M&A買収のための融資調達について

M&A融資の特殊性

M&A融資は、通常の融資とは異なり、買収先企業の財務状況（例：収益性、債務状況）だけでなく、買収後の経営者の能力（例：事業経験、経営実績）や事業計画（例：成長戦略、収益改善計画）が重視されます。

既存の借り入れがある場合、金融機関は、買収後の返済能力への懸念から、融資に慎重になる傾向があります。そのため、買収前に金融機関との関係構築を行い、事業計画や返済計画を丁寧に説明し、理解と協力を得ることが重要です。

M&A融資のケーススタディ

1. 創業時に株式を買い取り、経営者が交代するケース: 買収先企業の財務状況（例：直近3期の売上高、利益率、債務状況）に加え、金融機関との関係性（例：メインバンクとの取引実績、担当者との信頼関係）が重要です。既存の借り入れを引き継ぐ場合、金融機関は、新しい経営者の能力や事業計画を評価し、承認する必要があります。

2. 売り手から事業譲渡を受けて操業するケース: 売り手の売却後の状況（例：借入残高、担保提供の有無、連帯保証人の状況）も重要です。売り手が借入を抱えている場合、その返済能力が低いと、買収資金の融資に影響する可能性があります。例えば、売り手が事業売却後に借入を返済できず、債務不履行に陥るリスクを金融機関は懸念します。

M&A融資の難しさ

• 創業者目線: 融資を受けられるM&A案件の選定は、専門知識が必要で難しいです。買収先の財務状況や事業内容だけでなく、資金調達能力（例：自己資金、担保、信用保証協会の利用）によって、譲渡交渉の戦略も変わってきます。

• 銀行目線: M&A融資の経験が少ないため、審査に消極的になりがちです。また、ビジネスシナジー（例：異なる事業の組み合わせによる相乗効果）に対する理解が不足している場合があり、成長性の評価が難しいことがあります。

M&A融資を成功させるポイント

1. 資金調達が可能なM&A案件を選定する: 過去の経験や資格、保有スキルなどを考慮し、実現可能な業種・業態を選びましょう。例えば、飲食店経営の経験がある人が、製造業を買収するのは難しいかもしれません。

2. 金融機関の懸念を解消する交渉と譲渡を実行する: 経営者の交代に対する懸念を解消するため、金融機関との事前交渉を行いましょう。具体的には、事業計画や資金計画を詳細に説明し、新しい経営体制の安定性や成長性をアピールすることが重要です。

3. M&A融資の専門家と連携する: M&Aアドバイザーや金融コンサルタントなど、専門家の知見を活用し、案件選定や融資交渉をスムーズに進めましょう。専門家は、金融機関との交渉経験が豊富で、最適な資金調達方法を提案できます。

4. 新規創業者は買収資金を多く計上する: 自己資金を増やし、買収後の事業計画を具体的に示しましょう。自己資金が多いほど、金融機関からの信頼を得やすく、融資を受けやすくなります。事業計画は、売上高や利益だけでなく、具体的な行動計画やリスク対策も含めることが重要です。

5. M&Aを使った中期の成長計画を提示する: M&Aの目的や背景、買収後の成長戦略を金融機関に理解してもらいましょう。M&Aによって、どのようなシナジー効果が期待できるのか、具体的な数値目標を提示することが重要です。

M&A案件選定のポイント

• 資金調達能力が高い案件を選ぶ: 投下資本とリターンの関係を理解し、資金調達能力（例：自己資金、担保、信用保証協会の利用）を重視しましょう。資金調達能力が高い案件は、買収後の成長投資に資金を投入できるため、企業価値向上につながりやすいです。

• バリューアップの可能性を検討する: 買収後の事業計画を立て、具体的な成長戦略を明確にしましょう。例えば、新しい販売チャネルの開拓、業務効率化によるコスト削減、新製品開発などが考えられます。

• 譲渡条件に柔軟性があるか確認する: 譲渡金額や支払い方法など、交渉の余地があるか確認しましょう。交渉次第で、より有利な条件でM&Aを実現できる可能性があります。

• 価格の弾力性があるか確認する: 価格交渉が可能か、売却側の事情などを確認しましょう。売却側の事情によっては、価格交渉に応じてもらえる場合があります。

M&A融資の相談先

日本政策金融公庫や銀行への事前相談は、情報漏洩のリスクがあるため、避けるべきです。M&Aの専門家やコンサルタントに相談し、秘密保持契約を結んだ上で、適切なアドバイスを受けることが重要です。

まとめ

M&Aは、事業成長の大きなチャンスですが、融資調達は難易度が高いです。信頼できる専門家と連携し、適切な案件選定と交渉戦略によって、M&Aを成功に導きましょう。