【納得】資産運用一筋35年。いい人生を築く投資は「お金＋心」
NewsPicksパブリッシング編集の的場です。
『社会をよくする投資入門』を5月27日に発売しました。著者は、経済的リターンと社会的インパクトの両立を実践する鎌倉投信の鎌田恭幸代表です。
「もうNISAやってるよ」という方にも「結局投資ブームに乗り切れない」という方にもオススメできる、「投資の考え方」を知るための入門書ができました。
「はじめに」を一部編集した内容を特別公開します。
『社会をよくする投資入門』（はじめに）
「『社会をよくする投資』なんて、きっと儲からないんだろう」
「自分の老後も不安なのに、『社会』なんて優先できない」
僕たちはいつも忙しく、自分のことで精一杯だ。どうすれば投資で儲かるか、手っ取り早く知りたい。
「とりあえず米国株式なら増えそうだ」
「インデックス投資はパフォーマンスがいい。手数料も安くてよさそうだ」
「これからはAI関連の銘柄が伸びそうだ」
勉強熱心なあなたはこのように情報を集めて、面倒な証券口座の開設手続きをし、投資の世界に足を踏み入れたかもしれない。
「NISAをはじめたいけれど、何から調べればいいかわからない」という方もいるだろう。
投資といえば、「いかにリターンを高く、安心できて、コストは安くできるか」、これしか考えることはなかったはずだ。
当たり前だ。投資の世界はずっとそうやって回ってきたのだから。
でも、あなたが投資によって、将来見たいものは、お金「だけ」を手にしたあなたの姿なのだろうか？
「社会」という言葉に何かを感じてこの本を手にとってくれたあなたであれば、仕事なら「やりたいこと」や働く意味を、買い物ならブランドに込められたメッセージや自分なりのこだわりを持って、選択を積み重ねているのではないだろうか。
僕は、投資もまた同じように、お金「だけ」をモノサシにすべきではないと考えている。
お金を増やすことと、「社会をよくする」ことは両立する。
だからと言って、あなたの全財産を「社会のため」に回すべきだと伝えたいわけではない。1%でも10%でも、十分だ。
99.7%のお客様の運用益がプラスになった投資の秘訣
コロナショック後の2021年3月末。僕ら鎌倉投信のお客様の資産状況は、99.7%がプラスとなり、全金融機関のなかでもその水準は極めて高かった。
その時点でファンドの価格を示す基準価額は、運用を開始して以降で最も高い水準にあった。これまでで最高水準ということは、本来なら100%のお客様がすべてプラスの損益であってもおかしくない。なぜ0.3%のお客様は、運用損益率がマイナスになったのだろうか。
調べたところその0.3%のお客様は、チャイナショック（2015年夏）、米中貿易摩擦（2018年夏）、コロナショック（2020年春）など、株式市場が一時的に下落する局面で、保有している資産の多くを解約（売却）して損を確定してしまい、その後の戻り局面で資産価値を高めることができなかった方だった。株価が値下がりしたときに不安を感じ、「さらに値下がりするのではないか」という不安を感じたのかもしれない。
投資で成功するためには、仕事や勉強、スポーツで成果をだすのと同じで「継続する力」が大切だ。
しかし金融市場は意地悪で、急落して投資家を恐怖に陥れたり、そうかと思うと値上がりして儲けることへの欲望を駆り立てたりする。そうした金融市場のささやきに動じない自分なりの「投資観」、周囲に流されない自分らしさを持つ人は、長期の投資につながり、成功の可能性も高まる。
「預金残高444円」の創業期
投資の仕事についてあっという間に35年の月日が経った。
僕は、2008年に外資系金融の日本法人副社長を辞め、鎌倉投信という資産運用会社を設立した。2010年3月には、日本の「いい会社」に厳選投資をする公募型の投資信託「結い2101（ゆいにいいちぜろいち）」の運用をはじめた。
当初預かったお客様の運用利回り（リターン）は、約120%成長（年平均約6%）と安定した成果を収めている。
リターンだけ見れば他に高い成果を収める投資信託も多いが、鎌倉投信は安定した運用が評価され、格付投資情報センター主催のファンド大賞*に過去3回選ばれている。
*
・R&Iファンド大賞2013 最優秀ファンド賞（投資信託/国内株式部門）受賞
・R&Iファンド大賞2014 優秀ファンド賞（投資信託/国内株式部門）優秀ファンド賞（NISA/国内株式部門）受賞
・R&Iファンド大賞2019 最優秀ファンド賞（NISA/国内株式部門）受賞
設立当時、世間の反応は冷ややかだった。いまでこそ日本の株式市場は最高値を更新したものの、当時、世界のなかでも最もパフォーマンスが悪い投資対象が日本株だった。しかも僕らは「いい会社を応援する」「投資家の資産形成と社会の持続的発展を両立する」などと銘打っていた。
「きれいごとでは運用成果など出せるわけがない」「人のお金を使って社会実験するな」と批判を受けたものだ。
高い志をもって創業したものの、ふたを開けてみたら予想以上に大変だった。創業してしばらくは、年度の売上が数百万円、経費が1億円という状況が続き、やればやるほど赤字がふくらんでいった。僕の預金残高は444円になっていた。
鎌倉投信のお客様のなかには、投資経験が豊富な人や金融機関などプロの機関投資家がいる一方で、もともと投資に嫌悪感をいだいて距離をおいていた人、寄付の領域で社会をよくしようと活動しているNPO・NGOの人、「投資は初めて」というお客様が多くいる。そうかと思うと、鎌倉投信の投資姿勢の真逆にあるデイトレード（短期的な値動きに着目して頻繁に売買を繰り返す投資手法）で実績を残す個人投資家もいる。
そうした人からは、「いままで投資は金儲けのためだけのものと思っていたが、そうではなかった」「社会をよくすることと投資が初めてつながった」といった声を聞く。
投資は、お金を増やす役割を持つが、それは手段であって目的ではない。
この本を通じて「投資には、自分のお金を増やしながら社会をよくする力がある」ということを理解してもらえるように、力を尽くした。
せっかく投資をするなら、社会も、未来も、あなた自身も豊かにする投資に出会ってほしい。これが、僕が鎌倉投信を創業し、また15年経ってこの本を書く理由だ。
第1章では、投資が「お金を増やすだけの手段」になっていることへの疑問を共有し、「社会をよくする投資」とは何か、一緒に考えてみたい。
第2章で投資でお金が増える仕組み、第3章で株価とは何か考えたあと、第4章では、「お金を増やすこと」が投資の唯一の指標となりやすい金融市場の構造について示す。
第5章では投資の「新しい選択肢」を示し、ESG投資やソーシャル・インパクト投資の課題や可能性を掘り下げる。
第6章では、その選択肢の1つとなりうる鎌倉投信や、未来を託したい「いい会社」の事例を紹介する。花王やカゴメなど誰もが知る大企業から、ユーシン精機などグローバルニッチな企業、ヘラルボニーなど非上場企業まで幅広く取り上げる。
最後に、投資の先にどのような社会、未来、自分を描くか、想像するヒントになる話をしてみたい。
なお、本書では、「社会にいい投資」を考える目的で、さまざまな会社が登場するが、個別の有価証券等への投資を推奨するものではない。その前提で読み進めてほしい。
この本が、あなたの投資における新たな出会いのきっかけになれば、とてもうれしい。
鎌田恭幸（かまた・やすゆき）
鎌倉投信株式会社 代表取締役社長。1965年島根生まれ。35年にわたり年金などの資産運用に携わる。
大学卒業後、三井信託銀行（現：三井住友信託銀行）に入行。バークレイズ・グローバル・インベスターズ信託銀行（現：ブラックロック・ジャパン）にて副社長を務める。
2008年11月に鎌倉投信株式会社を設立し、代表取締役社長に就任。
2010年、主として上場企業の株式を投資対象とした公募型の投資信託「結い2101（ゆいにいいちぜろいち）」の運用・販売を開始。2021年、これからの社会を創発する可能性を秘めたスタートアップを支援する私募型の有限責任投資事業組合「創発の莟」の運用・販売を開始。
独自の視点で「いい会社」に投資し、その発展・成長を応援することを通じて「投資家の資産形成と社会の持続的発展の実現」をめざしている。
目次
第1章 「社会をよくする投資」とは何か
第2章 リターンの大元は「事業」である
第3章 経済の海と金融クジラ
第4章 「欲望」が集まる金融市場の構造
第5章 投資の「新しい選択肢」
第6章 「社会をよくする投資」の実践
最終章 投資の先にどんな「10年後」を描くか
執筆：鎌田恭幸
デザイン：堤香菜
編集：的場優季・岡元小夜
撮影：TOBI
