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CoinDeskのCrypto Long & Shortは2024年01月31日に、スポットETFの立ち上げがビットコインのボラティリティをどのように弱めるのか
ビットコインの成功の重要な要素の1つは、新しい投資家にアクセスを開放する新しい取引インフラと投資ラッパーの出現で会った。 最近のスポットBTC ETFの発売により、この傾向はさらに加速していると、CoinDesk のオピニオンおよび機能責任者ベンジャミン・シラー(Benjamin Schiller)は紹介している。

流動性プロバイダーやトレーディングデスクのサークルを超えて、私たちはこれらの記念碑的な変化がビットコイン市場構造をどのように変えるのかを十分に理解していない。

この市場構造が成熟するにつれて、固有のボラティリティが低下することが期待できる。ここでは、スポットETFの立ち上げに関連したいくつかの重要な変化が、この変化を促進するためにどのように準備されているかを探っている。

ETFの修正は市場価格の参考になるのか？

最近のETFの立ち上げにより、基礎となるスポットBTC取引量が大幅に増加したことは周知の事実である。 注目すべきことに、この量増加のうち不釣り合いな割合が占めているのは、主に午後3時から午後3時30分までの間で発生している。 そして午後4時ET、またはETFの価格修正に近い。

以下のグラフは、午後3時から始まる30分バケットにおける毎日のBTC取引量の割合を示している。そして午後3時半。 主要取引ペアのET。これら2つのバケットからのアクティビティは、通常、合計で1日の総量の5%未満を占めていたが、現在は10 ～ 13%を占めている。

ETF修正は、増加する市場参加者に認識されている透明性と一貫性のある基準点を提供することにより、投資家が共通の時期に大規模な取引を集約することを可能にし、市場への影響と市場全体のボラティリティを軽減する。

ETFを中心とした新たなオプション市場？

現在スポットBTC ETFを上場している3つの取引所はすべて、すでにSECに対し、こうしたETFのオプション上場を許可するよう要請している。 これらの申請がSECによって評価されるまでには1 ～ 8か月かかる可能性があり、清算および決済プロセスに関連する問題がある。

SECはお役所仕事。

この新しいクラスのオプションにゴーサインが与えられれば、ビットコイン・オプション市場は大幅な後押しを受ける可能性がある。 ビットコインオプション市場は現在、米国人がアクセスできないオフショア取引所で取引する投資家と、CMEなどの大手機関のみがアクセスできるプラットフォームで取引する投資家に二分されている。スポットBTC ETFに基づくオプションを許可すると、これら 2 つの市場を超えてオプション市場が大幅に拡大する可能性がある。

全体として、BTCオプション市場は、昨年大幅な成長を遂げた後でも、2024 年には引き続き重要性が高まるはずです。 オプション市場がより発展すると、投資家がより幅広い投資戦略を表現できるようになり、最も流動性の高いETFがさらに流動性が高くなるため、ボラティリティが低くなります。 また、有効期限やディーラーのポジショニングなどのイベントが価格行動の原動力として重要性を高める。

20 年間にわたるETFの遺産がビットコイン革命と出会う

ETF革命がビットコイン市場に恩恵をもたらしているのを見るのはとても嬉しいことである。スポットBTC ETFの発売は、おそらく2000年代初頭の金ETFの発売と同様に、投資家の参加の増加をもたらし、そして今後ももたらし続ける可能性がある。

発売から2週間以上が経過した現在、スポットビットコインETFはすでに1日当たりの取引高がUS$15億を超えている。ちなみに、この出来高は、良い日にスポット市場で取引されるビットコインの約20％に相当する。

仮想通貨ETFの革新が続く中、ETFに関連した取引活動は継続すると予想され、これによりビットコインのボラティリティが抑制され、この新興資産クラスの成熟に貢献するはずである。
– FalconXの研究責任者、David Lawant。 Vivek Chauhan、FalconXプリンシパル・プロダクト マネージャー

まだ、発売から時間が経過していないので結論時期尚早である。
しかし、何かが起こっている。

https://go.amberdata.io/lp-greenwich-report?utm_campaign=2023-Q3-Q4-CoinDesk-Crypto-Newsletter&utm_source=Banner&utm_content=Greenwich LP
https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-jones-earnings-01-23-2024/card/why-aren-t-there-options-on-the-new-bitcoin-etfs-yet--iryVOxLKYCT83wfZXPKp
https://www.coindesk.com/markets/2023/12/08/bitcoin-ether-options-value-on-deribit-reach-record-high-of-23b/
https://www.coindesk.com/markets/2021/05/14/crypto-options-market-makers-starting-to-influence-bitcoin-price/
https://twitter.com/Matt_Hougan/status/1716515352966987826
https://twitter.com/JSeyff/status/1752081949470986329
https://www.ft.com/content/2e55cfb4-a682-487b-89a9-a8eb3e4a123f
https://www.coindesk.com/author/david-lawant/