GLOBALFOUNDRIES (GFS)2024/Q2決算発表(2024/8/6)振り返り
１．売上と収益
・EPS 予想 0.29 → 結果 0.38 〇
・売上 予想 1.614B → 結果 1.632B 〇
・次期EPS 予想 0.33 → 新ガイダンス 0.28～0.38 〇
・次期売上 予想 1.73B → 新ガイダンス 1.70～1.75B ✖
２．企業情報
GLOBALFOUNDRIES Inc.（グローバルファウンドリーズ）は、世界有数の半導体ファウンドリ企業であり、幅広い業界向けに重要な集積回路（IC）の製造を行っています。同社は、特に主流のウェーハ製造サービスや技術を提供することに注力しており、次のような特徴があります。
企業概要
正式名称: GLOBALFOUNDRIES Inc.
設立: 2009年
本社所在地: アメリカ合衆国ニューヨーク州マルタ（400 Stonebreak Road Extension, Malta, NY 12020）
業界: 半導体製造（ファウンドリ）
上場取引所: NASDAQ
ティッカーシンボル: GFS
主な事業内容
GLOBALFOUNDRIESは、顧客が設計した集積回路を大量に製造する「ファウンドリ」事業に特化しており、次のような分野に強みを持っています：
デジタル、アナログ、混合信号のIC製造
無線周波数（RF）技術: RFシリコンオンインシュレータ（SOI）技術が代表的。
超低消費電力技術および組み込みメモリソリューション
特殊プロセス: 高性能なFinFET技術やFDXプラットフォーム（Fully Depleted Silicon on Insulator）、シリコンゲルマニウムやガリウムナイトライド（GaN）などの半導体素材技術。
シリコンフォトニクスなどの先進的な技術にも注力しており、これによりデータセンターや通信インフラ向けの高性能デバイスの製造を支援しています。
主なエンドマーケット
GLOBALFOUNDRIESの製品は多様なエンドマーケットに供給されていますが、以下の4つの分野に特に注力しています：
スマートモバイルデバイス（スマートフォンやタブレット等）
通信インフラおよびデータセンター（ネットワーク機器、クラウドインフラ向け）
ホームおよび産業用IoT（家庭用機器や産業用センサー、スマートホーム機器など）
自動車（電動車、ADASシステム等）
企業の特長
地政学的リスクの回避: 同社は、中国や台湾以外の国にグローバルな生産拠点を持つ唯一の大規模な純粋プレイファウンドリとして、地政学的リスクの回避を提供しています。
顧客との長期契約: 同社は大手のIC設計企業と長期契約を結び、安定した売上基盤を持っています。
歴史的背景
GLOBALFOUNDRIESは、AMD（アドバンスト・マイクロ・デバイセズ）の半導体製造部門が分社化される形で設立されました。現在は、アメリカやシンガポール、ドイツなど世界各国に製造拠点を持ち、広範なサービスを提供しています。
直近の課題と展望
需要減少と在庫調整: 2024年には、特定のエンドマーケットにおける需要減少と顧客の在庫調整が影響を与え、売上が低下しました。しかし、自動車市場では逆に需要が増加しており、今後この分野での成長が期待されています。
研究開発の強化: 同社は、革新的な技術開発に積極的に投資しており、研究開発費は前年より増加しています。今後も新しい技術プラットフォームへの投資が進む見込みです。
GLOBALFOUNDRIESは、ファウンドリ業界でのリーダーシップを強化しつつ、地政学的リスクの低減と技術革新を進めていく方針です。
３．決算概要(FORM6-K)
1. 財政状態計算書 (Interim Condensed Consolidated Statements of Financial Position)
総資産は2024年6月30日時点で179億2700万ドル、2023年12月31日時点では180億4400万ドル。資産規模は前年同期とほぼ同等ですが、いくつかの変動があります。
現金及び現金同等物は21億8400万ドルから23億8700万ドルへ減少。この減少は、主に投資活動や財務活動によるものです。
負債合計は66億2800万ドル（前年は68億9300万ドル）であり、全体的に負債が減少しています。特に、貿易債務及びその他の流動負債が23億4900万ドルから21億500万ドルに減少。
純資産は112億9900万ドルで、前年末の111億5100万ドルから微増しています。
2. 損益計算書 (Interim Condensed Consolidated Statements of Operations)
売上高は2024年6月30日時点の3ヶ月間で16億3200万ドル、前年同期の18億4500万ドルから減少しており、11.5%の減少となっています。6ヶ月間では、前年同期の36億8600万ドルに対して31億8100万ドルと13.7%の減少です。
売上原価も減少し、3ヶ月で12億3700万ドル（前年同期は13億1300万ドル）、6ヶ月で23億9300万ドル（前年同期は26億3900万ドル）です。ただし、売上の減少により、粗利益率は28.8%から24.2%に低下しています。
研究開発費は、前年同期比で14%増加し、従業員関連費用や新技術への投資が増えたことが背景です。
営業利益は、前年同期の2億7500万ドルから1億5500万ドルに減少しており、6ヶ月間では前年同期の5億6500万ドルから3億200万ドルに減少。
純利益は、前年同期の2億3700万ドルから1億5500万ドルに減少しています。
3. 包括利益計算書 (Interim Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income)
その他包括損益では、為替変動や投資の評価損による影響が見られ、2024年6月30日時点での包括利益は1億5500万ドル、前年同期は2億1500万ドル。
株主資本に帰属する利益は1億5400万ドルであり、前年同期の2億1700万ドルに対して減少しています。
4. キャッシュフロー計算書 (Interim Condensed Consolidated Statements of Cash Flows)
営業活動によるキャッシュフローは8億9000万ドルで、前年同期の10億2500万ドルと比較して減少。主な原因は売上減少によるものですが、非現金調整の増加により一部補填されています。
投資活動によるキャッシュフローは、主に設備投資の減少により、前年同期の14億7400万ドルから7億7000万ドルに減少しました。
財務活動によるキャッシュフローは、前年同期の7100万ドルに対し、2億5000万ドルの株式買戻しを行ったため、3億2100万ドルのキャッシュアウトが発生しています。
特記すべき事項
売上減少の要因は、主要市場であるモバイルデバイスやIoT分野における顧客の在庫調整による需要の低迷が挙げられます。一方で、自動車市場においては需要が増加しています。
粗利益率の低下は、売上減少に伴う工場の稼働率低下と固定費吸収率の悪化が主な要因です。
キャッシュフローの減少は、特に設備投資の減少と株式買戻しによる影響が大きいです。
これらの分析を基に、今後の成長戦略として自動車向けの需要拡大が期待される一方で、モバイルデバイス分野の回復には時間がかかる可能性があります。
４．決算発表資料（抜粋）
５．カンファレンスコール要約
前半: 決算発表
2024年第2四半期の業績:
売上高: 16億3,200万ドル (前四半期比5%増、前年同期比12%減)
非IFRS粗利益率: 25.2%
非IFRS希薄化後EPS: 0.38ドル
主要なポイント:
自動車分野が引き続き成長し、年間で意味のある成長を予想
スマートモバイルデバイス市場で回復の兆し
IoT市場は在庫調整が継続中
通信、インフラ、データセンター分野は安定化
戦略的展開:
Tagore Technologiesの窒化ガリウム(GaN)パワー事業の買収
22FDXプラットフォームでの設計案件獲得
BAEシステムズとの新たな協力関係の発表
2024年第3四半期の見通し:
売上高: 17億〜17億5,000万ドル
非IFRS粗利益: 3億9,100万〜4億3,800万ドル
非IFRS希薄化後EPS: 0.28〜0.38ドル
後半: Q&A セッション
市場回復の見通し:
業界は景気循環の底にあるが、回復のタイミングは市場によって異なる
AI対応デバイスが更新サイクルを促進する可能性
粗利益率の動向:
工場稼働率の上昇が粗利益率改善の主要因
第4四半期にわずかな改善の可能性
長期契約(LTA)の状況:
LTAは引き続き重要だが、形態は変化する可能性
自動車など長期製品サイクルを持つ市場でLTAの需要が高い
設備投資の方針:
2024年の設備投資は約7億ドルを維持
差別化技術への投資に注力
95億〜100億ドルの売上高達成までは大規模な能力拡大投資は控える
自動車分野の成長:
新世代技術プラットフォームの採用により、GFは業界全体のトレンドを上回る成長
ACEとICEの両方で強いモメンタム
GaN技術の展開:
統合デバイス戦略に注力
自動車、通信、データセンターなど幅広い分野での応用を目指す
これらの点が、GLOBALFOUNDRIESの決算発表の主要なポイントです。
６．カンファレンスコール詳細
こんにちは。お待たせいたしました。
GLOBALFOUNDRIESの2024年度第2四半期の財務結果を検討するカンファレンスコールへようこそ。
現在、全ての参加者はリスンオンリーモードとなっています。
スピーカーのプレゼンテーション後には質疑応答の時間があります。
質問をするには、電話機の*11を押してください。
自動メッセージで挙手が確認されます。
質問を取り下げる場合は、再度*11を押してください。
本日のカンファレンスは録音されていますのでご了承ください。
それでは、最初のスピーカーであるサム・フランクリン氏、ビジネス・ファイナンス・インベスター・リレーションズ担当副社長にバトンをお渡しします。
どうぞ。
ありがとうございます、オペレーター。
おはようございます。
GLOBALFOUNDRIESの2024年第2四半期決算発表にご参加いただき、ありがとうございます。
本日の電話会議には、CEO のトーマス・コールフィールド博士、CFO のジョン・ホリスター、そして最高ビジネス責任者のニール・ザンダーソフが同席しています。
先ほど、GFの第2四半期の財務結果を発表しました。
これは当社のウェブサイト investors.gf.com で入手可能です。
また、本日のプレゼンテーション資料も同様です。
この電話会議は録音されており、リプレイは当社のインベスター・リレーションズのウェブページで視聴可能となります。
本電話会議では、IFRS基準および非IFRS基準の両方の財務指標を発表します。
最も直接的に比較可能なIFRS指標および非IFRS指標の調整については、本日のプレスリリースおよび添付のスライドをご覧ください。
これらの財務結果は未監査であり、変更される可能性があることをご了承ください。
本日の通話内容の一部は将来の見通しに関する記述とみなされる可能性があります。
そのような記述は、「信じる」「期待する」「意図する」「予想する」「可能性がある」などの用語や、未来形の使用によって識別できます。
将来の見通しに関する記述に過度の信頼を置かないようお願いします。
実際の結果は、これらの将来の見通しに関する記述と大きく異なる可能性があり、当社は本日行った将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。
将来の見通しに関する記述と実際の結果が大きく異なる可能性のある要因については、本日発表したプレスリリース、および2024年4月29日にSECに提出した年次報告書Form 20-Fの「リスク要因」という見出しのセクションを含むSEC提出書類に記載されているリスクと不確実性をご参照ください。
本日の電話会議では、まずトムが現在のビジネス環境とテクノロジーについて概要を説明します。
次にニールが最近の戦略的活動について説明し、続いてジョンが当社のエンドマーケットと第2四半期の結果の詳細を説明し、2024年第3四半期のガイダンスも提供します。
その後、トム、ジョン、ニールが質問にお答えします。
質問は1つと、それに続く1つのフォローアップに限定していただくようお願いします。
それでは、トムに冒頭の発言をお願いします。
ありがとうございます、サム。
第2四半期の決算発表にご参加いただいた皆様、ようこそ。
当社の13,000人の従業員が、最高クラスの技術の提供と、グローバルおよびローカルな顧客ニーズの充足に引き続き注力した結果、第2四半期の業績はガイダンスの中央値を上回りました。
当社のチームが長期計画を実行しながら、エキサイティングな新規設計案件で顧客とうまく連携していることを誇りに思います。
このような状況の中、アナログおよびミックスドシグナル製品の用途が増加し、一部の顧客のチャネル在庫レベルが正常化の兆しを見せているため、一部のエンドマーケットにおける需要見通しが改善し始めていると考えています。
以前の決算発表でも述べたように、2024年の第1四半期が売上高の底であり、第2四半期に報告した前四半期比の売上高成長と第3四半期のガイダンスは、この予想と一致しています。
当社の業界に影響を与えている短期的な景気循環の影響にもかかわらず、長期的な成長機会に向けてGFを位置付けることに引き続き注力しています。
本日は、将来の成長計画への投資と顧客との関係強化を示すいくつかの最新情報をお伝えできることを嬉しく思います。
そのために、7月初めに完了したTagore Technologiesの窒化ガリウム(GaN)パワー事業の買収について触れたいと思います。
この買収には、同社の広範な知的財産ポートフォリオとGaNエンジニアチームが含まれています。
これは当社のパワーテクノロジープラットフォームにとって重要な追加となります。
それでは、ニールに追加のコメントをお願いします。
ありがとうございます、トム。
電話会議にご参加の皆様、ようこそ。
この買収の詳細と、なぜGFと顧客にとって重要なのか、そして急速に拡大する窒化ガリウムパワーデバイス分野で主要なファウンドリになるという当社の野心をどのようにサポートするのかについて、いくつかお話ししたいと思います。
本質的に、Tagoreの技術IPの統合により、GLOBALFOUNDRIESは2つの重要な目標を追求するための能力を拡大できると期待しています。
第一に、顧客向けの追加的な電力処理機能を提供することで製品ポートフォリオを拡大すること、第二に、サービス可能な対象市場を拡大することです。
技術的観点から見ると、GaNは従来のシリコンベースの半導体に比べていくつかの利点を持っています。
特に電力アプリケーションにおいて、より高い電圧で動作し、より高速なスイッチング速度を持ち、より小さなダイサイズで、より優れた熱性能を発揮できるためです。
Tagoreの技術により、統合ソリューションでより優れた電力効率を実現できるようになりました。
おそらく、これを理解する最良の方法は、統合GaNソリューションをBCD技術と比較することです。
Tagoreの能力により、BCDテクノロジーのアナログおよびデジタルコンテンツを、GaNの優れた電力性能と統合して顧客に提供する計画です。
これらの性能特性は、自動車、航空宇宙・防衛、再生可能エネルギー、高速充電インフラ、データセンターの電力管理など、さまざまな分野のアプリケーションをサポートする主要機能として、顧客から特定されています。
その結果、2030年までに当社のSAM(サービス可能な対象市場)が約16億ドル拡大すると予想しており、さらに顧客がこのSAMの相当な部分を獲得できるようサポートしています。
適切な範囲の電力アプリケーションにおける効率と性能の限界を押し広げるように設計されたGaNソリューションに投資することで、当社が提供するすべてのエンドマーケットにわたって顧客との関係を勝ち取る機会を狙っています。
そして、すでに第一世代の650ボルトGaN製品のサンプリングを行っており、100〜200ボルト製品のサンプリングもまもなく開始する予定です。
この目標を達成するために、今後数年間でバーリントン工場の製造能力を近代化する予定です。
この近代化は、以前議論された米国CHIPS and Science Act(チップス・アンド・サイエンス法)からの助成金によってサポートされる予定であり、研究開発への継続的な投資と相まって、今後2〜3年でGaN製造能力を徐々に増強していく予定です。
さらに、この買収はGLOBALFOUNDRIESの広範な戦略と一致しています。
その戦略とは、電力アプリケーションにおける重要技術の大量生産を可能にし、次世代の電力管理ソリューションを米国内で構築しようとする顧客にとって信頼できる製造パートナーとなることです。
この買収の一環として新たにGFに加わった従業員の皆様を歓迎するとともに、当社にとって重要な成長機会の次のステップに進むことを楽しみにしています。
では、トムにお返しします。
ありがとうございます、ニール。
現在のビジネス環境と最近の顧客パートナーシップについてコメントする前に、第2四半期の結果について簡単に触れたいと思います。
ジョンが後ほど詳しく説明します。
当四半期の売上高は前四半期比で増加し、16億3,200万ドルとなり、ガイダンスの中央値を上回りました。
当四半期の非IFRS基準の粗利益率は25.2%で、これもガイダンスの中央値を上回りました。
非IFRS基準の希薄化後1株当たり利益は38セントで、ガイダンスの上限を上回りました。
また、当社の能力拡大目標を維持しながら、資本配分に対する規律あるアプローチを反映して、今四半期も強力なキャッシュフローを達成できたことを報告できることを嬉しく思います。
キャッシュフローの創出は、持続可能なファウンドリ拡大モデルを推進するための長期的な目標であり続けています。
2024年末までに、2023年の非IFRS調整後フリーキャッシュフローの約3倍を達成する見込みです。
上半期に5億ドル以上の非IFRS調整後フリーキャッシュフローを達成したことで、この目標に向かって順調に進んでいます。
では、最近のパートナーシップ活動と、長期的に顧客との関係を維持するためにGFをどのように位置付けているかについて説明します。
自動車は当社のエンドマーケットポートフォリオ全体で引き続き明るい材料であり、今四半期も売上高成長を達成しました。
現在および将来の車両におけるシェア拡大と搭載量増加のための長期的な機会を特定するため、顧客との連携を継続しています。
車両における半導体搭載量が増加し続ける中、GFは技術ポートフォリオミックス全体で顧客をサポートする良好な位置にあります。
当社の主要製品プラットフォーム全体に組み込まれた性能機能は、自動車分野の重要なアプリケーションをサポートしています。
第2四半期には、130BCDプラットフォームでの自動車用電源管理と、55ナノメートルプラットフォームでの次世代高圧モニタリングシステムに関する重要な設計案件を獲得しました。
より広範なポートフォリオ全体で、当社の技術は車両における半導体搭載量の増加を可能にする重要な要素となっています。
これには、インフォテインメントおよびナビゲーションシステムに使用される12LP+、レーダーおよび安全アプリケーション用の22FDX、自動車用電源管理アプリケーション用の130および180ナノメートル技術が含まれます。
安全性、パワートレイン、快適性アプリケーション用の40ナノメートルマイクロコントローラーは、顧客からの一貫した需要があります。
その中には自動車用マイクロコントローラーで第1位のシェアを持つ顧客もおり、当社はその唯一のサプライヤーとなっています。
2023年の約10億ドルの売上高を基準として、2024年通期では前年比で大幅な成長を達成する見込みです。
次にスマートモバイルデバイスに移りますが、当社の技術ポートフォリオは第2四半期に前四半期比で売上高成長を達成し、RF フロントエンド、Wi-Fi、ワイヤレス接続アプリケーションにわたって重要な設計案件を獲得しました。
進行中の在庫調整にもかかわらず、顧客は次世代スマートモバイルデバイスの提供に向けて、長期的な機会について当社との連携を継続しています。
最近の設計案件の獲得により、特に8SWおよび9SW RF SOIプラットフォームにおいて、RFフロントエンドソリューションのシェア拡大が期待できます。
9SWは、より長いバッテリー寿命のための低スタンバイ電流、最大10%のノイズ指数の改善、そして最大25%の顧客ダイサイズ削減を特徴としています。
22FDXプラットフォームは、スマートモバイルデバイスのワイヤレス接続アプリケーションにとって引き続き重要な成長要因となっており、第2四半期にはプレミアムスマートフォンのワイヤレスビデオアプリケーション向けに重要な設計案件を獲得しました。
OLED ディスプレイドライバーアプリケーション向けの28高電圧低電力ソリューションは第2四半期に量産を開始しました。
プレミアム層のハンドセットを対象とする他のディスプレイドライバー集積回路顧客に向けて、新たな機会を引き続き追求しています。
これらの機能はすべて、シリコン搭載量の増加を促進し、それによって高性能接続性と低電力技術の必要性が高まります。GFはこれらのニーズに応えるのに適した位置にあります。
IoTについては、顧客の過剰在庫が継続しており、第2四半期の売上高は減少しました。
顧客の在庫は2024年を通じて高水準で推移すると予想されますが、スマートで接続された、バッテリー駆動デバイスの数と複雑さが増加し続けるにつれて、長期的な機会が見込まれます。
データの検知、取得、処理、通信のニーズの高まりは、より効率的な電力管理、接続性、AIエッジ機能への新たな要求にもつながっています。
例えば、高速ワイヤレスIoTデバイス向けの22FDX+プラットフォームは、第2四半期に新たな設計案件を獲得しました。また、次世代スマートカードアプリケーションをサポートする28ESF3プラットフォームも同様です。
IoT市場の幅広さを示す例として、現在、医療機器プロバイダーと連携し、130BCD Liteプラットフォームを主要な要素として使用した連続血糖モニターなどのアプリケーションに取り組んでいます。
航空宇宙・防衛分野では、厳しい環境向けのアプリケーションに適した電力および性能に最適化されたソリューションを提供するため、さまざまな顧客との連携を続けています。
そのため、最近BAEシステムズとの新たな協力関係を発表し、国家安全保障プログラム向けの重要な半導体の供給を強化することになりました。
両社は、先進パッケージング、窒化ガリウム、シリコンフォトニクス、先端技術プロセス開発など、幅広いアプリケーションにわたる研究開発プログラムで協力していきます。
最後に、通信、インフラ、データセンターセグメントの売上高は、データセンターおよびデジタル中心の顧客の近期的なノード移行が落ち着いたため、第2四半期に前四半期比で成長しました。
前回の決算発表で述べたように、このエンドマーケットの2024年の残りの四半期の売上高は、2024年第1四半期および第2四半期に報告した水準とほぼ同程度になると考えています。
長期的には、通信、インフラ、データセンター向けの電力管理は、生成AIのためのサーバーから高性能ネットワークスイッチやストレージまで、幅広いアプリケーションにおいてGFにとって重要な機会となります。GFは、シリコンフォトニクスおよび電力供給ソリューションを通じてこのトレンドに対応する良好な位置にあります。
第1四半期の決算発表で説明したように、衛星通信もこのエンドマーケット内の重要な成長機会です。第2四半期には、22FDXプラットフォームを使用してSATCOMアプリケーションのビームフォーミングを強化する設計案件を獲得しました。これは、前四半期に発表した130NSXプラットフォームを使用した基地局の設計案件に続くものです。
また、高速AI推論技術の主要な開発者であるGrokが、ニューヨーク州北部のマルタ工場の14nmプラットフォームで製造された言語処理ユニットの量産を開始したことを発表したことをお知らせできることを嬉しく思います。
これは、次世代のAI推論技術をサポートする上で重要な進展であり、Fab8工場がサービスを提供するエンドマーケットの多様化を継続するものです。
製造能力について簡単に触れますと、今後数年間で製造フットプリントをどのように最適化していくかについてお話ししたいと思います。
当社は、製造フットプリント全体にわたって多様化した技術を顧客に提供することに引き続き深く注力しています。そのために、ニューヨーク州マルタのFab8工場で、22nm、28nm、40nmプラットフォームの技術移転を継続しています。これらは、すでにそこで製造されている12nm FinFET、RFSOI、シリコンフォトニクスプラットフォームに加わるものです。
長期的には、顧客が卓越する市場と地域で必要とする差別化された技術と性能特性を提供することで、顧客をサポートすることが当社の使命であり続けています。
要約すると、世界中の当社チームが計画を実行し、第2四半期の売上高、粗利益、EPSがガイダンスの中央値を上回ったことを誇りに思います。また、長期的な成長目標をサポートするための重要な設計案件の獲得を継続しています。
それでは、ジョンにバトンを渡します。
ありがとうございます、トム。第2四半期の決算発表にご参加いただいた皆様、ようこそ。
この通話の残りの部分、およびガイダンスについては、売上高、キャッシュフロー、設備投資、純利息およびその他の費用を除き、株式報酬および/またはその他のリストラ費用を除外した非IFRS指標について言及します。
トムが述べたように、第2四半期の業績は、前回の四半期アップデートで提供したガイダンスの中央値を上回りました。
第2四半期の売上高は16億3,200万ドルで、前四半期比5%増、前年同期比12%減となりました。これは主に、前回の決算発表でのコメントと一致する、70%前半から中盤の稼働率での出荷量の減少によるものです。
当四半期の300mm換算ウェーハの出荷量は約517,000枚で、前四半期比12%増、前年同期比10%減でした。
ウェーハあたりの平均販売価格（ASP）は前年同期比で横ばいでした。
エンドマーケットからのウェーハ売上高は、総売上高の約91%を占めました。
ウェーハ以外の売上高（レチクル、非経常的エンジニアリング、特急料金、その他の項目からの売上高を含む）は、第2四半期の総売上高の約9%を占めました。
それでは、エンドマーケット別の売上高についてご報告します。
スマートモバイルデバイスは、当四半期の総売上高の約47%を占めました。
第2四半期の売上高は前四半期比で約12%増加し、前年同期比では主に出荷量の若干の減少により約3%減少しました。
この減少は、プレミアム層のスマートモバイルデバイスにおける搭載量の継続的な成長に起因するASPとミックスの改善により一部相殺されました。
トムが述べたように、このエンドマーケットの在庫水準は2024年上半期に正常化し始めたと考えており、スマートモバイルデバイスのシリコン搭載量と機能が引き続き増加する中で、このエンドマーケットが回復した際に顧客をサポートする良好な位置にあります。
第2四半期のホームおよび産業用IoT市場からの売上高は、当四半期の総売上高の約18%を占めました。
第2四半期の売上高は前四半期比で約5%減少し、前年同期比では28%減少しました。これは、消費者向けおよび産業用IoTセグメントの顧客が引き続き高水準のチャネル在庫の削減に注力していることによります。
消費者中心および産業用IoTセグメントにおける出荷量の減少は、ASPとミックスの前年同期比改善、および航空宇宙・防衛セグメントにおける出荷量の増加により一部相殺されました。
自動車は引き続き当社の主要な成長セグメントであり、当四半期の総売上高の約17%を占めました。
第2四半期の売上高は前四半期比で約2%増加し、前年同期比では10%増加しました。これは、車両アーキテクチャ全体で半導体搭載量と機能が増加し、主要顧客での設計が量産に移行したことによる出荷量の増加が要因です。これはASPとミックスの低下により一部相殺されました。
トムが述べたように、産業用内燃機関車と自動運転・接続・電動車の両方において、幅広い自動車アプリケーションで顧客をサポートしているため、2024年通年では自動車向け売上高が前年比で大幅に成長すると予想しています。
最後に、通信、インフラ、データセンターのエンドマーケットに移ります。これは当四半期の総売上高の約9%を占めました。第2四半期の売上高は前四半期比で28%増加し、前年同期比では出荷量の減少により約27%減少しました。
しかし、これは当四半期のASPとミックスの改善により一部相殺されました。
トムが述べたように、製造フットプリントの多様化を進めながら、電力と接続性の分野でCIDの新たな機会に引き続き注力していきます。
次に粗利益に移ります。
第2四半期の粗利益は4億1,100万ドルで、これはガイダンスの中央値を上回り、約25.2%の粗利益率に相当します。
粗利益率は示唆した中央値を上回り、顧客の数量調整の実行に関連する6,600万ドルの売上高を含んでいます。
2024年第3四半期を見据えると、顧客の需要と在庫水準が修正され始めるため、2024年上半期に見られたよりも低いレベルではありますが、追加の顧客数量調整が予想されます。
これは第3四半期のガイダンスに反映されています。
営業費用と営業利益について、第2四半期の営業費用は総売上高の約12%を占めました。
当四半期のR&Dは1億1,300万ドルに減少し、SG&Aも前四半期比で8,600万ドルに減少しました。
総営業費用は当四半期に1億9,900万ドルに減少し、2,000万ドルの先進製造投資税額控除が含まれています。
前回の決算発表で述べたように、2024年以降も米国での適格支出を継続し、資産を資本化するにつれて、プログラムの存続期間を通じてこれらの恩恵を受け続けると予想しています。
当四半期の営業利益は2億1,200万ドルで、これは約13%の営業利益率に相当し、ガイダンスの上限に位置し、前年同期比で530ベーシスポイント低下しました。
第2四半期の純利息収入およびその他の収益・費用は1,200万ドルで、当四半期の法人税費用は1,300万ドルでした。
第2四半期の純利益は2億1,100万ドルで、前年同期比で約8,600万ドル減少しました。
その結果、第2四半期の希薄化後1株当たり利益は0.38ドルとなり、ガイダンスの上限を上回りました。
次に、主要なバランスシートとキャッシュフロー指標についてご説明します。
第2四半期の営業活動によるキャッシュフローは4億200万ドルでした。
当四半期の設備投資は1億100万ドルで、売上高の約6%でした。
当四半期の調整後キャッシュフロー（営業活動によるキャッシュフローに、資本支出に関連する政府助成金の収入を加え、キャッシュフロー計算書に記載されている有形固定資産および無形資産を差し引いたものと定義）は3億200万ドルでした。
第2四半期末時点で、現金、現金同等物、および市場性のある有価証券の合計は約41億4,500万ドルでした。
また、10億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティを保有しており、これは未使用のままです。
次に、2024年第3四半期の見通しについてご説明します。
GFの総売上高は17億ドルから17億5,000万ドルの間になると予想しています。
このうち、ウェーハ以外の売上高は総売上高の約11%になると予想しています。
粗利益は3億9,100万ドルから4億3,800万ドルの間になると予想しています。
株式報酬を除外し、先進製造投資税額控除に関連する利益を含めて、第3四半期の総営業費用は2億ドルから2億2,000万ドルの間になると予想しています。
営業利益は1億7,100万ドルから2億3,800万ドルの間になると予想しています。
ガイダンスの中央値で、株式報酬は約5,000万ドルになると予想しており、そのうち約1,400万ドルは売上原価に関連し、約3,600万ドルは営業費用に関連すると予想しています。
当四半期の純利息収入およびその他の収益・費用は0ドルから700万ドルのプラスの間になり、法人税費用は1,600万ドルから3,100万ドルの間になると予想しています。
純利益は1億5,500万ドルから2億1,400万ドルの間になると予想しています。
完全希薄化後の株式数は約5億5,800万株で、第3四半期の1株当たり利益は0.28ドルから0.38ドルの間になると予想しています。
前回の決算発表でのコメントと一致して、第3四半期のガイダンスは、一部の主要エンドマーケットが2024年上半期の継続的な在庫調整から脱し始めるにつれて、稼働率が引き続き70%前半から中盤で推移するという予想を反映しています。
2024年通年については、設備投資のガイダンスを約7億ドルに維持しています。トムが述べたように、これによりGFは2024年に2023年の約3倍の調整後フリーキャッシュフローを生み出す機会を得られると予想しています。
要約すると、世界中の13,000人の従業員の献身と、主要な成長セグメントにおける差別化された製品提供の拡大に向けた継続的な努力、そして新たな循環的な背景の中での舵取りにより、第1四半期の決算アップデートで提供したガイダンスの中央値を上回る第2四半期の業績を達成することができました。
それでは、質疑応答に移りたいと思います。オペレーター、お願いします。
ありがとうございます。
それでは、質疑応答の時間に移ります。
質問をするには、電話機の11を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り下げる場合は、再度11を押してください。
質問者リストを作成しますので、しばらくお待ちください。
最初の質問は、Evercore ISIのマーク・リパセス氏です。どうぞ。
はい、質問の機会をいただき、ありがとうございます。
トムに1つ、ジョンに1つ質問があります。
トム、業界が在庫調整から抜け出し始めているという見方をされているようですが、在庫調整から抜け出す際には、多くの場合、ある時点で注文が大幅に増加する可能性があります。
顧客との会話の中で、何か色をつけていただけないでしょうか。
顧客は、自社の出荷が実際の消費を大幅に下回っているという見方をあなたに表明していますか？
また、顧客の出荷と需要消費のギャップがいつ頃解消されるのか、そしてGLOBALFOUNDRIESが注文の大幅な増加の可能性にどのように備えているのかについてお聞かせください。
ありがとうございます。
フォローアップの質問もあります。
ありがとうございます、マーク。おはようございます。
まず、いくつかコメントさせていただきます。
私たちが景気循環の底にいることは明らかです。
本当の問題は、いつ景気循環の底から意味のある形で上昇するかということです。
これは一様な答えではありません。なぜなら、私たちは多くのエンドマーケットで事業を展開しているからです。
ホームおよび産業用IoTは当四半期に在庫の削減を本当にうまく行いましたが、まだ成長を再開するために必要な需要を見ていません。
通信インフラのエンドマーケットも同様で、投資が減速しています。
一方で、少なくともGFにとっては、自動車は明るい材料です。
これは、GFにとって前年比で意味のある成長を示す年になります。
そしてもちろん、スマートモバイルデバイスでは、2年間のモバイルデバイス販売の低迷の後、今年は誰もが低い一桁台の成長を予測しているのを私たちも見ています。
これは私たちにとって売上を伸ばし続ける機会です。
本当の成長を促す触媒は何かと考えると、AI対応デバイスが更新サイクルを促進するかどうかを見る必要があります。
これは今後の四半期で見ていくことになります。
おそらく今年の第4四半期に、特定の製品ラインの更新があり、AIの新機能の約束がどのような結果をもたらすかを見ることになるでしょう。
最後に、私たちの業界で見られることの多くは、マクロ経済に結びついているということを皆様にお伝えしたいと思います。
これは消費者主導の業界です。
そして、2大経済大国である中国と米国を考えると、それぞれ異なるマクロ経済の状況に直面しています。
中国では、不動産の過剰債務が消費者に通常以上の貯蓄を促し、慎重にさせている可能性があります。
米国では、高インフレの結果として高金利に直面しています。
これら2つの経済がもう少し正常化し、消費者が支出を再開し、その支出を電子機器に向け始めたとき、私たちの業界としてのビジネスが回復すると思います。
しかし、このマクロ環境以外に、より近い将来に何かをするとすれば、本当の触媒はAI対応デバイスになるでしょう。
これらが消費者が欲しがるような新機能を持つデバイスへの関心を喚起するでしょうか？
非常に有益な情報をありがとうございます、トム。
そして、ジョンに質問ですが、フリーキャッシュフローが純利益を大幅に上回っていることから、収益の質が非常に高いように見えます。
主なメカニズムは、減価償却費を下回る設備投資のように見えますが、そうでしょうか？
もしそうなら、それは続くと予想されますか？
また、中期的に、あるいは来年にかけて、キャッシュフロー計算書の減価償却費と設備投資の項目についての考え方の枠組みを教えていただけますか？
ありがとうございます。
はい、もちろんマーカス、ジョンです。
はい、2つの点を簡単に説明します。
1つは、市場の回復に向けて引き続き準備を整え、需要シグナルに従って在庫の蓄積と管理を行っていくということです。
2つ目の点として、現在の市場状況を活用するために、サプライヤーとの契約を結ぶなど、原材料に関していくつかの機会主義的な措置を講じています。
つまり、フリーキャッシュフローの目標を念頭に置きながら、賢明に対応しています。また、業績を向上させるためにある程度の運転資本を活用できる機会が見えれば、それを検討します。
上半期には、一部の顧客からの前払いや売掛金の回収の加速により、フリーキャッシュフローにも恩恵がありました。
全体として、良好な業績を上げています。
上半期に5億ドル以上のフリーキャッシュフローを生み出し、2023年の3倍の改善という目標達成に向けて順調に進んでいます。
実際、これは上方修正されています。以前は2.5倍から3倍という指標でしたが、2023年のフリーキャッシュフロー実績の3倍に引き上げました。
今朝、それを報告できることを嬉しく思います。
そして、もう1つの質問である2025年に向けてのトレンドについてですが、工場稼働率が70%前半から中盤にある中で、業界の回復に伴って80%、90%以上の稼働率に引き上げる余地があり、健全なキャッシュフロー創出を維持し続けると見ています。
マーク、この長期的な能力について少し詳しく説明させてください。
ジョンが指摘したように、ここ数年は顧客の需要に備えるための大規模な投資サイクルにありました。
そして、もちろんこの景気循環がやってきました。
以前にも言いましたし、繰り返し言う価値があると思いますが、私たちが行った投資により、当社の売上高を95億ドルから100億ドルに引き上げることができます。
まず、稼働率を95%に戻し、それ以上に引き上げる必要があります。
つまり、需要が戻ってきたときに、現在の設備で健全な成長機会を得られる位置に自らを置いたのです。
そして、再び投資を始めるまでに、はるかに大きな基盤から投資することになり、フリーキャッシュフローと投資の両立が可能になります。
非常に有益な情報をありがとうございます。
ありがとうございました。
次の質問者の準備をお願いします。
次の質問は、Deutsche BankのRoss Seymour氏です。どうぞ。
こんにちは。質問の機会をいただき、ありがとうございます。
2つの質問のうち、1つ目は売上高に関するものです。
第3四半期、そして可能能性として第4四半期について、エンドマーケットでどのような状況が見られているか、少し詳しく教えていただけますか？
第3四半期では、非ウェーハ売上高が前四半期比成長の45%程度を占めているように見えます。
過去の四半期の電話会議で、年内は成長が続くと話されていましたが、12月四半期についてもそれは変わらないでしょうか？
はい、ロス、ジョンです。
はい、その見方は変わっていません。
2月の電話会議で、2024年度の第1四半期の売上高が底だと考えており、2024年の各四半期で前四半期比で売上高を成長させることができるだろうと述べました。
第2四半期の結果と第3四半期のガイダンスは、その見方と一致しており、第4四半期に向けてもその見方を維持しています。
準備した発言で述べたように、スマートモバイルデバイスのエンドマーケットで回復が見られており、これは励みになっています。
CIDエンドマーケットは、データセンターやデジタル中心の顧客の単一ノード移行が落ち着き始めたため、現時点では比較的安定しています。
IoTは比較的高水準の在庫が継続して解消されており、長期的な回復を期待しています。
最後に、もちろん今年の成長において非常に明るい材料は自動車です。ここでは意味のある成長機会が見られており、これは2023年の10億ドルの自動車向け売上高を基盤としています。2023年の売上高は2022年の3倍でした。
明らかに、自動車におけるシェア獲得の物語は続いており、これは非常に励みになっています。
ありがとうございます。
ジョン、フォローアップの質問として、粗利益率に話を移したいと思います。
2つの要因について教えていただけますか？
LTSAの解決による利益をどのように考えればよいでしょうか？
第2四半期は第1四半期よりも少なく、第3四半期のガイダンスでもその傾向が続くようですね。
しかし、より大きな疑問は、売上高が上昇しているのに粗利益率が低下しているのはなぜかということです。これらはいつ方向性を合わせ始めるのでしょうか？
そして、より正常な関係が現れ始めたときに、今後どの程度の増分粗利益率を想定すべきでしょうか？
確かにロス、ジョンです。
ご指摘の通り、何度か述べましたが、工場稼働率は70%前半から中盤で推移しており、コスト構造に固定費の割合が比較的高いことを考えると、報告している総合的な粗利益率に大きな影響を与えています。
とはいえ、今年の粗利益率を支援するためにいくつかの対策を講じました。
まず、キャッシュアウトコストの改善に懸命に取り組みました。この点についてチームの努力を高く評価したいと思います。
2つ目は、顧客との長期契約の枠組みに、このようなシナリオに対応する条項を設けていたことです。これにより、稼働率低下に伴う経済的補償が会社にもたらされ、助けとなりました。
ご指摘の通り、第2四半期には約6,600万ドルの稼働率低下に関連する売上高を計上しました。
下半期はこの水準が約半分程度に減少すると予想しており、これが今朝発表した粗利益率のガイダンスに寄与しています。
また、ご指摘のもう1点について、稼働率が上昇し始めれば、その直接的な関係が再び現れ、時間とともに売上高と粗利益率が連動して動くようになるはずです。
ただし、簡単な目安として、工場稼働率が5ポイント上昇するごとに、粗利益率が約200ベーシスポイント変動するということを覚えておいてください。
最後に、全体的な収益性について考えると、第2四半期の営業利益率は13%、EBITDA利益率は約37%と、会社は良好な業績を上げています。
先ほどフリーキャッシュフローについても触れましたね。
これで粗利益率の状況についてお分かりいただけたでしょうか。
はい、少し長期的な視点から補足させてください。
ジョンが言ったように、稼働率の上昇が最大のてこになります。
ここ2年近く、業界の不況下で何をしてきたかというと、1つは将来のための新規ビジネス獲得に注力したこと、これについては後ほど詳しく説明するかもしれません。もう1つは、事業から多くの構造的コストを削減したことです。
これは、効率性を再定義し向上させる機会です。
終わりのない取り組みです。
そして、回復する際には、粗利益率がいつ上昇するかという問題ではありません。
2022年に達成した81億ドルか82億ドルという過去最高の売上高を再び超えたとき、この取り組みの結果として、はるかに良好な収益を生み出す会社になっているでしょう。
はい、ニールです。
将来に向けてもう1点追加したいと思います。
ここ数年で、工場に多くの代替可能性を構築しました。つまり、複数の工場で同じプロセスを実行できるようになり、今後数年間で稼働率を本当に最適化し、トムが言及した95億〜100億ドルの設備規模に到達できるようになったのです。
ありがとうございました。
次の質問者の準備をお願いします。
次の質問は、Cantor Fitzgerald のCJ Muse氏です。どうぞ。
はい、おはようございます。ありがとうございます。
ロスの粗利益率に関する質問に続いて質問させていただきます。
当四半期の粗利益率に影響を与えた要因として、顧客調整の減少が正しい考え方でしょうか、それともミックスの影響もあるのでしょうか？
はい、CJです。主に70%前半から中盤の稼働率が継続していることと、あなたが言及した要因によるものです。
指摘したように、下半期を通じて引き続き前四半期比成長を予想していることで、第4四半期には粗利益率がわずかに改善する機会があるかもしれません。
稼働率が少し上昇することを期待して、そのような見通しを立てています。
非常に参考になりました。
そして、おそらく複合的な質問になりますが、先ほどの回答で、エッジAIに関連する興奮の可能性について言及されました。
顧客との会話を踏まえて、彼らが何を示唆しているのか、そしていつ頃稼働率の上昇に影響を与えると考えているのか、お聞かせください。
CJ、あなたの質問はエッジAIがいつ生産と稼働率を上昇させるかということですね。
今日の会話、構築計画についてもっと知りたいですし、生産ラインの稼働を積極的に開始するタイミングについてどのように考えているのかも聞きたいです。
2024年にその見通しがあるのか、それとも2025年の話なのでしょうか？
あなたの考えをお聞かせください。
はい、これについて話す最良の方法は、将来のビジネスのためにパイプラインをどのように構築しているかということだと思います。
タイミングは常に変動しますが、そのファネル、パイプライン、設計ウィンドウを埋めましたか？
はい、CJ、ニールです。少し詳しく説明させてください。
エッジAIは明らかに当社のIoT市場セグメントと非常に密接に関連しています。
特に22FDXノードでの設計モメンタムは非常に強く、これは本当に非常に適したものです。
22FDXは最高のMBM性能、非常に低い消費電力、より優れた接続性を提供します。
以前に例を挙げましたが、接続性で30%の改善、半分の消費電力、そして適切なMBMとMCU/MPU側の適切な統合が可能です。
設計モメンタムは非常に高く、非常に興味深いAIアクセラレータの実装が見られ始めています。
これらの一部は顧客独自のIPを使用したドメイン固有アーキテクチャであり、一部はIPプロバイダーからのものです。
しかし、確実にそのモメンタムが高まっているのが見えます。
正確にいつ量産が始まるかを言うのは難しいですが、個人的には、これらのエンド機器アプリケーションのリフレッシュサイクルが始まり、製品にAI機能が追加されるにつれて開始されると推測しています。
これでお役に立てたでしょうか。
ありがとうございました。
ありがとうございました。
次の質問者の準備をお願いします。
次の質問は、Wolfe ResearchのChris Caso氏です。どうぞ。
はい、ありがとうございます。おはようございます。
最初の質問は価格設定に関するもので、年間のASP予想についてコメントいただけますか。
そして、それに関連して、準備された発言の中でも触れられていましたが、セグメント別のASP傾向についてコメントいただけますか。
ASPが必ずしも収益性の指標ではないことは認識していますが、新しい契約や顧客との新しい取り決めを結ぶ際に、前回のサイクルと比較して価格設定がどのように推移しているかについて、何か感覚をお聞かせください。
非常に良い質問です、クリス。
まず、私たちが見ていることから始めましょう。
価格環境は安定しています。
私たちだけではありません。
最大手の2社の競合他社も安定した価格設定を報告しています。
それには多くの良い理由があると思います。
これらの競合他社も設備投資を行っているのが分かります。
この設備投資は無料ではありません。
合理的なリターンを反映した価格設定が必要です。そうでなければ、このような投資をしたくなくなるでしょう。
これにより、業界全体、つまり彼らや全てのファウンドリ、そしてGFを含めて、今後の建設的な価格環境に位置付けられます。
この業界が、今後10年間で2倍になるとすれば、設備投資が必要で、その設備投資にはリターンが必要です。
また、あなたが触れたことについて少し補足したいと思います。
おっしゃる通り、私たちはASPではなく粗利益率を重視しています。
実際、技術の範囲を考えると、ASPは必ずしも粗利益率を反映しているわけではありません。
そのため、GFでは四半期ごとにASPが低単位の%で変動することがありますが、これは収益性を反映したものではなく、むしろミックスによるものです。
そして、ジョンが話したように、稼働率がいかに重要か、つまり工場の稼働を上げることが、まさにそれらのASPの収益性にどのような影響を与えるかについて説明しました。
ありがとうございます。
はい、フォローアップの質問があります。
設備投資に関してですが、現在はキャッシュフローを管理していることは理解しています。明らかに、稼働率は低く、それを上げたいと考えていると思います。
今後の設備投資に関する考え方について教えてください。
ある時点で、技術ニーズによって設備投資を再開する必要が出てくるのでしょうか？新しい顧客との契約や顧客が必要とする新しいプロセスによって設備投資が必要になるのでしょうか？
それとも、稼働率が一定のレベルに達するまで設備投資は低水準のままなのでしょうか？
この業界の資本集約度の高さのせいか、7億ドルが控えめな設備投資だと思い込んでしまっているようです。
これは資本集約的な業界です。
今年は7億ドルを投資しています。
違いは、どこに投資しているかです。
投資について考える際、3つの分野があります。イノベーション、新機能の実現、そして既存の能力の拡大、つまり基本的な生産能力です。
既に述べたように、基本的な生産能力は売上高を95億〜100億ドルに成長させるのに十分あります。
この点については後ほど触れます。
現在そしてこのレベルの稼働率に達するまで投資しているのは、差別化の分野です。
新しい機能を市場に投入する際、新しいプロセス技術が必要になる可能性があり、その機能を実現するための能力に投資する必要があります。
ウェーハをより多く生産するための全体的な能力ではなく、その機能を市場に投入するための能力です。
これが7億ドルの投資の大部分を占めています。
95億〜100億ドルの話に戻りますが、2021年のロードショーでの投資テーマにまで遡ります。
95億〜100億ドルの市場規模に達することが非常に重要だと述べました。
フリーキャッシュフローと投資および成長をトレードオフする必要がなくなるからです。
フリーキャッシュフローを生み出しながら、意味のある成長に投資できる規模に達するのです。
これが、今後数年間の投資プロファイルをどのように考えているかです。
設備投資を行う際は、差別化と市場により良い機能をもたらすことに焦点を当てます。
95億〜100億ドルに近づいたら、新しい生産能力への投資を開始しますが、会社の財務モデルは異なったものになっています。
もし付け加えてよければ、先ほど代替可能性について触れました。
これは製造戦略の非常に重要な部分です。
例えば、シンガポール工場とドレスデン工場の間では、技術全体にわたって非常に高い代替可能性があります。
現在、マルタ工場とドレスデン工場の間でも同じことを行っています。
最後に、シンガポール工場とバーリントン工場の間にも良好な代替可能性があります。
これらの多くは、製造戦略と技術開発戦略から生まれています。できるだけ同じツールを使用しようとしているのです。
新しい機能を追加する際も、できるだけ標準的なツールセットの中で行おうとしています。
これが、トムが言及した95億〜100億ドルに到達するまでの数年間、設備投資をより抑制できる大きな理由の一つです。
参考になりました。ありがとうございます。
ありがとうございました。それでは、次の質問に移りましょう。
次の質問は、Morgan StanleyのJoseph Moore氏です。どうぞ。
ありがとうございます。
将来の長期契約に関する顧客との会話について教えていただけますか。
現在はウェーハの供給が十分にあると思いますが、2年後にはどのような状況になるかについて、顧客はどの程度考えているのでしょうか？
また、この時点から長期契約を確保するのはどのような状況でしょうか？
はい、ジョー。その見出しは「LTAはまだ流行しているのか？」というものかもしれません。
そして、これがどのようにして始まったのかを振り返る必要があるかもしれません。
2021年、長期契約を促していたのはGFではありませんでした。
それは顧客でした。
顧客は、確実性が重要な世界にいます。
確実性、持続性、そしてもちろん収益性です。
彼らが求めていたのは、供給の確保と価格の確実性を知ることで、自社のビジネスを計画できるようにすることでした。
ですから、これらの長期契約が過去のものになったとは思いません。
今後どのように修正されるかが問題です。
GFにとって、2つのことが見えています。
私たちが締結したかった多くのLTAは、新しい生産能力を生み出すための投資と結びついていました。
そのために、私たちはより確実性と持続性を求めていました。
そして今、その生産能力を整備し、今日いくつかの質問で触れたように、その生産能力とそれがサポートできる売上高のレベルについて話しましたが、顧客と取引するためにLTAを必要とする傾向は低くなっています。
しかし、確実性と持続性というテーマに戻ると、本当に学んでいるのは、長期の製品サイクルを持つ特定のエンドマーケットが長期的にロックインされたいと考えているということです。
スマートモバイルデバイスの更新が毎年行われることを考えると、これらの顧客はソケットを獲得したか、獲得しなかったかというダイナミクスのため、長期契約にそれほど興味がないかもしれません。
しかし、産業用や特に自動車分野で顧客が契約を締結する場合、これらは長期のサイクルであり、戦略的なビジネスやより長いライフサイクルのビジネスを計画することにずっと興味があります。
私にとっての証拠は、昨年末から今年初めにかけて締結した最大のLTAが、まさにその特定の製品の今後10年間のプレイに向けた自動車市場向けだったことです。
これがLTAについての私の考えです。
はい、ジョー、簡単な更新情報をお伝えします。
私たちは稼働率低下の再構築などについて話しましたが、既存の長期契約に関連する生涯収益が約180億ドルあることを指摘しておきたいと思います。
これは引き続き、私たちの市場戦略の非常に重要な部分です。
はい、これはこの旅の始まりの約3分の2です。
フォローアップの質問はありますか、ジョー？
窒化ガリウム機能の買収に関して、既にRFSOIで素晴らしいRF機能を持っていますね。
この分野での抱負について教えていただけますか？
また、これらのユニークな基板機能でどの程度幅広く展開できるのでしょうか？
はい、ニールです。まずその質問に答えさせてください。
Tagoreの買収は、本当にGaNのパワーセグメントに焦点を当てたものでした。
GaNのRF側でも少し進展がありますが、この買収とは関係ありません。
Ganを買収した理由は、Ganデバイスのより高度な統合を行うための非常に強力なスキルとIPを持っていたからです。
つまり、安全機能、レベルシフター、ドライバーなどをGanデバイスと統合できるということです。
これにより、より信頼性が高く、よりコンパクトなデバイスを作ることができます。
Tagoreの追加により、私たちの戦略は業界の他の多くとは少し異なります。
業界の他の多くが、従来のIGBTや標準的なMOSFETのような単純なスイッチなど、より伝統的なデバイスの構築に焦点を当てているのを見ると、私たちの戦略は統合デバイス戦略です。BCDのようなプレイで、より高レベルのアナログとデジタルの統合を、非常に効率的なGanパワースイッチと可能にします。
これにより、顧客はより差別化されたデバイス、より高い種類の利益率のデバイスを構築できるようになります。
これを、MOSFETが登場した初期の頃のアナロジーと考えることができます。BCDで統合が起こり始め、統合デバイスでのIDMの利益率が65-70%範囲になり、単体デバイスでは約30%の漸近値に近づいたのを見ました。
これは、スイッチ自体に加えて、より差別化されたプレイを目指しています。
もちろん、スイッチ自体も開発・出荷していますが、この統合プレイこそ、GFにとって実質的な差別化されたビジネスと収益があると考えています。
はい、RF側について、ジョー。あなたが言及したように、RF用のGaNにも注力しています。
これは異なる一連のパートナーシップで行っています。
そして、FR3の仕様と要件を見始めると、少なくとも電力増幅、つまりそのソリューションのパワーアンプに関しては、GaNが重要な役割を果たすと信じています。
ありがとうございます。
ありがとうございました。
次の質問者の準備をお願いします。
次の質問は、Bank of America SecuritiesのVivek Arya氏です。どうぞ。
質問の機会をいただき、ありがとうございます。
トム、2024年の自動車分野で意味のある成長があると言及されましたが、自動車半導体業界全体の環境、つまり自動車生産の減少や自動車向け半導体顧客の中でやや控えめなトレンドと比較してお聞きしたいと思います。
業界全体と比較して、何があなたに楽観的な見方をさせているのでしょうか？
また、あなたの出荷が自動車の実売と一致していることを確認するためにどのようなチェックを行っていますか？
はい、あなたが見て、おそらく広範囲で見ているものとの間に本当に重要な違いがあると思います。
まず、2024年について話しましょう。それがあなたの質問の出発点だったと思います。
私たちは年の半分以上が経過しています。
ウェーハはラインに投入されています。
発注書もあります。
私たちが一貫して言ってきたことを達成できると確信しています。自動車分野は前年比で意味のある成長を示すでしょう。
あなたの質問は、もう少し「なぜ」という点に踏み込んでいます。
なぜ私たちはそれを見ているのでしょうか？
これを説明する最良の方法は、5〜7年前にこの旅を始めたということです。
その時、次世代の技術プラットフォームを獲得し始めていました。
GFで本当に見ているのは、これらの新しいアプリケーションの立ち上げです。
マイクロコントローラーやセンサー、レーダーデバイスなどです。
これらは車の中の古いデバイスを置き換えています。
より多くの車が売れる必要はありません。
車により多くのコンテンツが搭載される必要さえありません。これらの2つのことは起こっていますが。
これは単に、GFにとっての次のリフレッシュです。なぜなら、GFにとってはすべて新しいデバイスだからです。
2020年、このビジネスは私たちにとって1億ドル未満でした。
そのため、私たちは差別化された技術に基づいて、技術のリフレッシュの世代の一部となっています。
そして、それと、昨年獲得し今年も獲得し続けている設計案件の種類を考えると、自動車は今後数年間、GFにとって成長エンジンであり続けると信じています。
最後に、皆さんに注意喚起したいのは、すべてのエンドマーケットに非線形性があるということです。
したがって、特定の四半期を見て4倍にし、それが1年間の姿だと言うのは少し危険だと思います。
むしろ、年間ベースで提供する際に、その変動性の一部を取り除くことを考えています。
はい、トム。付け加えたいのですが、私たちのモメンタムはACEとICEの両方で高いことを強調したいと思います。
つまり、競合他社の一部のようにEV消費にそれほど依存していないのです。
加えて、レーダー分野での22FDXの設計モメンタムを強調したいと思います。
これは本当にレーダーの技術プラットフォームの選択肢になりつつあります。
過去数ヶ月間で22FDXにおいて非常に意味のある設計案件をいくつか獲得しており、後ほどそれについてもっと詳しくお話しします。
フォローアップの質問はありますか？
はい、ありがとうございます、サム。
粗利益率に関して、稼働率改善の道筋において、バランスシートの在庫がどのように影響するのでしょうか？
一部の在庫が過去の戦略的購入のためのものかもしれないことは理解していますが、バランスシートの在庫の形状と、粗利益率改善の目標とどのように整合しているのかについて、どのように考えればよいでしょうか？
はい、ジョンです。
そこで2点簡単にお話しします。
1つは、市場の回復に向けて引き続き準備を整え、在庫の蓄積と管理において需要シグナルに従っていくということです。
2点目は、現在の市場状況を活用するために、原材料に関していくつかの機会主義的な措置を講じ、サプライヤーとの契約を結んでいます。
つまり、フリーキャッシュフローの目標を念頭に置きながら賢明に対応していますが、業績を向上させるために運転資本を活用できる機会が見えれば、それを検討します。
ブリタニー、最後の質問を受け付けましょう。
承知しました。ありがとうございます。
最後の質問は、J.P.MorganのHarlan Sur氏です。どうぞ。
こんにちは。質問の機会をいただき、ありがとうございます。
6月の高利益率の稼働率低下調整手数料を除外すると、6月の主力製品の粗利益率は約22%で、前四半期比で横ばいのように見えます。これは稼働率が横ばいだったことを示唆しており、あなたの発言と一致しています。
9月の粗利益率ガイダンスと稼働率低下手数料を考えると、粗利益率が約23%に上昇しているように見えます。これは稼働率が少し上昇しているか、あるいは出荷量やミックスが高くなっていることを意味するのでしょうか？
もう少し詳しく説明していただけますか？
しかし、より重要なのは、エンドマーケット全体で徐々に改善が見られる中で、12月四半期に向けて粗利益率をどのように考えればよいでしょうか？稼働率低下手数料をモデル化するのは本当に難しいので。
フォローアップの質問はありますか？
はい、もちろんです。
大局的に見ると、2024年度の非IFRS粗利益率の見通しを20%台半ばと設定し、それを達成しており、2024年度もそのレベルになると予想しています。
先ほどこの電話会議で、第4四半期の粗利益率がわずかに改善する可能性があることを指摘しました。
理想的なケースとしては、稼働率の上昇が見られることです。
そして、2025年に向けて、稼働率がさらに上昇することで、粗利益率のさらなる改善の次の機会が見られると考えています。
フォローアップの質問はありますか、アルビンド？
素晴らしい。
はい、トム、チームは明らかに顧客がサプライチェーンの多様化を考える際の大きな受益者となっています。また、差別化された技術も重要です。
今年初めのInfineonとのパートナーシップの延長は、その素晴らしい例だと思います。その多くは差別化されたMCU技術に基づいていますね。
しかし、GFチームがうまく対応できると思われるパートナーシップもあります。例えば、あなたの顧客の1つであるNXP、おそらく大手MCU顧客の1つですが、最近Vanguardとパートナーシップを発表し、次世代MCU向けにシンガポール工場を共同で建設すると発表しました。
おそらく、これまでGFを含む外部で行っていた技術を対象としているのでしょう。
シンガポール工場の新しい7Hモジュールとマルタの拡張を組み合わせれば、その顧客のMCU要件をサポートできたと思います。
2つの大手自動車MCU顧客の非常に異なる動きを比較して説明していただけますか。
では、このNXPとVanguardの件について直接お話しましょう。
これは私たちにとって驚きではありませんでした。
NXPとは非常に緊密に連携しています。
追加される生産能力が何であるかを理解する必要があります。
私はそれをレガシーな、バルクの、差別化されていない、低利益のCMOSビジネスと表現します。
私たちはそれに興味がありませんでした。そして、私たちの顧客も、私たちのプラットフォームに再設計する気はありませんでした。
彼らが投資し、私たちが投資する理由はありません。
ちなみに、この決定において私たちだけではありません。
この技術が構築されているプラットフォームを持つTSMCも、投資したくありませんでした。
彼らにとっても、提供しようとしているものにとっても、良いビジネスではありませんでした。
GFは差別化された技術を提供したかったのであって、二番手のビジネスではありません。
そのため、私たちは投資しないことを選択しました。
300mmに参入したいVanguardがその投資を行っています。
しかし、私たちが失ったビジネスや獲得できたビジネスとの重複はありません。
ちなみに、NXPについて言えば、彼らとの深いパートナーシップにおいて、私たちのビジネスは引き続き年々成長しています。
それは理解しました。ありがとうございます、トム。
ありがとうございました。
これで質疑応答のセッションを終了します。
締めくくりの発言のため、サム・フランクリンにお返しします。
ありがとうございます、ブリタニー。
本日の電話会議にご参加いただいた皆様、ありがとうございました。
全ての質問にお答えできなかったことをお詫びしますが、今後数週間でまた多くの方々とお話しする機会があると思います。
改めて感謝申し上げます。また近いうちにお話しできることを楽しみにしています。
本日のカンファレンスへのご参加ありがとうございました。
これでプログラムを終了します。ご退出ください。
７．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブ材料
売上増加: 第2四半期の売上は16億3,200万ドルで、ガイダンスの中間点を上回り、前四半期比で5%増加。
粗利益率向上: 粗利益率は25.2%で、予想を上回る結果。
1株当たり利益(EPS): 非IFRSベースで0.38ドルを記録し、ガイダンスの高い目標を超過。
強力なキャッシュフロー: 営業キャッシュフローは4億2百万ドル、フリーキャッシュフローは3億2百万ドル。
自動車向けセグメントの成長: 自動車関連の売上は、前年同期比10%増加し、全体売上の17%を占める。
通信インフラとデータセンター市場: 28%の四半期増加を記録。
🥶ネガティブ材料
前年同期比売上減少: 前年同期と比べて12%の売上減少。これは、需要の減少と生産能力の利用率低下が主な原因。
利用率の低迷: 工場の稼働率が70%台に留まり、収益性を抑制。
IoTセグメントの弱さ: IoT関連の売上は前年同期比28%減少。
通信インフラ分野の長期的な減少: 通信インフラおよびデータセンター分野では前年同期比で27%減少。
スマートモバイルデバイスの成長鈍化: 12%の四半期増加にもかかわらず、前年同期比では3%の減少。
🤖AIアナリストの分析と今後の予測
GLOBALFOUNDRIESは、短期的には自動車市場の需要や通信インフラセグメントでの改善を追い風に、徐々に業績を回復する可能性があります。しかし、IoTおよびスマートモバイルデバイス市場における需要減少や、利用率の低迷が今後も課題となるでしょう。長期的な成長には、設備投資の最適化と、より高付加価値な製品群へのシフトが求められます。特に、自動車およびデータセンター市場での高い成長期待が維持されるかが鍵です。
第3四半期の売上ガイダンスは17億ドルから17.5億ドルの範囲内であり、粗利益も改善が見込まれていますが、世界的な需要の変動や半導体市場全体の不確実性には引き続き注意が必要です。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。