新規上場後７日間の価格推移（オファリングレシオの大きさで分類）

今回は、オファリングレシオが新規上場後７日間の株価に与える影響についてレポートします。

先に結論を書いておきます。
オファリングレシオの数値と、新規上場から７日間の株価との相関性はあまりなさそうです。

まぁ「やはり」といえば、「やはり」なのですが、前回の分析で、売出比率とセカンダリーの相関性が見えたので、オファリングレシオに対してもセカンダリーとの相関性を期待したのですが、残念ながらダメでした。
ということなので、時間のない方は特に読まなくてもOKです。

■ オファリングレシオは15～30%に多くの銘柄が分布

2001年から2021年10月までのIPOデータで、オファリングレシオを以下の様にパーセントで分類してみました。できるだけ件数に偏りが出ないように分類しましたが、50%以上のものは救いきれませんでした。
こうやってみると、15%～30%に多く分布していることがわかりますね。

そして、以下のグラフが上記の分類ごとに、上場後７日間の価格推移を表したものです。（グラフは、上場後初値を基準とし、以降それぞれの価格は、上場後初値に対するパーセンテージで表わしています）

グラフを見ていただくとお分かりかと思いますが、完全にバラバラです。
たとえば、オファリングレシオの平均値といわれる20%～30%のレンジ（薄水色と黒のライン）が大きく乖離し、法則性がまったく見えてきません。

■ バックテスト

これで終わろうと思ったのですが、まぁ念のため、上記の価格推移の結果をもとに売買ルールをつくりバックテストをしてみましょう。
さて、いちばん安定して利益が取れそうな部分はどこか？
25%～30%帯（黒線）を除いた銘柄を、初日寄付きで買って、２日目寄付きで売る、ってところですかね。（完全なる過剰最適化ですけど）
このルールでバックテストしてみたのが次です。

プロフィットファクターが1.22。シャープレシオが0.07。累計損益率もどよーんとしたグラフの形です。ここに優位性があるとは思えません。
ていうか、売買ルールからして過剰最適化されてますし。

というわけで今回は、
「オファリングレシオは短期IPOセカンダリーでは使えない指標」
という結論を得ることができました。

まぁ「ないことがわかった」といったエジソン的なプラス思考を使えば、今回の分析も無意味ではありませんね。

このレポートが、読者様のIPOセカンダリー戦略の一助となりますことを願っています。

ではまた。