動き出したら止まらない「金利市場」。ー　「ショート」の踏み上げに次ぐ踏み上げの連鎖。

　2021～2022年は米国債トレーダーにとっては「教科書的相場」。経験の浅いトレーダーは3回ぐらい天国と地獄を往復したかもしれない（苦笑）。

　2021年9月：「まさか＠3％なんて...」　↓　e.g. 10年米国債＠1.43％

　おかしいのは株価ではない、金利だ！！第Ⅳ部　－「金利上昇」は次の局面に。｜損切丸｜note

　2022年6月：「さすがに＠2.5％は…」　↓　e.g. 10年米国債＠3.28％

　大事なのは「先を読む目」。ー　もっと大事なのが「一歩踏み出すこと」。｜損切丸｜note

　＜エリオット波動の3つの原則＞
　ルール①：第2波動が第1波動の安値を割らない
　ルール②：第4波動が第1波動の高値を割らない
　ルール③：第3波動が上昇波動のなかで最も短くならない

　＜解釈1＞
　（第1波動）2020年4月＠0.50％台 → 2020年11月＠1.14％に上昇
　（第2波動）2021年12月に＠0.92％まで低下
　（第3波動）2021年3月に＠1.74％まで上昇
　（第4波動）2021年7月に＠1.21％まで低下
　（第5波動）＠2.00％まで上昇　＝今回の上昇波動

　＜解釈2　ー　長期的波動＞
　（第1波動）2020年4月＠0.50％台 → 2021年3月＠1.74％に上昇
　（第2波動）2021年7月に＠1.21％まで低下
　（第3波動）2021年7月～に＠2.40％まで上昇　＝今回の上昇波動
　（第4波動）＠1.80％まで低下
　（第5波動）＠3.00％～まで上昇

　＜解釈3　ー　長期的波動そのⅡ＞
　（第1波動）2020年4月＠0.50％台 → 2021年3月＠1.74％に上昇
　（第2波動）2021年7月に＠1.21％まで低下
　（第3波動）2022年6月FOMC直後に＠3.28％まで上昇
　（第4波動）＠2.80まで低下
　（第5波動）＠4.80％～まで上昇？

　＜解釈4　ー　長期的波動そのⅢ＞
　（第1波動）2020年4月＠0.50％台 → 2021年3月＠1.74％に上昇
　（第2波動）2021年7月に＠1.21％まで低下
　（第3波動）2022年6月FOMC直後に＠3.28％まで上昇
　（第4波動）＠2.50まで低下
　（第5波動）＠4.0％～まで上昇

　長期的金利見通しを語るために「エリオット波動」を利用したが、見立てはそれ程間違ってはいなかった。2019年以前「金利は死んだ」とまで言われていたが、その後の米国債の動きは「これでもか！」と言わんばかりの大相場。 "マグマ" が貯まっていた証拠だろう。「金利の怖さ」をまざまざと見せつけた。動かない時は動かないが、一度動き出すと誰にも止められない程一方方向に動く。中銀の金融政策にそういう性質があるからである。

　さて10年米国債はあっという間に＠2.54％。こうなると実際に米国が ”リセッション” 入りするかどうかはもう関係ない。＠2.7～2.8％で入った "ニュー・ショート" （売り＝金利上昇方向）は踏み上げに次ぐ踏み上げの連鎖に巻き込まれてしまった。お気の毒だがここは抗っても無駄。下手に頑張ると傷が大きくなるので、早く「損切り」で逃げた方がいい（体験談。笑）。「10年米国債は＠2％目指し」なんて言うエコノミストまで出てきた。

　やはり　「インフレ」転換点？　ー　米フィラデルフィア連銀・製造業景況指数をきっかけに急伸した米国債。｜損切丸｜note　が相場の「曲がり角」だったわけだが、たくさん痛い思いをすると逃げ足だけは速くなる（苦笑）。ポジションの大きくない若手トレーダーには良い教訓になったはず。

　「利上げ」予報では「9月に＋0.75％利上げで政策金利＠3％で打ち止め。その後利下げ局面入り」の ”超決め打ち”　↓　。納得いかないかもしれないが、これも相場だ。

　筆者は原油価格が＠50ドルに落ちても、米CPIが＠＋5％になっても、人口動態に起因する人手不足による「インフレ」は不変、e.g. 米ベビーブーマー4,000万人の引退、の立場は変えていない。FRBの政策金利が2023～2024年に＠4.0～4.5％目指しになるのが依然メインシナリオだ。

　しかし「金利が主役」の今、 "米国債の大暴れ" に付き合わされる株式市場やFX、暗号資産、コモディティは大変。＠139円台→＠130円台に急落したドル円が象徴的で、他通貨に比べてももはやそれほど「円安」でもない。

　おまけに「QT」（量的引締）で使える「お金」は減る一方。 QT（量的引締）が引き起こす「お金」の大移動 Ⅱ 。ー　中国株 → ナスダック → ビットコイン → ？ 「レパトリ」（損失穴埋め）で原油、ドル円も売り？｜損切丸｜note　で「お金」が壮絶な奪い合いになるのは必定。どこかが上がれば、必ずどこかが割を食う。

　 "米国債のマグマが貯まっていた"

　こういう言い方をしてふと思い当たった。30年以上も「金利が死んだ」状態のJGB（日本国債）が蓄積したエネルギーはどれ程のものだろう。想像すらつかないが、タダでは済まないことぐらいはわかる。 "マグニチュード" は今回の米国債と同等か、あるいはそれ以上か。＊ "天変地異" 同様、いつ起きても不思議ではないので、常に頭の片隅には入れている。

　＊最新の「日銀バランスシート」＠7/29を見ても、「貸出」120兆円と「当座預金」120兆円はいわゆる「両建て」で見かけ上膨らんでいるだけ。「日本の資金繰り」にかつてほどの余裕はない。無担保コールO/Nが再度＠0.00％に接近しているのがその証拠。 "天変地異" はそれ程先の未来ではないかもしれない。