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今週のTop Tier VCニュース！#102(2024/2/5週)

MA@Venture Capital

2023年のVCからスタートアップへの出資額減少が報じられていますが、米国VCによる"LPからの"資金調達総額も$67.8Bと2018年以来の最低水準を記録しています。スタートアップが資金調達に苦戦したのと同じく、VCも資金調達に苦しんだ一年でした。但し、米国VCが保有するDry Powder(投資余力金額)は歴代最高レベルまで積み上がっており、厳選された有望なスタートアップへの投資資金は潤沢にある状態が続いています。
今週は6つの投資案件をピックアップしました。そのうち5件は、最近ではOpenAIへの初期投資家として有名で、世界を変革する名だたるスタートアップへの投資実績が豊富なKhosla Venturesの投資案件です。新たな水素抽出技術、人間の脳に薬剤を正確に送達するマイクロ・ロボット開発、などOpenAIのGenerative AI同様に、実現すれば時代を変革するであろうテクノロジーへ積極的に出資していることがわかります。


今週の投資先ハイライト

■ 地下の天然鉱床から炭素を含まない水素を抽出する"Koloma"がSeries Bで$246Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Breakthrough Energy Ventures (Bill Gates)

  • Climate Pledge Fund (Amazon)　

  • Sustainable Flight Fund (United Airline)

概要

Kolomaは、Khosla Venturesがリードし、AmazonのClimate Pledge Fund、ユナイテッド航空のSustainable Flight Fund、ビル・ゲイツのBreakthrough Energy Ventures、Energy Impact Partnersなどが参加したSeries Bで$245.7Mを調達し、これまでの資金調達総額は$300Mを超過した。

地下の天然鉱床から炭素を含まない水素を抽出するKolomaは、米エネルギー省のプログラムで、地下での水素生産を刺激し、元素燃料を抽出する方法を改良するための研究助成金も獲得しています。

昨年ステルス状態から脱却したKolomaは、オハイオ州立大学の地質学者で共同設立者兼CTOの広範な研究を商業化しています。同氏は何年もかけて、水素ポケットが発見されやすい場所や、石油・ガス産業で開発された技術を活用して資源を得る方法を研究してきました。

水素はアメリカ全土、そして世界各地の地下で自然に生成されるという認識が、この1年で急速に広まりました。Science誌によれば、アルバニアの鉱山で水素ガスの「噴出」が確認されたばかりでです。

Kolomaの研究室は最近、2023年12月にオープンしたColumbusにあるOSUの$49.3MのEnergy Advancement and Innovation Centerに移転した。

水素はエネルギー源として柔軟性があり、二酸化炭素排出量の削減、自動車の動力源、電力の貯蔵や製造に利用できるため、非常に魅力的です。現在、工業用水素のほとんどは、天然ガスから蒸気で水素を分解して製造されているが、このプロセスでは二酸化炭素が排出されます。二酸化炭素を排出しない「グリーン」水素の新産業として、電気分解を使って水から水素を取り出す方法が有望だが、コストが高くつきます。地中水素の擁護者たちは、古くから確立されているエネルギー掘削技術を活用できることから、地中水素が最も安価な方法であることが証明されると考えています。

財務省が提案した、クリーンで炭素ゼロの水素を1キログラムあたり最大3ドル提供する新しいクレジットに関する規則には、グリーン水素の他に地層型水素も含まれています。



■ AIを活用しオーダーメイドの精密部品を作るドイツの"Daedalus"がSeries Aで$21Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Y Combinator

概要

Daedalus GmbHは、Nokiaが出資するNGP Capital(旧称：Nokia Growth Partners)がリードし、既存投資家のKhosla VenturesとAdditionが参加したSeries Aで$21Mを調達した。同社のこれまでの資金調達総額は$40Mを突破した。

OpenAIの最初のエンジニア採用者の一人が設立したDaedalusは、オーダーメイドの精密部品を作るためのAIを搭載した工場で、「製造業の再定義」を目指しています。

Daedalusは、ドイツ南西部の都市Karlsruheを拠点とし単独工場を保有します。この工場でDaedalusは、医療機器、航空宇宙、防衛、半導体などの産業から注文を受けており、それぞれが製品に独自の部品を必要としています。例えば、製薬会社が特定の医薬品の製造に使用するバルブ用にカスタマイズされた金属ケーシングを必要とする場合があります。

製造業、特に精密部品製造に関連する製造業は、あらゆる角度から見ても非常に細分化されています。2024年の典型的な製造業は、大規模な自動車組立工場のようなものだと想像したくなるが、これは大量生産品(自動車など)が関係する場合にのみ当てはまることで、産業機械に使用される精密部品のレベルまで下がると、現実はやや異なってきます。

何十年もの間、業界に特化したバルブを設計してきた企業は、おそらくすべてを自社で製造することはありません。通常、昔ながらの製造業者のネットワークに頼ることになり、小さな施設で働く一人の専門家「職人」と一握りのヘルパーからなる小規模な企業と仕事をすることになるかもしれません。

Daedalusの創業者兼CEOは「このことが意味するのは、彼らはデジタル化をあまりしておらず、それを変えるのは難しいということだ。そのため、非常にローテクなメーカーが、非常にハイエンドな製品の最も重要な部品を供給しているのです」と説明します。

2019年に設立されたDaedalusは、どのメーカーでも入手可能な同様の既製ハードウェアを使用しているが、同社が特別な理由は、「製造現場」を制御し最適化するために展開するソフトウェアにあります。顧客は通常通りCAD（コンピューター支援設計）図面を送り、Daedalusは自動化を浸透させながら、その図面を完成部品へと発展させます

例えば、機械で新しい「部品」の生産を開始する場合、どのような工具が必要か、部品の正確な形状や寸法を作成するためにどのような設定を使用するかなど、通常、何十ものステップと何百もの決定が必要になります。Daedalusのソフトウェアは、1つの「部品」の製造決定データを取得し、そのデータを使用して、今後同様の部品をどのように製造するかを決定します。このため、Daedalusはパターンマッチングを使用して、以前の知識を適用し、新しい部品のために機械を構成します。

多くの点で、Daedalusは、10年以上にわたって製造プロセスを民主化してきた3Dプリンティングの基本概念を拡張しています。

「当初、この業界の部外者だった私には、カスタムメイドの製造は3Dプリンティングですでに解決されているように思えた。3Dプリントでは、3Dプリントできるように特別に新しい部品を設計する必要があります。しかし、産業基盤の大部分にとって、3Dプリンティングは実現不可能であり、十分な精度が得られなかったり、材料の強度が足りなかったりするため、3Dプリンティングはできない。私たちがやっていることは、ある意味、3Dプリンティングからこのアイデアを取り出し、工業用グレードのハイエンド部品に応用しているのです」と同氏は説明します。

Daedalusの創業者兼CEOは、同社創業前にOpenAIで技術責任者を務め、2016年に同社のロボット部門を立ち上げるのに貢献しました。実際、OpenAIは現在、主力製品であるAIチャットボット「ChatGPT」でよく知られているかもしれないが、ロボットハンドでルービックキューブを解くような研究を行うロボット部門も運営しており、同氏はこのプロジェクトに直接関わっていました

OpenAIは最終的に2021年にこのチームを解散させたが、同氏は2019年にDaedalusを立ち上げるために離脱するまでの3年以上、ソフトウェアエンジニアリング側の陣頭指揮を執っていました。

今のところ、DaedalusはKarlsruheに50,000平方フィートの工場を1つ持ち、そこからオーストリアやスイスを含むドイツ語圏の市場を主なターゲットとしています。当面は、ドイツ国内に第2工場を建設し、需要が十分であれば、さらに遠くまで拡大する計画です。



■ 人間の脳の届きにくい部位に薬剤を正確に送達するマイクロ・ロボットを開発する"Bionaut Labs"がSeries B追加調達で資金調達総額を$70M超へ

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Upfront Ventures

  • OurCrowd

概要

Bionaut Labsは、既存投資家のKhosla Ventures、Upfront Ventures、OurCrowd、Mayo Clinic、そしてビル・ゲイツのGates Venturesが参加した追加調達ラウンドで$12.8Mを調達し、これまでの資金調達総額は$70Mに達した。同社は2022年にKhosla VenturesがリードしたSeries Bでこれまでの資金調達総額が$63.2Mに達したと報じられていた。

人間の脳の届きにくい部位に薬剤を正確に送達するマイクロ・ロボットを開発するBionaut Labsは、これまでのところ動物実験は成功しており、今年末のヒト臨床試験を予定しているため、同社にとってこれまでで最大の挑戦となることを見越して、さらに資金を調達しています。

Bionaut Labsのマイクロロボットは米粒ほどの大きさで、人体の血流や組織内を移動し、現在よりもはるかに正確に薬を届けることを目的としています。Bionaut Labsの科学者とエンジニアは、電磁場を微調整することでロボットを体内で動かします。

「私たちは、このパラダイムが病気を治療する全く異なる世代を生み出す可能性があると考えています」と同社の共同創業者兼CEOは説明します。同氏は以前、2013年にAppleに$345M($360Mとも$400Mとも言われる)で買収された3Dセンサー技術のPrimeSenseを共同設立していた。そのPrimeSenseの技術はAppleのFaceIDとなっています。

最終的には、同社は"Bionaut "を介して全身に分散した幅広い治療を提供することを目指しています。この点を考慮すると、Bionautの総取扱可能市場規模は未知数だが、「どのような数字を出しても、投資を正当化するのに十分な規模になるでしょう」とKhosla Venturesの創業PartnerでManaging Directorは説明します。OurCrowdのCEOで創業者もこの意見に同意し、「私が期待しているのは、可能性の10分の1が実現することです」と付け加えます。

近い将来、同社はがんやパーキンソン病のような病気を治療することを目標に、精密な薬物送達を最も必要とする領域、脳に焦点を当てることにしました。しかし、同社が臨床試験に持ち込もうとしている最初のユースケースは、脳液の蓄積を特徴とする疾患であるダンディ・ウォーカー症候群という比較的単純なものです。

バイオテクノロジー・ハードウェアは、予測が難しいことで有名な分野です。「神経学をターゲットにすることで、同社は星を狙っています。問題なのは、Series CやDを調達しようが、IPOを果たそうが、その技術が約束された実用的な価値を提供できなければ意味がないということです。」とPitchBookのアナリストは説明します。

「ベンチャーとはこういうものでしょう？機能的で少しずつ良くなる技術ではなく、本当に新しい様式、本当に革命的な技術です」とUpfront VenturesのPartnerは説明します。

Bionautが成功すれば、数十年前までは単なるSFだったものに、私たちは大きく近づくことができます。The Fantastic Voyageのタイトルカードにはこうあります。"いつか、おそらく明日、これからご覧になるファンタスティックな出来事が起こりうるし、起こるだろう。まあ、明日ではないかもしれないが、いつか近いうちに"



■ 商業建設向けの保険技術プラットフォームを開発する"Shepherd Labs"がSeries Aで$13.5Mを調達

主な投資家

  • Spark Capital

  • Y Combinator

概要

Shepherd Labsは、Costanoa Venturesがリードし、Intact Ventures、Era Ventures、Greenlight Re、Spark Capitalが参加したSeries Aで$13.5Mを調達した。

商業建設向けの保険技術プラットフォームを開発するShepherd Labsは、保険サービスとリスク管理ソフトウェア、建設ソフトウェア・マーケットプレイスを組み合わせ、保険料コストを削減するために効率化を図っています。2022年半ばに設立されたShepherd Labsは、スピードと付加価値サービスへのアクセスを組み合わせた戦略で、$48B近い商業用建設保険市場をターゲットにしています。

同社は、建設業を営む米国のリテール保険ブローカー上位20社のほとんどと契約し、総保険料を5倍に伸ばしました。

Shepherd Labsは、過剰賠償責任保険という単一の保険商品から、一般賠償責任保険、商業用自動車保険、労働者災害補償保険へと拡大しました。今年はさらに2つの保険ラインを追加する予定です。同社は、申請書を提出してから、補償の条件や価格についての予備的な見積もりや見積もりが出るまでの平均所要時間が17時間であることを自慢しています。一般的に、建設保険業界全体では数週間かかるといいます。

Shepherd Labsのビジネスモデルのユニークな点は、Autodesk、Samsara、Procore Technologiesなどの建設テクノロジー企業との提携です。Shepherd Labsは、バックオフィス管理、コンプライアンス・トラッキング、リスク管理の各種ソフトウェア・ツールを保険契約者が無料で利用できるようにしているほか、顧客がビジネスを運営する上で推奨されるソフトウェアを見つけることができるマーケットプレイスを提供しています。

例えば、最近リリースされたコンプライアンス・トラッキング・ソフトウェアは、人工知能を使ってPDFベースのデータをレビューし、関連するワークフローを自動化します。また、Procoreのような建設指向のプロジェクト管理プラットフォームとも統合できます。



■ デザイナーとビルダーのためのprompt-to-UIのGenerative AIツールを開発する"Galileo AI"がSeedで$4.4Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

概要

Galileo AIは、OpenAIの最初の外部投資家であるKhosla Venturesがリードし、多数のエンジェル投資家が参加したSeedで$4.4Mを調達した。

デザイナーとビルダーのためのprompt-to-UIのGenerative AIツールを開発するGalileo AIは、同時に最初のパブリック・ベータを発表しました。

Galileo AIは、核となる信念から生まれました。
「AIは、デザイナーに取って代わるのではなく、デザイナーの創造性と生産性を増強する。私たちの目標は、基本的な自動化を超える機能を構築し、ユーザーを実際に優れたデザイナーにする創造的なプロセスを掘り下げることでした。私たちは、デザインの民主化を可能にし、スタートアップの創業者であろうとソフトウェア・エンジニアであろうと、より幅広い人々がデザインにアクセスできるようにすることを目指しています。Galileoがあれば、必要なのはアイデアだけです。」

Galileo AIは、2022年後半、テキストをUIに変換するツールのアイデアを思いついたときから始まりました。GoogleやFaireでのAI研究者としての経歴と、facebookやCruiseでのプロダクトデザイナーとしての経験を生かし、AIとデザイン分野の深いコラボレーションがこの製品に命を吹き込みました。

Galileo AIの共同創業者は、初期の段階ですぐに既製の言語モデルではインターフェース・デザインの微妙なニュアンスを理解できないことに気づきました。そこでUIデザイン標準に沿ったタスクに特化したモデルをトレーニングすることに注力しました。デザインに関する深い知識は、コンポーネント、色、スタイル、その他のデザイン原則の概念についてAIをトレーニングすることで、大幅な改善を促すことができました。同様に、Googleでの経験を活かし、カスタムデータセットを作成することで最先端の言語モデルをトレーニングすることを学びました。これにより、チームは独自のUIデザインデータセットを構築することができ、これがUI生成の優れた品質の鍵となりました。

2023年10月、同社はプライベート・ベータ版の展開を開始し、瞬く間にプロダクト・デザイナー、スタートアップの創業者、ソフトウェア・エンジニアの間で人気を博しました。数ヶ月間、彼らのフィードバックを繰り返し、パブリック・ベータを世界に公開する準備が整いました。

Galileo AIは、インターフェース・デザインのためのChatGPTです。プロンプトは「犬の散歩のための楽しくフレンドリーなアプリのデザイン」でも「eコマースサイトのダッシュボードUI」でもかまいません。1分以内に、適切なUI要素、画像、商品コピーとともに、ビジュアルレイアウトの複数の選択肢が提示されます。

プライベートベータから得られた重要な学びのひとつは、同じデザインプロンプトに対して複数のバリエーションを生成することに、ユーザーが多くの価値を見出したということです。複数の選択肢があることで、ユーザーは好みのバージョンを選択し、最終的なデザインを実現するためにさらに反復や変更を行うことができます。

Galileo AIの研究開発プロジェクトの1つであるImage-to-UIは、ワイヤーフレームやスクリーンショットからデザインを生成するという、もう1つの素晴らしいユースケースを明らかにしました。テキストと画像の両方を解釈できる機能を開発し、ユーザーが基本的なワイヤーフレームを忠実度の高いデザインに変換できるようにしました。これもベータ・ユーザーからの要望が高かった機能です。



■ インドの機械学習と人工知能の両方を統合した家電メーカーである"Upliance.ai"がSeedで約$4Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Draper Associates

概要

Upliance.aiは、OpenAI、Rabbit、SarvamなどAIに特化した複数のスタートアップに投資しているKhosla VenturesがリードしたSeedで約$4M(Rs 34 crore)を$17M(Rs 143 crore)の評価額で調達した。昨年には、Draper Associates、Rukam Capital、Rainmatter(Zerodha Fund)やエンジェル投資家からPre-SeedでRs 11 croreを調達しています。

家電メーカーのUpliance.aiは、機械学習と人工知能の両方を統合し、インドの家庭をレベルアップする家電製品を製造しています。Upliance.aiは、2024年に売上高を150億ルピーに成長させ、今後6ヶ月で年間生産台数を2万台に拡大する計画です。

同ブランドの主力製品であるAI調理アシスタントのuplianceは、独自のモデルであるUp AIを使用し、食品、調理、キッチンタスクのニュアンスを理解し、自律的に実行します。Uplianceは2023年1月に発売され、インド国内の約1,000の家庭で利用されています。

Khosla Venturesのポートフォリオには、Doordash、Block、Instacart、Gitlab、Stripeなどがあります。Khosla Venturesは、ChatGPTを開発したOpenAIへの最初のVCです。運用資産は$15MBを超え、AI、持続可能性、企業、消費者、健康、フロンティア・テクノロジーなど、さまざまな分野に投資しています。



投資環境

● 米国のVCによる資金調達額は2018以来の最低水準となる$67.3B

  • 2022年半ば以降、米国のVCによる資金調達は、2020年から2021年にかけてのパンデミックに煽られた資本の高揚に比べ、著しく厳しくなっています

  • 2023年の資金調達総額は前年比61.1%減と大幅に減少し、2018年以来の最低水準に落ち込んだ

  • 2023年、多くのVCマネージャーは資金調達環境の改善を期待して、次の資金調達を2024年以降に延期した。しかし、集団的な遅延により、2024年に資金調達が著しく容易になる可能性は低い

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