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今週のTop Tier VCニュース！#130(2024/8/19週)

MA@Venture Capital

イスラエルを拠点とするスタートアップの資金調達は、ハマスの攻撃とイスラエルの対応があった2023Q4に急激に落ち込みましたが、この地域の緊張がまだ熱を帯びている中、資金調達は2024Q1から回復し、さらに好調の兆しさえ見せています。2024Q2にイスラエル国内に本社を置くスタートアップの資金調達額は$1B弱に達し、2024Q3も2四半期連続で資金調達額が増加し、$1Bをわずかに超えるペースとなっています。米国・欧州も回復傾向が見られており、今後の資金調達環境がどのように変化するのか要注目です。
今週は6つの投資案件をピックアップしました。インド・英国での投資案件もカバーしており、領域もClimate Tech、ヘルスケア、ライブコマース、ゲームと多岐にわたります。


今週の投資先ハイライト

■ 光、音、電磁気を利用し、細胞レベルで病気の診断と治療を行う"Openwater"が$100Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

概要

Openwaterは、Plum Alley Ventures、Khosla Ventures、BOLD Capital Partnersなどが参加したラウンドで$100Mを調達した。

半導体物理学、光、音を統合し、細胞レベルで病気を診断・治療するOpenwaterのプラットフォームは、高解像度の赤外線画像、精密調整された超音波、ターゲットを絞った電磁場を組み合わせたもので、これにより生物学的問題の前例のない視覚化、監視、治療が可能になります。この技術は、他の細胞に影響を与えずにがん細胞を選択的に破壊することができ、オペラ歌手の声が特定のワイングラスを割るのと同様の仕組みで機能します。

「私は脳腫瘍のサバイバーであり、ただ技術を開発しているのではなく、私自身と同じような何百万もの人々の命を守るために戦っています。私たちは脳腫瘍を縮小させ、胎児の超音波よりも低強度の音波を使ってうつ病を治療しました。」とOpenwaterの創設者兼CEOは述べています。

前臨床および臨床研究では、マウスでの膠芽腫腫瘍の縮小や、人間での重度のうつ病治療など、期待できる結果が示されています。UCLA、アリゾナ大学、ペンシルベニア大学、ブラウン大学などの機関との共同研究により、この技術の多くの医療分野での潜在的な可能性が確認されています。

Openwaterのオープンソースアプローチは、複雑な医療機器の規制時間とコストを削減することで、医療革新を加速させることを目指しています。この戦略により、市場投入までの時間を13年から3年未満に、コストを$658Mから約$10Mに削減できる可能性があります。消費者向け電子機器の製造プロセスを活用することで、Openwaterは高度な医療能力をより広く、より手頃な価格で提供することを目指しています。

オプトエレクトロニクス、精密電子機器、共振療法の最近の進歩が融合し、手頃で効果的な医療ソリューションの需要が世界的に高まっている中、Openwaterのプラットフォームはこれらのニーズに対応し、医療システムや個人への経済的負担を軽減する可能性を秘めています。

「Openwaterは、変革的な技術、市場の準備性、そしてグローバルな影響力の可能性の稀な融合を象徴しています。既存の消費者向け電子機器の供給チェーンを活用し、オープンソースモデルを採用することで、Openwaterは迅速かつ低コストでスケールする準備が整っています。これにより、通常の医療革新のタイムラインを劇的に短縮し、何百万人もの命を救い、何十億ドルもの医療費を節約する可能性があります。手頃でアクセス可能な医療ソリューションを求める市場において、Openwaterのプラットフォームは重要なニーズに対応しています。」とPlum Alley Venturesの創設者は述べています。



■ 既存インフラに統合可能な低炭素セメント技術の展開を拡大する"Fortera"がSeries Cで$85Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Temasek

  • Alumni Ventures

概要

Forteraは、既存投資家のKhosla VenturesとTemasekが参加し、新たにWollemi Capital、NOVA by Saint-Gobain、Presidio Ventures、Alumni Venturesが参加したSeries Cで$85Mを調達した。

セメント業界の炭素排出を削減する需要が高まる中、既存のインフラに統合可能な低炭素セメント技術の展開を拡大するForteraは、既存のセメント製造施設に取り付けるReCarbプロセスを使用して、従来のセメント生産から排出されるCO2を捕獲し、低炭素セメントに変換します。これにより、コスト効率が高く、広範な商業化が可能になります。また、ReAct®グリーンセメントは、通常のセメントと比較して、1トンあたり70%少ないCO2を排出します。

Forteraの技術は、10年以上の実世界での製品実証と100以上の特許に支えられた結果です。ReActセメントは、鉱化された工業CO2から作られた独自の炭酸カルシウムで、通常のセメントと同等の強度と耐久性を持ち、既存の規制を満たし、部分的なセメント代替としてASTM認定を受けています。ReActは、単独で使用することも、通常のセメントと混合することも可能で、建設プロジェクトの炭素フットプリントを削減しながら、強度を維持し、作業性を向上させます。

Forteraの最近の業績は全国的に認識され、Net-Zero Industries Awardsで2023年米国ナショナルウィナーとして選ばれ、ReActはGreen Builder Media 2024年サステナブルプロダクトオブザイヤーにも選ばれました。



■ インドでヘルスケア・メンバーシップを提供する"Even Healthcare"がSeries Bで約$20Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

概要

Even Healthcareは、Khosla Venturesがリードし、Pathfinder、Mercury Fundなどが参加したSeries Bで169 crore(約$20M)を調達し、評価額は約$91Mとなりました。Evenのこれまの資金調達総額は約$40Mに達し、2022年11月にはAlpha WaveとAspadaから$15M、2021年にはKhosla VenturesがリードしたSeedで$5Mを調達しています。

2020年に設立されたバンガロールを拠点とするヘルスケア・メンバーシップを提供するEven Healthcareは、診断、相談、そして最大Rs 50 lakhまでの入院費をカバーするサブスクリプションベースのプランを提供しています。

一般的に、インド人が医療を受ける方法は、欧米諸国の予防医療モデルとは対照的に、救急医療です。医療費は自己負担となることが多いですが、Evenではより手頃な包括的ケアモデルを提供しています。

Evenは、メンバーに質の高いケアを提供することを約束する病院と独占的に提携し、クライアントにスムーズな体験を提供します。従来の保険モデルとは異なり、Evenのサービスは、無制限の外来診察と診断サービスを提供し、複雑さを排除しています。これは、顧客中心のアプローチに対する会社のコミットメントを反映しています。

また、同社は提携病院やラボでのキャッシュレス取引を促進する直感的なカードシステムをサポートする個別の管理ケアプログラムを提供しています。

このような革新的なソリューションは、従来の保険の遅れや不便さを解消し、オーダーメイドの医療体験を求める消費者にとってますます重要になっています。

Even Healthcareの提案は、現在の医療保険セクターのギャップに対応するだけでなく、透明性、柔軟性、包括的なカバレッジに対する消費者の需要にも効果的に応えています。

医療の風景が進化する中、Evenのモデルは、アクセスの向上と患者の福祉の優先を推進する魅力的な代替案として浮上しています。



■ 英国のライブストリーミングeコマースショッピングの"Tilt"がSeries Aで$18Mを調達

主な投資家

  • Balderton Capital

概要

Tiltは、Balderton CapitalがリードしたSeries Aで$18Mを調達した。

英国のライブストリーミングeコマースショッピングのTiltは、店舗でのショッピングの感覚を提供し、アプリはユーザーがストリーム中に取引やオファーを行うことができるようにします。また、アプリはユーザーがライブオークション、「ブースト」やインタラクティブなイベントを開催することも可能です。Tiltは英国のショッピングアプリランキングでトップ10にランクインしており、DepopやeBayを上回っています。

ライブショッピングはアジアで大規模なセクターに成長していますが、西洋市場ではまだ同様の普及を見せていません。しかし、Revoltで成長ハッキングのスキルを学んだ2人の技術者が創業したTiltは、昨年初めに設立されて以来、50万人以上のユーザーを獲得したと主張しており、ファッションアイテムのライブ販売に焦点を当てたことが成功の要因だと述べています。

中国におけるライブストリーミングeコマースショッピングは、今年25%成長し$703.27Bに達する見込みです。実際、McKinseyは、2026年までにすべてのeコマースの10%から20%がライブショッピングの形を取ると予測しています。また、中国のインターネットユーザーの半数が昨年ライブ販売イベントに参加したと推定されています。

しかし、米国では調査によると、ライブ配信イベントから何かを購入したことがあると答えたのは約35%にすぎません。英国ではさらに少なく、わずか25%です。

「適切な年齢層や消費者のニッチについて考えなければなりません。我々のアプローチはGen Zをターゲットにすることです。彼らはオンラインゲームやTwitchのストリームを見ることに慣れており、これらのユニークなアプリや体験にも精通しています。我々はファッションを選び、この分野で成功のコードを解読したと思います」とTiltの共同創業者兼CEOは説明しています。

ライブショッピングは西洋では難しい挑戦とされてきました。Bizrate Insightsによると、米国の成人のほぼ3分の5(57%)がライブショッピングに関心がないか、あるいは認知していないと報告していますが、Tiltは、ユーザーを引き付け、市場を成長させることに自信を持っています。

「Tiltは英国でライブショッピングを成功させました。ローンチから1年以内に50万人以上のユーザーを獲得し、アジアでの成功にもかかわらず、多くの大手プレーヤーが失敗している中での達成です。革新的な機能とコミュニティエンゲージメントに対する絶え間ない集中によって、Tiltを次のレベルに引き上げるためにチームと協力できることを楽しみにしています。」Balderton CapitalのPartnerは述べています。



■ 病院のサプライチェーン運用を革新するヘルスケアテクノロジー企業の"Clarium"が$10.5Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • Alumni Ventures

概要

Clariumは、General Catalystがリードし、Kaiser Permanente Ventures、Texas Medical Center Venture Fund、Yale New Haven Health、既存投資家のAlumni Venturesなどが参加した戦略的資金調達ラウンドで$10.5Mを調達し、これまでの資金調達総額は$16Mに達しました。

2020年にニューヨークで設立された病院のサプライチェーン運用を革新するヘルスケアテクノロジー企業のClariumは、独自のAI搭載ワークフロープラットフォームおよびデータエコシステムであるAstra OSを発表しました。Astra OSは、複数の主要な医療システムとの協力により設計・構築され、医療提供者がサプライチェーン運用を最適化および自動化し、年間数百万ドルのコスト削減と生産性向上を実現できるようにするためのインサイトを提供します。

歴史的に、医療データは病院やサプライヤーにとって複数のシステムに分散されていました。これにより、在庫管理、需要計画、データの正確性、労働力の効率性に大きな課題が生じ、業界全体で毎年$25B以上がサプライチェーン製品や関連業務に過剰支出されています。COVID-19パンデミックは、これらのギャップと非効率性を劇的に悪化させました。この状況を背景に、Clariumは2020年初頭に設立され、次の大規模なパンデミックや不足に備えて病院のサプライチェーン運用を改善することを基本的な使命としています。

Astra OSは、リアルタイムデータを統合してすべての部門やチーム間の可視性、協力、レジリエンスを向上させるClariumのAI搭載ワークフロープラットフォームです。Astra OSの上には、病院の生産性を向上させるインテリジェントな自動化を展開するClariumの一連のワークフローアプリケーションがあり、在庫の積極的な管理や供給中断の解決（Disruption Monitor）、代替品の承認の自動化（Substitute Manager）、手術カード管理の合理化（Card Optimizer）などを行います。さらに多くのアプリケーションが開発中です。

Astra OSを統合して以来、Clariumの医療システムパートナーは、サプライチェーン運用で平均$10M以上のコスト削減と生産性向上を実現しました。具体的には以下の成果があります：

  • 平均的な中断解決時間の50%減少

  • 平均的な代替品承認時間の63%減少

  • 臨床的に検証された代替品承認の3.7倍の増加

「医療システムは、Clariumと提携することでサプライチェーンを再構築するための変革的な機会を得られます。私たちのAI搭載プラットフォームおよびデータエコシステムであるAstra OSは、病院と医療提供者を最先端の技術へと導き、支出を劇的に最適化し、労働生産性を向上させ、最終的には患者の治療結果を改善します。」とClariumの創業者兼CEOは述べています。

Clariumは、既存のパートナー(CommonSpirit、Yale New Haven Health、Geisinger、Ochsner Health、Boston Children’s Hospital)との統合をさらに進め、他の医療システムとのプログラムを構築していく計画です。同社は、プラットフォームの製品提供を拡充・改善し、生成AIおよび大規模言語モデル技術への投資を継続して、Clariumのソフトウェアプラットフォームおよびアプリケーションを強化する予定です。

「ClariumのAIを活用したデータ統合と予測インサイトの能力は、私たちの組織にとって非常に価値があります。現在、7つの部門で300人以上のユーザーがClariumのプラットフォームを積極的に活用しており、パートナーシップをさらに拡大することを楽しみにしています。」とYale New Haven Healthのサプライチェーン担当副社長は述べています。



■ ゲーム業界向けにファイルのバージョン管理と資産管理ツールを提供する"Mudstack"が$4Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • Andreessen Horowitz (a16z)

概要

Mudstackは、Anthos Capitalがリードし、Khosla Ventures、A16Z GAMES、Pioneer Square Labs、Hyperplaneが参加したラウンドで$4Mを調達した。

シアトルを拠点とするゲーム業界向けにファイルのバージョン管理と資産管理ツールを提供するMudstackは、アーティスト、開発者、プロデューサーが資産を管理し、より容易に協力できるように支援しています。

「私はこの問題領域に非常に情熱を持っています。そして、Mudstackは本当に良い製品を持っています。すでにいくつかの大きな取引も成立しています。だからこそ、私は5月にCEOとして参加し、最初の任務として資金調達を行いました。」と新たにMudstackのCEOに就任したベテランのゲーム企業化が述べています。

同氏は以前、Andreessen Horowitzのゲーム投資パートナーを務め、PlayfabのCEOを務め、同社をMicrosoftに売却しました。

「Mudstackがこの成長の重要な時期にあることに非常に興奮しています。私たちの業界が非常に成熟しているにもかかわらず、コンテンツや生産パイプラインを管理するための基本的なツールがまだ不足しているのは驚きです。私は長い間、ゲームスタジオのための「オペレーティングシステム」を構築したいと思っており、この才能あるチームと一緒にそのビジョンを実現することに興奮しています。」と同氏は述べています。

Mudstackの共同創業者で元CEOは、「彼はMudstackを未来のビジョンに導くための理想的なパートナーであり、私は新しい製品責任者として顧客を喜ばせることに完全に集中することができるようになりました。」と述べています。

「ゲーム開発プロセスはますます複雑化しており、Mudstackはそのプロセスを合理化するための強力で直感的なツールを必要とするチームにとって理想的なソリューションになると考えています。Mudstackが世界中のゲーム開発者にとって不可欠なツールになると確信しています。」とAnthos CapitalのPartnerは述べています。

さらに、Mudstackは最近、MetacoreとParadox Studiosという最初の2つの大規模なエンタープライズ顧客との契約を締結し、成長の大きなマイルストーンを達成しました。

「Mudstackのおかげで、ゲーム資産の管理にかかる時間が大幅に削減されました。また、アーティストがトレーニングなしで使用できるほどシンプルであり、私たちの内部スタジオの多くに展開するのも容易です。」とParadox Studiosのアートディレクターは述べています

Mudstackは、新たに確保した資金を使って、プラットフォームのさらなる開発、チームの拡大、顧客基盤の拡大を進め、ゲーム業界の進化するニーズに応えていきます。



投資環境

● イスラエルのスタートアップによる資金調達が大幅に回復

  • イスラエルを拠点とするスタートアップによる資金調達は、ハマスの攻撃とイスラエルの対応の後に急降下したが、大きく回復しています

  • 2023Q4に急激に落ち込みましたが、それから1年も経たないうちに、この地域の緊張がまだ熱を帯びている中、資金調達環境は回復し、さらに好調の兆しさえ見せており、2024Q2の資金調達額は$1B弱に達しました

  • イスラエルの資金調達額が$1B以上に達したのは、$1.6Bという驚異的な資金を獲得した2023Q3以来で、2024Q2の資金調達額は2023Q2と同水準でした

  • 2023Q3が終了した直後、暴力事件がこの地域を襲い、イスラエルのスタートアップへの資金提供は$0.5Bに落ち込みましたが、2四半期連続で資金調達額が増加し、2024Q3も$1Bをわずかに超えるペースとなっています


● 評価額が横ばい(Flat)または下げた(Down)ラウンドは10年ぶりの高水準

  • 2024Q2、AIはディール総額の50％近くを占めています

  • 評価額が横ばい(Flat)ラウンドまたは下げた(Down)ラウンドは10年ぶりの高水準で、それぞれ15.7%、12.7%を占めています

  • ラウンド間の評価ステップアップは、Series D以降では中央値で1.2倍であり、これはピーク時の2021年の2.0倍から大幅に下がっています。


● 欧州のユニコーン総数は141社と過去最多

  • 米国と異なり、欧州のEarly stage市場は2024年上半期も評価額の中央値が伸びた

  • 欧州のユニコーン全体の評価額は、AIの勢いもあって過去最高を記録し、新たに誕生したユニコーン数は半年で11社と2023年を上回るペース

  • 欧州でアクティブなユニコーンの総数は141社と過去最多


● Series AとBの経過平均期間は過去10年以上で最長の31ヶ月

  • Series Aで資金を調達してからSeries Bを完了した米国スタートアップを対象とした調査結果から、ラウンド間の平均期間は、2023年と並んで今年最高の31ヶ月を記録

  • AIやその他の注目セクターのスタートアップが異例の早さでラウンドを終了していなければ、ラウンド間の平均待ち時間はもっと長かっただろう

  • 最も有名な例は、Elon MaskのGenerative AIスタートアップである「xAI」で、Series Aから6ヶ月後に2024年最大のSeries B($6B)の資金調達を完

  • 一方、Series Bでの資金調達に平均より長い時間を要した例としては、眼科疾患の治療薬を開発するQlaris Bioが、Series Aから約5年後のSeries Bを完了

  • 最近のスタートアップでは、Series AとBの間に2～3年をかけるのが一般的ですが、もちろん、Series Aを調達したすべてのスタートアップがSeries Bに進むわけではありません

  • Series Aで資金調達したスタートアップのうち数年以内にSeries Bで資金調達できるのは少数派で、ベンチャー資金調達のピーク年である2020年または2021年にSeries Aを確保した4,400社以上の米国スタートアップのうち、Series Bに進んだスタートアップは1,600社強(約36%)に過ぎない



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