自社株買いと個人株主

　自社株買いが過去最高レベルに達している。自社株買いは流通株式の減少を通じて一株当たりの利益を押し上げる。結果として株価の上昇が期待される。また、自社株には議決権がないから株主の議決権の価値が上がる。一般株主にとっても歓迎されるべきことだが、もちろんアクティビストは大歓迎だ。

　ここで、アクティビストの支配率を実質的に薄める方策としては、議決権行使に関心の薄い個人株主を増加させるということが考えられる。株式分割をして個人が買いやすい値段まで株価を下げる。個人向けのIRを充実させるなどがあるだろう。もし会社が消費財を売っていれば、それを買ってくれるファン購入者に、株主にもなってもらえればどんなにいいだろう。

　もっとも株主優待は不公平還元だから評価しない。くれるものはありがたくいただいているが。

鳥飼総合法律事務所　弁護士　奈良正哉