【FX】どっちの金利の話やねん！ #01
１. 金利はたくさんあるよ
FXトレードに関係しそうな「金利」だけでもこれだけありますよ。
とくに大事なのは、政策金利と国債金利ですね。
① 政策金利
② 国債金利（国債の利回りを指す場合）
国債金利（クーポンレートを指す場合）
③ 貸出金利
④ 預金金利
⑤ 名目金利と実質金利
などなど
２. FX初心者が絶対つまづく金利のポイント
金利がわからないとき、
専門家のブログとか動画とか視聴しますよね。
途中で、どっちの「金利」のはなしやねん（笑）
ってなるんですね、わたしのような初心者は…。
専門家は、このあたり、全然理解してくれておりません…💦
初心者は、このあたりの区別、全然ついていないんです。
「金利」でひとくくりにされてしまうと、政策金利なのか、国債金利（国債の利回り）なのか、国債金利（クーポンレート）なのか、FX初心者は文脈で判断できないんですよね。
ほんま、ばかですんません…
そもそも、「金利」の種類がどれだけあるかもわかってません…。
だから、「金利」って１つじゃないの？？
２つあるように聞こえるんだけど…みたいな感じで混乱してるんです…。
だから、初心者向けにコンテンツつくるなら、
ちゃんと接頭辞（〇〇金利の〇〇）は必ずつけてほしいんです…。
３. 変わった切り口で金利を整理してみるよ
① 動く金利と動かない金利
動く金利
・定期的に動く
- 政策金利
・不定期に動く
- 国債金利（国債の利回りのほう）
- 貸出金利
- 預金金利動かない金利
国債金利（クーポンレートのほう）
例）文脈で判断する必要があるときのよくある例
▶（FXのYouTubeライブなど）金利がいま上がりはじめましたね…
チャート上で変動する様子を伝えている場合は、「国債金利（国債の利回り）」の話をしています。おもに、10年国債の利回り（US10Y）ですね。
▶ 定期的に夜中3:00とか4:00で発表する金利
FRB（アメリカ合衆国の連邦準備制度）の政策決定機関であるFOMC（連邦公開市場委員会）が夜中に発表する金利は、政策金利です。
▶ 金利があがってきたからインフレ期待の増加とみてよいですかね！？
国債金利（10年国債の利回り）の話をしています。
▶ 金利と国債は逆相関… 国債が上がれば金利は下がり…
逆相関のくだりは、国債価格と国債金利（国債の利回り）の話です。
国債金利（クーポンレート）は固定です。そもそも変動しません。
▶ 金利の利上げ局面ではドル高になり、利下げ局面はドル安…
政策金利のはなしですね。
▶ 金利を利下げすると、金利が安くなるから金を借りやすい…
政策金利と、民間の貸出金利の話をしております。
これが一番ややこしいかもしれないですね。
このあたりで、初心者は、スピーカーを敵認定したはずです（笑）
▶ 金利が上がると、新たに発行される金利も上がり魅力的に…
政策金利と国債金利（クーポンレート）の話をしております。
ほかにもいろいろな文脈があります。
まずは、政策金利と国債金利の仕分けが必要ですね。
国債金利は、利回りかクーポンレートかを仕分ける必要があります。
ときどき、政策金利と民間の貸出金利が「金利」として同じ文脈上で語られます。ここも注意が必要ですね。
専門家のみなさんは、これらをぜんぶ「金利」でかたづけます（笑）
彼らは頭が良いですので、初心者の理解の程度なんて想像できないんです。
初心者からしてみれば、「金利」の交通渋滞は、狂気の沙汰ですよ（笑）
初心者向けの解説で、これはイライラしてコンテンツ視聴から離脱する要素ですね～
② 何の金利がどうなると、FXではどういう影響がでるの？
▶政策金利の場合
FOMC 政策金利の利上げ（=利上げ局面） → ドル高
FOMC 政策金利の利下げ（=利下げ局面） → ドル安
FOMCの政策金利を利上げすると、連動してドル資産の利回りが魅力的になります。例えば、新規に発行される米国国債の国債金利（クーポンレート）が上がるのもひとつです。
そのドル資産を購入するためにドル買いが起こります。
これがドル高につながります。
なお、ここで米国株式市場は、民間貸出金利が連動して上がるので株安になります。米国株式市場にとってはあまり嬉しくない状況ですね。
逆に、FOMCの政策金利を利下げすると、逆の動きでドル安になります。
なお、ここで米国株式市場は、民間貸出金利が連動して下がるので株高になります。米国株式市場にとっては嬉しい状況ですね。
▶国債金利（国債の利回り）からみた場合
国債金利（国債の利回り）が上がってきた → インフレ期待の増加
国債金利（国債の利回り）が下がってきた → デフレ期待の増加
インフレ期待になれば、政策金利の利上げ局面になるかもしれません。
そうすると、ドル高に振れるかもしれません（USDJPYではLong方向）。
デフレ期待になれば、政策金利の利下げ局面になるかもしれません。
そうすると、ドル安に振れるかもしれません（USDJPYではShort方向）。
前提）国債価格と国債金利（国債の利回り）は逆相関の理解は必須です
・国債価格が上がると👆、国債金利（国債の利回り）は下がる👇
・国債価格が下がると👇、国債金利（国債の利回り）は上がる👆
例）
▶額面100万円の新規国債Aを買いました。
そのときの、国債金利（クーポンレート）は２％でした。
事実の整理…
・毎年、２万円もらえます
・国債金利（クーポンレート）は絶対に変動しませんので一定です
・国債金利（国債の利回り）はここでは２％です
▶翌年、額面100万円の新規国債Bが発行されました。
そのときの、国債金利（クーポンレート）は３％でした。
このとき、既存国債Aを売って、新規国債Bを買いたいです。
国債金利（クーポンレート）が高いほうが魅力的だからです。
既存国債Aを売るためには、国債価格を下げないと売れません。
市場の既存国債Aの価格 95万円になった場合
国債金利（クーポンレート）：2%（固定なので変動なし）
クーポン利息：20,000円（固定）
国債金利（国債の利回り）は上昇する：2.11%
(20,000 / 950,000) * 100 = 2.11%
上記で、国債価格が下がり、国債金利（国債の利回り）が上がりましたね。
これが、国債価格と国債金利（国債の利回り）が逆相関の仕組みです。
ちなみに、以下のケースもみておきましょう。
市場の既存国債Aの価格 102万円になった場合
国債金利（クーポンレート）：2%（固定なので変動なし）
クーポン利息：20,000円（固定）
国債金利（国債の利回り）は下降する：1.96%
(20,000 / 1,020,000) * 100 = 1.96%
▶国債価格からみた場合
・国債価格が下がる（ = 国債の利回りは上がる ）
→ リスク資産へドルが移行している（国債が買われない）
→ 新規に発行された国債金利（クーポンレート）が魅力的だった
既存の国債が売られる（国債価格が下がる）
→ 政策金利の上昇
→ インフレ期待の増加
・国債価格が上がる（ = 国債の利回りは下がる ）
→ 国債などの安全資産へドルが移行している（国債が買われている）
→ 既存国債の国債金利（クーポンレート）のほうが魅力的となった
→ 政策金利の低下
→ デフレ期待の増加
繰り返しますが、国債価格と国債金利（国債の利回り）は逆相関です。
したがって、上記の国債金利（国債の利回り）から見た場合と基本的には同じ趣旨を述べることになります。
4. まとめ
まずは、ちょっと変わった切り口で教科書通りまとめました。
もちろん、例外パターンはありますよ。
でも、初心者が文脈をつかめるかどうかが今回のポイントです。
誤解を恐れず、原則をわかりやすく書きました。
なお、国債金利（国債の利回り）の動向は、もうすこし、具体的に確認しないと理解しづらいと思います。
このあたりは、後ほど細かく見ていくことにします。
まずは、大枠だけおさえておいてください。
最後に、用語をおさらいして、今回は終わりにします。
ややこしい金利という用語
ファンダメンタルズでややこしいのが「金利」という用語です。
簡単に整理しておきましょう。
・政策金利（金融政策の一つ）
中央銀行が決定する金利です（定期的）。
目標インフレ率に到達させるための誘導目標金利です。
市場の需給で自由に決まるものではないです。
政策金利そのものが何なのかも確かに気になりますね。
ひとつは、中央銀行が一般の銀行に貸し付ける際の金利のことです。
また、無担保コール市場というものがあります。
これは、金融機関同士で相互にお金を貸し借りする市場です。
政策金利の決定は、この無担保コール市場の貸出金利にも影響を与えます。
それらを考慮して、物価安定をめざします。
・国債金利（=国債の利回りまたは、クーポンレート）
国債の文脈で語られる金利は、ほぼ国債金利（国債の利回り）です。
国債価格が上がれば国債金利（国債の利回り）は下がります。
国債価格が下がれば国債金利（国債の利回り）は上がります。
国債価格と国債金利は必ず、逆相関になります。
国債価格は市場で決まります。
国債の利回りの上昇は、インフレ期待の増加を示唆する側面があります。
国債の利回りの低下は、デフレ期待の増加を示唆する側面があります。
なお、国債金利（クーポンレート）とは異なります。
国債金利（クーポンレート）は国債発行時から絶対に変わりません。
・クーポンレート（利率）
国債が発行されたときに設定される固定利率。
絶対に変動しません。
国債の保有者が国から定期的に受け取る利息の割合をさします。
国債の額面価値に対して一定のパーセンテージで支払われます。
日時変動する国債金利（国債の利回り）とは異なります。
・預金金利
銀行が預金者に支払う金利のこと。つまり、利息。
・貸出金利
銀行が個人や企業に貸し出す際の金利をさす。
クレジットカードのローン
住宅ローン
個人ローンなど
銀行間相互でお金を貸し借りする場合も、貸出金利と呼びます。
以上となります。
少しだけでも知識が増えたなら、ぜひ、いいね！と応援よろしくお願いいたします！（笑）
ここから先は
¥ 50,000
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？