会社が自社の株を買うと何が起きるのか？　英訳済み

おはようございます。あさひです。今回は会社が自社の株を購入すると何が起こり、経営指標はどう変化し、投資家はどう評価するのかを解説します。よろしくお願いいたします。

結論、会社が自社株を買うと財務レバレッジが大きくなり、ROEが上昇します。また株式の価値が上がることで株主からは喜ばれることが多いです。

ROE(Return On Equity)は自己資本利益率といい、次の式で表されます。
ROE = 当期純利益　/　自己資本(自己資本とは株式など返済義務のないお金で、厳密には違うが株主資本や純資産と似たようなもの)

この式はこのように書いても上の式で計算されるROEと同じです。
ROE =（当期純利益　/　資産）* （資産　/　自己資本）
なぜなら分母の「資産」と分子の「資産」が相殺されるからです。
今回の話で重要なのは（資産　/　自己資本）です。これを財務レバレッジといいます。

そして次の事実も抑えなくてはなりません。
会社が買った分の株式は(B/S)貸借対照表の純資産の項目から減らす。
会社は買った自社株はしばらく保有し続けますが、いずれ償却することになります。なのでもう現段階でB/Sの純資産の項目から減らしているのです。

会社が自社株を買うとその分自己資本の値は減るので、資産　/　自己資本の分母が減ります。なので資産　/　自己資本は大きくなります。ROE =（当期純利益　/　資産）* （資産　/　自己資本）の式の資産　/　自己資本の項目、つまり財務レバレッジが大きくなったことでROEの値は大きくなります。

これが会社が自社株を買うとROEが大きくなるという論理です。
また自社株買いは株式の数が少なくなるので1株あたりの純資産や、1株あたりの純利益が大きくなります。1株あたりの純資産が大きくなるということは会社が解散した時にもらえるお金が多くなり(もちろん解散しません。あくまで仮定の話です、株主への配当は純利益のうち配るお金の金額を決めた後にすべての発行済み株式数で割って1株あたりの配当金を決めるので、1株あたりの純利益が増えるということは会社が株主へ行う配当が多くなるということです。

なので自社株買いは株主からは喜ばれることが多いですが、短期的なROEの上昇を狙って行う自社株買いは安全性を犠牲にする場合があります。安全性とは会社が倒産する可能性の低さです。自社株買いはB/Sの右側における負債の割合が上げる、つまり返済義務のない自己資本に比べて返済義務のある負債を増やします。会社が返済義務のあるものを返済できなくなった時に倒産します。負債の割合が上げることは返済義務のある資金を多く使って経営を行っているということです。また、会社が自社株買いに現金預金を使うことが多いので、自社株買いは流動資産である現金預金、つまりすぐに手元に現金がある状態にできる資産が減ります。このことは会社が借金を返済する時や配当を行う時などに使えるお金を減らすことにつながるのです。では借金をして自社株買いを行う、つまり負債を増やして自己資本を減らすことをすればいいのではないかと思ってもそれは負債の割合を増やすことにつながるのです。

まとめ
会社が自社の株を買うと一般的にROEは上がります。
一般的にROEが高い企業は優良企業です。しかしROEが高い会社が本当にその会社が中長期的な視点を持っているのか、自社株買いで短期的にROEを上げただけではないのかは注意が必要です。最後までお読みいただきありがとうございました！

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英訳
What happen when the company buy their own shares?
Good morning, I'm Asahi. Here I explain what happen when the company buy their own shares, what influence on indicator with administration and how evaluate investor have. Let's get started!

When the company buy their own shares, financial leverage have increased ROE have increased at the sam time. As result, investors often satisfy with this action.

ROE is Return On Equity, and formula is this.
ROE = Net Income divided by Net Worth(Net Worth is no-payback obligation like shares. To be exact, it's not true, but like capital stock and book value. 

Formula above is equal below formula, because offsetting between Assets with denominator and numerator. 
ROE = ( Net Income divided by all Assets ) multiply by ( all Assets divided by Net Worth ). All Assets divided by Net Worth is important on today's explain. All Assets / Net Worth is called financial leverage. 

In addition, you should learn below fact. A company have reduced Book-Value price for the amount shares a company bought. After boughting shares, a company hold for while, but reducing them some day, so a company reduced it from items of Book-Value at the present stage. 

When companies bought their own shares, the amount of Net Worth decreased, so dominator of All Assets / Net Worth have decreased, so the number of All Assets / Net Worth have increased.  The Financial Leverage in  the formula of ROE, which is (Net Income / All Assets) * (All Assets / Net Worth) increased, so ROE increased. 

Above is the logic for explaining ROE have increased by boughting their own stocks. Moreover, boughting their own stocks reduced the number of shares, so the Book-Value per share and the Net Income per share increased. When the Book-Value per share increased, if companies dissolve(of course companies don't dissolve. It's just assumption.) , the amount of money delivering to the shareholders increased, so dividends is increased. It's because dividends is calculated that the money companies decided for dividending divided by shares companies have already issued. 

By explaining above, boughting their own shares often have satisfies with them by shareholders. However boughting their own shares aiming for increasing ROE in short terms may have sacrifice their safety, which is how low the possibility for going bankrupt. Boughting their own stocks have increase the proportion with debt on right side in B/S, in other words, Debt which have pay back obligation increased compared to Net Worth which have no pay back obligation. A company go bankrupt if they can't pay back debt they borrow. Increasing Debt tell the company operate their business based on capital which have pay back obligation. In addition, companies often spend their deposit by cash on boughting their own shares, so that reduced deposit by cash, which is current assets. In other words, they reduced their assets which they can instantly convert to cash. This fact is connect to the money which company use when they clear off their debt and dividends. So you may think boughting their own stocks by debt is OK, but this method is related to increasing proportion of debt. 

Summary
When a company bought their own shares, generally ROE of that company increased. High ROE company generally excellent company, but you have to pay attention whether the company have prospect for middle and long term or just increasing boughting their own shares based on short-term prospect.
Thank you very much for reading to the end.