21/5/10

フィリピンの2024年第1四半期のGDP年間成長率は、前期の下方修正された5.5%成長から5.7%に上昇しましたが、市場予測の5.9%を下回りました。政府支出の反動（1.7%対前四半期-1.0%）により、1年間の拡大が続きました。純貿易もGDP成長にプラスに貢献し、輸出は7.5%（前四半期は-2.5%）で進み、輸入はやや穏やかな2.3%（前四半期は2.0%）で増加しました。一方、家計消費（4.6%対5.3%）と固定投資（2.3%対10.2%）の成長は遅れました。生産面では、産業部門（5.1%対3.1%）とサービス部門（6.9%対7.4%）の成長が加速しましたが、乾燥した天候と干ばつの中で農業、林業＆漁業の成長は0.4%（対1.3%）に緩和しました。政府は、今年の経済成長が6%から7%の間になると予想しています。

また、ブレント原油先物は、米国の原油在庫が減少したことを示す公式データにより、前のセッションからの上昇を継続し、木曜日にバレルあたり84ドルに向かって上昇しました。EIAのデータによると、米国の原油在庫は先週136.1万バレル減少し、前期の726.5万バレルの増加から逆転しました。精製活動の増加とともに、米国連邦準備制度理事会が今年後半に利率をカットするとの期待が高まり、エネルギー需要の見通しも向上しました。しかし、中東での地政学的緊張が緩和され、イスラエルとイランが広範な対立を避け、ガザでの停戦への希望が高まった後、原油価格は2ヶ月ぶりの安値近くに留まっています。OPEC+の生産政策に関する見通しも、6月1日のグループの政策会議を前に非常に不確実なままです。

中国の貿易黒字は、2024年4月に前年同月の864.6億ドルから723.5億ドルに減少し、市場予測の767億ドルを下回りました。これは輸出が予想よりも少なく増加したためです。輸出は1.5%増（予想は1%増）となりましたが、輸入は予想を上回る8.4%増となりました。アメリカとの貿易黒字は、前月の229.4億ドルから272億ドルに増加しました。年初から4ヶ月間で、中国は2556.6億ドルの黒字を記録し、輸出は1.1兆ドルへ1.5%増加し、輸入は843.91億ドルへ3.2%増加しました。
香港の株式市場は、サウジアラビアから新たな投資家層を引き付けようとする動きが報じられたことで、前2日間の損失から回復し、木曜日の早い段階で139ポイント、または0.75%上昇して18,451ポイントに達しました。中国が先月、企業が香港でのIPOを支援すると発表した後の動きです。ほとんどのセクターが上昇し、成都市が最近住宅購入の資格審査の必要性を廃止した後、本土の他の大都市も住宅購入規制緩和策を導入するとの予想が広がっています。ただし、今後数日間に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の追加コメントや重要なインフレデータを前に、米国の先物がわずかに下落し、上昇を抑制しました。一方、中国の輸出入の数字は、3月の期待外れの結果に続いて、今日後半に発表される予定です。大手の中で特に好調だったのは、半導体製造（3.7%）、PICCプロパティ＆カジュアルティ（2.9%）、そしてテンセント・ホールディングス（1.4%）でした。
フィリピン経済は2024年1月までの3ヶ月間で前期比1.3%成長し、前期の1.8%から減速しましたが、市場予測の1%を上回りました。家計消費の成長が減速し（0.4%対前四半期2.9%）、固定投資も減速（0.9%対4.7%）しました。一方、政府支出は前期の3%減少から2.6%増加に反転しました。純貿易もGDPにプラスに貢献し、輸出は7.1%増加（前期は2.1%）、輸入はより緩やかな6.2%増加（前期は-3.7%）でした。主要経済セクターでは、産業部門が大幅に成長（2.6%対0.3%）、サービス部門の成長は緩やかに（1.0%対2.7%）、そして農業、林業＆漁業はエルニーニョの影響で減少しました（-0.3%

中国のオフショア人民元は、内外需の回復を示す税関データに支えられ、ドルに対して7.22元付近でわずかに上昇しました。4月には輸入と輸出が予想を上回る成長を遂げ、前月の大幅な縮小から反転しました。さらに、杭州市がすべての住宅購入制限を解除すると発表し、不動産市場を支援する意向を示したことも、市場のポジティブなセンチメントに寄与しています。この動きは、他の都市でも同様の措置が取られる可能性を高めています。一方、トレーダーたちは連邦準備制度理事会の政策に関する洞察を得るための主要な経済指標を熱心に待ち望んでいます。今日後半には、米国が週間の失業保険申請件数を発表し、金曜日にはミシガン大学の消費者センチメントの読みが予定されています。先日、ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は、中央銀行の2%のインフレ目標を達成するために、米国経済がペースを緩める必要があると強調しました。
中国の株式市場は、過去30週間で最高値を記録しました。上海50指数は、過去4週間で4.5%増加し、2506.00指数ポイントに達しました。しかし、過去12ヶ月では6.33%の減少を見せています。一方、CSI 300指数も29週間での最高値3668.00指数ポイントに達し、過去4週間で4.64%増加しましたが、過去12ヶ月では8.24%減少しています。

マレーシアでは、2024年3月の小売売上高が前年同月比7.1%増となり、前月の5.8%から加速し、ほぼ1年ぶりの高水準を記録しました。非専門店での商品販売は8.4%増（2月は6.7%増）、専門店での商品販売は10.9%増（前月は9.5%増）、その他の専門店での家庭用機器は4.8%増（前月は4%増）でした。一方、卸売業の成長は3月に4%まで減速し、前月の5.2%から低下しました。自動車販売も3.2%増にとどまり、前月の5.4%から鈍化しました。月間ベースでは、小売売上高は2.1%増加し、前月の0.7%から大幅に加速しました。

日本円は、ドルに対して155.6円で安定しました。これは、日本銀行（BOJ）の4月の政策会合の要約に対する投資家の反応によるものです。この会合で、物価上昇リスクが指摘され、さらなる利上げが必要とされるシナリオが議論されました。報告書では、円の弱さが物価上昇の主要な要因であるとし、中央銀行からの注目を集めています。それにもかかわらず、日銀は当面、金融環境を緩和的に維持する方針であり、経済活動と物価の見通しを評価し続けるとしています。データ面では、3月の日本の賃金成長が鈍化し、日銀が予想する「賃金と物価の好循環」を難しくしています。一方、円は今週、ほぼ2%下落しており、日本当局は通貨の極端な動きに対して市場を警告し続けています。先週、政府の介入が疑われる中で、通貨は最低値から最高値まで5.2%反発し、日銀のデータによると、通貨を守るために約600億ドルが費やされたと示唆されています。

マレーシアのパームオイル先物は、他の食用油の弱さと4月のパームオイルデータ発表を前にした市場の慎重な姿勢から、2回目の連続セッションでMYR 3,870トンを下回りました。ロイターによると、4月のマレーシアのパームオイル製品の出荷量は前月比で7.79%減少し、122万トンでした。下落を抑えたのは、主要購入者である中国からの貿易データで、4月の輸出と輸入が予想を上回ったことが示されました。原油価格は米国の原油在庫の減少によりさらに上昇しました。最大の輸入国であるインドでは、価格の穏やかな変動が精製業者の購入を促進したため、パームオイルの購入が先月41%増加し、3か月で最高値を記録しました。一方、マレーシアは「オランウータン外交」を発表し、パームオイルの環境への影響に対する懸念を和らげるために、これを取引のギフトとして提供する計画だと報じられています。

日本の株式市場では、日経225指数が0.34%下落して38,074で取引を終了し、一方でTOPIX指数は0.26%上昇して2,713でした。日本銀行の4月の政策会合の要約でインフレの上昇リスクが指摘され、さらなる利上げの可能性が議論されたことが、市場に混在した反応を引き起こしました。市場はまた、3月に日本の賃金成長が鈍化したというデータを評価しました。三菱UFJ（2.1%）、任天堂（3.5%）、ダイキン工業（2.5%）などの指標銘柄からの目立った利益がありました。一方、トヨタ自動車と三菱自動車はそれぞれ1.4%と4.9%下落し、現在の財政年度に低い収益を予測した後に下落しました。

エジプトの都市部の年間インフレ率は、先月の33.3%から4月に32.5%に減速しましたが、依然として中央銀行の5-9%の範囲の上限を大幅に上回っています。それでも、これは主に食品（前月の45%から40.5%に減速）、家具、家庭用機器および家庭の日常のメンテナンス（31.3%から31.1%）、レクリエーションおよび文化（44.8%から44.5%）、レストランおよびホテル（39.7%から38.6%）の価格の減速によるもので、1月以来の最低読みでした。その一方で、アルコール飲料とタバコ（93.4%から95.6%）、衣類と履物（20.5%から25.7%）、住宅ユーティリティ（9.7%から10.2%）、交通（16.2%から23.6%）のコストは急速に増加しました。4月の消費者価格は月次ベースで1.1%上昇し、前月の1%増から若干上昇しました。

ヨーロッパの天然ガス先物価格は、€30/MWhを上回り、2月のレベルから33％増加しました。来冬の燃料在庫の再構築に対する懸念が高まる中、アジアとの液化天然ガス（LNG）貨物の激しい競争がトレーダーを緊張させています。4月のLNG供給がアジアのより有利なスポットカーゴ価格のために減少したことも懸念されています。また、2024年末に満了するロシアのガスのトランジットに関する主要な5年間の合意を巡る不確実性や、オランダなどの国々への影響も懸念されています。さらに、予想以上に寒い冬の可能性も、来冬のヨーロッパのガス供給に対する懸念を増大させています。これらの要因にもかかわらず、短期的な供給が十分であるため、価格の急激な上昇は抑えられており、ヨーロッパのガス貯蔵施設は現在、季節的な高水準の62.8％の容量に達しています。
チェコ共和国の小売売上高は、2024年3月に前年同月比6.1％増加し、前月の2.5％増（上方修正）から上昇し、市場予測の2.7％増を上回りました。これは、連続4ヶ月の小売活動の増加であり、その中で最も急激な成長が記録されました。特に、食品製品（2月の2％に対して4％）、非食品製品（3.6％に対して7.7％）、化粧品・トイレ用品の専門店（14.4％に対して27.4％）、衣料品・履物・革製品の専門店（-0.4％に対して5.2％）、その他の商品の専門店（3.3％に対して6.4％）で販売が増加しました。季節調整済みの月次ベースでは、3月の小売貿易は1.3％増加し、前月の0.3％減（下方修正）から反発しました。

イギリスの10年物国債利回りは、今週初めに記録した4週間の最低値4.13%から上昇し、4.175%に達しました。これは、イングランド銀行の政策発表を前にしており、同銀行が利率を5.25%で維持すると予想されていますが、インフレ予測の下方修正が期待されています。6月に利下げが行われる可能性が検討されており、市場はその可能性を50-50で見ており、8月の利下げはすでに織り込まれています。トレーダーは、年末までに四半期ごとに0.25ポイントの利下げが2回行われることを見込んでおり、これは米国連邦準備制度理事会の予想される行動よりも積極的な姿勢です。

農業商品では、コーンが3%減少し、綿が1.51%減少しました。一方、チーズ（1.18%増）、菜種（1.11%増）、小麦（1.08%増）が上昇しました。

金属商品では、銀が0.98%増となり、その日の市場で最も目立った動きを見せました。

エネルギー商品では、WTI原油が0.69%増、暖房油が0.60%増、ブレント原油も0.60%増となりました。

イギリスのポンドは、イングランド銀行の利率決定を前にして$1.25を下回りました。アナリストは、中央銀行が借入コストを安定させる可能性が高いと予測していますが、将来的な利率のカットについてのヒントが出るかもしれません。市場は6月に利下げが行われる可能性を50-50で見ており、8月にはすでに織り込まれています。最近のデータによると、イギリスの経済は安定している一方で、賃金の伸びは鈍化しており、インフレは2%の目標に近づいています。トレーダーは、年末までに四半期ごとに0.25ポイントの利下げが2回あることを期待していますが、これは米国連邦準備制度理事会が予想するカットよりも多いです。

イタリアの株式市場、FTSE MIB指数は、好調な企業業績と世界的な低金利見通しにより、木曜日に0.55%上昇して34,339で取引を終えました。意外にも、初期失業保険申請件数が8ヶ月ぶりの高水準に急増し、労働市場の軟化を示唆し、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを予測させました。企業のハイライトとしては、四半期の期待を上回ったNexiが6%以上急上昇し、Prysmianも前年比の利益が57%増加し、予想をわずかに上回ったにも関わらず、Bper Bancaは3%急落しました。

銅価格は、1ポンドあたり4.55ドルで取引され、4月29日に記録した2年ぶりの高値4.7ドルに近い水準を維持しています。中国からの公式貿易データによると、4月の銅鉱石の輸入量は前年同月比で11.8%増の235万トンに達し、精製銅の世界最大の生産国である中国が価格の急騰にもかかわらず大量の原材料を引き続き受け入れていることが示されました。この数値は、その期間の国のPMIによって示された工場活動の増加と一致しています。さらに、主要な鉱山での障害による将来の銅鉱石の供給の悲観的な見通しは、世界の供給の半分以上を担う中国の製錬所の利幅を圧迫し、今年の生産量が10%減少する可能性があります。新しい鉱山への高コストのコミットメントは、巨大な鉱山会社を新規プロジェクトの開始ではなく、M&A活動へと駆り立てました。最近では、BHPがアングロアメリカンの買収を試みたことが話題になりました。