【投機の流儀 セレクション】日本株の相対的優位性

諸先進国に比べて、日本株の相対的な優位性が浮かび上がっている。これが業績そのものであろう。株価というのは売り手と買い手との相対的な力学で決まるが、その根本は業績である。
日本は、その業績が足元で鈍っている欧米とは対照的に伸びている。主要企業の業績見通しは上昇している。

日経平均を構成する２２５社の通期計画を積み上げると、純利益合計は９月末の３６．８兆円から１１月１０日時点では３８．９兆円というように２兆円増えた。下方修正よりも、上方修正が圧倒的に多い。日米欧の株価指数の１株当たり利益を見ると、日本は足元で鈍る欧米とは対照的に伸びの勢いを保つ。
故に「株価の調整局面は安値を拾うチャンスである」（米運用大手の日本株担当者、日本経済新聞１１月１１日号「スクランブル」欄より）

筆者もそう思う。色々なリスクにさらされる中で、日本株の相対的な優位性がはっきりとしているからである。

【今週号の目次】
第１部；当面の市況
（１）市況コメント
（２）日銀の金融政策、次はマイナス金利解除との見方が多いが、時期は見方が分かれる。
（３）年内衆院解散説
第２部；中長期の見方
（１）政府が言う「資産運用立国」の中身が、具体的に少しずつ進み始めた。　　　　　　　　　
（２）「成長と分配」の「分配」について
（３）景気循環学会は不偏不党の学術学会だが、筆者の株価の長期的な見方に味方するようなことを言い始めた。
（４）アメリカの日本叩きは、結果的に日本にとって有利になった。
（５）米中対立と中国経済衰退は、日本に有利に働いた。
（６）何と言っても、米は強いことと円安の効果
（７）金利上昇不安が市場を不安にするが、アメリカはエネルギー大国であり、イノベーションの母国であるから、金利高による悲観論には要注意
（８）筆者がかねがね言ってきた「地殻変動」の可能性
（９）地政学から見て、日本の重要性が急激に高まっている
（１０）木佐森吉太郎氏の言葉で言えば「壮年期相場」（業績相場）の機運
（１１）日本株の相対的優位性
（１２）「バブルの浮沈象徴、野村證券元社長の田淵義久氏死去」

【プロフィール】
山崎和邦（やまざき・かずくに）
1937年シンガポール生まれ。慶應義塾大学経済学部卒。野村證券入社後、1974年に同社支店長。退社後、三井ホーム九州支店長に、1990年、常務取締役・兼・三井ホームエンジニアリング社長。2001年、同社を退社し、産業能率大学講師、2004年武蔵野学院大学教授。現在同大学大学院教授、同大学名誉教授。大学院教授は世を忍ぶ仮の姿。実態は現職の投資家。投資歴57年、前半は野村証券で投資家の資金を運用、後半は自己資金で金融資産を構築、晩年は現役投資家で且つ「研究者」として大学院で実用経済学を講義。
趣味は狩猟（長野県下伊那郡で1シーズンに鹿、猪を3～5頭）、ゴルフ（オフィシャルHDCP12）、居合（古流4段、全日本剣道連盟3段）。一番の趣味は何と言っても金融市場で金融資産を増やすこと。
著書『投機学入門』『投資詐欺』（講談社）など多数。
ツイッター　https://twitter.com/toukinoryugi

【著書】
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