170 FX必須情報#016 為替相場と金利差

(1)為替相場は、「時々ファンダメンタルズを反映する形で仕切り直ししては金利差と連動」というパターンになることが多い。なので、中長期的にはファンダメンタルズが重要になるし、短期的（あるいはファンダメンタルズに大きな変化がない場合）には金利差が為替相場にとって重要だ。

(2)2月2日まで早期利下げへの転換と市場は見ていたが、2月3日の強い雇用統計で米金利は急上昇し、ドル高になった。 
それが、3月10日のSVBの破たんで今後の成り行きがにわかに難しくなった。FRBには迷い*があるようであるが、市場は金融不安懸念（中小銀行から預金流出など）、景気後退懸念から、今後利下げに転じると考えているようだ。それに伴って、円高へ転換している。