参考和訳 クアルコム・インコーポレイテッド（NASDAQ:QCOM）2023年第1四半期決算カンファレンスコール 2023年2月2

クアルコム・インコーポレイテッド（NASDAQ:QCOM）2023年第1四半期決算カンファレンスコール 2023年2月2日午後4時45分（米国東部時間

参加者

マウリシオ・ロペス-ホドヤン（Mauricio Lopez-Hodoyan） - IR担当副社長

クリスティアーノ・アモン（Cristiano Amon） - 社長兼CEO

Akash Palkhiwala - CFO（最高財務責任者

Alex Rogers - QTLおよびグローバルアフェアーズ担当プレジデント

電話会議参加者

サミック・チャタジー（JPM） - JPモルガン

マット・ラムジー - コーウェン

マイク・ウォークリー - カナコード・ジェニュイティ

ステイシー・ラスゴン - バーンスタイン・リサーチ

ロス・セイモア - ドイツ銀行

ジョー・ムーア - モルガンスタンレー

ブレーン・カーティス - バークレイズ

ブレット・シンプソン - アレーテリサーチ

タル・リアニ - バンク・オブ・アメリカ

C.J.ミューズ - エバーコアISI

オペレーター

ご列席の皆様、お待たせいたしました。クアルコムの2023年度第1四半期決算説明コンファレンスコールにようこそ。[オペレーターからのご案内】念のためお伝えしておきますが、このカンファレンスは2023年2月2日に録音されています。本日の通話の再生番号は、877-660-6853です。国際電話の方は、201-612-7415におかけください。再生予約番号は、13735295です。

それでは、インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント、マウリシオ・ロペス-ホドヤンに電話をお繋ぎします。ロペス-ホドヤンさん、どうぞよろしくお願いします。

マウリシオ・ロペス＝ホドヤン

ありがとうございます。そして、みなさん、こんにちは。本日の電話会議では、クリスティアーノ・アモンとアカシ・パルキワラが準備書面を発表します。また、アレックス・ロジャーズが質疑応答に参加します。この電話会議に関する決算説明会およびスライド・プレゼンテーションについては、当社の投資家向けウェブサイトからご覧いただけます。また、このコールはqualcomm.comでウェブキャストされ、本日中に当社のWebサイトでリプレイが公開されます。.

本日のコールでは、レギュレーションGで定義されている非GAAP財務指標を使用します。GAAPへの関連調整は当社のWebサイトでご覧いただけます。また、将来の事象、事業や業界の動向、あるいは事業や財務の成果に関する予測・推定を含む、将来の見通しに関する記述も行 います。実際の事象や結果は、当社の将来予想に関する記述で予測されたものとは大きく異なる可能性があります。最新の10-Kなど、当社のSEC提出書類には、実際の結果が将来予測に関する記述と大きく異なる原因となり得る重要な要因が記載されていますので、ご参照ください。

それでは、クアルコムの社長兼CEO（最高経営責任者）、Cristiano Amon（クリスチアーノ・アモン）のコメントです。

Cristiano Amon（クリスチアーノ・アモン

マウリシオさん、ありがとうございます。本日はお集まりいただき、ありがとうございます。

第1四半期は、マクロ経済の逆風が続き、短期的な課題が半導体業界に影響を与えているにもかかわらず、IoTのQCT Automotiveの前年比成長を含め、売上高95億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益2.37ドルを達成することが出来ました。QCTの売上は、携帯電話需要の低迷と在庫の取り崩しにより、前年同期比11％減の79億ドルでした。当四半期において、自動車及びIoTの売上を合計するとQCTの総売上の27％を占め、売上多様化の継続的な進展を反映しています。

QTL は、第 1 四半期中に 15 億ドルの収益を達成しました。携帯電話業界の需要減退が続いているため、少なくとも 23 年暦年前半はチャネル在庫の高止まりが続くと予想されま す。また、IoT分野の複数の最終産業においても、需要が想定を下回り、在庫水準が上昇しています。

現在のマクロ経済と需要環境を踏まえ、当社は今後の大きな成長と多様化の機会を見失うことなく、さらなる支出削減と業務の合理化を進めています。これは、前回の決算発表の際に示した、営業費用の積極的な管理という当社のコミットメントに沿うものです。当四半期に実施した施策と合わせると、Non-GAAPベースの営業費用は22年度末のランレートに対して約5％削減される見込みです。

当面の逆風にもかかわらず、当社の長期的な成長機会には変化がありません。高度なワイヤレス接続、高性能・低消費電力のコンピューティング、オンデバイス・インテリジェンスなど、当社の先進技術は、業界全体で進行中のデジタルトランスフォーメーションの流れを加速しています。

製品および技術の観点からは、当社は創業以来最も強力なポジションにあると確信しています。当社の戦略はうまくいっており、今後10年間でアドレス可能な市場を約7,000億ドルまで拡大し、クアルコムをインテリジェント・エッジ向けのコネクテッド・プロセッサ企業として確固たる地位を築くことに引き続き注力しています。

それでは、当社の事業全体から主要なハイライトをお届けします。

自動車業界では、デジタル技術の採用により、かつてない速度で進化を続けています。Software-Defined Vehicleは、この変革の中核であり、自動車メーカーに、接続性の強化、安全性とセキュリティ機能の向上、自律性のレベルアップ、さらには新しいビジネスモデルや収益源を提供する大きな機会を与えています。Snapdragonデジタル・シャシーは、次世代の自動車に向けたイノベーションを推進するために、業界で最も適した専用プラットフォームであると確信しています。CESでは、デジタル・コックピット、先進運転支援システム、自動運転機能を1つのSoCに共存させることができるSnapdragon Ride Flexを発表しましたが、これは自動車業界にとって初の試みです。自動車メーカーやティア1は、統一されたセンター・コンピュートとソフトウェア定義の車両アーキテクチャをポートフォリオ全体に拡張できるようになりました。

また、最新のインフォテインメントとクラウドに接続されたデジタル・サービスにより、二輪車への進出も実証し、安全性の向上とよりパーソナルな体験をライダーに提供します。また、当社のソリューションにより、OEMやフリートプロバイダは、無線アップデート、定額サービス、リモート診断、ジオフェンシング、盗難防止などを提供することができます。当社は、自動車産業での進展を非常に誇りに思っており、この産業を将来にわたって推進するために最適なテクノロジー・パートナーであると確信しています。

携帯電話では、当社が最近発表したSnapdragon 8 Gen 2モバイルプラットフォームが、スマートフォンのAI加速体験の新時代をスタートさせます。Snapdragon 8 Gen 2には、写真と動画のリアルタイムセマンティックセグメンテーションを可能にする、当社初のAI搭載カメラプロセッサが搭載されています。5Gデータ速度、カバレッジ、レイテンシ、バッテリー寿命を強化できる5G専用AIプロセッサと、フォーマットを増やすためにテンソルアクセラレータを大きくした汎用AIエンジンが更新されています。

また、Androidスマートフォン向けに世界初の衛星を利用した双方向可能なメッセージングソリューションを実現することができます。Snapdragon Satelliteは、Iridiumの天候に左右されないLバンド周波数を利用してメッセージングのためのグローバル接続を提供し、まずは2023年後半内にSnapdragon 8 Gen 2を使用した次世代プレミアム・スマートフォンで利用可能になる予定です。

昨日、私はSamsungのUnpackedイベントに参加し、Snapdragon 8 Gen 2モバイルプラットフォームを搭載したGalaxy S23スマートフォンファミリーを全世界で発表したことを嬉しく思っています。このプレミアム・プラットフォームは、Samsungとの戦略的パートナーシップの拡大により実現した、加速したパフォーマンスと独自のカスタマイズを特徴としています。Galaxy S23は、このパートナーシップから発表された最初のスマートフォンとなります。

IoT分野では、コンシューマ、エッジネットワーキング、インダストリアルという3つのカテゴリーで収益を上げており、当社にとって最大の市場となる見込みです。コンシューマIoTでは、カスタムOryon CPUとアップグレードされたAIエンジンを統合した当社の次世代PCプラットフォームがオンタイムでサンプリングされ、当社の社内KPIを上回る、破壊的なワットあたりのCPU性能を各階層で実現しています。

さらに、SnapdragonのAI機能と優れたバッテリー寿命は、現代のワークフォース向けに差別化されたユーザー体験のユニークな新しい可能性を切り開きます。主な例としては、ポートレートブラー、アイフレーミング、ボイスフォーカスによるノイズキャンセルなどのWindows Studio Effectsがあります。マイクロソフトとともに、当社はアプリのエコシステムに幅広く取り組んでおり、Zoom、Amazon Prime Video、VMware Carbon Black、Cisco AnyConnect、CrowdStrikeといった市場をリードするISVがWindows on Snapdragon向けのネイティブアプリケーションを立ち上げたことを喜ばしく思っています。さらに、Adobe社がTech Summitで発表したように、Adobe Photoshop、Lightroom、Fresco、Acrobatなどのクリエイティブ・スイート・アプリケーションは、Snapdragon上でネイティブに実行されます。

当社は現在、大手PCメーカーと提携し、コンシューマ向けおよび商業向けの製品ロードマップにおいて、複数のプラットフォーム設計を獲得しています。

エッジネットワーキングのIoT分野では、企業向けWi-Fiアクセスポイントやキャリアゲートウェイが好調で、当社のWi-Fiインフラストラクチャおよびネットワーク製品が引き続きシェアを伸ばしています。当社のWi-Fiソリューションには、いくつかの有利な傾向が見られます。

Wi-Fiメッシュネットワークは世界的に普及が進んでおり、一家庭あたりに搭載されるWi-Fiチップセットの数は増加しています。ハイブリッドワークのトレンドは、企業ネットワークに永続的な影響を及ぼしているようで、オフィス内か遠隔地かにかかわらず、従業員はリアルタイムのコラボレーションツールに依存しています。

ブロードバンドインターネットサービスプロバイダは、モジュラーソフトウェア開発モデルへの移行を進めており、クアルコムは次世代ホームゲートウェイルータや、Wi-Fi 6および6EからWi-Fi 7への移行において新しい機会を得ており、現在、家庭、企業、キャリアセグメントにわたって主導権を握っています。

5G、固定ワイヤレスアクセスでは、最近の5Gオークションに続いてインドで大きな勢いがあることに勇気づけられました。通信事業者は、5G FWAを使用して1億世帯にブロードバンドサービスを提供するという野望を公言しています。クアルコムは、5Gミリ波ベースの高出力CPEと、スモールセルおよびコンパクトマクロセルインフラストラクチャモデムRFプラットフォームに関する優れた製品ポートフォリオにより、インドにおける5G FWAエコシステムを実現する好位置につけています。現在、CPEやインフラOEMと協力して、インドでミリ波と6G未満の両方の周波数帯の商用展開を進めています。

産業用IoTでは、デジタル変革はまだ初期段階であり、多くの業種でクアルコムが長期的に得られる機会の規模は大きくなっています。トラッキングとロジスティクスの分野では、当社は製造パートナーからなる最大級のエコシステムを確立していると考えています。先月、スマートユーティリティメータ、トラッカー、e-モビリティ、パーキングメータ、ホームオートメーション、セキュリティ、その他のロケーションベースソリューションなどのアプリケーション向けに、新しいIoT最適化モデムであるQCX216を発表しました。QCX216は、前世代のソリューションと比較して消費電力を最大80%削減するとともに、お客様が最大40%低いコスト構造でモジュールを設計することを可能にします。

小売業界では、当社のPOSソリューションが、従来の端末からフル機能のAndroidベースの端末への移行を引き続き推進しています。当社は、2016年以降、世界中で7,000万台以上のSnapdragonデバイスをハンドヘルドおよびデスクトップのPOS端末に出荷しています。エンタープライズ・ビデオ・コラボレーションでは、当社はこの急速に成長するセグメントをリードし、ポリ、ロジクール、ニット、[ph] シスコ、ボーズ、AVer、アリババなどの主要OEMの多くを強化しています。これらは、産業分野における当社の牽引力のほんの一例に過ぎず、デジタル変革の加速に伴う成長の見通しについて、引き続き期待を寄せています。

まとめると、技術に対する需要がエッジのほぼすべてのデバイスに拡大する中、クアルコムの全体的な長期的成長機会には変化がありません。当社のイノベーションの実績は、新たな多様なエンドマーケットにおけるデジタル変革の最前線に立つための独自の視点と能力を提供します。

それでは、アカシに話を譲りたいと思います。

アカシ・パルキワラ

クリスティアーノ、そして皆さん、こんにちは。そして、決算発表の忙しい中、私たちの電話に参加していただき、ありがとうございます。まず、第1四半期の業績についてご説明します。

事前のガイダンスどおり、売上高は95億ドル、非GAAPベースのEPSは2.37ドルとなりました。QTLは、世界的な携帯電話販売台数の若干の減少を反映し、売上高15億2,000万ドル、EBTマージン73％を記録しました。QCTの売上は79億ドル、EBTマージンはガイダンス範囲の上限である28％でした。携帯電話端末の売上は58億ドルで、以前お伝えした業界全体の逆風の影響を反映しています。

IoTの売上は、主にエッジネットワーキング製品の成長により、前年同期比7％増の17億ドルとなりました。自動車向けは、当社のSnapdragonデジタル・シャシーの採用により、前年比58％増の4億5600万ドルとなり、その勢いを持続しています。非GAAPベースの営業費用はガイダンスを下回り、前四半期比6％減となりました。これは、前四半期に説明した特定のコスト削減策の効果が含まれています。

当社のバランスシートは引き続き強固で、第1四半期末の現金及び現金同等物の残高は82億ドルとなりま した。また、SSWパートナーズによるVeoneerのアクティブセーフティ事業のマグナへの売却完了に伴い、取引価格の大部分である15億ドルを受け取る見込みです。この取引は当年度末に完了する見込みです。

株主に対しては、資本還元プログラムに沿って、13億ドルの自社株買いと8億4,200万ドルの配当金を含む21億ドルを還元しました。最後に、GAAP基準のEPSには、研究開発費の資産計上および償却に関する米国税法上の優遇措置として0.10米ドル のベネフィットが含まれています。この利益は、非 GAAP 型の業績からは除外されています。

第2四半期のガイダンスに移る前に、半導体業界が直面している短期的な循環的逆風に関する最新情報をお伝えしま す。厳しいマクロ経済情勢や中国におけるCOVIDの逆風など、ダイナミックな環境が続いており、業界全体の需要低迷を引き起こしています。このような不確実性を考慮し、23年の3G、4G、5G携帯端末の販売台数を22年比でマイナスに予想している。携帯電話やIoT製品の需要低迷が拡大し、供給制約が緩和された影響で、チャネル在庫が増加しています。現時点の評価では、QCTの顧客は少なくとも第2四半期および第3四半期にかけて在庫の削減を続けるものと思われます。現時点では、需要およびチャネル在庫は暦年の下半期に正常化するものと考えており、当社はその機会を 捉えるべく強い態勢を維持しています。

当社のビジネスはマクロ環境と無縁ではありませんが、このような状況を乗り切ることができる と確信しています。クリスチアーノが要約したように、当社は営業費用削減のための施策を以前に説明した以上に拡大し続け ています。端末や販売管理費の支出を削減する一方で、IoTや自動車関連など、事業の長期的な戦略に沿った多角化投資への資金提供を継続しています。これらの措置の最初の効果は、第1四半期の業績と第2四半期のガイダンスに反映されています。全体として、Non-GAAPベースの営業費用を22年度の終了時点と比較して合計で5％削減することを目標としています。

第 2 四半期のガイダンスについて説明します。売上高は87億ドルから95億ドル、Non-GAAPベースのEPSは2.05ドルから2.25ドルと予想しています。ガイダンスの中間値は、最終市場の需要減退とチャネル在庫の継続的な減少を想定したものです。QTL の売上は、携帯電話端末の販売台数が前四半期比で減少することを反映し、12.5 億ドルから 14.5 億ドル、EBT マージンは 66%から 70%と予想しています。QCT については、売上は 74 億米ドルから 80 億米ドル、EBT マージンは 25％から 27％と予想しています。携帯電話および自動車の売上は前四半期比横ばいを見込んでいますが、先ほど説明した要因によりIoTの売上が減少することで相殺されます。非GAAPベースの営業費用は、約22億5,000万ドルと予想しています。これは、一般的な暦年の従業員関連費用の増加を反映していますが、当社のコスト削減施策による節約分により相殺されます。

最後に、マクロ環境が不透明な中、私たちは引き続き事業規律とコントロール可能な要因の管 理に注力していきます。当社の多角化戦略は、IoTおよび自動車関連顧客のデザインウィンパイプラインに示されるように、順調に進んでいます。また、当社の長期的な成長機会も変わっていません。私たちは、先進的な技術ロードマップとクラス最高の製品ポートフォリオを武器に、戦略の実行に力を注いでいます。

ありがとうございました。マウリシオさん、お待たせしました。

マウリシオ・ロペス＝ホドヤン

ありがとう、アカシ。オペレーター、質問をお受けします。

質疑応答

オペレーター

[最初の質問はJPモルガンのサミック・チャタジーからお願いします。

サミック・チャタジー

2つほど質問があります。まず1つ目ですが、在庫消化についてお聞きします。しかし、投資家が今年抱いた携帯電話端末に関する懸念の1つは、Android OEMメーカーによる新しい携帯電話の発売計画の遅れや、価格戦略の変更、また市場で価格戦略を実現するために優先させる予定のチップ、ハイエンドチップと旧型チップの違いなどです。在庫消化以外の点で、OEMから見えてくるものがあれば教えてください。フォローアップもお願いします。ありがとうございました。

アカシ・パルキワラ

Samik、Akashです。端末の発売という観点では、特にクアルコムが得意とする層では、お客様が予定通りに発売しているのを確認できています。昨日もSamsungが発売されました。中国のOEMも予定通りデバイスを発売する予定です。ですから、主要な製品群の発売時期について、私どもの見解に変更はありません。

Samik Chatterjee

そうですか。それから、私のフォローアップもお願いします。IoTについては、市場全体が弱いというお話がありましたが、もう少し掘り下げてみていただけないでしょうか。それとも産業用IoTやエッジネットワーキングでより悪化しているのでしょうか？また、2023年のインドに対するエッジネットワーキングの機会について、どのように考えればいいのか、定量的に教えてください。ありがとうございました。

Akash Palkhiwala氏

IoTの観点からは、業界の他の部分と非常に似たようなインパクトがあります。業界全体が短期的な循環的な逆風にさらされているのが実情です。私たちもその影響を受けています。これは2つの要素で構成されています。需要の低迷とOEM在庫の取り崩し、この2つの要因は携帯電話端末と同様です。当社の製品群では、以前お話したコンシューマー向けIoTの影響が出始めており、それが産業用ネットワークやエッジネットワークにも少し広がってきています。しかし、これらは短期的な要因であり、明らかに業界の循環的な動きに左右されるものです。しかし、一歩下がって、当社のデザインウィンパイプラインを見ると、やはり目の前にあるチャンスを反映しています。

クリスティアーノ・アモン

クリスティアーノです。サミッ ク、1つだけ付け加えると、インドについてお聞きに なりましたね。そうです。私たちは......準備書面でも申し上げましたが、そのチャンスに期待しています。おそらく、固定無線アクセスとして5Gの最大の機会の1つになると思われます。先ほども申し上げたように、この機会はすべての事業者にまたがり、1億世帯を接続することができます。これは非常に重要なことです。私たちが気に入っているのは、ミリ波が固定ワイヤレスアクセスにも利用されていることです。ですから、これは私たちにとって大きなチャンスです。

オペレーター

次の質問は、コーウェンのマット・ラムゼイです。

マット・ラムゼイ

アカシ、マージンについて少しお聞きしたいのですが、2つほど質問があります。OpExについてかなり明確にお話しいただきましたが、マクロの動きや在庫調整によって、QCTの営業利益率が多少低下しても不思議ではないと見ています。ここから先のマージンの見通しについて教えてください。3月が底なのでしょうか？また、この在庫調整でセグメント構成が少し変わるかもしれませんが、今後QCTの売上総利益率についてどのようにモデル化すればよいでしょうか？ありがとうございます。

アカシ・パルキワラ

もちろんです、マット。それでは、2つのパートに分けてご説明します。まず、売上総利益率の観点からは、第1四半期に発表した期待値および実績よりも若干良い結果となりました。そして、第2四半期も同様のマージンを確保する予定です。つまり、売上総利益率の観点からは、順調に推移しています。このような厳しい環境の中でも、私たちは比較的良い仕事をしています。以前から申し上げているように、供給制約が生じれば粗利益率に圧力がかかることは常に予想していましたし、それは長期目標にも織り込み済みでした。従って、売上総利益率に関しては、これまでお伝えしていないことはありません。

営業レバレッジについては、2つ目の要因として、在庫圧縮の影響により短期的に営業レバレッジが低下していることが挙げられます。そのため、営業利益率が影響を受けていることがわかります。しかし、このような変化から一歩下がって抽象化すれば、営業利益率は期待通りになるはずです。

オペレーター

次の質問は、カナコードジェニュイティのマイク・ウォークリーからです。

マイク・ウォークレイ

クアルコムはプレミアム・クラスのAndroidで非常にうまくいっていますが、供給が緩和されている今、中位から上位のAndroidに移行する意欲はどうでしょうか？また、そのような市場に関心がある場合、シェアを獲得するためのタイムラインはどのようになるでしょうか。

クリスティアーノ・アモン

マイク、ご質問ありがとうございます。とてもいい質問ですね。現在の需要環境と在庫の減少を見ると、プレミアム層は、マス層が受けた影響よりも少し良い結果を出しています。一部のお客さまの決算説明会でも、そのようなお話があったと思います。しかし、暦年の後半になれば、中国が再開されるとともに、在庫の取り崩しの状況が改善されることを期待しています。また、中低位層が復活する機会もあるでしょうし、これらの層では当社の設計がOEMに受け入れられているので、どうなるかはこれからです。ですから、下期が良くなることはまだ計画の前提には入れていません。まだ待っているところです。しかし、在庫の取り崩しや中国の再開を考えると、楽観的な見方もできると思います。

オペレーター

次の質問は、Bernstein ResearchのStacy Rasgonからです。

ステイシー・ラスゴン

2つあります。まず1つ目ですが、Akashは3月と6月の在庫調整について話していますね。3月の携帯電話端末は横ばいということですが、これはどういうことでしょうか。6月期の見通しについて、何か予備的な情報はないでしょうか。また、一般的に3月期が底だとお考えですか？それから、フォローアップがあります。

アカシ・パルキワラ

Stacy、私たちが考えているのは、短期的な逆風、循環的な逆風、そして不確実性が残っているということです。そのため、QCTのお客様には慎重な姿勢をとっていただけると思います。見通しがつくまでは、追加購入や在庫の取り崩しには慎重になると思われます。このことは、今回のガイダンスに織り込み済みです。

下半期については、クリスティアーノが言ったように、需要やチャネル在庫が正常化すると考えています。クリスティアーノが言ったように、私たちは需要とチャネル在庫が正常化することを強く期待しています。底値で考えると、3月と6月の四半期に影響が出ますが、下半期に成長するため、その時点からチャンスがあると思います。

ステイシー・ラスゴン

了解しました。補足説明をお願いします。Qで、平均販売価格の上昇による追い風が3億4,400万ドルあったとおっしゃいましたが、これはチップ部門全体に対するものでした。これはチップセグメント全体に対するものですが、以前は携帯電話端末に限定してこの数字を挙げていました。QCTの全体的な利益に対して、携帯電話事業の価格がどのように推移しているのか、教えていただけますか？

アカシ・パルキワラ

携帯電話事業における価格設定は、通常、2つの要因で変化します。1つは、ある年の間に、特にアプリケーション・プロセッサ側で、より多くの機能がデバイスに追加されることです。過去3年間、当社はこの恩恵を大きく受けてきました。そして、今後も機能追加に対する需要は続くと思われます。このように、当社と業界全体にとって、段階的な改善の機会があるのです。

次に、同業他社のミックスですが、これはもちろん四半期ごとに変化します。これは、その四半期に何が売れたか、どの顧客が売れたかによって上下します。しかし、これは収益の成長という基本的なトレンドに対して、よりタイミング的なものなのです。

オペレーター

次の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアからです。

ロス・セイモア

次の四半期、第2四半期の携帯電話端末のガイダンスが前四半期比横ばいであることに焦点を当てたいと思います。横ばいにするために必要なプット・アンド・テイクについて教えてください。また、アカシは、前四半期に、確か20億ドルの在庫燃焼の逆風をフレームワークとして示しました。それとも需要が減少しているため、この問題が蔓延しているのでしょうか？それについて、ご意見をお聞かせいただければ幸いです。

アカシ・パルキワラ

はい、ロスです。端末の観点からは、3月期は標準的な季節的減少を想定しており、これは12月から3月にかけての準備発言でも申し上げました。これは、12月から3月にかけての準備発言でも申し上げましたが、季節的には、四半期をまたいで起こるものです。このような前提のもと、当四半期のQTL予測も行っています。

ロス・セイモア

しかし、前四半期比では横ばいとのことですね。12月から3月にかけては、在庫が減るので横ばいになるということでしょうか？

アカシ・パルキワラ

なるほど、混乱は理解できました。私が申し上げたのは、携帯電話市場全体についてで、季節的な傾向もあり、前四半期比では減少すると予想しています。QCTの携帯電話端末の売上は横ばいと予想しています。もちろん、これはチップのミックスや在庫削減の違いによるものです。

オペレーター

次の質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーアからお願いします。

ジョー・ムーア

携帯電話端末の在庫削減量について伺います。それについて、どのような見通しをお持ちですか？また、12月に何も買わなかった顧客が、また戻ってくるということでしょうか？これは最終需要ではなく、すべて在庫削減なのかどうか、教えてください。

アカシ・パルキワラ

そうです。Joe: QTLビジネスにより、OEMのセルスルーを把握することができます。そして、それをQCTで起きていることと比較することができるのです。ですから、業界で何が起きているのか、かなり正確に把握することができます。そして、その大部分は在庫の取り崩しであると確信しています。

ジョー・ムーア

なるほど。素晴らしい。中国地域については、3月期にいくつかの新製品が発売されたとのことですが、見通しを立てるという点では、かなり厳しい状況のようですね。中国とその他の地域とでは、何か違いがあるのでしょうか？

アカシ・パルキワラ

中国の不透明感は、間違いなくお客様の購買に反映されます。そのため、見通しが立つまでは、お客様は追加購入や在庫の圧縮に慎重になられるだろうとお話ししました。しかし、端末の発売に関しては、OEMが非常に積極的で、定期的に端末の発売を計画し、市場の機能性を高めていることが確認できます。

クリスティアーノ・アモン

クリスティアーノです。1つだけ補足させてください。中国の携帯電話市場を見てみると、オンライン販売の要素が大きいとはいえ、販売の大半はオフライン市場です。ですから、ロックダウンやCOVIDの件で、中国の携帯電話市場に大きな影響があったのは事実です。常識的に考えて、COVIDが中国から撤退すれば、市場も開放されるはずだというのが、一部のOEMの考えです。今、私たちが見ているのは、多くの新機種がその準備を進めていること、そしてその一部はMobile World Congressで発表される予定であることです。結論を出すにはまだ早いのです。では、話を戻して、下半期はもっと良くなるという楽観的な見通しをお話ししましょう。

オペレーター

次の質問は、バークレイズのブレイン・カーティスです。

ブレーン・カーティス

この2つの組み合わせのようなものでしょうか。アカシさん、貸借対照表で在庫が増加しているのが気になります。この在庫を減らす必要があるのでしょうか？それからクリスティアーノですが、前の質問に戻りますが、ミッドレンジ製品についてです。価格環境についてお聞かせください。MediaTekも上半期は厳しい状況です。その環境について、コメントをいただけますか？また、モデムビジネスにおける価格設定とシェア獲得について、一般的にどのようにお考えでしょうか。品不足の中、ハイエンドでうまく立ち回ったわけですが、収益性とシェアのどちらを重視するのか、ちょっとお聞きしたいのですが。どうお考えですか？ありがとうございました。

アカシ・パルキワラ

Blayne、アカシです。1つ目は私が、2つ目はクリスティアーノが担当します。バランスシートの在庫の観点からは、同業他社や顧客と同じように、同じような要因が見受けられます。ご存知のように、当社の事業領域である最先端ノードでは、ファウンドリやチップ製造のリードタイムが5～6カ月になっています。そのため、在庫が減少する前に、異なる市場予測に基づいてウェーハ生産を開始したことは明らかです。そのため、在庫削減のための調整を行いました。サプライヤーと協力し、時間をかけて、妥当なところに持っていくつもりです。

また、3年前と現在を比べると、収益と事業規模が飛躍的に成長していることも忘れてはなりません。そして、需要に供給が追いついてきたということです。ですから、この2つの要因によって、在庫は当然増加します。しかし、残りについては、先ほど申し上げたように、これから取り組んでいくことになります。

クリスティアーノ・アモン

Blayne、Cristiano、2つ目の質問をお受けします。携帯電話市場では、当社も他のチップサプライヤーも、需要の低迷と在庫の減少という同じ課題に直面していることは、おそらく明らかでしょう。また、当社と競合関係にある中級～下級のチップメーカーが、需要の低迷の影響を最も大きく受けています。ですから、今後の市場開放について考えるとき、当社は競争力の観点から非常に良いポジションにいると考えています。設計のパイプラインも見えています。また、価格については、過去数年間と同様に規律を守っていくつもりです。

オペレーター

次の質問は、Arete Researchのブレット・シンプソンからです。

ブレット・シンプソン

固定無線アクセスについてお聞きしたいのですが。準備書面では、今後数年間はインドで固定無線アクセスの大きなチャンスがあるとおっしゃいましたね。しかし、クアルコムが固定ワイヤレスアクセスの典型的なデバイスから得ているASPについて、少しお話いただけますか。また、今後数年間で、このビジネスチャンスに取り組み始め、これまでの米国での成功や他の市場での成功を見て、ビジネスをどのように発展させるとお考えですか? クアルコムにとって、これがどのように作用するのかを理解するのに役立ちそうですか。ありがとうございました。

クリスティアーノ・アモン

まず最初に、私たちはこの市場が大好きで、この市場は長期的な市場だと考えている、ということをお話しします。家庭用ブロードバンドが、初めて光ファイバーを補強するワイヤレス・ソリューションを手に入れたことは、明らかです。アメリカ以外の国では、ケーブルはどこにでもあるわけではありません。ですから、先進国と発展途上国の両方にとってチャンスだと考えています。もちろん、インドの規模を見れば、私たちは非常に期待しています。私たちはオークションを見ました。事業者やインフラへの投資が行われています。特に、多くのコンテンツがあり、5GモデムだけでなくWi-Fiアクセスポイントも利用できる場合が多いため、当社の携帯電話事業にとって利幅が増加します。また、ミリ波技術については、非常に有利な立場にあります。

ブレット・シンプソン

なるほど。それともIoTビジネスですか？

Akash Palkhiwala

IoTの収益ストリームの中にあります。

ブレット・シンプソン

なるほど。なるほど。ファンタスティックですね。

アカシ・パルキワラ

はい。私が申し上げたのは、携帯電話事業と比較して、固定ワイヤレスのASPはマージンを増加させるということです。そういう意味ですが、IoTビジネスでの話です。

ブレット・シンプソン

なるほど。フォローアップをお願いします。最近、ファーウェイをめぐる米国の規制についてお聞きしたいのですが。これには何か影響があるのでしょうか？最近、Huaweiは4Gデバイスを大量に出荷しているように見えますが。貴社はHuaweiに部品を出荷しているのでしょうか？もしそうなら、今回の規制がビジネスに与える影響について教えてください。ありがとうございました。

アレックス・ロジャーズ

はい、アレックスです。まず私から、そしてさらに何かあればアカシが補足してくれるかもしれません。今回の規制は、ファーウェイに対する最新の規制と呼ぶには相応しくないと思います。私たちが見たのは、商務省がファーウェイに新しいライセンスを発行しないことを検討しているという趣旨の報道です。商務部自体からは何も聞いていない。クアルコムには、基本的に4GやWi-Fiを含む他のチップセットをHuaweiに出荷できるライセンスがあり、それはしばらく前から持っていました。これらのライセンスは、国家安全保障上の問題に影響を与えないという商務省の判断に従ったものです。これらのライセンスは何年か継続されます。そのため、これらのライセンスの範囲内では、影響はないと考えています。アカシ、他に何かありますか？

アカシ・パルキワラ

特にありません。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問はバンク・オブ・アメリカのタル・リアーニからです。

タル・リアーニ

2つ質問させてください。在庫日数が2倍になり、過去4四半期、5四半期と、四半期ごとに増加しています。在庫日数について教えてください。また、在庫日数が多いからといって特別に議論する必要があるとすれば、それはどのような構成なのでしょうか。次に、より定性的な質問ですが、中国の再開に伴う需要回復と在庫水準とのラグ、あるいはラグをどのように考えていますか？つまり、中国が再開して携帯電話の需要が発生した時点から、御社の需要に反映されるまでのラグをどのように考えるべきでしょうか。

アカシ・パルキワラ

はい、タル、アカシです。私たちの観点では、在庫については......必ずしも在庫というわけではなく、実際にはウェーハスタートということになるのですが。5～6ヶ月のリードタイムがあれば、5～6ヶ月前にウェハーを開始し、さらに期間中に起こりうるミックスの変化に対していくらか余裕を持たせたいと考えています。そのような枠組みで動いています。現在の在庫水準が、望ましい水準よりも高いというのは、ご指摘の通りです。先ほど、なぜこのような状況になったのか、その理由を説明しました。現在、サプライヤーと協議を進めており、時間をかけて在庫を正常化する予定です。

2つ目の質問であるタイムラグについては、すでに私たちが示した将来の見通しの中に織り込まれていると思います。

タル・リアーニ

了解しました。最後の質問です。ライセンシングの部分で繰り返し質問させていただきます。今日、ノキアとエリクソンについてお話されているのを拝見しました。それとも前年と同じように安定しているのでしょうか？

アレックス・ロジャーズ

アレックスです。以前ご説明したように、本当に安定しています。主要なOEMはすべて長期契約を結んでいます。25年3月期まで、新たな更新はありません。Nokiaのライセンスは、基本的に、インフラ、Nokiaの携帯電話、Microsoftと、いくつかのパートに分かれています。これらのライセンスは、QTL事業にとってもはや重要なものではありません。ということで、現状はこんなところです。

オペレーター

次の質問は、Evercore ISIのC.J.ミューズからです。

C.J.ミューズ

2つ質問させてください。まず1つ目は、3ヶ月前を振り返ると、2四半期に一度の補正のようなものについてお話されていましたね。今は少なくとも3四半期です。この3ヵ月間でどのような変化があったのか、知りたいのです。この変化のうち、エンドユーザーの需要が減少していることと、クアルコムの半導体在庫が減少していることは、どの程度関係があるのでしょうか。それから、2つ目の質問ですが、先ほど在庫の積み増しについてお話がありましたが、ウェーハスタートボリュームコミットメントについてのお考えをお聞かせください。23年暦年のQCTマージンへの影響についてはどのようにお考えですか？また、数量減少に伴う一時的なキャッチアップ支払いのリスクはないのでしょうか？ありがとうございました。

アカシ・パルキワラ

最初の質問ですが、C.J.さん、在庫の観点からは、2つの要因があります。1つ目は市場の低迷、2つ目は在庫の取り崩しです。どちらも大きな要因です。そして3つ目は、IoTが同じような特徴を持つということです。これらの要因が複合的に作用して、ドローダウンが続く期間に影響を与えているのです。繰り返しになりますが、これは短期的なもので、一歩引いた視点から見ると、必ずしも引き下げがビジネスの強さに影響を与えるわけではありません。ですから、回復が進めば、私たちはその恩恵を受けることができるでしょう。2つ目の質問をもう一度お願いします。よく理解できていないのですが。

C.J.ミューズ

はい、もちろんです。ウェーハのコミットメント、特にTSMCとの関係ですが、もし数量購入を取りやめる場合、価格やキャッチアップの支払いに対するリスクはありますか？

アカシ・パルキワラ

当社のコミットメントの多くは、数量コミットメントというよりも、前払いという形になっています。つまり、前払い分を長い期間にわたって取り戻すということです。しかし、現在、そのような案件を進めており、現時点では報告することはありません。

オペレーター

以上で本日の質疑応答は終了です。アモンさん、電話を切る前に、何か追加することはありますか。

クリスティアーノ・アモン

はい。今回の決算説明会をどのように見ているか、ちょっとまとめてみたいと思います。クアルコムの2023年以降には、自動車、PC、XR、5G FWAなど、私たちの成長イニシアティブの多く、規模の拡大が見られると思います、それについては産業分野でお話します。現在の環境を見ると、当社の強固なバランスシートと強力なフリーキャッシュフロー生成の一貫した歴史から、景気後退と短期的な課題を乗り切る能力に非常に自信があります。

ご覧のとおり、当社はコントロールできるところから行動を起こしており、当社の戦略を実行し続けることで、さらに強くなっていくと確信しています。当社はクアルコムの長期的な成功を重視しており、自動車やIoTを中心とした成長の促進、会社の多様化、株主への価値の提供を継続するために真摯に取り組んでいきます。

クアルコムへの献身と貢献を果たした全従業員、そして多くのパートナーやサプライヤに感謝するとともに、電話会議にご出席いただいた皆様にお礼を申しあげます。本日は人気のある決算日であったと思います。ありがとうございました。

オペレーター