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ハビエル・ミレイ、DC規模の赤字に終止符... 9週間／Peter St Onge, Ph.D.を読む

宮野宏樹（Hiroki Miyano）@View the world

Javier Milei Ended a DC-Sized Deficit in... 9 weeks
ハビエル・ミレイ、DC規模の赤字に終止符... 9週間

Argentina’s Javier Milei is racking up some solid wins, with the fiscal basketcase seeing its first monthly budget surplus in 12 years.
アルゼンチンのハビエル・ミレイ氏は堅実な勝利を積み上げており、財政バスケットケースでは12年ぶりの月間予算黒字を達成している。

Apparently it took Milei just 9 and a half weeks to balance a budget that was projected at 5% of GDP under the previous government. In US terms, he turned a 1.2 trillion dollar annual deficit into a 400 billion surplus. In 9 and a half weeks.
どうやらミレイ氏は、前政権下でGDPの5％と見込まれていた予算のバランスを取るのに、ちょうど9週間半かかったそうだ。 米国の観点から言えば、年間1兆2000億ドルの赤字を4000億ドルの黒字に転換した。 9週間半で。

How did he do it? Easy: he cut a host of central government agency budgets by 50% while slashing crony contracts and activist handouts.
彼はどうやってそれをしたのでしょうか？ 簡単です。彼は多くの中央政府機関の予算を 50% 削減し、その一方で縁故契約や活動家への援助金も削減しました。

For perspective, if you cut the entirety of Washington's budget by 50% you'd save a fast 3 trillion dollars and start paying off the national debt.
参考までに、ワシントンの予算全体を 50% 削減すれば、急速に 3 兆ドルが節約され、国家債務の返済が始まるでしょう。

It turns out it can be done and the world doesn't actually collapse into chaos.
それは可能であり、実際に世界が混乱に陥ることはないことがわかりました。

Milei Making Fast Progress
急速に進歩するミレイ

Deficits aren’t the only win Milei's logged. He’s slashed crony regulation, got rid of currency controls, and he recently slashed rent prices by removing controls -- that actually led to a doubling of apartments for rent in Buenos Aires, slashing rent costs.
ミレイの功績は赤字だけではない。彼は縁故規制を削減し、通貨統制を撤廃し、最近では統制を撤廃することで家賃価格を引き下げた--その結果、ブエノスアイレスの賃貸アパートは倍増し、家賃コストが削減された。

Unfortunately, it's not all smooth sailing: a bill to privatize corrupt state-owned companies -- to effectively de-Soviet the Argentine economy -- was blocked by the socialist opposition who serve the government unions who would lose their jobs.
残念なことに、すべてが順風満帆というわけではない。アルゼンチン経済を事実上脱ソ連化するための腐敗した国有企業の民営化法案は、職を失う政府組合に奉仕する社会主義野党によって阻止された。

Meanwhile, a major Milei reform to make it a lot easier to hire people but would hurt unions was struck down by the high court, who said it has to go through Congress.
一方、雇用を大幅に容易にするものの労働組合に悪影響を与えるミレイの大規模改革は、議会を通過する必要があるとして高等裁判所によって却下された。

Having said, for the average Argentinian these are deck-chairs on the Titanic compared to the elephant in the economy: Argentina's hyperinflation.
そうは言っても、平均的なアルゼンチン人にとって、これらは経済における象、つまりアルゼンチンのハイパーインフレに比べれば、タイタニック号のデッキチェアのようなものだ。

Just last week the monthly inflation figure came in at 20.6% -- on the month. That was a lot better than the outgoing government, but it still left year-on-year inflation at 254%.
つい先週、月次インフレ率は 20.6% でした。 これは退陣する政権よりもはるかに良かったが、それでも前年比インフレ率は254％にとどまった。

Why so high? Partly because Milei had to free up the exchange rate to smooth the path to dollarization -- for Argentina adopting the US dollar instead of the local confetti.
なぜそんなに高いのか？その理由のひとつは、アルゼンチンが現地の紙吹雪の代わりに米ドルを採用するというドル化への道をスムーズにするために、ミレイが為替レートを自由にしなければならなかったからだ。

But mostly because the rivers of money printed by the previous socialists continue to run throught the battered ruins they left of Argentina's economy. After all, Milei's only been in office for 2 months.
しかし、そのほとんどは、以前の社会主義者たちが印刷したお金の川が、アルゼンチン経済に残したボロボロの廃墟を流れ続けているからだ。結局のところ、ミレイは就任してまだ2ヶ月しか経っていない。

Argentina’s Dollarization
アルゼンチンのドル化

Milei's reforms will continue to be trench warfare. But his inflation progress is going to be key to retaining support.
ミレイの改革は塹壕戦であり続けるだろう。しかし、インフレの進展が支持を維持する鍵になるだろう。

He just notched a big win with the deficit, but it only stops the bleeding -- the patient is still on life support.
彼は赤字を解消して大勝利を収めたが、出血を止めただけで、患者はまだ生命維持装置につながれている。

To fully kill Argentina's hyperinflation inflation, Milei would need to make real progress on the dollarization -- or, dare we dream, a gold standard. On dollarization, that would involve announcing a months-long window for peso assets to be revalued in dollars.
アルゼンチンのハイパーインフレを完全に撲滅するには、ミレイ氏はドル化、あるいはあえて夢を込めて金本位制を本格的に進める必要があるだろう。 ドル化に関しては、ペソ資産をドルで再評価するための数カ月間の期間を発表することが含まれる。

He's been preparing the goundwork so far -- the currency controls and deficits are a big help. And he's surely motivated to do it, since dollarization in other countries like did it like Ecuador has 90% public support. But it is a complicated process, and if done badly he'll be dead in the water.
彼はこれまでのところ基礎工事を準備しており、通貨管理と財政赤字が大きな助けとなっている。 そして、エクアドルのように他国でもドル化が国民の支持率90％を占めていることから、彼がそうする意欲を持っているのは確かだ。 しかし、それは複雑なプロセスであり、下手をすれば彼は水の中で死んでしまうだろう。

The stakes are high. And not just for Argentina: If Milei succeeds, he'll be a model for radically shrinking government in other countries in Latin America, in the rest of the world, and even for our spineless goblins in Washington.
賭け金は高い。 そしてアルゼンチンだけではない。もしミレイが成功すれば、彼はラテンアメリカの他の国、世界の他の国々、さらにはワシントンの背骨のないゴブリンにとってさえ、政府を根本的に縮小させるモデルとなるだろう。

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