固定型とMS型：ワラントの特徴とそれぞれのメリット・デメリット

固定型ワラント

特徴

権利行使価額が固定されている。

メリット

市場の不確実性が限定されることから、より安定した資金調達が可能となり、企業価値の保全に寄与する可能性がある。

また、株価の大幅な下落リスクが軽減される。これは、行使価額以下の株価で、投資家が行使売却を実施しないため。

デメリット

株価が上昇しても追加的な資金調達が見込めないケースがあり、投資機会の損失に繋がる可能性がある。また、行使価格を下回る場合には、インセンティブが働かず投資家の関心を喚起しづらい。

MS型ワラント

特徴

権利行使価額が、発行後株価に応じて修正される。

メリット

株価の変動に柔軟に対応するため、市場の状況が悪化した際でも資金調達が可能となり、企業の成長機会を維持することができる。また、株価上昇時には追加資金調達の動機付けになり得る。

デメリット

株価下落時に資金調達効率が低下する可能性があり、不確実性が高まる。また、発表時に株価が下落しやすく、企業のイメージや株主価値に影響を与えるリスクが存在する。これは、下限行使価額まで、下落圧力があるため。