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今週のTop Tier VCニュース！#88(2023/10/23週)

MA@Venture Capital

#86で米国VC市場の2023Q3取引額は2018Q2以降で最低を記録したと紹介しましたが、Top Tier VC個別の状況を確認してもa16zは2020Q4以来となる過去3年、Sequoiaは2016Q2以来となる過去7年、でそれぞれ最低の出資件数となっています。2021-22年で巨額の資金調達ができているTop Tier VCのメガファンドからの出資ペースが落ちると、米国VC市場全体に大きな影響を与えます。
今週は7件の投資案件をピックアップしました。全てがEarly stageの案件となっていますが、Later-Growth stageの案件が活発にならないと取引額ベースでの復調の兆しは見出しづらいでしょう。


今週の投資先ハイライト

■ 臨床ドキュメンテーションのためのGenerative AIのリーダーである"Abridge"がSeries Bで$30Mを調達

主な投資家

  • Spark Capital

  • Bessemer Venture Partners

  • Union Square Ventures

概要

Abridgeは、Spark Capitalがリードし、既存投資家のBessemer Venture PartnersのほかCVS Health Ventures、UC Investments(カリフォルニア大学)、American College of Cardiologyなど医療革新をリードする企業も参加したSeries Bで$30Mを調達した。

臨床ドキュメンテーションのためのGenerative AIのリーダーであるAbridgeのソフトウェアは、独自のAIパイプラインを活用し、患者と医師の会話をリアルタイムで構造化されたクリニカルノート原稿に自動的に変換します。このソリューションにより、これまで患者から時間を奪い、臨床医のワークライフバランスを損ねていた管理業務の負担が1日あたり2時間以上軽減されることが実証されています。最近の導入事例では、40を超える専門分野にわたるノートの91％以上が同社のAIのみで作成されており、臨床医からの入力は最小限に抑えられています。このソリューションは、AIが作成したサマリーからソースデータを素早く確認できる信頼性と監査性を備えた独自の設計となっています。

今回の資金調達により、大規模な医療システムの展開を支援し、患者、臨床医、医療システムにさらなる価値を生み出す製品の進歩を加速させる予定です。

「UCI Health(カリフォルニア大学アーバイン校)では、医師や介護者のために業務効率を高め、文書化を簡素化することに専念しています。Abridgeへの投資決定は、これらの目標を達成し、重要な点として臨床医の燃え尽き症候群に対処するという私たちのコミットメントを反映したものです。私たちは、医療従事者の負担を軽減する上で、合理化されたプロセスの影響を認識しています。」とUCI HealthのChief Innovation Officerは述べています。

数週間前、EpicはAbridgeを「Partners and Pals」プログラムの最初のPalに指名しました。Abridgeのソリューションは現在、Epicの臨床ワークフローに独自に深く統合され、臨床医に患者との会話をリアルタイムで構造化した要約をシームレスに統合する機能を提供しています。また、この提携により、最短2週間での完全導入が可能になります。AbridgeのEpic統合ソリューションは、カンザス大学医療システム、UPMC、Emory Healthcareなど、複数の医療システムですでに導入されています。

Abridgeについて
医療向けGenerative AIのリーダーであるAbridgeは、医療提供者、支払者、患者向けに医療会話を要約し、カルテ内でリアルタイムに構造化します。このコア・テクノロジーは、臨床文書化を加速させるメモの草稿を作成し、医療提供者が事務作業ではなく患者ケアに集中できるよう支援します。Abridgeは主要なEHRとシームレスに統合し、文書化、コーディング、ケア管理を合理化します。説明可能なAIを搭載したAbridgeは、AIが生成した要約を真実の情報にマッピングする唯一の企業であり、医療提供者が推奨事項を迅速に信頼し検証できるよう支援します。Abridgeのテクノロジーは、医療システム全体で数千人の医師によって使用され、燃え尽きを減らし、消費者向けアプリで数十万人の患者のケアを改善してきました。



■ 軽工業向け人材派遣のマーケットプレイスの"Traba"がSeries Bで$22Mを調達

主な投資家

  • Founders Fund

  • Khosla Ventures

  • General Catalyst

概要

Trabaは、Founders Fundがリードし、既存投資家のKhosla Venturesが参加したSeries Bで$22Mを調達した。Trabaの資金調達は、Founders Fund VIIIからの最初の投資でもあり、昨年よりも「かなりの評価額の上昇」を伴うものだとVCは述べています。今回の資金調達により、Trabaのこれまでの資金調達総額は、昨年のSeries Aの$20Mを含めて$43.6Mとなった。

2021年創業のマイアミを拠点とする軽工業向け人材派遣のマーケットプレイスのTrabaは、人材派遣業界を立て直すことに特化したテクノロジー企業です。同社のマーケットプレイスは、人材派遣を求める軽工業企業と、シフトを希望する有能で信頼できる労働者を結びつけ、市場の双方にとって生産性、成長、収益の可能性を解き放ちます。

現在、同社は全米の物流センター、倉庫、食品加工施設、製造業者、および同様のスペースで、数万人の労働者と数百の企業にサービスを提供していると報告しています。

同社は、マイアミとニューヨークにオフィスを構えており、チームは、エンジニアリング、デザイン、マーケティング、営業、財務の各分野で50人にまで成長しました。Trabaは、軽工業分野で有名な100社以上の顧客を抱えています。

このスタートアップは、アリゾナで開催されたスーパーボウル、テイラー・スウィフトのショー、ビヨンセのコンサートなど、大規模なイベントのスタッフを、マーケットプレイスのプラットフォームを通じて派遣してきました。

Trabaの独自技術は、AIを使って労働者と連絡を取り、ジオトラッキングによって労働者が時間通りにシフトに入れるようにします。その技術は、バックエンドプロセスを合理化し、理想的なシフトと労働者を一致させます。



■ 財務チームがより良い意思決定を行えるよう支援する"Aleph"がSeedとSeries Aの合計で$16.7Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Bain Capital Ventures

  • GV

概要

Alephは、ステルス状態から抜け出し、Bain Capital Venturesがリードし、Khosla Ventures、Picus Capital、Y Combinatorが参加するSeries Aで$11.5Mを調達した。Khosla Ventruesがリードした$5.2MのSeedと合わせると、これまでの資金調達総額は$16.5Mになります。

財務チームがより良い意思決定を行えるよう支援するAlephを活用すると、アナリストは、データを扱うために新しい構文を学ぶ必要はありません。経営幹部は、ビジネスを理解するために静的なレポートに頼る必要はありません。

スプレッドシートは世界で最も広く使われているプログラミング言語です。中小企業の財務チームも、Fotune 50の財務チームも、その究極の柔軟性からスプレッドシートに引き寄せられます。Alephは、人々がスプレッドシートを好むのにはそれなりの理由があり、すぐになくなるものではないと信じています。

同時に、スプレッドシートには、エラーを起こしやすいデータ処理から権限やバージョンの問題まで、限界があります。両世界のベストとはどのようなものだろうか？ それがAlephを始めた理由です。

同社の次世代ファイナンシャル・プランニングおよび分析プラットフォームでは、お客様は以下を得ることができます。

  • 150以上のデータソースとの統合により、データは常に最新の状態に保たれます。デフォルトのデータモデルにより、数週間ではなく数分でデータ分析を開始できます

  • ディープな双方向スプレッドシート統合。新しい構文を学んだり、車輪を再発明する必要はありません

  • 最新のリアルタイムコラボレーションにより、部門を超えたコラボレーションを容易に実現します

同社は3年前にこの旅を始め、世界トップクラスのチームと反復を繰り返しながら、「こんなツールがあったらいいな」と思うものを作り上げてきました。それがAlephです。同社は、大胆なビジョンと積極的なロードマップを持っています。‍

大企業とそのニーズをサポートするのに十分パワフルでありながら、数ヶ月に及ぶ実装を避けるのに十分シンプルなツールを作るのは簡単なことではありません。

Alephは、可能な限り最高のユーザー・エクスペリエンスを提供するために、お客様の声に耳を傾け続け、Alephがあらゆる規模の企業に生み出す真実の源を活用する新しい方法を開発していきます。また、同社はGenerative AIが財務チームの働き方を再定義すると考えており、この分野で同社が構築しているものについて、近日中に詳細を発表する予定です。

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■ 不動産取引をより効率的かつ小規模な投資家にとって手頃なものにすることを目指す"Visible"がSeedで$15Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

概要

Visibleは、Thrive Capital、Khosla Ventures、Slow Venturesが参加したSeedで$15Mを調達した。$9MはSeed、$6MはSeed延長ラウンドでの総額です。

マイアミを拠点とし不動産取引をより効率的かつ小規模な投資家にとって手頃なものにすることを目指すVisibleは、小規模な不動産投資家に革新的なツールを提供し、大企業と競争できるようにすることです。

住宅ローン金利が上昇し、持ち家が手ごろでなくなるにつれ、賃貸住宅に住む人が増えています。Visibleは、小規模な不動産投資家にデータ、法的構成、資本へのアクセスを提供することで、競争の場を平準化することを目指しています。Visibleの使命は、不動産市場の小規模プレーヤーに力を与えることです。



■ テクノロジーを駆使した商業保険ホールセール・ブローカーの"QuoteWell"がSeries Aで$15M超を調達

主な投資家

  • New Enterprise Associates(NEA)

概要

QuoteWellは、New Enterprise Associates(NEA)がリードし、Goldcrest、Floating Pointが参加したSeries Aで$15M超を調達した。

2021年に設立された独立系リテール代理店を対象としたブローカー事業の開始を発表したQuoteWellは、保険料が低いために見落とされがちで、顧客サービスも行き届いていない保険代理店を支援するため、効率的にリスクを発掘・斡旋することができるクラス最高の社内ブローカーを提供します。

QuoteWellの創業者兼CEOは「私たちは、既存企業が十分なサービスを提供できていないことが多い保険ビジネスのセグメントにより良いサービスを提供する大きな機会を見出し、顧客に最高のサービスと結果を提供することを目的としたハイブリッド・インシュアテックと呼ぶものを開発しました。"保険業界に特化したソフトウェア・スタートアップ"であり、"ホールセール・ブローカー "でもある当社は、業界のベスト・プラクティスと、将来を見据えた革新的なレンズを組み合わせることで、最大のインパクトを提供します」と語っています。

AM Bestによると、2023年には米国市場だけで1,000億ドルを超えるサープラス・ラインの保険料が処理される予定であり、これはホールセール・ブローカーが専門とする保険分野です。過去10年間、この分野では激しい統合が行われ、ホールセール・ブローカーは個人商店から上場企業まで様々な規模の代理店にサービスを提供しているが、その多くは保険料が2万5,000ドル以上のアカウントに集中するよう指示されています。さらに、保険会社は、少数のホールセール・ブローカーに流通が集中することにリスクを感じることが多い状況です。

QuoteWellは、人的資本とテクノロジーを組み合わせることで、半自動化されたアプローチで顧客にサービスを提供しています。現在までに、同社は12人の認可を受けたブローカーを雇用し、提出フローをサポートしています。また、45社以上のキャリア・パートナーからなるパネルから、AIに裏付けされたモデルを使用して、カバレッジの推奨を支援しています。その結果、QuoteWellのブローカーは迅速に保険を推薦し、2時間以内に代理店に回答することができます。

QuoteWell について
QuoteWellは、テクノロジーを駆使した商業保険のホールセール・ブローカーです。QuoteWellは、AIに裏打ちされたテクノロジーを保険募集とマーケティングのプロセスに活用し、クラス最高の社内ブローカーに効率的なリスク発掘と斡旋を可能にする一方、リテール代理店には迅速で透明性の高いサービスを提供しています。QuoteWellは2023年にFintech GlobalのInsurTech 100リストに掲載されました。同社はテキサス州オースティンに本社を置き、NEA、Goldcrest、Floating PointなどのVCから20M以上を調達しています。



■ 保険と退職金を自動化するオールインワン・プラットフォームを提供する"Kota"がSeedで€5Mを調達

主な投資家

  • Northzone Ventures

  • EQT Ventures

概要

Kotaは、EQT Venturesがリードし、既存投資家のNorthzoneとFrontline Venturesや著名なエンジェル投資家が参加したSeedで€5Mを調達した。

アイルランドに本社を置く保険と退職金を自動化するオールインワン・プラットフォームを提供するKota (以前はYonderとして知られていた)は、複雑で紙を多用する中核的な福利厚生のカテゴリーを、プロセスを楽しく簡単にするプラットフォームで変革しようとしています。あらゆる規模の企業が8分以内に開始できます。既存の顧客には、&Open、Spotlight Oral Care、Unmind、Fonoaなどの成長企業が含まれます。30カ国以上をカバーするKotaは、企業やプラットフォームが自社のチームをカバーするためのインフラやツールを構築することで、ヨーロッパを皮切りに421億ドル規模の従業員福利厚生業界の近代化を進め、従来のインフラでは十分なサービスを受けられなかった世代が、質の高い金融給付商品を利用できるようにします。

あらゆる規模の企業が、より少ないリソースでより多くのことを行う必要に迫られています。最高の福利厚生を提供するために莫大なリソースを費やす余裕のない中堅・中小企業にとって、この負担は大きく、国ごとに異なる福利厚生へのアプローチに悩む遠隔地の企業にとっては特に大きな課題となっています。その一方で、福利厚生の中核となる業界はブラックボックス化しており、小規模で分散している企業にとってはアクセスしづらく、時代遅れの印象を与える一方、一般的に従業員にとっては難しいユーザーエクスペリエンスとなっています。

Kotaは、リアルタイムの加入手続き、柔軟な拠出、従業員向けアプリにより、世界中の医療、生命保険、退職金プロバイダーへのシンプルでボーダレスなアクセスを提供します。Kotaは既に、Irish Life、Allianz Partners、Smart Pensionなどの大手医療保険、生命保険、年金プロバイダーと統合しており、雇用主は国際的な福利厚生の設定、管理、自動化、照合を一箇所で簡単に行うことができます。このプラットフォームは、Personio、Humaans、HiBob、Bamboo HR、Workdayといった企業の既存の人事ツールとも同期します。

Kotaは、Bolt、Wayflyer、MetLife、Truelayer、Smart Pensionといった企業出身のオペレーターや保険のベテランからなるFinTechと製品にフォーカスしたチームによって運営されています。

Kotaはまた、組み込み型医療保険製品の発売を発表し、プラットフォームや開発者が金融給付製品を自社のプラットフォームに組み込み、アクセスを増やすことを可能にします。そうすることで、Kotaは従来の中核的な福利厚生製品を、人事・財務ツールのデジタルファーストの世界に流通させるためのレールになることができます。



■ 企業のAIチャットボット構築を支援する"Credal.ai"がSeedで$4.8Mを調達

主な投資家

  • Spark Capital

  • Y Combinator

概要

Credal.aiは、Spark Capitalがリード、Y Combinatorなどが参加するSeedで$4.8Mを調達した。

テキストを生成するクラウドホスティングのAIモデルに内部データを接続する方法を企業に提供するCredal.aiは、様々なユースケースのために、一般的な知識やドメインに特化したAIを搭載したチャットボットを構築するのを支援します。たとえば、ある企業がCredalを利用して、その企業がライセンス供与しているソフトウェアに関するセキュリティの質問に、最新のドキュメントに基づいて回答するボットを作成することができます。

「Palantirでの企業データ・セキュリティとAIの経歴を持つ創業者達は、企業が実際に信頼できるAIデータ・プラットフォームを構築できるユニークな立場にあることに気づきました」と創業者は説明しています。

CredalはLLM自体にサービスを提供するわけではありません。むしろ、プロンプト(例えば「このソフトウェアの最新バージョンは何ですか」)を送信するユーザーと、OpenAIやAnthropicのようなサードパーティのLLMプロバイダからのAPIの間に位置し、Slackのような既存のアプリに導入できる「副操縦士」として機能します。

Credalは、企業が複数のLLMを使用している場合、提出されるデータの機密性、コスト、企業ポリシー、モデルの技術的能力などの要因に基づいて、「最も適切な」LLMに自動的にプロンプトを誘導しようとします。例えば、AnthropicのClaudeとGPT-4を使って会社のドキュメントを構成するなどです。

Unstructured、Deasie、LlamaIndexなど、多くのプラットフォームが企業データをLLMに接続する方法を提供しています。OpenAIは組み込みのプラグイン・フレームワークを拡張しています。しかし、Credalのユニークな点は、コンプライアンスとセキュリティに重点を置いていることです。

Credalは、例えばパブリッククラウド上でホストされているLLMに機密データがネットワーク外に送信されそうになると、自動的に再編集、匿名化、その他の警告を行おうとします。また、どのデータがどのLLMと共有されたかを示すログを提供します。

Credalに送信されたデータはデフォルトで保持され、アカウントの有効期限が切れた後も30日間保持されます。しかし、管理者はこれを変更し、いつでもデータを消去することができます。

また、Credalはこの種のベンダーの中では数少ない、米国・欧州間で個人情報を取り扱うことができる協定であるデータ・プライバシー・フレームワークに登録されているベンダーのひとつです。そのおかげで、Wiseのような上場企業や規制を受けるヨーロッパ企業との契約を勝ち取ることができました。

企業のIT部門は、組織内でAIがどのように使用されているかを可視化し、コントロールしたいと考えています。他の "AI on your data "システムとは異なり、Credalは接続元システムのアクセス許可を自動的に反映するため、ユーザーが質問をすると、AIはそのユーザーに関連し、アクセス可能な社内文書のみから回答します。

4月のサービス開始以来、Credalは25万件以上のLLMコールを処理し、約10万件の企業文書を取り込んでおり、現在11の顧客がおり、そのうちの数社は「6桁」の契約を結んでいると同社は説明しています。



投資環境

● 2023Q3のデジタルヘルス分野の資金調達は大きく減速

  • 2023Q3の世界のデジタルヘルスの資金調達活動は大きく減速し、取引件数は3分の1に減少し、過去10年近くで最低となった。一方、資金調達額は前四半期比14％減の$3Bとなり、2016年以来の低水準となった

  • デジタルヘルス関連の落ち込みは、電気自動車、持続可能な製造業、AIなどの分野における大規模な案件のおかげで資金調達が前四半期比11％増加したより広範なベンチャー市場とは対照的であった

  • デジタルヘルス分野の取引件数は、投資家のリスク回避姿勢が強まる中、前四半期比33％減となり、約9年ぶりの低水準となった。この落ち込みは、取引件数が前四半期比11％減少したベンチャー市場全体の落ち込みを追随するものであった


● a16zはディールのペースをかなり落としている

  • Andreessen Horowitz (a16z)は、Facebook、Instagram、Airbnbといったスタートアップへの投資で知られているが、少なくとも、2023年に報告された投資活動から判断すると、a16zはここ数年に比べ強気ではない

  • a16zは今年112件のディールに投資したが、これは2020年以降で最も遅いペース

  • a16zはここ2四半期でもそのペースを落とし続けており、2023Q2、Q3ともに2020Q4以降で最低の案件数となった。過去2四半期で投資した案件は合計60件に過ぎない

  • Sequpoia Capitalも2023Q3に参加したディールは11件のみであり、これは同社に2016Q2の10件以来となる過去7年間で最低の数字であった


● Sequoia CapitalがVC不況をものともせず評価額を引き上げ

  • ベンチャーキャピタルは、世界金融危機以来の深刻な不況に見舞われているが、業界で最も著名なVCの1つであるSequoiaは、同業他社の多くよりも不況をうまく乗り切っていることが明らかになった

  • 多くの大手VCが過去1年間にポートフォリオの価値を引き下げたのに対し、Sequoiaは15のファンドを平均9.2％引き上げた。また、Sequoiaは同じ12ヶ月間に4つのファンドの価値を平均6.9％下げている

  • Sequoiaのリターンは、業界全体のパフォーマンスとは対照的で、米国を拠点とするVCファンド全体の2023Q1のIRRは-16.8％だった

  • 投資家やバリュエーション・コンサルタントによれば、ほとんどのVC、特に大規模なファンドを持つVCは、昨年、多くの投資先企業について大幅な評価減を余儀なくされた。昨年不況が始まって以来、80％以上のスタートアップが10％から60％の評価損を計上したと推定される

  • 今夏初め、Sequoiaは米国、欧州、中国、インドの各ユニットを3つの独立した事業体に分割する計画を発表し、分割は2024年3月までに完了する予定です


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