参考和訳 Intel Corporation ($INTC) 2021 Q3 - Results - Earnings Call Presentation

Q3 Non-GAAP EPS of $1.71 beats by $0.60; GAAP EPS of $1.67 beats by $0.61.
Non-GAAP Revenue of $18.1B (+4.6% Y/Y) misses by $170M.

Achieved all-time record revenue in Intel's Internet of Things Group and record thirdquarter revenue in the Data Center Group and Mobileye businesses.
Client Computing revenue of $9.66B vs. $9.64B estimate.
Data Center Group Revenue of $6.5B vs. $6.65B estimate.
Guidance: Raising full-year 2021 EPS and gross margin guidance. Now expecting GAAP EPS of $4.50 and non-GAAP EPS of $5.28 from prior guidance of $4.80 vs. $4.11 consensus. and GAAP gross margin of 55% and non-GAAP gross margin of 57%.
Q4 Guidance: Revenue of $18.3B vs. $18.26B consensus, EPS of $0.90 vs. $0.94 consensus.

トランスクリプト
発言準備
オペレーター
2021年第3四半期インテル コーポレーション決算説明会にお集まりいただきありがとうございます。(オペレーター・インストラクション）本日のカンファレンスは録音されていますのでご了承ください。(オペレーター・インストラクション） それでは、司会の副社長兼インベスター・リレーションズ担当ディレクター、トニー・バロウにカンファレンスをお渡ししたいと思います。どうぞよろしくお願いします。

トニー・バロウ
インテル コーポレーション
オペレーター、ありがとうございます。インテルの第3四半期決算説明コンファレンスコールにようこそ。皆様には、すでに決算発表資料と決算説明会資料をお届けしていると思います。まだお手元に届いていない方は、当社の投資家向けウェブサイトintc.comでご覧いただけます。決算説明会の模様は、ウェブキャストのウィンドウにも表示されますので、ご利用ください。

本日は、CEOのPat GelsingerとCFOのGeorge Davisが出席しています。本日は、CEOのPat GelsingerとCFOのGeorge Davisが登壇し、お二人から簡単なコメントをいただいた後、質疑応答を行います。

本日のお話には、現在の環境に基づく将来の見通しに関する記述が含まれており、リスクや不確実性を含んでいることをご了承ください。実際の業績と大きく異なる可能性がある具体的なリスク要因については、当社のプレスリリースをご参照ください。

当四半期は、GAAPベースの財務指標とNon-GAAPベースの財務指標の両方を提供していることを簡単にお知らせします。本日は、連結業績を説明する際に非GAAPベースの財務指標についてお話します。なお、intc.comに掲載されている決算説明会および決算発表資料には、GAAPおよびNon-GAAPの調整表が含まれています。

それでは、パットさんにお願いします。

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社
トニー、ありがとうございます。第3四半期は、厳しい供給環境の中で、売上高は前年同期比で増加し、売上総利益率とEPSは予想を上回る堅調な結果となりました。DCGとMobileyeの第3四半期の売上は過去最高となり、IOTGはCOVIDの低迷から回復を続け、過去最高となりました。

IDM2.0の初期のコミットメントを達成するために、実行に焦点を当て続けました。新しいファブの建設に着手し、プロセス性能のリーダーシップを取り戻すための加速的な道筋を示し、過去10年間で最も劇的なアーキテクチャの発表を行いました。また、データセンターにおけるAWSやGoogleとの提携、Evoの新デザインやクライアントとの提携、ZEEKRやSixt SEとのエキサイティングなMobileyeとの提携など、ビジネスのあらゆる分野でお客様からの大きな受注を獲得したことを発表しました。

半導体の需要は引き続き旺盛で、当社の工場は、マッチセットがお客様にとって大きな課題となり、業界全体の供給が非常に制限されている非常にダイナミックな環境の中で、非常に優れたパフォーマンスを発揮しました。当社の工場ネットワークの回復力は、かなりのアップサイドをもたらし、急速な需要の変化に対応し、IDM2.0のユニークで戦略的な価値を強化するものでした」と述べています。

私たちはまだ旅の初期段階にありますが、日々進歩しています。この先、誰もが認めるリーダーになるという目標を達成するためには、さらに速く、さらに機敏に、そして今すぐ投資しなければならないことは明らかです。私は、この先にある大きな可能性を感じており、インテルのチームと私たちの進歩をこれ以上ないほど誇りに思っています」。

まず、市場の状況についてお話します。需要はすべてのセグメントで堅調に推移しており、持続的な成長のサイクルが始まったばかりで、当社はそれを捉えることができる立場にあると引き続き信じています。AI、広帯域接続、クラウドからエッジまでのインフラ、ユビキタスコンピューティングという4つの超大国によって加速されるあらゆるもののデジタル化は、より多くの半導体を必要とする持続的な原動力となっており、市場は2030年までに2倍の1兆ドルに達すると予想されています。その間に、最先端ノードの市場は全体の50％以上に上昇し、最先端ファウンドリーサービスの市場は、半導体産業全体の2倍の割合で成長すると考えられます。

当社は、ムーアの法則を若返らせて継続させるという極端な物理学的課題を抱え、ますます最先端化する市場で勝ち抜くための技術力と資金力の両方を備えた数少ない企業の一つです。PCの需要は引き続き非常に堅調で、エコシステムの不足によりお客様の完成品システムの出荷が制約されても、2021年のTAMは2桁成長すると考えています。デル、HP、レノボをはじめとするOEMメーカーやエコシステムパートナーは、PCが構造的に大きく、持続的に成長する市場であることに同意しています。2022年に向けて、エコシステムの供給状況は徐々に改善され、Win 11、ハイブリッドワークモデル、インストールベースの拡大、魅力的な新プラットフォームなどの追い風を受けて、PCの高密度化、買い替えサイクルの短縮、新市場への浸透が進み、PC市場は成長を続けると予想しています。

このような背景のもと、当社の製品は、13社のOEM企業との間で締結した30種類のEvo Tiger Lake設計を含む魅力的なプラットフォームに牽引され、力強い勢いを見せています。Tiger Lakeは、今年7,000万台以上を出荷しており、当社のノートブック史上最速の立ち上がりとなっています。

これは、当社初のパフォーマンス・ハイブリッド・アーキテクチャー製品であり、第3四半期にインテル7で出荷が開始され、来週のイノベーションでも発売が開始されることを嬉しく思います。Alder Lakeファミリーは、ゲーム、コンテンツ制作、AIアクセラレーションなど、さまざまなワークロードにおいて、お客様に大きなメリットを提供します。Alder Lakeは、ウルトラモバイルからデスクトップまで拡張可能で、当社の幅広いセグメント、フォームファクター、パワーエンベロープにおいて、インテルの歴史上のどの新アーキテクチャよりも早く市場に投入されます。

データセンターに目を向けると 新規および既存のワークロードは、引き続きクラウドに移行しています。また、セキュリティとプライバシーに関する要求が企業への導入を促進し、5Gの構築がネットワークを強化しています。中国の規制変更や短期的なエコシステムの供給制約が一部のお客様に影響を与えていますが、私はデータセンターの長期的な成長に自信を持っています。

お客様は引き続き、データセンターのニーズにインテルを選んでくださっています。当社の第3世代スケーラブルXeonプロセッサーIce Lakeは、4月の発売以来、100万台以上を出荷しており、第4四半期だけで再び100万台以上の出荷を見込んでいます。現在、すべてのOEMメーカーがシステムを出荷しており、年内にはすべての主要なクラウドカスタマーがインスタンスを発表する予定です。その中には、Google社やAWS社も含まれており、彼らはすでに過去最高の性能を持つXeon EC2インスタンスを発表しています。

今後の展望として、お客様はSapphire Rapidsに大きな期待を寄せており、第1四半期には製品化される予定です。Sapphire Rapidsは、次世代データセンタープロセッサーのスタンダードとなる製品です。最近では、米国エネルギー省のストックパイル・スチュワードシップ・プログラムをサポートする膨大な計算量のモデルにも採用されています。

コアおよびモバイルネットワークでは、インテルは仮想化されたクラウドネイティブなデプロイメントへの変革を推進しています。現在、新しいコアネットワークのデプロイメントの50%が既製のサーバーで実行されており、2024年までに80%以上に増加すると予想しています。次世代の変革としては、vRANと呼ばれる無線アクセスネットワークの仮想化があります。当社は、Verizon、楽天、DISH Networkなど、世界中のサービスプロバイダーと協力して、この移行を実現しています。

現在、初期の商用導入事例のほぼすべてが、Xeonと当社のFlexRANソフトウェア・リファレンス・アーキテクチャーで稼働しています。当社はvRANに大きな可能性を見出しており、第3四半期には、今後の展開を加速するためにジュニパーネットワークスとの協業を発表しました。

全体的には、今後数年間で、プライベート5Gにより、グローバルおよび基地局の展開が、数百から数十万、最終的には数百万になると予想しています。

最後に、エッジコンピュートのニーズは引き続き高まっており、当社のIOTG事業は第3四半期に過去最高の四半期記録を達成しました。

モビリティ分野では、AVが車庫から路上へと移行し始めていることから、車載用シリコンの市場は10年後までに2倍以上の1,150億ドルに達すると予想されています。Mobileyeはこの変化をリードする役割を担っており、先日、Sixt SEと共同で、来年からドライバーレスのロボタクシーサービスを開始することを発表しました。

PC、データセンター、ネットワーク、エッジなど、第3四半期は、半導体のニーズが高まり、お客様が引き続きインテルを選んでくださる例がたくさんありました。

私が帰国してから、成功へのロードマップを作成しただけでなく、さらに重要なことに、私が言うところの猛烈なペースですでに実行に移しています。3月に強力な新戦略「IDM 2.0」を発表した際、私はインテルのイノベーションの新時代に向けた方針を示しました。その中で私は、次のことを約束しました。1つは、前例のない世界的な半導体需要に対応するために社内外での製造を拡大すること、2つ目は、世界クラスのファウンドリーになるために門戸を開くこと、3つ目は、プロセスのリーダーシップを取り戻すこと、4つ目は、当社が競争するすべてのカテゴリーでリーダーシップを発揮する製品を提供することです。

私たちはすべての分野で前進しています。それでは、まず製造能力とファウンドリービジネスの拡大について、それぞれ説明します。私たちの工場は見事に実行されており、すべての主要拠点で建設は予定通り、あるいは予定よりも早く進んでいます。先月、アリゾナ州の2つの新工場を、予定より3ヵ月早く着工しました。

生産能力を拡大するにあたり、私たちはスマート・キャピタル・アプローチを採用しています。これは、マージン構造と資本支出を管理しながら、市場の機会に迅速に適応し、シェアを拡大するためのものです。スマートキャピタルには3つの要素があります。まず、工場全体のコストに占める割合は低いですが、リードタイムが最も長い棚の構築に積極的に取り組んでいます。棚のスペースを確保することで、いつ、どのように生産能力を追加するかを柔軟に決定することができます。2つ目は、外部のファウンドリーを有効に活用し、その独自の能力を利用して、リーダーシップのある製品を確実に提供することです。当社はすでにファウンドリーの最大の顧客のひとつです。当四半期には、Media LakeやPonte Vecchioなどの主要製品で、タイルの一部にサードパーティを活用することを発表しました。

最後に、健全な半導体産業が自国の経済的繁栄と国家安全保障に不可欠であることを理解している各国政府からの投資によって、当社の計画が恩恵を受けることを期待しています。超党派の支持を得ているCHIPS法が年内に成立することで、次の米国拠点の決定を早めることができると期待しています。これにより、政府から多大な支援を受けている競合他社と、より公平な競争ができるようになります。

また、EUでは欧州CHIPS法に大きな関心が寄せられており、欧州での次の拠点を選定するプロセスが急速に進んでいます。インテルは、世界中のお客様のために米国と欧州に最先端のファウンドリを建設することを約束した唯一のグローバル企業です。IDM 2.0とスマートキャピタルを組み合わせることで、我々のファウンドリへの野心を含め、巨大でユニークな市場機会に対して独自のポジションを築くことができます。

IFSは、インテルがより速く成長し、プロセスおよびパッケージング能力の収益化を拡大し、設計IPをより広く活用し、資産から持続的で優れたキャッシュフローを得ることを可能にします。3月以降、IFSのパッケージングユニットを初めて出荷し、100社を超える潜在的なお客様との商談を行いました。その中には、最先端のインテルAT&Aに協力していただいている大規模なお客様も含まれており、来年初頭には当社の工場でインテル16のテスト走行を計画しているお客様も複数いらっしゃいます。

また、米国政府は、RAMP-Cプログラムの最初のランプにおいて、インテルを商用ファウンドリサービスの提供者として選定しました。この成果と、米国政府が我々に信頼できるファウンドリ能力を提供することを信頼してくれたことを誇りに思っています。

7月に開催されたインテル・アクセレレーテッドでは、チームと私は、プロセスおよびパッケージング技術に関するこれまでで最も詳細なロードマップを発表しました。このロードマップは、24年にパフォーマンスパリティを、25年には明確なリーダーシップをもたらすものです。嬉しいことに、インテル® 7、インテル® 4、インテル® 3、インテル® 20A、インテル® 18Aのすべてが、7月に発表したタイムラインに沿って、あるいはそれを上回るペースで進んでいることをお伝えします。例えば、インテル4では、Meteor Lake用のコンピュートタイルをテープアウトしたと言っていました。そして今期、そのタイルは工場から出てきて電源を入れ、30分以内に我々が期待していた通りの優れた性能を発揮しました。これは、最近のリード製品の立ち上げの中では最高の部類に入り、プロセスの健全性を物語っています。実際、私たちは最新のニューロモルフィック・コンピューティング・チップであるLoihi 2に、量産前のインテル4を使用しています。

最後に製品面ですが、私たちは競合するすべてのカテゴリーでリーダーシップを発揮する製品を提供することを目指しています。8月のアーキテクチャー・デイでは、この約束を果たすべく、過去10年間で最も劇的なアップデートとなる5つの主要なアーキテクチャーを発表しました。2つの新世代x86コアを搭載したハイブリッド・コンピューティングを発表し、最も要求の厳しいワークロードにも対応できる電力効率の高い設計を可能にしました。

また、来年の第1四半期に発売予定のAlchemistを皮切りに、ディスクリート・グラフィックスのブランドであるIntel Arcを発表しました。インテルは、進化するデータセンターにおいて中心的な役割を果たし、初のASICベースのインフラストラクチャ・プロセッシング・ユニット（IPU）であるMount Evansを発表しました。大手クラウドプロバイダーとの緊密な連携により開発された当社のIPUは、優れたセキュリティ機能を実現するとともに、クラウド事業者がインフラタスクをCPUに頼らずに済むようにすることで、クラウド事業者はCPU容量を100％顧客に貸与することが可能になります。

また、Sapphire Rapidsとその魅力的なAIおよびアクセラレータ機能についても詳しく説明しました。そして最後に、Ponte Vecchio（ポンテベッキオ）の幕が開きました。この1,000億トランジスタのデバイスは、過去最高の演算密度で、AI、HPC、高度な分析ワークロードを加速する業界最高のフラップを実現します。初期のPonte Vecchioシリコンは、一般的なAIベンチマークにおいて、推論および学習スループットの両方で業界記録を達成するなど、すでにリーダーシップを発揮しています。

来週開催されるインテル・イノベーション・イベントでは、開発者の皆様への新たなコミットメントと、多数の新しいツール、技術、製品の発表を行い、次のステップに進みますが、この発表は、私たちがいかに急速にギークを復活させているかを明確に示すものです。

これまで述べてきたように、私たちは長期的な成長のために会社を再配置しており、目標を達成し、株主の皆様に魅力的な長期的業績を提供するために必要な投資計画を分析しています。業界の他の企業を追い越して加速し、我々が行うことにおいて疑いの余地のないリーダーシップを取り戻すためには、今すぐ我々の未来に投資しなければならないことは、我々にとって極めて明白です。

当社の投資計画は、拡大する市場に対応して製造能力を急速に高め、シェアを拡大し、イノベーションを加速するというIDM2.0戦略に沿ったものであり、これによりインテルは将来的に新しい事業や機能で飛躍することができます。これらの事業を中心とした最近の組織再編と、新たに加わったリーダーシップは、すでに効果を発揮しています。

しかし、先日、当社のCFOであるジョージ・デイビスが、来年前半に退職することを決定したとの報告を受けました。私たちは、ジョージの献身的な働きと当社でのリーダーシップに大変感謝しており、彼はスムーズな移行のために私たちと協力してくれます。現在、当社ではジョージの後継者探しを行っており、彼もそのプロセスに協力してくれています。

私は当然、ジョージの後任者に当社の長期計画の最適化に参加する機会を与えたいと考えていますし、新しいCFOが就任しないまま重要なInvestor Dayを開催することは避けたいと考えています。そのため、来年の2月17日に開催することを決定しました。来年2月17日に開催することにしました。これは、より多くの方々にお会いできるイベントになることを期待すると同時に、私たちが恩恵を受けると期待している政府の投資をよりよく見ることができるという利点もあります。この決定は、ジョージの退職という非常に現実的な理由によるものです。

会社の経営は順調です。当社のプロセス技術と製品ロードマップには自信があります。当社のビジネスは健全であり、市場も堅調であり、何よりも当社は計画を実行しています。

投資家説明会の新しいタイミングを考慮して、この機会に当社の計画がどのようなものであるか、全体像を説明したいと思います。

新規事業、グラフィックス・ネットワーキング、ファウンドリー、モビリティーなど、いずれも大きく成長している分野で、大きなチャンスがあります。現在のクライアントやデータセンター市場の継続的な拡大と合わせて考えると、私たちはこの機会を逃すことはできませんし、今後も逃すことはないでしょう。今、投資することで、これらの投資が功を奏して2桁の収益成長を実現するための体制を整えることができます。

これらの投資は短期的にはフリーキャッシュフローを圧迫しますが、事業の質の高さを反映して営業キャッシュフローは堅調に推移し、健全で成長性のある配当を継続していきます。

フリー・キャッシュ・フローと同様に、当社の売上総利益率は、今後2～3年は現在の水準を下回り、その後回復しますが、財務上の慎重さを維持するため、50％を十分に上回る水準を維持します。

当社の投資計画は、当社の長期的な成功を保証し、株主の皆様に魅力的な利益をもたらすものであると確信しています。

第1四半期に詳細をお伝えすることを楽しみにしていますし、皆様にもご賛同いただけるものと確信しています。

ジョージに引き継ぐ前に、最後に申し上げますが、私がこの会社に来たとき、今年の目標は3つありました。それは、戦略の策定、チームの構築、文化と実行マシンの再構築でした。まだ8ヶ月しか経っていませんが、すでに多くのことを達成しています。

現在、私たちは明確な戦略を持っています。新しいリーダーを迎え、6,000人以上のエンジニアを追加して、非常に優秀なチームを強化しました。また、ビジネスユニットを再編成し、主要な市場に集中するようにしました。来年からは、これらの変化に合わせて業績をより明確にし、可視性と説明責任を高めるために、業績の開示を開始する予定です。

最後になりましたが、本日ご説明したように、私たちの根幹である実行と革新への道を歩む中で、勢いが増しています。インテルの全チームは、私たちの前途多難な仕事を理解していますが、私たちは将来に自信を持っています。我々には適切な戦略、適切なチームがあり、勝利への意欲を持っています。私たちの最良の日はまだ先にあると確信しています」。

それでは、ジョージに話を引き継ぎます。

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
パットさん、そして皆さん、こんにちは。

当社は、業界全体の供給環境が非常に厳しい中、DCGおよびIOTGビジネスにおける旺盛な需要に支えられ、売上高が前年同期比5％増、売上総利益率が130ベーシスポイント増となる堅調な業績を達成しました。

第3四半期の売上高は、出荷および供給の制約が各事業に影響を与えたため、予想を若干下回る181億ドルとなりました。PC事業の需要は引き続き堅調で、特に業務用、デスクトップ、およびハイエンドのコンシューマ向けノートPCが好調で、低価格帯のコンシューマ向けおよび教育用セグメントの在庫消化により相殺されました。

当四半期の売上総利益率は57.8％となり、ガイドを280bp上回りました。これは主に、デスクトップおよびプレミアムノートブック製品の構成比が増加したことによるものです。

第3四半期のEPSは、前年同期比0.61ドル増の1.71ドルとなりました。このうち0.47ドルは、マカフィーのエンタープライズ事業の売却に関連する特別配当と一時的な税効果が主な要因です。これは主に、高価格帯の製品や顧客の需要、および営業費用の減少によるものです。

第3四半期の営業キャッシュフローは99億ドル、フリーキャッシュフローは59億ドルで、14億ドルの配当金を支払いました。

第3四半期のセグメント別業績に移ります。CCGの売上高は97億ドルで、前年同期比2％減となりました。これは、厳しい比較の結果、業界全体での部品不足が続き、低価格帯のシステムの販売が制限されているためです。なお、アップル社のCPUおよびモデム事業の縮小の影響を除くと、CCGの売上は前年同期比で約10％増加しています。このことは、クライアントビジネスにおける強力な実行力と根強い需要を示しています。

クライアントのプラットフォームASPは、デスクトップの数量増加およびプレミアムノートブック製品の豊富な構成により、前年同期比で9％、前四半期比で16％増加しました。

営業利益は、前年同期比で2億3,700万ドル減少し、33億ドルとなりました。これは主に、技術および製品ロードマップに対する投資が増加したことによるものです。DCGの売上高は、企業・政府機関向けセグメントの継続的な回復とIce Lakeの立ち上げにより、前年同期比10％増の65億ドルとなりました。これは、主に企業顧客に影響を及ぼす業界全体の部品供給の制約や、顧客が新たな規制に対応するためにクラウドを含むPRCが軟調に推移したことによるもので、これらの結果は予想を若干下回りました。プラットフォームの平均販売価格は、主に企業や政府機関の販売台数の増加により構成比が改善し、前年同期比で3％上昇しました。

営業利益は、技術および製品ロードマップに対する投資の増加により一部相殺されたものの、増収によ り、前年同期比8％増の21億ドルとなりました。

IOTGは、COVIDに起因する最安値からの回復に加え、特に産業用機器および小売用機器が好調であったことから、前年同期比54％増の10億ドルという過去最高の四半期売上を達成しました。

営業利益率は、前年同期比352％増の2億7,600万ドルとなり、COVID以前の収益性レベルに戻りました。

PSGの売上高は、前年同期比16％増の478百万ドルとなりました。需要が供給を大幅に上回る状況が続いており、第3四半期の業績および第4四半期の見通しに影響を与えています。

営業利益率は76百万ドルで、前年同期比90％増。

Mobileye社の売上は、前年同期比39％増の3億2,600万ドルとなり、第3四半期として過去最高の記録を達成しました。営業利益率は1億500万ドルで、前年同期比123％増。モービルアイは引き続き好調で、主要な設計を獲得し、売上と利益を急速に伸ばしています。

第4四半期の見通しに移ります。第4四半期の売上高は、前四半期比2億ドル増の183億ドルを見込んでいますが、中国の需要と供給の問題が続いていることから、DCGは以前の予想よりも緩やかな成長となる見込みです。CCGについては、Alder Lakeの発売によって強化されたハイエンド製品への旺盛な需要が、ハイエンドシステムの販売をサポートするために限られたコンポーネントの供給を優先するOEM企業による低価格製品への需要の減少によって相殺され、前四半期比でほぼ横ばいとなる見込みです。エッジビジネスは、COVID関連の影響から前年同期比で引き続き回復していると見ています。

売上総利益率は約53.5%となり、前回の予想から変更はありません。これには引き続き、インテルの連邦政府向け事業に関連する一時的な費用の影響が含まれます。この費用を除いた売上総利益率は、新製品の立ち上げおよび工場の立ち上げ費用により、前四半期比で3ポイント低下し、約55％となる見込みです。

1株当たりのEPSは0.90ドル、税率は13％を見込んでいます。第3四半期に発生したICAPの利益のうち0.13ドルを第4四半期に見込んでいたため、第4四半期の予想が変更されました。

通期の見通しについては 売上高は735億ドル、売上総利益率はわずかに上昇して57％、EPSは前回予想から0.48ドル増の5.28ドルとしています。IDM2.0の下で行っている投資モードに基づき、設備投資額は180億ドルから190億ドル、フリーキャッシュフローは前回比15億ドル増の約125億ドルを見込んでいます。CCG事業では、TAM数の増加による成長が、アップル社のモデムおよびCPUの売上の縮小やホームゲートウェイ事業の終了によって相殺され、通期の売上は前年同期比でほぼ横ばいになると予想しています。アップル社およびホームゲートウェイ社の全事業を調整した場合、CCGは前年同期比で約9％増加します。DCGについては、当社の想定どおり競争環境が激化していること、中国の需要が減少していること、業界全体でコンポーネントの供給が制約されていることなどから、通期の売上は前年同期比で1桁台前半から半ばに減少すると見込んでいます。

長期的な業績に関するコメントに移る前に、半導体業界の同業他社との整合性を高めるため、2022年から開始される非GAAPベースの報告方法の変更について簡単に説明します。まず、株式ベースの報酬を営業セグメントおよび非GAAPベースの業績から除外します。次に、ICAPポートフォリオのすべての損益を除外します。この変更により、当四半期のような業績の大幅な変動がなくなり、期間間の比較可能性が向上します。また、発表した新しいビジネスユニットの構成に合わせてセグメント報告を行う予定です。この点については、次四半期に詳細をご報告いたします。

長期的な業績見通しについて説明します。パットが述べたように、Investor Dayが第1四半期に移ったことを受けて、当社の計画の初期段階についていくつかの洞察を提供したいと思います。まず、売上高の見通しについては、各事業部門で基本的に好調なTAMを反映しており、リーダーシップ製品が成長を牽引しています。2022年には、供給の制約が続いているにもかかわらず、少なくとも740億ドルの収益を見込んでいます。供給が正常化し、当社の投資によって生産能力が増強され、リーダーシップ製品が市場に投入されるにつれて、今後4〜5年間の収益成長率は年率10〜12％に加速すると見込んでいます。売上総利益率については、生産能力増強のための投資とプロセス技術の加速の影響を受け、今後2-3年の間に51％から53％の間で推移し、その後上昇すると予想しています。

当社は、過去数年間の軌跡を変えるための基盤として、設備投資、プロセスノートの加速、研究開発への投資を加速させる時期にあります。当社のIDM 2.0戦略に沿って、2022年の設備投資額を250億ドルから280億ドルと予想しており、その後もさらに増加する可能性があります。今回の投資により、当社は非常に魅力的な長期的リターンを得ることができると考えています」。

質疑応答に移る前に、パットさんがおっしゃったように、私は来年5月にインテルを退職する予定です。上場企業のCFOを15年間務めてきましたが、人生の次の章の一環として、家族や友人と過ごす時間を増やしたいと思います。IDM 2.0の立ち上げにおいて、パットとリーダーシップチームと一緒に仕事ができたことは、本当に光栄であり、率直に言って非常にエキサイティングなことでした。これから数年間、我々の変革を見守っていきたいと思います。インテルのような会社はありませんし、ここにいる膨大な人材は、これからの変革のための素晴らしい基盤となります。

それでは、トニーに代わって皆さんの質問にお答えします。

トニー・バロウ
インテル コーポレーション
ありがとうございました。ありがとう、ジョージ。それでは、質疑応答に移ります。(オペレーターの指示） オペレーター、最初の電話の相手を紹介してください。

オペレーター
最初の質問は、モルガン・スタンレーのジョセフ・ムーアさんからお願いします。

質問と回答
質問者1
ジョセフ・ローレンス・ムーア
モルガン・スタンレー リサーチ部門
素晴らしいですね。来年の売上総利益率についてお話いただけないでしょうか。カナダへの投資についてお話されていましたが、今年はこのような傾斜をつけていましたね。これは、10のランプと7のスタートアップ・コストが同時に発生したことによるものでしょうか？また、次年度以降、歩留まりを向上させることで、その分を回収できないのでしょうか？

また、その続きとしてお聞きしたいのですが、株式報酬を数字から除外するという会計処理の変更がなければ、数字は低くなっていたのでしょうか？

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社
まず、利益率に関する質問から始めて、その後、ジョージに協力を依頼します。最初に言っておきたいのは、これは会社にとってのピボットポイントであるということです。私たちは、インテルを長期的な成長企業にするために、成長のための再配置を行っています。当社には巨大なチャンスがあります。短期的には、財務状況が多少良くても、より保守的な道を選ぶこともできたでしょう。しかし、そうではなく、取締役会や経営陣、そして私がこの会社に戻ってきた理由は、当社が持つ長期的なビジネスを最大化するための投資を選択したからです。全体的に見て、これらの市場は素晴らしいものであり、当社の技術や製品を使って非常にユニークなポジションを確立することができるでしょう。

来年のマージンを具体的に見てみると、減少の要因は2つあります。1つは新しい製造拠点です。4年間で5つのノードを急速に立ち上げるという話を聞いたことがあると思いますが、これにより、短期的にはこれらのノードを立ち上げる際にマージンが圧迫されることになりますが、加速的なペースでリーダーシップを発揮することで、将来的にはマージンを改善することができます。

また、当社は将来への投資も行っています。ロードマップに沿って現在行っているこれらの投資は、これらの製品がリーダーシップを発揮する製品となり、リーダーシップを発揮する価格設定となり、それがリーダーシップを発揮するマージンを生むことになります。準備段階で述べたように、マージンは50％を楽に超えており、競争力のあるプロセス、競争力のある製品に起因するマージンの数年にわたる回復が、長期的に大きな成果をもたらすと確信しています。

全体としては、データセンター、クライアントビジネス、そしてネットワーク、グラフィックス、モビリティ、オートノミー、ファウンドリーの4つの新成長市場における成長分野が見えてきたことで、数年後には圧力が戻ってくると考えています。そして、私たちは強い選択をしました。私たちは断固とした態度で臨み、非常に透明性の高いものにしています。

前もって、我々がどこに向かっているのかを説明しています。来年だけでなく、将来に向けても、他の方法よりも早く指針を示すことを選択しました。今がその時であり、私たちはその決断を大胆かつ積極的に行っています。ジョージ、最後の質問に答えてくれるかな？

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
はい、よろしくお願いします。ジョー、私たちは2022年に会計処理の変更を発表しますが、これは皆さんにお知らせするためです。この変更による売上総利益率への影響はごくわずかだと考えています。そのため、今後数年間の予測範囲内に収まると考えています。もちろん、私たちは2022年ではなく、今後2～3年を対象にしています。パットさんは、何が重要な要因なのかをうまく説明してくれました。

会計面での変更は、株式ベースの報酬について業界との整合性が取れていないことを意味しています。また、おそらく皆さんと同じように、ICAP関連の活動のために四半期に多額の調整を行うことは想定していませんでした。そのため、非GAAP指標からも除外しています。率直に言って、この2つを合わせれば、ここ2、3年は純増効果がありました。しかし、このような変更を行うべき時期に来ていると思いますし、業界の動きとも一致していると考えています。

パトリック・P・ゲルシンガー（Patrick P. Gelsinger）。
ヴイエムウェア株式会社
そうですね。これにより、市場に対する透明性が高まるとともに、社内でも説明責任が果たされ、私たちが提示した計画を実行することができます。

それでは、トニーさん、次の質問をどうぞ。

オペレーター ,
次の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアさんからお願いします。

質問者2
ロス・クラーク・セイモア
ドイツ銀行 調査部
ジョージ、退職おめでとうございます。長期的な観点から同じような質問をしたいのですが、パットさん。過去10年間を振り返ってみると、インテルは2桁の成長をした年が一度だけあったように思います。数年後に2桁の成長を続けられると確信できる理由を教えてください。

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社
はい、ありがとうございます。これらの市場を見てみると、明らかにCCGの顧客ビジネスが目につきます。これが2桁の成長になるとは思っていません。クライアントビジネスの成長を期待しており、来年の成長についてはIDCも同意しています。当社は、シェアを拡大し、顧客の部品表をより多く獲得する機会があると考えていますが、顧客ビジネスの成長については控えめに期待しています。

データセンター事業については、より強い成長を期待しています。当社の製品が強化され、来年のSapphire Rapidsや23年、24年、25年のロードマップで述べたように、当社はリーダーシップを獲得し、その製品ラインで価格設定やマージンの改善を行うことができると考えています。データセンターは成長していますが、データセンターだけではなく、少なくとも4つの新規事業分野を立ち上げています。

データセンターの隣にあるネットワークビジネスは、すでに非常に強力なポジションを確立していますが、同時にネットワークに参入する能力も持っています。そして、インテルが非常にユニークな立場にあるエッジで大きな成長が期待できます。また、5GがオープンなRANプラットフォームとなることで、エッジ市場が拡大します。また、スマートファクトリーやスマートシティなどのエッジ展開においても、インテルは非常に有利な立場にあり、大きな成長を期待しています。グラフィックス分野では、現在、統合型グラフィックスで良好なビジネスを展開していますが、大規模かつ急速に成長しているGPUビジネス、ディスクリート・グラフィックス・ビジネス、ハイパフォーマンス・コンピューティングに参入する機会を得ており、この分野での飽くなき需要を満たすために、非常に有利な立場にあります。

また、モビリティービジネスでは、Mobileye（モービルアイ）事業をすでに開始しており、非常にユニークな技術的地位を確立しています。

正式なコメントでも述べましたが、この10年の後半には、テクノロジー業界の半分以上が最先端になると言われています。それを実現できる企業は非常に少なく、当社のファウンドリー事業は、そのようなニーズに応えることができると大きな関心を集めています。

コアビジネスの成長に加えて、これらの主要な新規ビジネス分野を考えると、私たちはこれに対して多くのモデリングを行い、それを実行するために非常に強固な計画を立てました。私たちはそれを楽しみにしています。チームはそれに集中しています。そしてそれ以上に、お客様がそれを楽しみにしてくれています。

このようなお客様の熱意に支えられて、私はここで述べたことに非常に自信を持っています。私たちは全力で取り組んでいます。今こそそれを実現する時であり、そのための投資を今日行っています。

オペレーター ,
次の質問は、クレディ・スイスのジョン・ピッツァーさんからお願いします。

質問者3
ジョン・ウィリアム・ピッツァー
クレディ・スイスAG リサーチ部門
おめでとうございます。ロスさんのコメントに倣って、ジョージさん、退職おめでとうございます。

パットさん、先ほどロスさんが質問された長期的な成長率の問題をもう少し掘り下げたいのですが、特にファウンドリービジネスについてです。来年の売上総利益率の見通しや、長期的な年率が10％から12％であることを考えると、興味があります。ファウンドリの影響はどうなのでしょうか？来年もファウンドリーは比較的小規模な事業だと思いますが。しかし、ファウンドリの成長に伴い、長期的なCAGR10～12％にどれくらい貢献するのかを知りたいのです。また、ファウンドリーのマージンプロファイルをどのように考えればよいのでしょうか？

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社 代表取締役社長
はい、ありがとうございます。素晴らしい質問ですね、ジョン。まず第一に、ファウンドリの収益や投資への影響は、今後2、3年はかなり小さいものになるでしょう。トップラインへの影響はそれほど大きくありません。また、当社は現在このビジネスを構築しているため、最終的な利益をそれほど損なうこともありません。収益への影響が大きくなるのは、実際には晩年になってからです。これはファウンドリービジネスの典型です。お客様がファウンドリを選び、設計を進め、業界に投入し始めるまでには2、3年かかります。そのため、今後数年間は影響が少なく、4年目、5年目、そして10年後の後半にはより大きな効果を発揮することになります。

利益率については、当社のファウンドリー事業は、現在の業界トップ企業とほぼ同様の利益率構造になると考えています。現在の当社の最高製品のマージンよりは若干低いかもしれませんが、それでも、先ほど述べたように、当社が設定した長期的なガイダンスである50％を楽に超えることができる、良いビジネスだと考えています。

このような市場に参入することは、当社にとって素晴らしいことです。プロセス技術への研究開発投資を、より多くの市場で活用することができます。当社のAFPブロックの多くは、x86アーキテクチャーを開放して技術革新を進めることで、膨大な量の研究開発を新たな収益化の機会に活用することができます。

また、当社のスマートキャピタル戦略を活用してシェルを構築し、そのプロセスを早期に開始することで、IFSのキャパシティの一部を構築するための投資を実行することができます。また、市場シェアを拡大し、社内のお客様とファウンドリーのお客様とのバランスをとるためのキャパシティも確保しています。また、政府の投資を活用することで、IFSビジネスに大きな利益をもたらすことができると期待しています。

このように、独自の技術的地位、より柔軟でレバレッジの効いた資本基盤、当社がもたらす独自の知的財産権など、すべてを総合すると、すでにファウンドリーのお客様から大きな関心が寄せられています。インテル16のような成熟したノードだけでなく、当社の最先端技術を利用する業界最大手のお客様からも大きな関心が寄せられており、当社がもたらす製造能力によって、地球上で入手可能な最高のトランジスタを利用できることに大きな興奮を覚えています。これは、当社のビジネスを補完する大きな要素だと考えています。今のところ、年初にこのビジネスを発表したときに考えていた以上にうまくいっています。

オペレーター ,
次の質問は、バーンスタイン・リサーチのステイシー・ラスゴンさんからお願いします。

質問者4
ステイシー・アーロン・ラズゴン
サンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニー合同会社 調査部
今期の業績について質問したいのですが、特にデータセンターのASPについてです。クラウドは前年同期比で20％減でしたね。エンタープライズは前年同期比70％増でしたが、ASPは前四半期比で大幅に減少しています。特にIce Lakeの立ち上げにより、すべてがより良くなっているはずなのに、そのミックスをどのように調整すればよいのでしょうか。当四半期のデータセンターのASPはどうなりましたか？

ジョージ・S・デイビスです。
クアルコム株式会社
はい。ステイシー、いくつか質問があります。まず、当四半期の製品構成は、XCCよりもHCCと呼ばれる製品の方が、ASPの観点からは低くなっています。これは、クラウドが予想以上に低かったことに起因しています。

もうひとつの要素は、ネットワークSoCの回復が見られたことです。ご存知のように、ネットワークSoCのASPは非常に低く、ASPに対して希薄になる傾向があります。これは[Q2]に関連したものです。

質問5
ステイシー・アーロン・ラスゴン
サンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニー、リサーチ部門
しかし、企業向けが70％も増加しているのだから、ミックスはもっと良くなっているはずでは？また、競合他社の影響などはありますか？何か他の要因があるような気がします。ミックスだけではないはずです。

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
そうですね。1つはSoCです。企業向け製品は、先ほど申し上げたように、製品のミックスです。当四半期のXCCは、企業向けの製品に偏っていました。

パトリック・P・ゲルシンガー（Patrick P. Gelsinger）氏
ヴイエムウェア社
しかし、個々の製品ラインのASPは、それぞれの製品の通常のASPと非常によく一致していました。全体としては、当四半期はミックスの問題だったと言えます。このレベルではASPの問題ではありませんでした。

また、データセンター事業について述べたように、今期は中国でいくつかの特殊な問題が発生し、その結果、同事業では規制上の問題でいくつかの異なる行動が見られました。全体的には、データセンター事業の第4四半期の業績は期待したほどではありませんでしたが、依然として非常に好調であり、この事業の成長には満足しています。

また、これまで述べてきたように、アイスレイクの勢いは増しています。Sapphire Rapidsにも大きな関心が寄せられています。このように、この事業分野の全体的な競争力と成長性は、将来的にも非常に良いものだと考えています。私たちはそれを楽しみにしていますし、すべてがそのビジネスのために期待通りに進んでいます。

質問者6
ステイシー・アーロン・ラスゴン
サンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニー・エルエルシー 調査部
その中国の規制問題は永久に続くのでしょうか？

パトリック・P・ゲルシンガー
VMware, Inc.
ご存知のように、中国ではゲームに関する規制が問題になっていますよね。そして、すべてのクラウドベンダーは、その新しい規制環境に対応するために製品を調整しています。そのため、1～2四半期の間に、どのようなものにするかを検討する必要があると考えています。しかし、この市場は今後、回復していくと考えています。

ご存知のように、当社は中国のクラウド市場で独自の高いシェアを持っています。中国のクラウド市場が回復すれば、当社のこのビジネス分野も大きく回復し、来年には通常の状態に戻るものと期待しています。

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
さらに分かりやすくするために、第4四半期も継続すると予想しています。

パトリック・P・ゲルシンガー
VMware, Inc.
はい。次の質問です。

オペレーター ,
次の質問は、UBSのTimothy Arcuriさんからです。

QUESTION 7
ティモシー・マイケル・アルクリ
UBSインベストメント・バンク リサーチ部門
ジョージさん、売上総利益率と長期的な利益率についてお聞きしたいのですが。つまり、今後2、3年で51％から53％になり、数年後にはさらに上昇するということですね。しかし同時に、CapExも来年は25から28になるとのことで、それよりも高くなる可能性もあるようですね。また、減価償却費は現在まだ110億ドルしかありません。だから、それも明らかに上がっていくでしょう。この先、減価償却費が大幅に増加することを考えると、最終的に売上総利益率が回復するということがどれだけ信じられるかが問題になると思います。減価償却費と設備投資額の間にこれだけのギャップがある中で、総利益率が回復するということがどれだけ信じられるかという点で、私たちの手を引いていただけますか？

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
はい、確かにそうです。まず、これだけの設備投資を行った理由のひとつは、これまでに発生した生産能力の不足を補うことと、より柔軟性を持たせることにあると思います。これらはすべて、長期的には収益の増加を支え、ご存じのように減価償却費の一部を吸収するのに役立ちます。

とはいえ、今後も成長は続くでしょう。今後2、3年の間に減価償却費が増加することは間違いありません。

減価償却費以外のすべての投資や、パットが話していたノードアクセラレーションなどのオペレーションコストの影響も大きく、特に今後数年間は並行して稼働するノードの数が増えるため、大きな影響を受けることになります。ですから、この時期を過ぎれば良くなると考えています。また、売上総利益率の予測では、単価がどの程度上昇するか、そしてそのうちどの程度をASPで回収できるかについて、かなり合理的な想定をしています。ですから、大きな欠落要素はありません。これまで述べてきたように、私たちは投資を増やしていくことを期待しており、ノードコンプレッションへの投資は、この時期を過ぎれば減少すると考えています。

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社
はい。最終的には、より競争力のある製品や機能を得るために、ノード圧縮への投資を行っています。製品の競争力が高まれば、価格設定やマージンが改善され、粗利益が向上するだけでなく、設備投資に影響を与えることでキャッシュフローにも反映されることになります。このように、競争力を取り戻すことで、これらすべての要素がプラスに働き始めます。

前回のミーティングでもお伝えしましたが、当四半期は非常に素晴らしい結果となりました。私たちが説明したプロセスノードの一つ一つが。4年間で5つのノードを説明したとき、それは歴史上初めてのことだと言った人もいました。私たちは、「その通りであり、必ずやり遂げます」と答えました。

正式なコメントで更新したように、これらのノード、インテル7、インテル4、インテル3、インテル20A、インテル18Aはすべて予定通り、あるいは前倒しで進んでおり、相対的に見て、私たちは業界のギャップを、おそらくほんの四半期前に予想していたよりも急速に縮めています。その結果、これらの投資は、優れた価格とマージンを持つ優れた製品を、前四半期の予想よりも急速に生み出すことになるでしょう。

このように、全体的に見て、これらすべてのことがうまく機能し始めていると考えています。もちろん、まだ数年はかかると思いますが、これは素晴らしい結果になると思います。今、積極的に行っているリーンインは、市場において、お客様や株主の皆様に十分に報いることができると考えています。

オペレーター
次の質問は、Evercore ISIのC.J.Museさんからお願いします。

質問者8
クリストファー・ジェームズ・ミューズ
エバーコア ISI インスティテューショナル エクイティ リサーチ部門
はい、設備投資に関する質問です。あなたは22年暦年の数値を高めに設定しています。しかし、最先端のノードでの高集積化を考えると、それは実際にはインテルだけのことだと思われます。では、IFSのキャパシティを時間をかけて構築していく中で、そのレベルを超えるステップアップを考えるべきでしょうか？

また、それに関連して2つ目の質問があります。今夜説明された会計上の変更の一環として、設備や建物の減価償却費や耐用年数などの会計処理に変更はありますか？

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社
最初の設備投資は、おっしゃるとおり、シェルの容量を増強し、柔軟性を持たせるためのものです。ジョージが言ったように、次の年にはもう少し増加するかもしれません。しかし、これまで述べてきたように、政府の投資によって、設備投資をより大規模かつ迅速に行うことができるようになると期待しています。

ですから、私たちが提示した数字は、ファウンドリービジネスの初期構築を反映したものです。その点では安心しています。また、当社のスマートな資本戦略についても説明しました。これにより、社内で行うこと、ファウンドリーで行うこと、政府からの投資の恩恵を受けること、柔軟に棚を構築することなどに、より柔軟性を持たせることができます。

これらの投資により、当社は成長し、シェアを拡大することができます。また、ファウンドリの顧客を獲得し、その顧客が契約すると、当社は特定の生産能力を構築し、ファウンドリのバランスをとることで、業界の生産能力と当社の生産能力を活用することができます。全体的に見て、これは非常にユニークで強力な、弾力性のある有利な戦略であると考えています。

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
はい。C.J.は、会計上の変更について話していますが、1つ目は、パットが説明したように、これから取り組む市場のセグメントを分割することで、ビジネスの透明性を高めることです。その他の変更点は、単に業界との整合性を図ることです。当社の非GAAP基準の数値は、多くの同業他社と同じ基準で表示されています。ですから、資産の減価償却方法に関連した会計上の変更はありません。

オペレーター
次の質問は、バークレイズのブレイン・カーチスさんからお願いします。

質問者9
ブレイン・ピーター・カーティス（Blayne Peter Curtis
バークレイズ銀行 PLC 調査部
総利益率に関する質問です。第4四半期に連邦政府の影響がありましたが、それが上半期にも続くかどうかを教えてください。第4四半期の連邦政府の影響が上半期にも続くのかどうかを教えてください。また、当初55％だった粗利益が、長期的には51～53％になると予想されています。そして、インテル7製品の増加に伴い、マージンが大幅に減少していることが明らかになっています。

来年の見通しを立てたくないのはわかりますが、この範囲内で、第4四半期に大部分を超えた顧客をさらに稼働させ、さらにサーバーも稼働させることで、利益率の下限に近づいていくのかどうかを考えています。そのため、短期的な売上総利益率への影響と、長期的な影響を理解しようとしています。

パットさんのコメントを聞いていると、2桁のトップラインを必要としているようには思えません。この電話では、多くの人がCAGRをその半分程度と考えていると思いますが、それを理解したいのです。この電話では、多くの人がCAGRを半分程度と考えていると思いますが、スマートな資本計画による支出で、粗利益率のラインにどの程度の柔軟性を持たせることができるのかを理解しておきたいと思います。

ジョージ・S・デイビス
クアルコム株式会社
はい。第4四半期の売上総利益率は、前四半期に残りの期間の見通しを立てたときに話した内容とほぼ同じです。インテル・フェデラルの影響は第1四半期のものであり、その影響は引き継がれません。

22年度の売上総利益率については、今後2～3年間は51～53％になると考えていますが、最大の要因は、今年の第4四半期から来年にかけて加速する資本増強の影響と、複数ノードの圧縮の影響です。これらが私たちの考える重要な原動力です。現段階では、これがすべてです。

パトリック・P・ゲルシンガー（Patrick P. Gelsinger）。
ヴイエムウェア社
はい。全体としては、先に述べたように、この数字に自信を持っています。私たちは、より多くの透明性を提供しています。当社のビジネスをより理解していただくために、この機会を利用しています。私たちは、このような決定をするために、他の方法よりも早い段階でこのような方法を選択しています。私たちは、ビジネスについてより多くの理解を得ることを選択しています。

私たちはこれらの成長見通しにも自信を持っています。私たちが参入しているのは、刺激的な新しい市場カテゴリーですね。これらは大きな市場カテゴリーです。そして、単に大きなカテゴリーであるというだけではありませんよね。これらはお互いに強化しあっています。私がネットワークに強くなればなるほど、データセンターにも強くなれます。クライアントに強くなればなるほど、グラフィックスにも強くなります。また、プロセス技術やファウンドリービジネスも強化していきたいと考えています。これらのすべてがお互いを高め合い、シナジー効果を生み出しています。

全体としては、これらの分野でリーダーシップを発揮し、それが順調に進んでいるので、成長率やマージンプロファイルに自信を持っています。もちろん、アナリスト・デイの機会を利用して、各事業分野をより深く掘り下げていきます。もちろん、アナリスト・デイの機会を利用して、事業分野をもう少し掘り下げる予定です。また、これらの情報を確認し、透明性と説明責任を果たすことができるよう、セグメント別の報告書を作成します。しかし、全体としては、経営陣、取締役会、そしてお客様が「そうだ、これがインテルだ」と言ってくれるような、非常にエキサイティングな道筋を描いていると信じています。私たちは将来に期待しています。今がその時です。

オペレーター ,
次の質問は、ニューストリート・リサーチのピエール・フェラグさんからです。.

QUESTION 10
ピエール・C・フェラグ
ニュー・ストリート・リサーチ LLP
ジョージ、あなたの次のステップのために。インテルの売上総利益率に関する日常的な質問に答えられないあなたの人生は、どのようなものだったのでしょうか。それは（聞き取れない）かもしれません。

それで、もしかしたら私はあなたに粗利益率に関する別の質問をしたくてたまらないのかもしれませんが、あなたに少しでも新鮮な空気を味わってもらうために、やめておきます。実は、ジョージさんだけに聞くことではなく、パットさんにもお聞きしたいことがあります。

今後2～3年の移行期間中の市場シェアについては触れていませんね。粗利益率が大幅に低下し、多額の投資を行うことになります。マーケットシェアはどのように変化していくのでしょうか、またその理由は？

また、売上総利益率との関連性がわからないのですが、売上総利益率ガイドでは、移行期間中に売上総利益率を守るために価格を下げる要素があるのでしょうか？それとも、純粋に投資によるものですか？

パトリック・P・ゲルシンガー（Patrick P. Gelsinger）氏
ヴイエムウェア株式会社
全体的には、このような設備投資を行っている間に、既存の市場でシェアを拡大できると考えています。ここ数年、容量が大幅に不足していました。この業界には大きなチャンスがあります。世界中のあらゆる業界の人たちが気づいているように、半導体はホットです。私たちはもっと多くの半導体を必要としています。だから、それを満たすために生産能力を高めているのです。短期的には、生産能力は運命的なものです。生産能力を高めることで、より多くの市場シェアを獲得することができます。製品が強化され、価格条件も非常に有利になれば、それが可能になると考えています。

例えば、クライアントビジネスでは、Alder Lakeの生産を開始しました。来週詳しくご説明しますが、素晴らしい製品で、市場シェアを大きく拡大し、価格面でもリーダーとなるでしょう。また、クライアント市場の複数のセグメントでシェアを拡大できるように、セグメント間で構成されています。

また、これらの4つの分野、すなわち4つの新成長事業は、現在の当社にとって非常に小さな事業です。これらの分野は当社にとって大きな成長の可能性を秘めており、大規模かつ有利な市場で、リーダーシップとロジック機能を求めており、インテルは業界に供給できる独自の立場にあるのです。

全体的に見て、透明性の高い説明をしてきたように、短期的にはマージンに影響が出ることもあります。しかし、これらは大規模で成長している有利な市場への素晴らしい投資であり、ほとんどの企業が参加する機会すらありません。私たちはこのような大規模な資産を持っているので、ファウンドリ事業において自律走行車カテゴリーのネットワーク、高速コンピューティング、グラフィックスの各分野でリーダー的地位を獲得するのに十分な立場にあると確信しています。また、クライアントやデータセンターでもシェアを拡大しています。今は非常に大きなチャンスの時期であり、私たちはこの機会を捉えています。頑張ってください。

オペレーター ,
最後の質問は、CowenのMatt Ramsayからお願いします。

質問者11
マシュー・D・ラムジー
コーウェン・アンド・カンパニーLLC リサーチ部門
データセンター事業についていくつか質問したいのですが、1つは製品について、もう1つは結果についてです。製品に関しては、Sapphireが第1四半期に出荷されることを改めて説明されたと思います。パットさん、サファイアの本格的な量産開始時期について、コメントをいただけませんか？また、その時期は変わっていますか？

質問の2つ目は、結果についてです。クラウド分野は、昨年のプラス15％から、前年比20％減となったようです。私の計算では、COVID前の2年前の第3四半期のクラウドの水準と比べて、1桁台半ばから後半の落ち込みで、それ以降の設備投資はかなり好調に推移していると思います。あなた方は中国を指摘しましたが、市場シェアに関しては他にもいくつかの問題があります。この点について説明し、シェア低下をどのようにして回復させるかについて話していただけないでしょうか。

パトリック・P・ゲルシンガー
ヴイエムウェア株式会社
はい。Sapphire Rapidsについては、今年の6月に発表した通り、第1四半期に生産を開始し、第2四半期に立ち上げを行う予定です。そのため、時期に変更はありません。現在、生産プロセスの後半で設計を進めており、すべての要素を整理して、来年第2四半期に量産を開始する準備をしており、第1四半期の発売に向けて順調に進んでいます。

第3四半期のデータセンター・クラウド事業については、第4四半期にもいくつか見られると思いますが、これはまさに先ほど述べたとおりで、当社が独自の高い市場シェアを持つ中国での独自のエクスポージャーであり、この事業では他に重要なことは何もありません。これはまさにその通りです。

全体的に見て、サーバービジネスは供給に制約されていますね。イーサネットコントローラや電源装置などがその要因ですが、もしこれらの部品のサプライチェーンに制約されていなければ、当社はもっと多くの製品を出荷していたでしょう。当社のお客様は、クラウドのお客様もOEMのお客様も、非常に強力なバックログを抱えており、それを満たすために積極的に当社に圧力をかけていますが、業界で言うところのマッチセットによって制限されているのです。

このように、中国とマッチセットという2つの要因以外は、データセンター事業にとって予想通りの展開となっています。

それでは最後に、インテルの有能で献身的なチームを大変誇りに思いますと申し上げたいと思います。供給上の制約を克服するためのあらゆる課題にもかかわらず、当社のチーム、工場、製品設計者、ソフトウェア開発者は非常に優れたパフォーマンスを発揮しています。私たちの持つ実行マシンは非常に迅速に回復しており、私たちは勝てる、そして勝つという深い願望を持っています。

また、この場をお借りして、ジョージのリーダーシップ、当社のために行ってきたあらゆること、そして後継者へのスムーズな移行を約束してくれたことに感謝したいと思います。私たちは旅の第一歩を踏み出しましたが、これからの成功をもっと分かち合いたいと思います。本日はありがとうございました。

トニー・バロウ
インテル コーポレーション
よろしくお願いします。パットさん、そして皆さん、ありがとうございました。オペレーター、通話を終了していただけますか？

オペレーター ,
はい、どうぞ。これで本日の電話会議は終了です。ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。これで電話を切ることができます。