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今週のTop Tier VCニュース！#90(2023/11/6週)

MA@Venture Capital

2023Q3のダウンラウンド(前回の資金調達ラウンドより評価額を下げて新たに資金を調達)の推定比率は17.1%と10年ぶりの高水準に達したと2023Q3 US VC Valuation Reportが報じています。スタートアップにとって非常に厳しい資金調達環境を表していますが、これはVCにとっても評価損を計上せざるを得なくなり、悪化するパフォーマンス指標がVCの新たな資金調達を困難にします。そのような環境下でも、元Paypal COOでYammerの創業者兼CEOであったDavid Sacksが率いるCraft Venturesは、総額$1.32B(約1980億円)となる新たな2つのファンドの資金調達を成功させ、AUM(運用資産残高)は$3.3B(約4950億円)に達したと今週発表しました。厳選されたスタートアップにVCから資金が投下され続けているのと同様に、機関投資家などLPからの資金投下先となるVCの中でも優劣が明らかになってきています。
今週は5件の投資案件をピックアップしました。もはやAIを絡めることは必須で、AIがどのような自社のプロダクトを変革させ、そのプロダクトがどのようにクライアントの価値創造・効率化に寄与するかがストーリーラインの中心となってきています。


今週の投資先ハイライト

■ 金融サービス向けAIプラットフォームの"Black Ore"がSeries Bで$60Mを調達

主な投資家

  • Andresseen Horowitz(a16z)

  • General Catalyst

  • Founders Fund

  • Khosla Ventures

概要

Black Oreは、a16zとOak HC/FTが共同リードし、General Catalyst、Founders Fund、Khosla Ventures, Trust Ventures、SV AngelなどのVC、テック企業のエグゼクティブ、エンジェル投資家などが参加したSeries Bで$60Mを調達した。

金融サービス向けAIプラットフォームのリーディングカンパニーであるBlack Oreは、金融サービス事業のコア・ワークフローを加速し、顧客の体験を簡素化するAIと自動化プラットフォームを提供しています。Black Oreは主力製品であるTax Autopilotは、独自のAI技術と連邦および州の税法および規制を組み合わせることで、公認会計士(CPA)や会計事務所が税務申告書作成・審査プロセスを簡素化します。将来的には、ウェルス・マネジメント、ファイナンシャル・アドバイザリー・プランニング、保険サービスなどをターゲットとした製品を提供する予定です。

Black Oreは、AI自動化ソリューションのプラットフォームで金融サービス業界に革命を起こすことを目指しています。業界の収益ベースの指標が上昇するにつれ、労働問題も同時に浮上してきました。面倒な管理業務やレガシー・テクノロジーは、労働力の高齢化や若い人材の減少と相まって、ビジネスの規模拡大や顧客へのサービス提供能力に影響を与えています。Black Oreのテクノロジーは、金融サービスのプロフェッショナルの生産性を向上させ、顧客により戦略的な価値を提供し、ビジネスの収益成長を加速させ、収益性を拡大させます。

「高度な教育を受けた金融サービスのプロフェッショナルが、大量のデータ入力や管理業務に時間とリソースを割かなければならず、人間の戦略的思考に割く時間がほとんど残されていない現状では、業界のイノベーションが切実に求められています。過去2年間、私たちはあらゆる規模の税理士事務所や会計事務所と協力し、リソースの制約を緩和し、サービスを拡大し、クライアントの価値を高めるために必要なテクノロジーを会計士に提供するインテリジェントなソリューションを構築してきました。クラウド・コンピューティングは、公認会計士がサービスを提供する方法を変えましたが、AIは業界全体、ひいては世界にさらに大きな影響を与えるでしょう」と同社の共同創業者兼CEOは説明しています。

Tax AutopilotはAIを搭載したソリューションで、個人納税申告書(1040)の連邦・州税コンプライアンスを加速させ、公認会計士が保証されたスピードと正確さで、より多くの申告書を処理できるようにします。これにより、公認会計士は、強固な顧客関係の構築、アドバイザリーサービスの提供、事務所の予測可能な収益成長を促進する活動の優先順位付けなど、人間的な仕事に集中することができます。この製品は、当初は限定的に提供され、2024年初頭には一般に提供される予定です。

このプラットフォームはSOC-2に準拠しており、会計事務所は税務書類やデータを暗号化された安全なポータルにアップロードすることができます。その後、Tax Autopilotがデータを変換して申告書を計算し、これまで手作業で時間がかかっていたプロセスを数日から数秒に短縮します。そして、このプラットフォームは、合理化されたレビューのために、税務申告書とその裏付けとなる書類を作成します。Black Oreは、PWC、EY、Baker Tilly、Grant Thorntonなどの大手会計事務所出身の米国を拠点とする公認会計士チームによる税務申告書とワークペーパーの予備審査を行い、最終書類を会計事務所に返送して提出します。

Black Oreの創業者達は、過去にもAIや機械学習技術を駆使してグローバルなFinTechブランドを構築し、運営してきた実績があります。以前、中小企業向けの決済・融資ソリューションを提供するFinTechユニコーン企業であるFundboxの創業者およびCMEグループで研究開発を率い世界的に規制されている銀行や金融機関で使用されている機械学習技術の開発の陣頭指揮を執っていた創業者2名に加えて、Adobe, Baker Tilly, Cisco, EY, Google, Goldman Sachs, Grant Thornton, NASA, PWC, Rampといった一流企業の強力なチームが加わっています。



■ 業界初の開発者向けGenerative AIアシスタントを開発する"Tabnine"がSeries Bで$25Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Qualcomm Ventures

概要

Tabnineは、Telstra Venturesがリードし、新規投資家のAtlassian VenturesとElaia、既存投資家のHeadline、Hetz Ventures、Khosla Ventures、Qualcomm Ventures、TPY Capitalが参加したSeries Bで$25Mを調達し、これまでの資金調達総額は$55Mに達した。

業界初の開発者向けAIアシスタントを開発するTabnineは、あらゆる規模の開発チームがAIを活用してソフトウェア開発ライフサイクルを加速・改善できるよう支援します。同社は調達した資金で、エンドツーエンドのSoftware Development LifyCycle (SDLC)にGenerative AIを統合するというTabnineのミッションを拡大、膨大な顧客需要に対応するため営業チームとグローバルサポートチームをさらに増強する計画です。

ソフトウェアの計画、開発、テスト、デプロイメントへのGenerative AIの採用は、驚くべきスピードで拡大しています。GBK Collective社の調査によると、78％の企業が今後3～5年以内にソフトウェア開発にAIを活用すると見込んでいます。Freshworksは、米国企業がAIを使用して反復作業を自動化することで、IT従業員1人当たり毎年15,000ドル以上を節約できると見積もっている。また、5月に行われたIDCの調査では、IT幹部の40％近くがGenerative AIによって "より革新的なソフトウェアを作成できるようになる "と回答しています。AIが雇用を代替するという懸念とは逆に、大企業はIDCに対し、この技術が現在も続く熟練開発者やオペレーターの不足を克服するのに役立つと期待していると報告しています。

Generative AIをいち早く採用したTabnineは、コードの完成からデプロイまで、SDLCのあらゆる段階で開発者に役立つプラットフォームを提供するというビジョンを実行し続けており、すでにコードの50％以上をTabnineで完成させているユーザーもいます。同社は6月、組織のコードベースに対してコードを書いたり質問に答えたりするAIコードアシスタント「Tabnine Chat」を発表しました。セキュリティを最重要視して構築されたTabnine Chatは、最新の大規模言語モデル(LLM)とコードベースに精通した機能を組み合わせることで、開発を加速し、開発者の作業の品質と信頼性を向上させます。最も重要なことは、Tabnineは、安全かつ非公開で(オンプレミスまたは仮想プライベートクラウド経由で)デプロイでき、大規模に動作する唯一のGenerative AIアシスタントであるということです。各チームのコードベースの完全性とプライバシーを尊重し、開発者が訴訟をおこしているベンダーの専有コードをコードベースに取り込まないようにします。



■ アジアの住宅ローン・エコシステムの再構築を目指す"LXA"がSeedで$10Mを調達

主な投資家

  • New Enterprise Associates(NEA)

概要

LXAは、New Enterprise Associates(NEA)がリードし、Openspace VenturesとEDBIが参加したSeedで$10Mを調達した。

アジアの住宅ローン・エコシステムの再構築を目指すLXAのプラットフォームは、機関投資家の資金プールと住宅ローンの借り手のマッチングを目的としています。エンド・ツー・エンドのテクノロジーを活用して、ローンの組成、借り手の処理からローンのサービシングまで、住宅ローンのライフサイクル全体を合理化することを目指しています。

LXAは、資産運用、保険、住宅ローン、テクノロジー業界のベテラン経営陣によって2023年初頭に設立され、シンガポールを皮切りに、アジアにおける住宅ローン資産と機関投資家資本の橋渡しをします。北米と欧州市場のベストプラクティスを、デジタル与信判断とインテリジェントなワークフロー・オーケストレーションに焦点を当てた独自のテクノロジー・プラットフォームと組み合わせることで、LXAは、差別化された住宅ローン商品に対するアジアの保険会社や借り手の強い需要に対応する初のソリューションを提供します。

LXAのチームは、モーゲージベースのアセットマネジメント業界において幅広い分野で実績ある経験を有しています。同社のCEOは25年以上にわたりアジア地域での投資に携わっており、直近ではBlackstoneのシニア・マネージング・ディレクター兼アジア戦術機会部門ヘッドを務めていました。同社のCOOはBetterのCOOを務め、住宅ローン・プラットフォームの収益前段階から収益8億ドル超、収益1億5000万ドル超への転換に大きな役割を果たした経験があります。

「保険、年金基金、政府系ファンド、寄付財団などの大規模な資本プールが、非常に望ましい現地通貨建て住宅ローン資産クラスにアクセスするための機関投資家向けチャネルを構築するためにLXAを設立しました。当社のテクノロジー・プラットフォームは、モーゲージ・エコシステムに関わるすべてのステークホルダーに価値を創出するよう設計されています。世界クラスの経営陣、一流の投資パートナーからのサポート、強力な技術基盤により、このイノベーションをアジアにもたらすことに興奮しています。優れたビジネスであり、顧客中心主義であることに加え、これはアジアの経済成長と繁栄を促進する可能性を秘めています」と同社のCEOは説明します。



■ 企業向けmicro-mobility-as-a-benefitプラットフォームの"Ridepanda"がSeed IIで$7.5Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • Almuni Ventures

概要

Ridepandaは、Blackhorn VenturesとYamaha Motor Venturesが共同リードし、新規投資家のUrban Us CapitalやPorsche Ventures、General Catalystなどを含む既存機関投資家全員が参加したSeed IIでEquityとDebtを合わせて$7.5Mを調達した。調達した資金は、Ridepandaのエンジニアリング、セールス、マーケティングにわたるチームを成長させ、2026年までに10万人の従業員がRidepanda車両で通勤し、アクティブなライフスタイルを送るというミッションの達成に活用される予定です。

業界のベテランにより設立された企業向けmicro-mobility-as-a-benefitプラットフォームのRidepandaは、今回の資金調達によりアメリカの主要都市における通勤方法を変革するという使命を加速させます。現在、シアトル、サンフランシスコ、ニューヨークで運営されている(今後24ヶ月でさらに多くの都市で開始する予定)Ridepandaは、パートナー企業や公共部門の顧客に、従業員が福利厚生パッケージを通じて幅広い品揃えのe-bike、ペダルバイク、スクーターをリースできるターンキー・プラットフォームを提供しています。Amazon、Google、Goodwin Procter法律事務所、ローレンス・バークレー国立研究所、サンマテオ郡を含む現在のRidepandaのパートナー企業は、従業員の健康増進と定着率の向上、一人乗り車両を削減する安全で健康的なポストコロナ禍の通勤提供、有効で透明性の高いESG報告を通じて利益を得ています。

マイクロモビリティ・イノベーションの最初の波の一部として、e-bikeとスクーターの世界的な展開をリードするのを支援しながら、Ridepandaの共同設立者は、市場が共有から長期的な所有にシフトしていることを感じ取り、それを利用しようと考えました。Ridepandaは、アセット・ライト収益モデルから利益を得ており、車両寿命の間、車両1台あたりの収益を大幅に増加させています。e-bikeやスクーターは空前の需要（Bloomberg NEFによると、世界には約3億台の電動2輪車や3輪車が走っており、合計すると、全世界の電気自動車の約4倍の石油需要を代替している）を見ている一方で、モビリティリースやサブスクリプションを提供する企業は、車両オプションの多様性の欠如、サプライチェーンの制約、サービス性の低さ、ローカルサポートの欠如に苦戦しています。D2Cが実は難しいビジネスであることに気づいたRidepandaは、カスタマイズされた従業員ポータル、異なるサイズ、色、フレームバリエーションと価格帯の主要ブランドからの様々なe-bikeとスクーターブランドオプション、堅牢なデータレポーティングダッシュボードを特徴とするエンドツーエンドのソリューションを提供することにより、これらの問題を解決しています。

「Ridepandaは、雇用者のエンゲージメントと "職場復帰 "を、従業員の柔軟で持続可能な通勤オプションへの欲求と組み合わせた最大のモビリティ・プラットフォームになる原動力となっています。我々は、チームがゼロ・エミッション車へのシフトを加速させるのを支援することに興奮しています。」とBlackhorn VenturesのManaging Partnerは説明しています。

危険なバッテリーのリスクに悩まされる混雑した超小型モビリティ市場において、Ridepandaはベストプラクティスと業界標準を使用し、Specialized、Giant、Diamondback、Dahonなどの老舗ブランドや高品質メーカー、SegwayやOkaiなどの評判の良いブランドと提携することで、車両市場を吟味し、キュレーションしています。提供するすべての車両について、同社は一連の厳格な安全テストと充電管理プロトコルを採用しています。

Ridepandaは3つの立ち上げ都市で "PandaHubs "を運営し、顧客の従業員に試乗の機会を提供し、安全情報や車両の詳細情報を入手し、リース期間中必要に応じて継続的なサービスを利用できるようにしています。最近の業界の倒産は、e-bike/スクーター・メーカーにとっての保守性の重要性、独占的でない最高品質の部品へのアクセスのしやすさ、保証や修理のためにこれらの部品への容易なアクセスを保証する強力なサプライチェーンの重要性を示しています。Ridepandaのフルサービスモデルは、従業員顧客とのより緊密で長期的な関係を可能にします。

米国国勢調査局の最近の調査によると、在宅勤務率は2021年の約18％から2022年には15％に低下しました。また、通勤率は多くの地域でコロナ大流行前の75％以上に戻っており、乗用車が米国で温室効果ガス排出の最大要因となっている傾向が続いています。60％が毎日の通勤にRidepandaのような超小型モビリティソリューションを利用すると回答しており、現在の傾向を逆転させ、持続可能なモビリティオプションへと習慣を変える大きなチャンスがあります。



■ AIを搭載したクラウドベースの動画編集プラットフォームを提供する"Ozone"がSeedで$7.1Mを調達

主な投資家

  • New Enterprise Associates (NEA)

  • General Catalyst

  • SOMA Capital

  • Y Combinator

概要

Ozoneは、Y Combinator、NEA、General CatalystなどのVCや、Dropbox、Tinder、Lightricksの創業者らが参加したSeedで$7.1Mを調達した。

AIを搭載したクラウドベースの動画編集プラットフォームを提供するOzoneは、スキルレベルや業種を問わず、クリエイターがストーリーテリングにより多くの時間を費やし、ツールと格闘する時間を減らすことを可能にします。マサチューセッツ工科大学(MIT)の寮の一室で創業して以来、Ozoneチームは、コンテンツ制作チームが動画プロジェクトでシームレスにコラボレーションできるようにするため、ユーザーインターフェースの複雑さや時間のかかる動画ファイルのアップロードやダウンロードの必要性を排除した次世代のクリエイティブツールの開発に注力してきました。

ビデオ編集は、ビデオ・ストーリーテリングの領域において、生の映像を視聴者を魅了する魅力的なストーリーに変える技術です。しかし、このクリエイティブなプロセスには、最先端のテクノロジーと芸術的なスキルの微妙なバランスという、独自の課題がつきまといます。しかし、動画編集が進化するにつれ、技術的にもクリエイティブ的にも、高度なスキルと専門性を必要とする、より複雑で困難な作業になってきています。

近年、動画コンテンツ作成技術は向上しているものの、動画編集のワークフローは、複雑なユーザーインターフェイスを操作したり、異種のツールをつなぎ合わせたり、ダウンロードやアップロードに時間がかかったりすることに対処したりすることが中心でした。このような状況の中、AIスタートアップであるOzoneはビデオ編集ワークフローを変革する使命を帯びています。

「今日、クリエイターは、使いこなすのが難しいAdobeのPremiere Proや、編集機能が限られているCanvaのようなウェブベースのプラットフォームのような時代遅れのツールを使っていることが多い。その結果、クリエイターとそのチームは、面倒な編集に多くの時間を費やし、コンテンツ生成のクリエイティブな側面に十分な時間を割けなくなっています。」とOzoneのCEOは説明します。

「最初の製品デモを見たとき、複数のエディターが一度に共同作業するリッチなビデオコンテンツの編集をウェブアプリでシームレスに扱えるようにすることは、技術的な偉業であることに気づきました。我々は、OzoneがAIの助けを借りてクリエイティブ・ツールの分野を再定義するのに適していると考えており、このチームと提携できることをこれほど嬉しく思うことはありません。」とNEAのPartnerは述べています。

2021年に設立されたOzoneは、すべてを1つの屋根の下に集めた初のプラットフォームを構築しています。ビデオ編集ワークフローの簡素化に焦点を当てることで、Ozoneはクリエイターがより効率的かつクリエイティブに作業できる手段を提供するプラットフォームを提供します。



投資環境

● 2023Q3のダウンラウンドの推定比率は17.1%と10年ぶりの高水準に

  • Seedを除き、2023Q3の米国VCバリュエーションは2021年と2022年初頭に記録されたピークから下降を続けた

  • 投資家の高い資金調達基準を満たす企業は少なく、多くの企業はつなぎ融資に頼るか、コスト削減によって新たな資金調達を回避せざるを得なかった

  • Seed案件の規模は緩やかに上昇し、中央値は$3.3Mとなった

  • Venture Growth Stageの中央値は直近の最高値から60%以上下落

  • ダウンラウンドの推定比率は17.1％と、2023Q2の13.5％から10年ぶりの高水準に上昇した


● Agtechは案件数は減少傾向が続くがディール額は前四半期比で19.1%増の$2B

  • 2023Q3のAgtech領域は、177件の案件が記録され累計額は$2B

  • ディール額は前四半期比19.1％増加

  • 案件数は2022Q1をピークに減少傾向

  • 厳しい資金調達環境にもかかわらず、ディールサイズとバリュエーションの中央値は過去最高を更新し続けている

  • 2023年現時点(YTD)のディールサイズの中央値は$3.4Mで、前年同期比21.2％増、プレマネー評価額の中央値は$15.6Mで、前年同期比26.0％増


● 2023年10月に米国で最もアクティブなVCは？

  • 2023年9月、Khosla VenturesとGaingelsは、最も積極的な米国投資家として同率3位だったが、その1ヵ月後、両社は米国内でディールを行う投資家の中で最もアクティブな投資家と2番目にアクティブな投資家として順位を上げた

  • 1位：Gaingels (14件)

    • 昨年は盛んに投資を行っていたが、今年は動きが鈍化しており、10月の14件の投資案件は昨年11月以来、1ヶ月で最大となった

  • 2位：Khosla Ventures (10件)

    • 昨年5月以来、米国のスタートアップへの投資で最も忙しい月となり、10件の投資案件を実行

  • 3位：Andressen Horowitz (8件)

    • 9月に14件の投資案件でこのリストのトップに立ったが、先月はやや低調だった

  • 4位：Index Ventures (6件)

    • サンフランシスコを拠点とする同社は、今年に入ってから米国で2件以上のディールを行ったことがなく、昨年2月以来、最も多くのディールを行ったことになる

  • 5位タイ (5件)

    • General Catalyst, Google Ventures, NEA, Point72 Ventures, Sequoia, Signal Fire

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