[決算カンファレンスコール] $PAA Plains All American Pipeline 2023 Q3

オペレーター

こんにちは。いつもそばにいてくれてありがとう。Plains All America の 2023 年第 3 四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者はリッスン専用モードになっています。講演者のプレゼンテーションの後、質疑応答が行われます。本日の通話は録音されておりますので、予めご了承ください。それでは、本日の講演者である投資家向け広報担当副社長のブレイク・フェルナンデスにカンファレンスを引き継ぎたいと思います。どうぞ、どうぞ。

ブレイク・フェルナンデス

ありがとう、ノルマ。おはようございます。プレーンズ オール アメリカン 2023 年第 3 四半期決算報告会へようこそ。今日のスライド プレゼンテーションは、投資家情報 Web サイトの plains.com のニュースとイベント セクションに掲載されています。今日の通話後には音声リプレイも利用できるようになります。将来の見通しに関する記述および非 GAAP 財務指標に関する重要な開示はスライド 2 に記載されています。本日の通話の概要はスライド 3 に記載されています。PAGP の要約連結貸借対照表およびその他の参考資料は付録にあります。本日の電話会議は、当社の会長兼 CEO である Willie Chiang が主催します。執行副社長兼CFOのアル・スワンソンおよび当社の経営陣の他のメンバー。それでは、電話をウィリーに切り替えます。

ウィリー・チャン

ありがとう、ブレイク。皆さん、楽しい金曜日をお過ごしください。今朝はご参加いただきありがとうございます。本日、当社は好調な第3四半期決算を報告したほか、2つのパーミアン・ギャザリングボルトオン買収の完了と、レバレッジの低下と投資主への資本利益の増加に重点を置いた複数年にわたる資本配分フレームワークの継続実行を報告しました。

当社の年初から現在までの業績と、最近のボルトオン買収による部分的な寄与の結果、当社は2023年通年の調整後EBITDA見通しを26億ドルから26億5,000万ドルの範囲に引き上げます。

これは、以前のガイダンス範囲の上限から 5,000 万ドルから 1 億ドルへの増加を反映しています。最新の 2023 年ガイダンスの概要はスライド 4 にあり、アルは通話の彼の部分で追加の詳細を共有します。

スライド 5 に要約されているように、OMAG 合弁会社は、Rattler Midstream の南デラウェア盆地原油収集システムと LM Energy の北デラウェア盆地タッチダウン原油収集システムを、現金総額約 2 億 500 万ドル、つまりプレインズ純額約 1 億 3,500 万ドルで買収しました。

これらのボルトオン買収は、デラウェア盆地における当社の地位を強化することに加えて、加重平均資本コストを約 300 ～ 500 ベーシスポイント上回る当社の収益基準に沿ったレバレッジなしの収益を生み出すことが期待されます。この資産により、Permian JV はサービスと提供内容を拡大し、新規顧客と既存顧客の両方との商業関係を拡大することができます。

本日の資本配分の更新に関して、当社は債務の絶対額を削減し、さまざまな商品サイクルに耐えられる強固なバランスシートを維持するという目標に向けて有意義な前進を続けています。

スライド 6 で強調されているように、当社は長期レバレッジ比率の目標範囲を 3.25 倍から 3.75 倍に引き下げます。これは、長期的なレンジの目標レンジを意図しており、ローレンジを下回って運用することもできます。これは、特定の期間におけるレンジの下限、または目標を目的とした戦略的取引の場合には一時的にレンジの上端を上回ります。長期的には目標範囲内に戻りつつあります。

当社は、2023 年に 11 億ドルの優先債券を返済することで支えられる約 4 億 5,000 万ドルの純負債の削減により、3.5 倍を下回って年を終えると予想しています。 11 月 22 日に策定された当社の資本配分枠組みをさらに支援するために、スライド 7 にあるように、2024 年 2 月に支払われる四半期分配金を 1 口あたり年率 0.20 ドル増額することを取締役会に勧告する予定です。

年換算すると、分配金は現在の 1 ユニットあたり 1.07 ドルから 1.27 ドルに増加し、19% の増加となります。また、年間配分額の増加を加速し、その時期を提案していることにも注目したいと思います。これは、5 月の予定から 2 月にかけて完全に増加する予定です。これはすべて、投資主への利益を増やすという当社の目標と一致しており、最近のボルトオン買収による利益によって強化された当社の事業に対する継続的な自信を反映しています。

長期的には、当社のフリー キャッシュ フローの創出は当社の複数年資本配分枠組みをサポートし続け、目標の普通投資口分配率約 160% に達するまで、毎年 1 口あたり約 0.15 ドルの年間分配金の増加を目標にし続けます。それでは、電話をアルに転送します。

アル・スワンソン

ありがとう、ウィリー。当社は、PAA に起因する第 3 四半期の調整後 EBITDA が 6 億 6,200 万ドルであると報告しました。これは、年間料金エスカレーターの利点、ペルム紀以外の地域での取引量の増加、最近のボルトオン買収による貢献、および市場ベースの機会の利点を反映しています。これらは、ガス処理能力に対する天候関連の影響と、最終的に石油生産に影響を及ぼし、8月中旬まで延長された現場の圧縮問題により、ペルム紀の生産量が予想を下回ったことで部分的に相殺された。。NGLセグメントは、地域ベースの差が強化されたことと、プロパンとブタンの両方でスポット機会が追加されたことから恩恵を受け、その結果、実現されたfracスプレッドが向上しました。本日の付録のスライド 12 と 13 にはウォークが含まれており、第 3 四半期の業績についてさらに詳しく説明しています。2023 年の最新ガイダンスの概要はスライド 8 にあります。

当社の原油部門とNGL部門の両方における年初からの好調な業績と、最近のボルトオン買収による貢献の結果、当社は2023年通年の調整後EBITDA見通しを260万ドルから26億5000万ドルに引き上げます。

当社の最新の見通しでは、主に天候関連の影響によりペルム紀の生産量が予想を下回ることが織り込まれています。

当社は、関税量の増加と関税引き上げにより、原油部門の前年比成長が引き続き見込まれます。