「China株と日本株に逆相関続く（日経記事を参照）。今後もこの逆相関に注意すべし」／China株に今後もこのトレンドが続くなら日本株はポジティブでしょう。

今年も大納会を終え、振り返り記事が出された

今年も株式市場の大納会を終え、今年令和五（２０２３）年を振り返る記事が次々出されている状況です。
日経では、今年の日本市場の活況を振り返っています（下記記事）。

2023年の日経平均株価3割高　東証・バフェット氏・M&Aが推進力 - 日本経済新聞

有料記事ですので詳細は見ていませんが、東証の活況つまりは年間で日経平均は３割高、バフェットを持ち出しているということは商社をはじめとしたバリュー株の値上がりを、そしてM＆Aも活発化していた、というようなものなのでしょう。

日経平均３割高、TOPIXも２割５分強高

確かに、
日経平均は、２万６０００円強　　⇒　３万３４６４円
TOPIXは、　　１９００ポイント　 ⇒　２３６６ポイント
とかなりの好成績だったと思います。

これは、これまで本コラムで論述してきたように、安倍政権での助走を含みますが米トランプ政権から始まったもので、日米関係の抜本的変化による米国の円安容認、米中冷戦による１）経済安全保障政策による国内投資増２）China経済の落ち込み　を主要因とするものです。

ということであれば、China経済あるいはChina株式市場の関係をやはり見るべき、だということも本コラムでこれまで再三述べてきました。

香港株に関する日経記事

ちょうど、本日12/29に日経にChina株に関する記事が掲載されていました。

香港株、過去最長の4年続落　消費関連や不動産が不振 - 日本経済新聞

Chinabの資本主義経済を典型的に現わす香港株が実に４年連続で下落しているということです。
このことはざっとした記憶では、日本株の上昇と逆の動きではないか、という印象があります。
が、数値で見てみましょう（グラフ読み取りにつき概数）。

香港株（ハンセン指数）
　１９年終値　　２０年終値　　２１年終値　　２２年終値　　２３年終値
　２７０００　　２７０００　　２３５００　　２００００　　１７０００
　
日本株（日経平均）
　１９年終値　　２０年終値　　２１年終値　　２２年終値　　２３年終値
　２０５００　　２７５００　　２８５００　　２６５００　　３３５００

この五年の推移は、やはり日本株とChina株の相関は全くと言っていいほど逆相関です。

大きなファクターは日米中の三角関係

先述したように、このような結果を齎した大きな原因が、
・日米関係の抜本的変化による米国の円安容認、
・米中冷戦による１）経済安全保障政策による国内投資増２）China経済の落ち込み
であることを示していると思います。

今年の日本株を分析する日経記事のバフェット、M&Aということより、来年もマクロには米中関係で動く可能性が高い

今年の日本株の動きを分析している先の記事には、バフェットとM&Aが日本株を引っ張ってきた要因とのことを匂わせていますが、
以上見てきたことに鑑みると、来年も日米中の三角関係を見てマクロ動向を把握するしていく必要があると考えられます。

見通し得る限り言えば、米中関係は特に経済的にはChina外しを強化していくことになります。
であれば、日米関係は為替についてうるさく言うことは無く、ある程度の円安を継続する蓋然性が高いと、私は見ています。
そうであればなおのこと、日本株は、China株のさえない動きが続く限り、ポジティブに推移するであろうと思います。

やはり私は、これまで同様、来年も日本株はポジティブで、特にバリュー株投資を推奨したいと思います。