ビットコインETF申請の増加は次の強気相場の初期の兆候である可能性がある。
インドの新聞「タイムズ・オブ・インディア(Times of India)(電子版)」の姉妹誌経済新聞「エコノミック・タイムズ(The Economic Times/電子版)」でシヴァム・タクラル(Shivam Thakral)は2023年10月13日に、ビットコインETFは、一般投資家が暗号通貨を所有・保管することなく、暗号通貨へのエクスポージャーを得ることを可能にする。
これにより、より多くの投資家がビットコイン価格を追跡できるようになり、最終的には暗号市場が活性化するかもしれないと予測している。
2023年06月15日、世界最大のファンドマネージャーであり、伝統的な金融の重鎮であるブラックロック(BlackRock)は、SEC(United States Securities and Exchange Commission/米国証券取引委員会)にビットコインETFのスポットを申請した。ブラックロックは、同社のETFファミリーを管理するiシェアーズを通じて申請した。これは、他の伝統的な金融機関や暗号を多用する金融機関がスポットETFを再申請する流れを作った。
フィデリティ(Fidelity)、インベスコ(Invesco)、ヴァルキリー・インベストメンツ(Valkyrie Investments)、ウィズダムツリー(WisdomTree)、ヴァンエック(VanEck)などである。新しい申請書は以前の申請書と異なり、監視共有条項を特徴としている。サーベイランス・シェアリング(surveillance-sharing)では、ファンド・マネジャーは取引と清算に関連する顧客のID詳細を規制当局と共有することになっている。
この動きは、バイナンス(Binance)とコインベース(Coinbase)に対する最近の訴訟に反映されているように、SECの懸念に対処することを目的としていた。
しかし、ニュース報道によると、SECはブラックロックの申請書に特定の詳細が欠けていることを発見した。
その後、ブラックロックはコインベースを監視パートナーとして任命したとし、申請書を再提出した。
2023年04月に21SharesとビットコインETFを申請したアーク・インヴェスト(Ark Invest)は、申請書を修正し、監視共有条項を追加し、コインベーを監視パートナーに任命した。
伝統的な大手金融機関と暗号を多用する金融機関の累積効果により、ビットコイン価格はUS$30000を超え、冴えない弱気な暗号市場において大きな値動きとなった。
SECはこれまで、キャメロン(Cameron)とタイラー・ウィンクルボス(Tyler Winklevoss)が2013年に提出した最初のETF申請をすべて却下してきたが、グレースケール(Grayscale)対SEC訴訟の最近の判決を受けて、これらの申請はSECの決意を試すことになるだろう。
裁判所はSECに対し、ビットコイン信託をビットコインETFに転換しようとしたグレースケールの申請の取り消しを見直すよう求めた。
裁判所はまた、SECのビットコインETFのリスク予測に懐疑的である一方、ビットコイン先物ETFはゴーサインを与える価値があると判断した。
こうした動きを踏まえると、先物ETFの承認を遡及的に取り消すことはできないため、SECは今すぐにでもビットコインETFを承認するだろうと考える専門家もいる。
それはおかしなシナリオである。
先月、SECはビットコインETFについて10月まで決定しないと述べた。
SECは240日以内にビットコインETFを承認するか否かを決定するため、来年初めまで決定を遅らせることができる。ビットコインETFの申請で見られた暗号市場の高揚感は落ち着き、ビットコイン価格はUS$26000～US$27000の水準で推移している。
さて、問題はビットコインETFが暗号市場全体にとって、特に長期的にどれほど重要かということである。
SECがこれらの申請のいくつかを承認したらどうなるのだろうか？
ビットコインETFは、一般投資家が暗号通貨を所有・保管することなく、暗号通貨へのエクスポージャーを得ることを可能にする。
それは、より多くの投資家がビットコイン価格を追跡することを可能にし、最終的には暗号市場を持ち上げるかもしれない。
しかし、米国のビットコインETFの取り組みが承認取得の遅れから世界的な注目を集めている一方で、ヨーロッパとカナダはすでにビットコインETFを開始している。ヨーロッパで機関投資家向けにビットコインETFが開始されたことは、暗号通貨セクターに対する規制の整備が進んでいることを裏付けている。ビットコインETFの承認に関して規制当局が直面する主な問題は、デジタル資産を伝統的な金融システムに統合することである。
ビットコインETFが承認されれば、ビットコインの価格取引が合理化される可能性がある。
株式、債券、金など他の証券が取引されるのと同じプラットフォームにビットコインを導入することになる。
身近な法律と金融の枠組みを持つことになり、トレーダーは投機や資金投入が容易になる。
しかし、規制当局が自ら招き入れることを警戒している意味合いもある。
ひとつは、ビットコインは複雑な技術やリスク、違法行為によって一般的な金融商品とは異なるということである。
最近、世界第3位の暗号取引所であるFTXが破綻し、US$100億近い投資家の資金が消失したことは、暗号通貨市場において投資家の利益がいかに保護されていないかを浮き彫りにしている。
保護したのは日本の金融庁だけであった。
伝統的な金融システムも、暗号通貨の本質的な価値がどのように導き出され、設定されるのかについては懐疑的である。Terra-Lunaステーブルコインとトークンの例では、アルゴリズムで互いにリンクされ、Terraステーブルコインは米ドルにペッグされていたが、突然それ自体を保持できなくなった。この事件で暗号市場はUS$440億の価値を失った。
しかし、サンフォード・C・バーンスタイン(Sanford C. Bernstein)の調査レポートによると、ETFが承認されれば3年以内にビットコインの市場価値の10％を占める可能性があるという。
同レポートはまた、グレースケールの評決後、スポットビットコインが日の目を見る確率が上昇したことにも言及している。
ETFは米国資本市場においてUS$7兆規模の産業である。この巨大なパイの分け前は、ビットコインを含む暗号ネイティブ企業にとって大きな意味を持つ。ビットコイン先物ETFは2021年から米国の顧客に提供されている。
SECがビットコインETFを承認するかどうかは、グレースケールの訴訟に対する判決をどう見るかにかかっている。最近のコインデスク(Coindesk)のレポートによると、SECがグレースケールの判決に対して控訴する期限は1週間しかない。アナリストは、SECは上訴しないかもしれないが、他の方法で妨害的な行動をとるかもしれないと考えている。
何かが起こることだけは確実である。
前に行くか、後ろに戻るか？
これまで5年間以上見てきて、前に行くが、後ろには戻らないだろう。
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一部は、私の責任かもしれないが、単に経験談である。金銭的には保証できない。
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