【5月13日】先週の復習と今週の注意点
直近のドル円の動向
ドル円相場は153.63で取引開始
イエレン財務長官の発言が円売り優勢となり、154円絡みまで上昇
植田日銀総裁の発言で155円台を回復
週後半は米利下げ期待の回復で、リスク選好地合いのなかドル売りかつ円売り
米国の経済指標
雇用統計
-非農業部門雇用者数（NFP）：前月差+17.5万人（前回は+31.5万人から減速）
失業率：3.8%→3.9%
平均時給：前月比+0.3%→同+0.2%
業種別変動
製造業：同-0.4万人→同+0.8万人（3ヵ月ぶりに増加）
サービス業：同+20.4万人→同+15.3万人
政府：同+7.2万人→同+0.8万人
建設業：同+4.0万人→同+0.9万人
ISM
製造業：50.3→49.2（50を再び下回る）
サービス業：51.4→49.4（50を再び下回る）
総評：スタグフレーション的な動き
業種別詳細
製造業
生産：54.6→51.3
新規受注：51.4→49.1
雇用：47.4→48.6（7ヵ月連続で50を下回る）
サービス業
18業種中12業種が業容拡大を報告
内訳：
入荷遅延：45.4→48.5（上昇）
事業活動：57.4→50.9
新規受注：54.4→52.2
雇用：48.5→45.9
仕入価格
製造業：55.8→60.9（22年6月以来の水準まで上昇）
サービス業：53.4→59.2（24年1月以来の水準まで上昇）
ユーロ圏の経済指標
実質GDP成長率とHICP
実質GDP成長率（1-3月期）
前期比+0.3%（23年10-12月期の同-0.1%から3四半期ぶりにプラス）
市場予想、ECB予測（同+0.1%）を上回る
主要4ヵ国
ドイツ：同-0.5%→同+0.2%
フランス：同+0.1%→同+0.2%
イタリア：同+0.1%→同+0.3%
スペイン：同+0.7%→同+0.7%
HICP（4月）
総合：前年比+2.4%（横ばい）
コア：同+2.9%→同+2.7%（減速）
エネルギー：同-1.8%→同-0.6%
食料・アルコール・タバコ：同+2.6%→同+2.8%
非エネルギー生産財：同+1.1%→同+0.9%
サービス：同+4.0%→同+3.7%
ECBの動向
景気回復と物価減速を受けて
6月政策理事会での利下げ開始の確信度が強まる
年内の利下げ回数：1回あたり25bpsで3回程度
欧州各国の金融政策
イングランド銀行（BOE）
6会合連続で政策金利据え置き
利下げ支持票が2票に増加
ベイリー総裁が6月利下げの可能性を示唆
ノルウェー
政策金利（4.50%）の据え置きを決定
利下げ開始時期（9月）が後ずれするリスクを指摘
スウェーデン
政策金利を25bps引き下げて3.75%と発表
今週の重要指標
５／１３（月）
（米）ジェファーソンFRB副議長発言
メスター・クリーブランド連銀総裁発言
（欧）ユーロ圏財務相会合
５／１４（火）
（日）4月国内企業物価指数
（米）4月PPI
パウエルFRB議長発言
（欧）5月独ZEW 調査
英雇用統計
クノット蘭中銀総裁発言
ピルBOEチーフエコノミスト発言
５／１５（水）
（米）5月NY連銀製造業景気指数
4月CPI
4月小売売上高
カシュカリ・ミネアポ リス連銀総裁発言
（欧）1-3月期ユーロ圏GDP（改定値）
ビルロワドガロー仏中銀総裁発言
欧州委春季経済予測
５／１６（木）
（日）1-3月期GDP（速報値）
（米）4月住宅建設許可＆着工件数
5月フィラデルフ ィア連銀景況指数
4月鉱工業生産
ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁発言
ボス ティック・アトランタ連銀総裁発言
（欧）ECB金融安定報告
パネッタ伊中銀総裁発 言
グリーン英MPC外部委員発言
５／１７（金）
（欧）マン英MPC外部委員発言
来週のアメリカ
4月の消費者物価指数（CPI）と小売売上高が同じ日に発表される。
特に物価の動きが注目されていて、FRB（アメリカ連邦準備制度理事会）が期待する通りにインフレが落ち着いているかどうかがポイント。
最近の雇用統計から、労働市場の逼迫が少し緩和されたと考えられているので、インフレが若干落ち着くと予想されているが、さらに低くなる可能性もある。
どちらにしても、発表結果によって市場が大きく動くことが予想される。
また、前日の14日にはFRBのパウエル議長が発言する機会もあり、これも注目されている。
CPI発表の直前なので、雇用統計の結果を受けてどのような内容になるかが注目される。
日本の1-3月期実質GDP予想
年初の地震や、自動車大手の生産停止などの影響で、2四半期ぶりにマイナス成長の可能性
来週の狙い目通貨
円売り継続での戦略がベスト
※本記事は投資助言に関するものではございません。投資判断は自己責任の上お願いいたします。
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