雇は避けられました。それに対照的に、今回は、ゼロ金利の環境で成長してきた世代にとっては、急激な金利上昇を伴った広範な経済危機を超えて、イスラエルは複雑な内的課題に直面しています。
2024年はイスラエル新興企業にとって難しい決断を迫られる年になるでしょう。ただし、イスラエル北方戦線での安全保障情勢と戦争がエスカレートせず、予備役がオフィスに戻る可能性があれば、イスラエルのハイテクにとっては良い年になる可能性もあります。ハイテク企業は、金利の引き上げや資金調達の停滞、司法クーデター、抗議行動、そして今回の戦争などを通じて、より成熟し、経験を積んで2024年を迎えています。
これら2年間を生き抜いた人々は、適切な経営について多くを学び、投資家や顧客との接し方にも見識を深めました。今後は、成功への一途を辿っていくことでしょう。
参考文献：
State of the unicorns 2024: The full and updated list, (2024), CTECH,
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