あなたは、投資のリスクを計算できますか 〜アクティブ投資・パッシブ投資・VIX〜
「アクティブ投資」「パッシブ投資」「VIX」の3つについて、chatGPTに聞いてみました。
（以下、自動翻訳＝回答です）
【アクティブ投資とは】
ベンチマーク インデックスよりも高いリターンを達成することを目的として、個々の証券または資産を選択することによって市場をアウトパフォームしようとする投資家が使用する戦略です。積極的な投資家は、独自の調査、分析、判断に基づいて投資判断を下し、利益のために悪用される可能性がある市場の価格設定の誤りや非効率性を特定しようとします。
アクティブな投資家は通常、証券の頻繁な売買に従事しますが、分散された証券ポートフォリオの購入を通じて市場指数のリターンに匹敵することを求めるパッシブな投資家とは対照的です。アクティブな投資家は、ファンダメンタル分析、テクニカル分析、定量分析など、投資を分析するためにさまざまな方法や手法を使用する場合があります。
アクティブ投資は、より高いレベルのスキル、専門知識、および市場知識を必要とし、より高い不確実性とボラティリティにさらされるため、パッシブ投資よりも高いリスクを伴います。アクティブな投資家は、取引コスト、税金、および頻繁な取引に関連するその他の費用の増加にも直面する可能性があります。
リスクはあるものの、アクティブな投資はパッシブな投資よりも高いリターンをもたらす可能性があり、特に価格設定の誤りや非効率性が存在する市場では顕著です。しかし、アクティブ投資で一貫して高いリターンを達成することは難しく、多くのアクティブ投資家は長期的に市場を打ち負かすことができません。したがって、アクティブな投資戦略を検討している投資家は、リスクと潜在的な見返りを慎重に検討し、必要に応じて専門家のアドバイスを求める必要があります。
【パッシブ投資とは】
市場のインデックスやベンチマークを打ち負かそうとするのではなく、そのパフォーマンスを追跡することを目的とした投資戦略です。パッシブ投資家は、個々の銘柄を選択したり、市場のタイミングを計ったりしません。代わりに、S&P 500 や FTSE 100 などの特定のインデックスやベンチマークの構成を厳密に反映する多様な資産ポートフォリオに投資します。
パッシブ投資の最も一般的な形態は、インデックス ファンドまたは上場投資信託 (ETF) によるものです。これらのファンドは、特定の市場指数のパフォーマンスを厳密に追跡する証券のバスケットを保有しています。たとえば、S&P 500 インデックス ファンドは、S&P 500 インデックスと同じ割合で株式を保有し、時間の経過とともにインデックスにほぼ一致するリターンを生み出すことを目指します。
パッシブ投資の主な利点の 1 つは、その低コストです。パッシブファンドは、調査や取引活動が少なくて済むため、一般的にアクティブ運用ファンドに比べて手数料や費用が低くなります。これにより、長期的には純利益率が高くなる可能性があります。
パッシブ投資のもう1つの利点は、そのシンプルさです。パッシブ投資家は、個々の株式の調査や市場動向の分析に時間を費やす必要はありません。代わりに、多様な資産ポートフォリオに単純に投資し、市場に任せることができます。
ただし、パッシブ投資にもいくつかの欠点があります。パッシブ投資家は市場を打ち負かそうとしないため、市場全体と同じ浮き沈みを経験する可能性があります。これは、市場が大きく成長している期間に潜在的な利益を逃したり、市場の低迷時に大きな損失を被ったりする可能性があることを意味します。
全体として、パッシブ投資は、株式市場に投資するための低コストで多様で管理しやすいアプローチを探している投資家にとって人気があり、効果的な戦略です。
VIX は CBOE ボラティリティ インデックスの略で、S&P 500 インデックス オプションに基づく米国株式市場の予想またはインプライド ボラティリティの尺度です。VIXは、市場のストレスや不確実性の期間中に急上昇する傾向があるため、「恐怖指数」と呼ばれることがよくあります。
【VIX とは】
S&P 500 指数のさまざまなオプション契約の価格を考慮した式を使用して計算されます。具体的には、VIX は、アット ザ マネーまたはその近くにあり、満期まで少なくとも 8 日から最大 30 日までの短期オプションの価格に基づいています。
VIX はパーセンテージで表され、オプション契約の価格に基づいて、今後 30 日間の S&P 500 指数の予想年率変化を表します。たとえば、VIX の読み取り値が 20 の場合、市場は翌年に 20%、または今後 30 日間で約 1.25% 上下すると予想されることを意味します。
VIX は、投資家やトレーダーが市場のセンチメントとリスクの尺度として広く使用しています。VIX の高い数値は、投資家が市場のボラティリティと不確実性の増大を予想していることを示唆していますが、低い数値は、投資家が比較的冷静で楽観的であることを示唆しています。
ただし、VIX は市場のボラティリティの指標の 1 つにすぎず、単独で信頼すべきではないことに注意することが重要です。平均真値範囲 (ATR) などのボラティリティの他の指標も、市場リスクの評価や投資判断に役立つ場合があります。
（以上 chatGPTより）
この回答から、何故、一般投資家にとって「パッシブ投資」が、「アクティブ投資」より適しているかが分かると思います。
それを、統計学の「分散の和の定理」から数式化すると。
例えば、ポートフォリオの理論で、ある2つの金融商品のボラティリティが30％で、両方を50％ずつ買った場合。
合計の変動幅は、1/√2≒1÷1.414＝0.7071倍の、21％に下がるというものです。
3つの金融商品の標準偏差（≒VIX）の和は、1/√3≒0.577倍の、17%に下がる。
10種の金融商品の、同じ金額のポートフォリオなら、利益と損の可能性であるVIXは、1種の株に対しては、1/√10＝1÷3.3≒0.3162倍の、9.5%に下がります。
日経平均は、225種の株価が合成されたもので、1/√225＝1÷15＝6.7％です。
S＆P500は、500種の株価の加重平均です。
パッシブ投資の欠点については、chatGPTが、
「市場の低迷時に大きな損失を被ったりする可能性がある」
と回答しています。
これからは、パッシブ投資においても、将来の金融危機リスクを予測しなくてはいけません。
もちろん、VIXの高まる時期でのアクティブ投資に、投資初心者が高いリターンを狙って挑むことは無謀でしょう。
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