40%ルールは超えているオクタ（OKTA）
（当記事は主に「SeekingAlpha」から抜粋、要約、加筆、参考にしています。）
オクタ（OKTA）は投資家たちのお気に入りの銘柄であり、そこには勢いがあります。
一方、株価はすでに来年の収益に対して25倍の価格になっています。 2021年の第3四半期（2020年カレンダー）への1,000ベーシスポイントの減速に向けた収益ガイダンスと、売上が説得力のある絵を描いていないため、これから購入を検討する株主がこの銘柄に引き付けられるかは疑問が残ります。
たとえドルベースの純保有率が121％と強いとしても、同社はSaaS銘柄のグループをリードしていません。株価はより低い価格なら購入を検討できます。
オクタ（OKTA）は、ユーザーが必要なプラットフォームに接続するためにシングルサインオンを使用する、クラウドネイティブのID管理会社です。同社は、ゼロトラストクラウド環境の急速な加速と普及の恩恵を受けてきました。
驚くべきことに、すべての企業から見たクラウドアクセラレーションへの急速な動きを考えると、オクタ（OKTA）のガイダンスは意味のある減速を目指しています。つまり、2021年第3四半期は、2021年第2四半期を経て前年比43％の成長を遂げた後、ハイエンドでは年率33％の成長が見込まれています。
同社の請求額は2021年第1四半期に前年比42％増でしたが、2021年第2四半期は前年比27％に減速しました。
オクタ（OKTA）はSaaSのサブスクリプションのビジネスモデルです。したがって、同社の最大の努力は、新規顧客の獲得に注ぎ込まれます。
しかし、そのプラットフォームを後でアップセルする能力は、投資家が積極的に魅了しているものです。
以下に示すように、オクタ（OKTA）のドルベースの純保有率（DBNNR）は信じられないほど安定しており、その後12か月で121％に達しています。
。たとえば、他のハイテク技術の名前の中で、Datadog（DDOG）は130％を超える正味保持率、トゥイリオ（TWLO）は132％を超え、Zoom（ZM）は130％に達しています。
それとは別に、オクタ（OKTA）は現在のところ重要な40％ルールという中でうまく機能し、53％に達しています。しかし、2021年第3四半期に予想される1,000ベーシスポイントの減速を考えると、次の四半期の結果と合わせて、同社は魅力的に見えなくなる可能性があると思います。
一方、オクタ（OKTA）のCEOであるTodd McKinnonと彼のチームは、今こそ積極的に投資を削減し始める適切な時期であると判断するかもしれません。収益性を最大化する方が理にかなっています。
その意味で、Oktaはフリーキャッシュフローマージンを2024年に拡大する機会を見出しています。
2021年第2四半期にフリーキャッシュフローマージンが3％に達したことを考えると、これは主に旅費やオフィス関連の経費の継続的な削減により大幅にコストが削減された四半期であり、会社にとってどれほど簡単にできるか疑問です。フリーキャッシュフローのマージンを今後4年間で20％に拡大します。
オクタは成長物語です。強力な収益成長率を導き出す必要があり、今年の32倍のフォワード売上高と来年までの25のフォワード売上高をサポートするための非常にバラ色の見通しを持っています。これは、来年の売り上げのわずか17倍の取引であるTwilioよりも高価な取引として、投資家のお気に入りであるオクタ（OKTA）を意味します。
Oktaは非常に速く、非常に速く進んでいます。そして、バックミラーを見ると、その評価を正当化するのに十分です。
しかし、将来を見ても、この株は新しい投資家をさらに誘致することはほとんどありません。 3月から4月の安値以来、株価には勢いがありましたが、ここでは、その評価を正当化し、新しい株主を株式に引き付けるだけのものではありません。私は、来年の収入の25倍というOktaの評価額は高すぎて、株価がバブル領域にあるとは言い切れない、と主張します。
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