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アップル、第4四半期の売上高は予想上回ったものの下落

FR(FutureResearch)

  • 第4四半期のGAAPベースのEPSは1.46ドルで0.07ドル上回る。

  • 売上高は894.9億ドル（前年同期比0.7%減）でほぼ横ばい。

  • カテゴリー別売上高：iPhone売上：438億ドル（前年同期比2.7％減）、Mac売上：76.1億ドル（同33.9％減）、iPad売上：64.4億ドル（同10.2％減）、ウェアラブル、ホーム＆アクセサリー：93.2億ドル（同3.4％減）、サービス売上：223.1億ドル（同16.3％減）；

  • 前回と同じく0.24ドル/株の四半期配当を発表。フォワード利回りは0.54%。

  • 11月16日支払い、11月13日株主確定分、11月9日配当落ち。

決算まとめ
アップル（AAPL）の9月30日締め第4四半期決算は、サービス収入が過去最高を記録し、iPhoneの販売も安定したことから、売上高は前年同期比1％減の895億ドルとなり、1株当たり1.46ドルを稼いだ。
iPhoneに起因する収入は438億ドルで、前年比3％増と予想通りだった。ティム・クック最高経営責任者（CEO）は木曜日のCNBCとのインタビューで、iPhone 15 ProとPro Maxは需要が高いため、まだ制約があると述べた。
Macの売上高は76億ドルで、前年比34％減と予想の86.3億ドルを下回ったが、iPadの売上高は64.4億ドルで、予想を上回った。
サービス収入は223億ドルで、アナリスト予想の213億5000万ドルを上回った。ウェアラブル、ホーム、アクセサリーは93億2,000万ドルで、予想の94億3,000万ドルをわずかに下回った。
アナリストのコンセンサスでは、売上高892.8億ドル、1株当たり利益1.39ドルと予想されていた。
中国の売上高はアナリスト予想平均170億ドルに対し150億8,400万ドルで、前年同期の154億2,000万ドルから減少した。米州の売上高は401億1,500万ドルで、アナリスト予想の382億6,000万ドルと2022年度の398億800万ドルを上回った。
第4四半期についてルカ・マエストリCFOは、前年同期より1週間少ないが、12月期もiPhoneの売上は同程度になるはずだと述べた。マックの売上は9月期から加速し、サービス部門の週平均売上は9月期と同様に2桁成長するだろう。一方、iPadとウェアラブル端末の売上は減少すると、電話会議に出席した幹部は述べた。
ティム・クック最高経営責任者（CEO）は、中国の売上高は為替変動の影響を受けずに伸びたが、為替変動の影響により減少したと指摘した。
マエストリCEOは、「ドル高を考えると、為替が数四半期にわたって足を引っ張っている」と述べた。
とはいえ、「長期的に見れば、中国は非常に重要な市場であり、私は非常に楽観視している」とクックCEOは述べた。

※この決算報告は、アップルが人気のノートパソコンMacBook proのアップデート版を含むいくつかの新しいMacコンピュータと、いくつかの新しいM3チップを発表したわずか2日後に発表された。

アップル(AAPL)の株価は、木曜日の時間外取引で約2.8%下落している。


筆者コメント
　アップル信者は、iPhone 15の発表に狂喜乱舞を続けています。新しい製品としてVision Proが近い将来発表されようとしているので、製品次第ではさらなるアップサイドが期待できる。次四半期もアップルウォッチやMACの不振もiPhoneの好調によって、相殺されそうである。アップルは好調な決算によって、引き続き配当企業として安定した地位にあると思われる。アメリカ経済が減速して、消費者が商品を買い渋るようになっても、アップル製品については、多様なサービスやローンなどで需要が収まることはなさそうである。ただ好調なiPhoneの販売も、電池の交換・世代サイクルによるところが大きいので、さらなる成長には、Vision Proで新しいガジェットの使い方の提案に期待したい。

アップル（AAPL）
2023年第4四半期決算カンファレンスコール
2023年11月2日午後5時00分（米国東部時間）

参加者：
スハシニ・チャンドラムーリ - 投資家対応担当ディレクター
ティム・クック - CEO
ルカ・マエストリ - CFO

電話会議参加者：
マイケル・ン - ゴールドマン・サックス・グループ
アーロン・レイカーズ - ウェルズ・ファーゴ証券
エリック・ウッドリング - モルガン・スタンレー
デビッド・ヴォクト - UBS
アミット・ダリヤナニ - エバーコアISI
ハーシュ・クマール - パイパー・サンドラー
ワムシ・モハン - バンク・オブ・アメリカ
クリシュ・サンカル - TDコーウェン
ベン・ライツェス - メリウス・リサーチ
リチャード・クレイマー - アレート・リサーチ

ティム・クック　CEO　冒頭会見

本日、アップルは9月期の売上高を895億ドルと発表しました。インドでは過去最高の売上高を達成し、ブラジル、カナダ、フランス、インドネシア、メキシコ、フィリピン、サウジアラビア、トルコ、アラブ首長国連邦、ベトナムなど、いくつかの国でも9月四半期の売上高として過去最高を記録しました。iPhoneの売上は予想を上回り、9月四半期として過去最高を記録したほか、中国本土、中南米、中東、南アジア、インドなど多くの市場で四半期として過去最高を記録しました。サービス部門では、予想を上回る2桁増収で過去最高を記録しました。9月期も引き続き、為替による逆風を含む不安定なマクロ経済環境に直面していますが、私たちはこれまでと同じ原則を貫くことで、この難局を乗り切りました。私たちは将来への投資と長期的な経営を続けてきました。私たちは自分たちの力ではどうすることもできない状況に絶えず適応しながら、思慮深く慎重な支出を心がけてきました。そして、画期的なイノベーションの道を切り開き、そのすべてのステップで卓越したものを提供してきました。その中にはApple Vision Proも含まれています。Apple Vision Proは、現在本当に素晴らしいアプリを制作しているデベロッパーから素晴らしい反響を得ています。私たちは、この魔法のような製品を来年早々にお客様の手にお届けできることを楽しみにしています。
iPhoneの売上高は438億ドルで、前年同期を3％上回り、9月期としては過去最高となりました。この秋、私たちはiPhone 15のラインナップを発表することができました。まったく新しいiPhone 15とiPhone 15 Plusは、ゴージャスなデザイン、パワフルなカメラ、直感的なDynamic Islandを特長としています。業界をリードするA17 Proを搭載したiPhone15 Proのラインナップは、美しく丈夫で耐久性のあるチタン製デザインで、iPhone15 Pro Maxの5倍望遠レンズを含む、iPhone史上最高のカメラシステムを備えています。iPhone15 Pro Maxには5倍の望遠レンズが搭載されており、iPhone史上最高のカメラシステムを搭載しています。
Macの売上高は76億ドルで、過去最高だった前年の四半期から34%減少しました。これは、厳しい市場環境に加え、1年前に経験した供給の混乱とその後の需要回復との比較が難しかったためです。今週初めには、M3、M3 Pro、M3 Maxという素晴らしいM3チップファミリーを搭載した次世代のAppleシリコンを発表することができました。私たちは驚異的なペースで革新を続けています。そして、業界をリードするパーソナルコンピュータのラインナップは、さらに充実しました。新しいMacBook Proのラインナップは、私たちの最も先進的なテクノロジーをProユーザーの皆さんにお届けし、世界で最も売れているオールインワンのiMacは、より速く、より高性能になりました。Student Monitorの最新データによれば、大学生の約3人に2人がMacを選んでいます。私たちは、未来にこれ以上ないほどの期待を寄せています。
iPadに目を向けましょう。ハードウェアとソフトウェアのシームレスな統合が可能にするiPadの体験に、競合他社は太刀打ちできません。世界中の教室で、iPadは教育者が授業を生き生きとしたものにし、生徒が自分の周りの世界を知る窓を提供するのに役立っています。また、アーティストのワークショップやデザインスタジオなど、クリエイティブな才能が集まるあらゆる場所で、iPadはクリエイティブなプロセスを加速させ、これまで以上にアイデアを広げられるようにします。
ウェアラブル、ホーム、アクセサリー全体では、売上高は93億ドルでした。Apple Watchは私たちの生活に欠かせないものとなり、Apple Watch史上最高のラインアップとなりました。Apple Watch Series 9とApple Watch Ultra 2によって、私たちは、人々が安全で健康的でアクティブな生活を送るためのツールをさらに提供します。新しいダブルタップジェスチャーを使えば、Apple Watch Series 9とApple Watch Ultra 2を片手で、しかもディスプレイに触れることなく簡単に操作できます。まるで魔法のような感覚です。最新のApple Watchのラインナップには、Apple史上初となるカーボンニュートラル製品も含まれており、これは革新と決意の大きな成果です。ハードウェア、ソフトウェア、サービスからなるApple独自のエコシステムは、比類ないユーザー体験をお届けします。当四半期には、Appleのソフトウェアに様々なエキサイティングなアップデートを導入する機会を得ました。iOS 17のパーソナライズされた連絡先ポスターや新しいフェイスタイム機能、macOS SonomaとiPadOS 17のユーザー体験を自分だけのものにするための新しいツール、そして、これまで以上に多くのことを、より速く、より多く見ることができるwatchOS 10の大胆な新しい外観など、Appleは、ユーザーの皆様にご満足いただける、より優れた、より豊かな体験をお届けしています。
サービス収入は、前年比16%増の223億ドルと、過去最高を記録しました。App Store、広告、AppleCare、iCloud、決済サービス、ビデオの各分野で過去最高の売上を達成し、Apple Musicでも9月期の売上を記録しました。Apple News+でヘッドラインを見て目覚める人、Fitness+で朝のワークアウトをする人、Apple Musicでビートを感じながら通勤や通学をする人、Apple Arcadeで一日の終わりにくつろぐ人など、Appleには一日を豊かにする様々なサービスがあります。
Apple TV+も、Morning Show、Lessons in Chemistry、Monarchなどの新番組やリピート番組で、お客様を喜ばせ続けています。私たちは、想像力を刺激し、心を揺さぶる、インパクトのあるストーリーを伝えています。マーティン・スコセッシ監督の『花ざかりの君たちへ』は、先月世界中の映画館で公開されたパワフルな作品です。Apple TV+は、発売からわずか4年余りで、1,600近くの賞にノミネートされ、400近くの賞を受賞しています。また、MLS Season Passでは、これまでにないスポーツのライブ中継をお楽しみいただけます。メジャーリーグサッカーとのパートナーシップの1年目の成果に、これ以上ない喜びを感じています。MLSシーズンパスへの加入は私たちの期待を上回るものであり、来年もこの勢いを維持できることに興奮しています。プレーオフが始まり、誰がMLSカップを手にするのか楽しみでなりません。
そして、Appleの魅力が最も活気づくのは、Apple Storeです。この1年、私たちはより多くのお客様とつながる方法を探し続けてきました。インドでは初めての直営店でお客様をお迎えしました。また、韓国、中国、イギリスにも新しい店舗をオープンし、オンラインのApple Storeもベトナムとチリに拡大しました。そして今週、中国でも新しい店舗がオープンします。9月には、Apple Fifth Avenueの立ち上げ日にチームに加わりました。お客様と接するたびに、私たちがなぜこのような仕事をしているのかを思い知らされます。思い出を作り、共有するシンプルな喜びから、衛星経由の緊急SoSのような人命を救う機能まで、私たちは大小さまざまな形で生活を豊かにしています。Appleは、ユーザーのプライバシーの保護、誰もがAppleのテクノロジーにアクセスできるようにすること、より包括的な職場の構築など、どのような取り組みであっても、私たちの価値観に基づいてリードしていきます。
Appleの環境への取り組みは、私たちの仕事と価値観が交差している好例です。Appleは全社を挙げて、「世界最高の製品は、世界にとって最高の製品であるべき」というシンプルな前提のもとに行動しています。Appleは、環境保護への取り組みをイノベーションの中心的な取り組みとしてきました。それは、自分たちが見つけたものよりも良い世界を残す責任を感じているからであり、気候変動は、すべての人が立ち上がり、それぞれの役割を果たさない限り、止めることができないことを知っているからです。パタゴニア初のカーボンニュートラル製品は大きなマイルストーンであり、パタゴニアはさらにその先を目指します。私たちは10年後までに、すべての製品をカーボンニュートラルにする予定です。そしてそれは私たちだけの取り組みではありません。Appleのサプライヤー300社以上が、2030年までにApple製品の製造に100％クリーンなエネルギーを使用することを約束しています。
さらにAppleは、より環境に優しく、より公平な未来への道を切り開く起業家たちへの投資も続けています。Appleは、第3期インパクトアクセラレータクラスを通じて、グリーンテクノロジーとクリーンエネルギーの最先端を行く多様なイノベーターたちを支援できることを誇りに思っています。Appleは常に前を見据えています。それは、可能性に対する感覚と、私たちの目的に対する深い信念とが同程度に原動力となっているからです。私たちは、お客様にとって有意義な変化をもたらすことに意欲を燃やし、テクノロジーの限界をさらに押し広げることを強く決意しています。だからこそ私は、アップルの未来は明るいと確信しているのです。

ルカ・マエストリ　CFO

9月期の売上高は895億ドルで、前年比1％未満の減少でした。為替によるマイナス影響は2％ポイント以上でした。為替変動の影響を除いたベースでは、前年同期比、および各地域セグメントで増収となりました。米州では9月期として過去最高を記録し、新興市場でも好調な業績を達成しました。
製品部門の売上は672億ドルで、前年比5%減となりました。これはMacとiPadの両市場が非常に厳しい状況であったためです。一方、iPhoneの売上は、新興市場の好調に牽引され、9月期として過去最高を記録しました。アクティブデバイスの総インストールベースは、すべての製品、すべての地域セグメントにおいて過去最高を 達成しました。これは、高い顧客満足度と、エコシステムに加わった多くの新規顧客のおかげです。
サービス収入は、前年同期比 16％増の 223 億ドルと過去最高を記録し、6 月期から前四半期にかけて成長が加速しました。サービス部門の業績は幅広く、米州、欧州、その他のアジア太平洋地域で売上高が過去最高を更新し、9月期には中華圏で過去最高を記録しました。また、すべてのサービス部門で新記録を達成しました。
当社の売上総利益率は、レバレッジと良好なミックスにより、前四半期比 70bp 増の 45.2%となり、9 月期として過去最高を記録しました。製品売上総利益率は前四半期比 120bp 増の 36.6%で、これもレバレッジとミックスによるものですが、為替により一部相殺されました。サービス売上総利益率は 70.9％で、前四半期から 40bp 上昇しました。
営業費用は前年同期比2％増の135億ドルで、ガイダンスの下限を達成しました。純利益は230億ドル、希薄化後1株当たり利益は1.46ドルで、前年同期比13%増となり、9月期としては過去最高となりました。
iPhoneの売上は438億ドルで、前年同期比3%増となり、9月期として過去最高を記録しました。カナダ、中南米、中東、南アジアで9月期として過去最高を記録したほか、インドでも過去最高を記録するなど、いくつかの市場で好調な業績をあげました。iPhoneのアクティブ・インストール・ベースは過去最高を更新し、2023年度も過去最高のスイッチの年となりました。顧客満足度は引き続き極めて高く、米国では451 Researchの最新調査で98%に達しました。
Macの売上高は前年比34%減の76億ドルとなりましたが、これは厳しい市場環境に加え、昨年は6月期に工場の操業停止による供給の混乱を経験し、その後9月期に大きな旺盛な需要を満たすことができたという、自社事業における困難な要因が重なったことによるものです。また、MacBook Airの発売時期も、昨年の9月期と比較して、今年は6月期の方が早かったという違いがありました。私たちはMacのラインナップに大きな自信を持っており、最近発表された当社のM3チップを搭載したiMacとMacBook Proに大きな期待を寄せています。当社のインストールベースは過去最高を記録しており、当四半期のMac購入者の半数は、MacBook Airが牽引した新規購入者でした。また、米国におけるMacの顧客満足度は97%と報告されています。
iPadの売上は前年同期比10%減の64億ドルでした。この結果は、Macと同様、一昨年6月期に発生した供給の混乱と、その後の9月期における潜在需要の充足による厳しい比較によるものです。iPadは、当四半期中にiPadを購入した顧客の半数以上が初めてiPadを購入した顧客であり、引き続き多くの新規顧客をインストールベースに惹きつけており、451 Researchの最新のレポートによると、米国における顧客満足度は98%でした。
ウェアラブル、ホーム、アクセサリーの売上は93億ドルで、前年同期比3%減でした。9月期は欧州で過去最高を記録し、世界のいくつかの新興市場でも好調な業績が見られました。Apple Watchは拡大を続けており、当四半期中にApple Watchを購入したお客様の約3分の2はApple Watchを初めて購入したお客様で、Watchに対する顧客満足度は米国で97%に達しました。
サービス部門は素晴らしい四半期でした。売上高は223億ドルと過去最高を記録し、前年同期比で16%増加しました。また、すべてのカテゴリー、すべての地域セグメントで成長が見られたことは喜ばしいことで、これはエコシステムの強さの直接的な結果です。20億台を超えるアクティブ・デバイスのインストール・ベースは順調に成長を続けており、将来のエコシステム拡大のための強固な基盤を確立しています。
また、当社サービスに対する顧客エンゲージメントも引き続き高まっています。取引アカウントと有料アカウントの両方が前年比で2桁成長し、それぞれ過去最高を更新しました。また、有料会員数も力強い伸びを示しました。当社のプラットフォーム上のサービス全体で、有料契約数は10億をはるかに超えており、これはわずか3年前の約2倍です。そして最後に、Apple TV+とApple Arcadeのエキサイティングな新コンテンツからiCloudの追加ストレージ階層まで、現在のサービスの幅と質の向上を続けています。私たちは、お客様がこの新しいサービスを気に入ってくださると信じています。
エンタープライズに目を向けます。先進国市場と新興国市場の両方において、ビジネスの革新と従業員の満足度を高めるためにAppleの製品とテクノロジーの導入が拡大していることを、私たちは大変うれしく思っています。スターバックスは、顧客と従業員に最高の体験を提供するためにAppleのテクノロジーに継続的に投資しています。その中には、全小売店舗で数万台のiPadを導入し、注文管理、オペレーション、トレーニングの効率化に役立てている例もあります。さらにスターバックスは最近、1万台以上のMacを最新のM2プロセッサ搭載のMacBook Airにリフレッシュし、全店舗のマネージャーが最高の仕事をこなし、生産性を向上できるようにしました。インドネシアでは、人気のテクノロジー企業GoToがMacを選択肢として提供しています。現在、従業員の半数以上がすでにマックを仕事に選んでいます。
次に、キャッシュポジションと資本還元プログラムについてご説明します。当四半期末の現金および有価証券は1,620億ドルを超えました。コマーシャル・ペーパーは20億ドル増加し、負債総額は1,110億ドルとなりました。その結果、当四半期末のネット・キャッシュは510億ドルとなりました。長期的にネット・キャッシュ・ニュートラルを目指すという目標に変更はありません。当四半期には、配当金と等価物による38億ドル、Apple株8,500万株の公開市場での買い戻しによる155億ドルを含め、約250億ドルを株主に還元しました。また、8月には50億ドルの自社株買い加速プログラムを開始し、2,200万株の初回交付と消却を行いました。
2023会計年度を振り返ってみると、年間売上高は3,830億ドルでした。前年度比では3％減となりましたが、マクロ経済環境が不安定で不均衡であったにもかかわらず、恒常為替レートベースでは増収となりました。前年同期比の売上高は四半期を追うごとに改善し、1株当たり利益も9月期に2桁の伸びを記録しました。特に、2023年度に売上高が過去最高を記録し、恒常為替レートベースで2桁成長を達成した新興市場での業績に満足しています。私たちは、インドの新しいApple Storeからベトナムとチリのオンラインストアまで、これらの市場での直接的なプレゼンスを拡大しています。また、お客様に最適なサービスを提供できるよう、パートナー各社と協力して幅広いアフォーダビリティプログラムを提供し続けています。私たちは、これらの市場での勢いと今後のチャンスにとても期待しています。12月期に向けて、スハシーニが冒頭で言及したような将来の見通しに関する情報も含めて、当社の見通しをレビューしたいと思います。今日の見通しは、マクロ経済の見通しが今期の見通しから悪化しないことを前提としています。また、為替については、前年同期比で約1％ポイントのマイナス影響を見込んでいます。注意点として、今年の12月期は通常の13週ですが、一昨年の12月期は14週でした。このため、昨年はこの週が1週増えることで、当四半期の総収益が約7％ポイント増加しました。今年は週が1週少ないにもかかわらず、12月四半期の会社全体の売上は昨年と同程度になると予想しています。iPhoneの売上は、絶対ベースでは前年同期比で増加すると見込んでいます。また、昨年の供給の混乱と1週間延長された分を正規化した後でも成長すると見込んでいます。
Macの前年同期比業績は、9月期から大幅に加速すると予想しています。iPad、ウェアラブル端末、ホーム＆アクセサリーの前年同期比の売上は、製品の発売時期の違いにより、9月期から大幅に減少すると見込んでいます。iPadについては、一昨年の12月期に新しいiPad ProとiPad第10世代を発売しました。
ウェアラブル分野では、昨年はAirPods Pro第2世代、Watch SE、初代Watch Ultraの発売により、12月期はフルに恩恵を受けました。サービス事業については、1週間当たりの平均売上は9月期と同様に2桁の力強い成長を見込んでいます。
売上総利益率は45％から46％となる見込みです。営業費用は144億ドルから146億ドルと予想しています。少数株主持分の時価評価による潜在的な影響を除いたOI&Eは約2億ドルのマイナスとなり、税率は16%程度になると予想しています。
最後に、本日、取締役会は普通株式1株当たり0.24ドルの現金配当を、2023年11月13日現在の株主名簿に記録された株主に対し、2023年11月16日に支払うことを宣言しました。

質疑応答セッション

ゴールドマン・サックス：マイク・ウン
iPhoneのストレージとiCloudの需要について質問があります。ストレージの需要が高まるにつれて、iPhoneのストレージの高いモデルへのミックスシフトが起こっているのでしょうか、それともiCloud+の普及が進んでいるため、消費者はほとんど同じモデルを選んでいるのでしょうか。また、iCloud+の普及により、消費者はほとんどiPhoneを選んでいるのでしょうか。iCloud+の普及に対する高容量ストレージモデルへのミックスシフトについて、戦略的、財務的な考慮点やトレードオフについて教えてください。
 
ティム・クック
ご存知のように、私たちはiPhone Pro Maxの256からラインをスタートさせました。それ以外は大きな変化はありません。

マイケル・ウン
それから、MacBook ProのM3が今年発売されるタイミングと、M2が今年発売されるタイミングについて、何かお聞かせいただけますでしょうか。
 
ティム・クック
M3のラインアップを発表し、新しいMacBook ProとiMacを発売できることをうれしく思います。これ以上の喜びはありません。ルカが言ったように、ラインアップが揃い、第1四半期には比較の問題がないことから、第1四半期のMac市場は大幅に加速すると予想しています。前四半期の業績について少し繰り返しますが、前年同期の6月期には数週間にわたる工場の操業中断がありました。その結果、9月期には需要の上積みが発生し、9月期は過去最高となっただけでなく、大幅な過去最高となりました。その結果、9月期は過去最高となっただけでなく、大幅な過去最高となりました。マイナス34％というのは、あくまでもネットの数字です。

ウェルズ・ファーゴ：アーロン・レイカーズ
中国での需要環境はどのようなものでしょうか？iPhone15の評判はいかがですか？また、先ほどの質問と同じようなものですが、現在の製品サイクルの中で、中国におけるミックスの特徴を教えてください。

ティム・クック
当四半期の中華圏での業績を見ると、売上ベースでマイナス2でした。しかし、ここでひとつ留意していただきたいのは、為替の影響が6ポイント近くあったということです。つまり、為替変動の影響を除いたベースでは成長したことになります。その下で、カテゴリー別に見ると、iPhoneは中国本土で9月期の記録を更新しました。そして、業績を押し下げたのは、主にMacとiPadでした。サービスも当四半期に伸びましたが、MacとiPadは、第3四半期に工場が操業停止に陥ったのと同様の問題に見舞われました。それに加えて、昨年は中国の都市部で携帯電話の販売台数トップ4を記録しました。

アーロン・レイカーズ
そして、簡単なフォローアップとして、私たちがよりインフレ的な価格設定環境に向かっていることに興味があります。ルカ、私たちはその影響をどのように考えていますか？ここ数四半期は非常に好調だったコンポーネント価格が、インフレ環境へと変化し始めた場合、製品レベルの売上総利益率についてどのようにお考えですか？

ルカ・マエストリ
第4四半期の業績と第1四半期のガイダンスからお分かりのように、私たちは明らかに非常に強いレベルの粗利益率を経験しています。45.2%は9月期としては過去最高でした。また、第1四半期のガイダンスも45％から46％と明らかに好調です。売上総利益率は複数の要因の影響を受けます。おっしゃるとおり、コモディティ環境もそのひとつです。ここ数四半期は良い環境でした。しかし、同様に重要なのは販売品目の構成です。サービス部門の成長が好調なのは明らかで、それが当社の売上総利益率に貢献しています。一方、為替については、ドル高がここ数四半期足かせとなっています。12月期以降のガイダンスは提示しませんが、12月期は多くの製品にとって製品サイクルの始まりにあたるため、当社にとって非常に重要な四半期です。ですから、今年度については非常に自信を持っていますし、売上総利益率のガイダンスもそれを反映していると思います。

モルガン・スタンレー：エリック・ウッドリング
iPhone 15 ProとPro Maxの在庫が限られていることは承知していますが、あなたのコメントからすると、四半期末までには需給バランスに戻るはずです。そこで質問なのですが、12月期の売上ガイダンスは、供給の制約を考慮していますか？もしそうであれば、供給が12月期の業績をどの程度制限しているのかを定量化する方法はありますか？

ルカ・マエストリ
その通りです。現在、iPhone 15 ProとiPhone 15 Pro Maxに制約があります。ご注文いただいたすべてのお客様のお手元に製品をお届けできるよう、懸命に努力しています。本日時点では、当四半期末までには需給バランスが整うと見込んでいます。ですから、ガイダンスはそれを反映しています。

エリック・ウッドリング
あなた方は、ハードウェア、ソフトウェア、シリコン、サービスなど、さまざまなイノベーションの最先端にいます。また、長期的なプロジェクトに投資している技術もたくさんあると思います。ここ数年、売上高に占める設備投資の割合が8年前と比べて相対的に低くなっていることを考えると、24会計年度を見据えた資本集約度についてどのように考えるべきでしょうか。そのため、資本強度のステップアップ、あるいは同様の資本強度を期待すべきでしょうか？また、もっと注目すべき動きがあれば教えてください。

ルカ・マエストリ
私たちにとって大きな投資分野は、製造工場向けの工具と設備です。データセンターへの投資と、自社施設（企業施設と小売店の両方）への投資です。製造工場への投資もデータセンターへの投資も、私たちはパートナーやサプライヤーと投資の一部を共有するハイブリッド・モデルを採用しています。しかしここ数年、必要な投資はすべて行ってきました。もちろん、今後もイノベーションを続けていくために必要かつ適切と思われる投資はすべて行っていくつもりです。

UBS：デビッド・ヴォクト
中国を取り上げましたね。少し米国に話を移したいと思います。明らかに、iPhoneとそのビジネスは四半期に成長に戻ったように見えます。しかし、このサイクルではまだ比較的軟調で、私が考えていたほどではありません。そこで、まず第一に、アメリカのパートナーから見えている現状と今後の見通しについてお聞かせください。
次に、マージンについてですが、第1四半期の製品対サービスのミックスが、例えば12月期と比較して、全体として売上総利益率を改善させた主な要因だと言っていいのでしょうか？それとも他に何かありますか？いろいろな要素が絡み合っているとおっしゃいましたが、それが利益率上昇の主な要因なのでしょうか？

ティム・クック
米国のキャリアと米国事業全般についてですが、iPhoneのサイクルと呼ぶには時期尚早です。アップグレード率や機種変更率がどうなるかを判断するには、まだ時期尚早です。

ルカ・マエストリ　
マージンの面では、12月期のガイダンスについてのご質問を正しく理解していれば、12月はホリデーシーズンのため、製品ビジネスが非常に重くなりがちな四半期であることを覚えておいてください。ですから、今回提示したガイダンスの主な要因は、製品事業におけるコスト改善とミックスの改善であり、前四半期比でも前年同期比でも引き続き足を引っ張っている外国為替によって一部相殺されています。

デイビッド・ヴォクト
iPadとウェアラブル端末の不振が、12月期の利益率に与える影響は小さいということですね。
 
ルカ・マエストリ
その通りです。

Evercore：アミット・ダリヤナニ
まず、サービスの成長率についてですが、9月期は16％増と非常に加速しています。そして12月もこの成長を維持しそうです。この加速の要因は何でしょうか？非常に意味のある形で成長した製品がいくつかあるのでしょうか？ここ数四半期と比べると、かなり顕著なので、何がこの加速の原動力になっているのか、はっきりさせてください。

ルカ・マエストリ
私たちは国境を越えて本当に力強い四半期を過ごすことができました。また、カテゴリー別では、文字通り、各大型カテゴリーで記録を更新しました。App Store、広告、クラウド、ビデオ、AppleCare、ペイメント、そして9月期はミュージックで過去最高を記録しました。ですから、どれかひとつを選ぶのは難しいですね。そして、なぜサービス事業が好調なのかを一歩引いて考えてみると、インストールベースの顧客数が非常に好調なペースで増え続けており、エコシステムへの関与が増え続けているからです。より多くの取引アカウント、より多くの有料アカウント、より多くのサブスクリプションがプラットフォーム上にあり、私たちは追加を続けています。コンテンツや機能も追加し続けています。TV+では多くのコンテンツ、Apple Arcadeでは新しいゲーム、iCloudでは新しい機能、新しいストレージプランを追加しています。このように、エコシステムにおけるエンゲージメントが向上しているという事実と、これらすべてのことが組み合わさって、すべてのサービスカテゴリーに利益をもたらしているのです。

アミット・ダリヤーナニ
ビジョン・プロについてお伺いしたいのですが、Vision Proは2024年の早い時期に、より広範に発売されることになっていると思います。AirPodsやApple Watchのような他の製品と比較して、この製品や新しいカテゴリーの発売や消費者教育はどのように異なるとお考えでしょうか。また、この製品や開発者ラボを利用した開発者からはどのようなフィードバックがありましたか？
 
ティム・クック
いい質問ですね。私たちは、開発者の方々とVision Proを共有できることをとても嬉しく思っていますし、世界のさまざまな場所に開発者ラボを設置して、実際にVision Proを手に取ってアプリを開発してもらっています。そして、本当にびっくりするようなものが出てきています。AirPodsやApple Watchに似ているかという質問には、「いいえ」とお答えします。Vision Proのような製品はこれまでありませんでした。ですから、ラストワンマイルに大きな注目を集めることができるよう、あえて店舗のみで展開しています。店舗ではデモを行いますし、通常の持ち帰りのプロセスとはまったく異なるものになるでしょう。

パイパー・サンドラー：ハーシュ・クマール
最後の質問は、ビジョン・プロで行っていることを考えると、ここでの完璧な切り出しになります。多くの企業がジェネレーティブAIを試しています。どのような取り組みをされているのでしょうか？プロビジョンにつながる取り組みもあると思いますが、ジェネレーティブAIの取り組みをどのように収益化できるか、その一端をお聞かせ願えればと思います。
 
ティム・クック
AIと機械学習について私たちが行ってきたこと、そしてそれをどのように使ってきたかを拡大して見てみると、私たちはAIと機械学習を基本的な技術として捉えており、私たちが出荷するほぼすべての製品に不可欠なものです。つい最近、iOS 17を出荷した際にも、Personal VoiceやLive Voicemailといった機能が搭載されました。これらの機能の中心にはAIがあります。さらに、落下検知、衝突検知、腕時計の心電図など、携帯電話のローンチエンドに搭載された人命救助機能に至るまで。これらはAIなしでは不可能です。ですから、私たちはAIにラベルを貼っているわけではありません。消費者にとってどのようなメリットがあるかによって、ラベルを付けるのです。しかし、その背後にある基本的な技術はAIと機械学習です。ジェネレーティブAIの観点では、私たちは......明らかに、私たちは仕事を進めています。というのも、ご存知の通り、私たちはそのようなことはしていないからです。しかし、私たちが投資をしていること、かなりの投資をしていること、責任を持って行うつもりであることは間違いありません。

ハーシュ・クマール
あなた方は常に消費者に最高の体験を提供しようとしていますね。そのために、過去10年間、携帯電話やMac、iPadなど、多くの重要なチップをインソースしてきたと思います。そしてそれは、ARMが商社という観点からこの業界になかった機能だと思います。しかし現在では、シリコンメーカーやチップメーカーがARMアーキテクチャに移行しています。そこで質問なのですが、内部シリコンへの移行はアップルにとって経済的に有益な提案だったのでしょうか？それとも......それとも戦略的なもので、単にこれを所有する必要があり、消費者体験のために製品に不可欠なものなのでしょうか。
 
ティム・クック
そのおかげで、自分たちでやらなければ作れないような製品を作ることができるようになりました。ご存知のように、私たちは出荷する製品の主要技術を自社で所有したいと考えていますし、間違いなくシリコンは主要技術の中心にあります。私は、昨日よりも先週よりも、今日の方が、私たちがこのような移行を行ったことに満足しています。

バンク・オブ・アメリカ：ワムシ・モハン
過去10年間、あなたは中国で多くのシェアを獲得してきました。特にハイエンドの携帯電話の分野では、国内のプレーヤーが再び台頭し始めています。あなたが中国について触れたのは知っています。しかし、アップルのポジショニングと、特に中国での継続的なシェア拡大の機会をどのように見ていますか? また、需要の観点から見た中国の直線性はどうでしたか？
 
ティム・クック
9月期には、中国におけるiPhoneの売上高で過去最高を記録しました。私が見た市場予測では、市場は縮小しています。もしそれが正しければ、前期はシェアを伸ばしたことになります。毎期どうなるかはわかりませんが。もちろん、今期は少し色をつけただけです。しかし、長期的に見れば、中国は非常に重要な市場であり、私は非常に楽観的です。

ワムシ・モハン
サービス事業の一部には、リサーチ・パートナーとのライセンス関係があり、あなたはリサーチ・パートナーにとって非常に重要な販売機能を果たしています。このような関係についてどのようにお考えですか。また、研究パートナーとの関係でいくつか精査されていることを踏まえて、リスクを軽減するためにアップルがどのような選択肢をお持ちなのか、お聞かせいただけますか。
 
ルカ・マエストリ
重要な関係です。ご存知のように、私たちは電話会議では商業的な関係には触れません。私は重要な関係だと考えていますし、私たちはユーザーのためになるような決断を下します。そして、それが私たちが過去にしてきたことであり、私たちが......私たちが将来的にショーを運営する方法でもあります。

TD Cowen：クリシュ・サンカー
売上総利益率について教えていただきありがとうございます。過去4四半期を見ると、前年同期比で売上が減少しても、売上総利益率は改善しています。サービス部門は間違いなく貢献していると思います。ただ、今後の見通しをお聞かせください。マック・シリコンの転換など、大きなステップとなる機能やコスト削減の大半は完了したのでしょうか、それともここからさらにマージンを拡大する余地があるのでしょうか？

ルカ・マエストリ
製品面では、ご存知のように、新製品を発売する場合、その製品のコスト構造は代替製品よりも高くなる傾向があります。これは、私たちが常に新しい技術や新機能を追加しているためで、製品のライフサイクルの中でコスト曲線を描き、時間が経つにつれて利益を得る傾向があります。12月に発表したガイダンスはそうしたことをすべて反映したもので、1年前や過去の一般的なガイダンスよりも良いポジションからスタートしています。他にも要因はあります。例えば、販売する製品の構成です。すべての製品が同じ売上総利益率というわけではありません。また、特定の製品カテゴリーの中でも、販売するモデルの種類によってマージン・プロファイルが異なるため、多くのことが左右されます。ここ数年、私たちがうまくやってきたことのひとつは、割賦プランや取引オプション、そして一般的な低コストの融資といった形で、お客様により手頃な価格のソリューションを提供することだと思います。その結果、お客様にとって購入しやすい価格帯が下がり、その結果、私どもの製品レンジの最上位モデルでお買い求めいただけるようになりました。これがマージン拡大の大きな要因となっています。売上総利益率に影響を与える要因は非常に多岐にわたるため、当四半期以降のガイダンスや見通しは示していませんが、2023年、そして24年度初頭のガイダンスについては非常に良い感触を抱いています。というのも、明らかに為替環境は厳しく、当社の足を少し引っ張っているからです。しかし、正味のところ、私たちは非常に満足しています。

クリシュ・サンカー
インドでの勢いはすごいですね。インドのハードウェアユニットの成長機会を見るとき、他の地域と比較してASPをどのように考えていますか？また、インドの成長の勢いを、10年ほど前の中国と比較する方法はありますか？

ティム・クック
いい質問ですね。インドでは過去最高の売上を記録しました。2桁の成長を記録しました。私たちにとって非常にエキサイティングな市場であり、力を入れているところです。私たちは大きな市場で低いシェアしか持っていません。ASPは、直近で見たわけではありませんが、世界的に見れば低いと思います。しかし、それは私たちにとってまったく問題ではありません。ただ......似たようなものという意味では、それぞれの国にはそれぞれの旅路があります。比較ゲームをしたいわけではありません。しかし、私たちは、多くの人々が中流階級に移行し、流通が改善され、多くのポジティブな要素がある、素晴らしい市場を目の当たりにしています。ご存知のように、私たちは現地に小売店を2店舗構えました。予想以上に好調です。まだ始まったばかりですが、良いスタートを切ることができました。

メリウス・リサーチ：ベン・ライツ
中国に関するあなたのコメントには感謝しています。中国での成長の可能性や、あなたの楽観的な考えを聞けてよかったです。サプライチェーンについてもお聞きしたいのですが、どこを優先していますか？サプライチェーンの多様化を優先していますか？世界中のアップルのサプライチェーンについてどう思いますか？特に、米国へのさらなる投資についてはどうお考えですか？

ティム・クック
私たちのサプライチェーンは本当にグローバルです。ですから、米国を含め、世界中に投資しています。私たちは米国向けの先進的な製造に非常に力を入れており、ガラスやFace IDモジュール、半導体に関するコーニングとのベンチャーなど、米国でさまざまなプロジェクトに取り組んできました。これらはすべて先進的な製造業であり、まさに米国が得意とする分野です。私たちは世界の他の地域にも投資し、チェーンの最適化を続けています。そして、何かうまくいかないことがわかった時点で、それを微調整しています。これからもそうしていくつもりです。しかし、最終的にはグローバル・サプライチェーンであることに変わりはありません。

ベン・ライツ
昨年もiPhoneの生産で、中国でのCOVIDのロックダウンという問題がありました。今年、サプライチェーンがある程度正常化したことで、どのような利点があるのか、また、それと1週間の追加生産による7ポイントの打撃とを対比して、どのような違いがあるのか、お聞かせいただけますか。

ルカ・マエストリ
準備段階で申し上げたように、臨時週は7ポイントの収益になります。昨年の12月四半期には、14 ProとPro Maxの供給が混乱しました。この2つの要因を正規化した場合でも、iPhoneの成長を見込んでいます。そのため、1週間の追加損失を考慮し、供給の混乱と比較することになります。この2つを正規化すると、iPhoneはまだ伸びると見ています。

Arete Research：リチャード・クレイマー
まず、過去2年間を振り返ってみますと、アップルの売上高は約180億ドル増加し、研究開発費は約8%増加しています。イノベーション支出の増加の主な要因について教えてください。アップル・シリコンなのか、Vision Proのような新製品なのか、それとも新しいサービスをサポートするためのコンテンツなのか。

ティム・クック
VisionPro、AIとML、シリコンへの投資、Macやその他のシリコンへの移行。しかし、研究開発費の総額は他社と比べて非常に競争力があることがお分かりいただけると思います。

ルカ・マエストリ
この点についても付け加えます。研究開発への投資は、売上総利益率拡大の原動力のひとつでもあります。ですから、そのように考えることが重要だと思います。

リチャード・クレイマー
大学生がマックを選んでいると言っていましたね。それから、サービス部門の収益が過去最高を記録したというお話もありました。Appleがどのように顧客生涯価値を測定し、高めているかを投資家が理解するために、他にどのような指標を提供できるとお考えでしょうか。エコシステムを成長させているわけですが、長期的に顧客生涯価値を成長させることをどのように考えていますか？
 
ルカ・マエストリ
先ほど申し上げた指標のいくつかですが、明らかに、私たちはアクティブなデバイスのインストールベースを見ています。また、製品別、地域別のインストールベースの動向にも注意を払っています。そして、エコシステムにおける日々のエンゲージメントにも注目しています。そのため、取引アカウントや有料アカウントといったものに多くの注意を払っており、時間をかけて顧客を無料モデルから有料モデルに移行させることができるかどうかを確認したいと考えています。これは私たちにとって非常に重要なことです。そのため、私たちはこれらのことをすべて記録しています。そして、本当に重要だと思うのは、時間の経過とともに、新しいサービスを追加していくことです。例えば、ここ数年の決済における進歩は、非常に重要です。
ですから、私たちはそのようなことをすべて考慮に入れ、お客様が私たちに加入されたときに何が起こるのか、どのようなデバイスを購入されたのか、どのようなデバイスを中古で購入されたのか、さまざまな市場での行動を理解しています。ですから、私たちはかなり優れた可視性を持っていると思います。また、サービス部門は過去12カ月で850億ドルの売上を達成しました。これはフォーチュン50社に匹敵する規模であり、ほんの2、3年前よりもはるかに大きくなっています。

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※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。



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