欧州マーケット5/14

ドイツのZEW経済景況感指数は、2024年5月に47.1に上昇し、2022年2月以来の最高値となりました。これは、4月の42.9からの改善であり、予測の46を上回りました。現況のサブ指数も-79.2から-72.3に改善し、予想の-75.8を上回りました。これで金融専門家の信頼感は10ヶ月連続で上昇しています。この背景には、ドイツ経済の回復兆候と第1四半期のGDP成長が予想を上回ったことが挙げられます。さらに、ユーロ圏や中国の経済状況の改善も見通しを良くしています。国内消費や建設、機械部門に対する期待も大幅に増加しました。

ヨーロッパの天然ガス先物価格は、供給と需要のバランスが取れた状態が続く中、4回連続で下落し、$30/MWhを下回りました。暖かい天候が需要を減少させ、貯蔵への注入を可能にしています。強力なフローと暖かい天候が安定した見通しを支え、ヨーロッパのガス貯蔵施設は現在65.2%の容量に達しています。北西ヨーロッパでは需要が減少しているため、LNGの貨物需要が減少し、世界のLNG価格に影響を与えています。先週、東南アジアからの強気のシグナルがあったにもかかわらず、北西ヨーロッパ市場は安定しています。再生可能エネルギーの発電予測に大きな変動がない限り、今後数日間も安定が予想されています。

しかし、世界的な出来事やノルウェーのメンテナンススケジュールの変更により、潜在的なボラティリティが存在します。また、ロシアからウクライナ経由でのガス輸送に関する重要な5年間の協定が2024年末に期限切れとなるため、ロシアのガスフローに関する懸念も続いています。

イギリスの10年物政府債の利回りは、労働市場データの発表を受けて約4.14％に低下しました。このデータにより、中央銀行が近いうちに金利を引き下げるという期待が高まりました。失業率は3か月連続で増加し、賃金成長は6％で安定しており、これはイングランド銀行（BoE）の予測と一致しています。BoEが6月に金利を引き下げる可能性は50％に上昇し、トレーダーは年末までに四半期ポイントの金利引き下げが2回行われると予想しています。5月の会議では、BoEは金利を据え置いたものの、2人のメンバーが引き下げを主張し、借り入れコストの引き下げに向けたシフトを示しました。ベイリー総裁は今後の金利引き下げの可能性を示唆しており、より緩和的な金融アプローチへの転換を示唆しています。
イギリスの労働生産性（労働時間あたりの生産量）は、2024年第1四半期に前四半期比で0.3％減少し、前期の0.9％減少に続きました。前年同期と比較すると、労働時間あたりの生産量は0.1％増加しました。これは、総付加価値（GVA）が前年同期比で0.2％増加し、労働時間が0.1％増加したためです。また、生産性はコロナウイルス前の期間と比べて1.7％上昇しており、これは2019年以降のGVAが2.0％増加し、労働時間が0.3％増加したことによります。