バクト (Bakkt; $VIH)について

出典：https://www.victoryparkcapital.com/wp-content/uploads/2021/01/Bakkt-Management-Presentation.pdf

Victory Park Capital (VPC)がVPCインパクト・アクイジション・ホールディングス（VIH）をスポンサーしています。

2007年に設立されたVPCは、SEC登録されたグローバルなオルタナティブ投資（債券や株式など伝統的投資とは収益の相関性が異なるプライベート・エクイティ、商品、不動産、道路や鉄道などのインフラへの投資、及びこれらに投資するファンドへの投資）会社です。 VPCは創業以来、世界で115件以上の取引に60億ドル以上を投資してきました。

フィンテックへの投資実績が豊富で、創業以来、世界最大級のフィンテック企業数社と50件以上の取引を行ってきました。
デジタル・レンディング、決済処理、buy now pay later、保険技術、不動産技術、デジタル投資管理など、フィンテック分野の主要なセグメントで取引を実行してきました。

取引概要：VIHは、フィンテックに特化した株式公開のSPACで、2億700万ドルの現金を投入しています。VIHは、Intercontinental Exchange (ICE)が過半数を所有するBakkt社と合併することで最終合意しました。

ICEの時価総額は650億ドルで、先進的な技術を開発・導入するグローバルな市場インフラプロバイダーです。
ICEは、データ駆動型のテクノロジーを提供するとともに、金融市場向けに取引所、清算機関、上場市場を運営しています。顧客のトレーディング、融資、投資、リスク管理、接続性のニーズをサポートするサービスを提供します。

Bakktは2018年にデジタル資産に信頼と透明性をもたらすために設立されました。

現在、ICEが81％を所有していますが、ボストンコンサルティンググループ、マイクロソフト、スターバックスとPayUなどからも投資されています。

デジタル資産のマネタイズと利用を強化することで、巨大な市場の開拓を目指しています。

デジタル資産とは、デジタル通貨、ポイント、マイル、ギフトカード、ゲーム内資産、暗号通貨、株など商品やサービスの購買力を提供する通過以外の媒体のことを意味します。

市場規模は2020年時点で1.6兆ドルで、今後も成長する見込みです。

障壁としては、デジタル資産の限定性や、取引所の環境整備、支払い制限、既存の決済システムの構造的障壁とリスク、消費者のエンゲージメントとロイヤルティなどです。

2019年8月にビットコイン保管許可を得て、2020年3月にスターバックスと提携、2020年10月に招待制で限定的にアプリを展開し、2021年第一四半期に一般公開となります。

アプリ画面は上記のようになっています。デジタル資産を日常的に使えるように変換、マネタイズします。

競争相手として、Robinhood、Venmo、Cash App、coinbase、stripe、Square、Afterpayなどがいますが、ICEの継続的な支援が市場を提供しており規模や機能において他社を凌駕しています。

Home Depot、Subway、Xbox、citibank、clover、allegiant、BestBuy、Apple、航空会社、ホテル会社などと現在提携中・提携取引中です。

BakktはTransactionの手数料から収益を得ます。提携先にとっては、ポイントプログラムの参加コンプライアンスの上昇のメリットがあります。

2025年時点での顧客獲得コストは7ドル、アクティブユーザーあたりの月間平均収入は210ドルの見込みです。CAGRは2021年から2025年にかけて年65%の見込みです。2025年のアクティブユーザーは3000万人になる見込みです。