ビットコイン vs 金 vs US$: 過去10年間。
インドの新聞「タイムズ・オブ・インディア(Times of India)(電子版)」の姉妹誌経済新聞「エコノミック・タイムズ(The Economic Times/電子版)」の貢献者エドゥル・パーテル(Edul Patel)は2023年11月11日に、過去数年にわたり、ビットコインに対する小売業者や機関投資家からの関心が高まっている。 ブラックロック(BlackRock)、フィデリティ(Fidelity)、グレイスケール(Grayscale)などの大手企業によるビットコインスポットETF申請の提出は、勢いの高まりを示している。さらに、かつては曖昧さが特徴だった規制環境も、この革新的なデジタル資産によってもたらされる課題に対応し、対処するために徐々に進化しつつある。
ここ数年、ビットコインの需要の高まりにより金融情勢は変化してきた。
金とUS$が長らく有力なプレーヤーとしての地位を保ってきた。
一方、ビットコインは果敢に競争に参入し、新興の資産クラスとしての地位を確立した。
これら3つの資産はそれぞれ異なる特徴と潜在的な利点を備えており、富と投資の進化する性質を反映するダイナミックな景観を作り出している。過去10年間のビットコイン、米ドル、金の比較研究を詳しく見てみよう。
資産の年齢と性質
何世紀にもわたって信頼できる価値の保存手段である金は、1970年代以来金融市場の定番となっている。 しかし、初のETF(Exchange-Traded Fund/金上場投資信託)であるゴールド・ブリオン・セキュリティーズ(Gold Bullion Securities)の導入により、状況は大きく変わった。2003年03月28日にオーストラリア証券取引所(Australian Securities Exchange)でETFセキュリティーズ(ETF Securities)とその主要株主であるグラハム・タックウェル(Graham Tuckwell)によって開始されたこのイベントは、金投資における大きな進化を示した。
歴史的に、金は経済の不確実性の中でインフレに対するヘッジとして機能することでその回復力を実証してきた。
この特徴により、金はポートフォリオの保護を求める投資家にとって好ましい選択肢として確立された。
短期的な変動にもかかわらず、金は安定した投資先としての評判を維持しており、特にリスク回避型の投資家にとって魅力的である。投資オプションとしての金の根強い人気は、金融市場のダイナミックな流れの中で安定を提供するという金の長年にわたる役割を裏付けている。
対照的に、ビットコインは2008年の景気後退の余波でデビューした。金融分野では比較的若いプレーヤーであるにもかかわらず、投資家の間で高い人気を集めており、世界人口の約4%が使用している。過去数年にわたり、ビットコインに対する小売業者や機関投資家からの関心が高まっている。ブラックロック、フィデリティ、グレイスケールなどの大手企業によるビットコインスポットETF申請の提出は、勢いの高まりを示している。 さらに、かつては曖昧さが特徴だった規制環境も、この革新的なデジタル資産によってもたらされる課題に対応し、対処するために徐々に進化しつつある。
US$は第二次世界大戦の終結以来世界の主要基軸通貨であり、国際貿易で最も広く利用されている通貨となっている。 US$に対する世界的な需要が大きいため、米国はより低コストで資金を借りることが容易になるだけでなく、米国が自国の通貨を外交手段として戦略的に使用する際の影響力も得られる。しかしながら、この有利な立場には欠点がないわけではない。
世界の主要基軸通貨であるUS$は、金利、経済成長、地政学的出来事などの多くの要因の影響を受けながら、数十年にわたり世界金融の要となってきた。 極めて重要な役割を果たしているにもかかわらず、US$はインフレと下落の時期を経験しており、時間の経過とともに購買力を脅かしているため、課題と無縁ではない。 この動的な性質は、世界をリードする基軸通貨に関連する複雑さと脆弱性を微妙に理解する必要性を強調している。
ボラティリティ
金はその安定性で有名であり、歴史的には安全資産と考えられてきました。 ゴールドの価格は変動する可能性はあるが、一般にビットコインと比べてボラティリティが低くなる。 投資家は、経済が不確実な場合、市場の混乱に対するヘッジとして金に注目することがよくある。
一方、US$は通常、ビットコインよりもボラティリティが低くなるが、金よりはボラティリティが高くなる。先で説明したように、US$の安定はさまざまな世界経済要因の影響を受ける。
ビットコインについて話すとき、金やUS$と比較すると、初期の新興資産クラスであり、ボラティリティが高いことは明らかである。過去10年間、LBMAゴールド インデックス(LBMA Gold Index)の年率変動率はほぼ14%で、これはビットコインの年率変動率の約10分の1である。しかし、ビットコインのボラティリティは大幅に低下している。たとえば、過去1年間のビットコインのボラティリティはわずか49%であった。これは、ビットコインのような暗号通貨が引き続きリスクの高い投資である一方、市場は時間の経過とともにより成熟し、リスクが低くなっているということを浮き彫りにしている。ただし、一部には、ある程度リスクがある方が面白く。賭博よりリスクが低い程度であって欲しいという意見もある。つまり、リスクも多種なければ、楽しくないという意見もある。
リスク対報酬
潜在的なリターンを考慮すると、ビットコインが金やUS$を大幅に上回り、明確な最有力候補として浮上する。 ビットコインのCAGR(Compound Annual Growth Rate/年間平均成長率)は驚異的で、過去10年間で47%という驚異的な数字を記録しており、金やUS$の成長率を圧倒する驚くべきパフォーマンスを示している。 これを大局的に見ると、同じ期間におけるビットコインのCAGRは金のほぼ6倍であり、驚くべきことにUS$の15倍である。
過去の実績を考慮すると、多額の利益を得る機会を求める投資家はビットコインが魅力的な見通しであると考えるかもしれない。 ただし、より高いリターンにはより高いリスクが伴うことを認識することが重要であり、ビットコインに関連するボラティリティは、投資戦略とリスク許容度というより広い文脈で慎重に考慮する必要がある。
特にシャープレシオ(Sharpe ratio)を使用してリスクと報酬の比率を評価すると、ビットコインのパフォーマンスは、US$の価値を反映する指数であるUSD DXYインデックス(USD DXY Index)のパフォーマンスと密接に一致する。 この文脈において、伝統的な価値の保存手段としての金が最高のシャープレシオを誇り、過去10年間で顕著な0.5を記録していることは興味深い。 これは、シャープレシオが0.4のUS$と、同期間にシャープレシオが0.35を記録したビットコインの両方を上回る。
金のシャープレシオの上昇は、リスクとリターンのバランスが良好であることを示唆しており、安定的で効率的な資産を求める投資家にとって魅力的である。
一方で、US$とビットコインはどちらもわずかに低いシャープレシオを示しており、リスクをリターンに変換する効率が比較的低いことを示している。リスクと報酬に関するこの微妙な視点は、投資ポートフォリオにおける分散の重要性を強調している。
流動性
過去10年間のビットコイン、金、US$を比較すると、それぞれの流動性プロファイルから市場のダイナミクスに関する重要な洞察が得られる。
ビットコインは、金やUS$に比べてその存在期間が比較的短いにもかかわらず、流動性の顕著な増加を示している。 機関投資家の間でのビットコインの受け入れの拡大と暗号通貨取引所の発展により、ビットコインの流動性は大幅に強化された。これは、資産の市場価格への影響を最小限に抑えながら大規模な取引を実行できることを意味し、個人投資家や機関投資家にとってビットコインの魅力がますます高まっている。
歴史的に流動性の高い資産とみなされてきた金は、世界の金融市場の基礎としての地位を維持している。ただし、その物理的な性質により、大規模な取引では特定の物流上の課題が生じる。金の物理的な輸送と検証のプロセスには時間がかかり、ビットコインなどのデジタル資産と比較して流動性に影響を与える可能性がある。
世界の主要準備通貨であるUS$は、比類のない流動性を誇っている。 世界貿易で広く受け入れられており、国際取引の標準通貨である。 US$の流動性は、中央銀行や金融機関にとって優先準備通貨としての地位によってさらに強化され、さまざまな市場にわたって高い流動性を維持している。
ただし、US$が米国の通貨ということで、紛争の時の武器にもなる危険性から、最近では世界貿易でUS$に変わる中国の元やロシアのルーブルを利用する流れも出てきている。
(著者のエドゥル・パテルは、世界的な暗号資産投資プラットフォームであるMudrexのCEO)
一部。私が追記した部分もある。
これは、今、インドが一般市民へ、投資に参加させようとするしている政策に対する支援と危険性の紹介でもある。
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