【ChatGPT要約】PFE 2023 Q4

【注意事項】

・この記事はChatGPTで要約した記事です。ChatGPTの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

財務成績と結果

• 2023年通年及び第4四半期の結果: ファイザーは通年で585億ドルの収益を記録し、コミナティとパクスロビドを除く運営成長率が7%となりました。しかし、COVID製品の大幅な売上減少により、全体の運営成長率は前年比41%減少しました。第4四半期はCOVID製品を除いて8%の運営収益成長を示しました。

• 一株当たり利益(EPS): 2023年通年の希薄化後EPSは0.37ドルで、前年比93%の減少となり、調整後希薄化EPSは1.84ドルで、前年に比べ72%減少しました。この減少は主にコミナティとパクスロビドの売上減少、パクスロビドの35億ドルの収益逆転、及び56億ドルの非現金在庫評価損によるものです。

• 第4四半期の調整: 調整後売上原価はパクスロビドの収益逆転が主な要因で12ポイント増加しました。調整後運営経費は前年の第4四半期と比べて10%減少しました。

展望、ガイダンス

• 2024年の収益及びEPS予測: ファイザーは'24年通年の収益が585億ドルから615億ドルの範囲になると予想しており、コミナティとパクスロビドを除いた運営収益成長率は8%-10%になると見込んでいます。調整後希薄化EPSは2.05ドルから2.25ドルの間と予測され、シージェン買収による0.40ドルの希薄化を含んでいます。

• コスト再編成プログラム: ファイザーはコスト再編成プログラムを通じて、2024年末までに少なくとも40億ドルの純節約を達成し、利益率拡大と運営効率の向上を目指しています。

事業運営と戦略

• 戦略的優先事項: ファイザーは2024年における5つの戦略的優先事項を明らかにしました。これには、世界クラスのオンコロジー（がん治療）リーダーシップの達成、次世代のパイプライン革新の提供、新製品性能の最大化、コスト再編成を通じた利益率の拡大、資本配分を通じた株主価値の向上が含まれます。

• シージェン買収: シージェンの買収は、ファイザーのオンコロジー研究リソースを倍増させ、米国における商業および医療の足場を強化する重要な動きとして強調されました。

製品とサービス

• FDA承認とパイプライン: ファイザーは2023年にFDA承認の記録的な年を達成し、9つの新分子実体承認を獲得しました。同社はがん治療、ワクチン、抗感染症、内科学などの様々な治療分野でパイプラインを進展させることに注力しています。

• 主要製品と発売: ファイザーは膀胱がん用のPADCEV、前立腺がん用のXTANDI、第4世代PCVワクチン候補など、複数の製品の可能性について説明しました。また、片頭痛用のNurtecや鎌状赤血球病用のOxbrytaなどの製品に注力していることも強調しました。

在庫、注文、および未処理注文に関する情報

• 在庫評価損: 第3四半期にパクスロビドおよび一部コミナティに関する56億ドルの大規模な非現金在庫評価損が記録され、財務結果に影響を与えました。

市場及び業界分析とトレンド

• オンコロジーのリーダーシップ: ファイザーはオンコロジーにおける地位を確固たるものとし、シージェンの買収が重要な役割を果たします。同社は2030年までに少なくとも8つの潜在的な大ヒット製品を持つことで、泌尿器科および乳がんにおいてリードすることを期待しています。

• ワクチン開発: ファイザーはCOVIDワクチンの成功を踏まえ、呼吸器系ワクチンの組み合わせや第二世代のインフルエンザワクチンに焦点を当てています。

マクロ環境

• 規制環境: シージェン買収の完了は、現在の環境における規制機関との成功した関与の証として注目されています。

その他

• 175周年: 2023年はファイザーの創立175周年であり、医療および製薬分野での長い歴史と革新を強調しました。

• 資本配分戦略: ファイザーの戦略には、配当の成長、事業への再投資、レバレッジ解消後の株式買い戻しを含み、株主価値の向上に焦点を当てています。

1. 2024会計年度の会社の指針は、COVID関連収益の減少、最近取得した製品の内製化、今後の製品ローンチ、原価におけるインフレ等の影響により、粗利益率を70%台の低水準と見込んでいる。これらの要因が一時的に利益率を圧迫するものの、時間の経過とともに粗利益率の改善が期待される。

2. 第4四半期の研究開発費は予想を下回った。これはSGenの統合に関連するコスト削減の早期実現とタイミングの側面を反映している。当社は2023年末までに40億ドルの純削減を達成することに引き続き注力しており、その半分はすでに達成され、残りは2024年をターゲットとしている。

3. プレヴナーの業績は変動がある。小児ビジネスは強い成長勢いを見せ、米国の成人セグメントでは96%のシェアを占める。しかし成人の患者プールは減少しており、競争の激化が予想される。国際的には入札に左右される部分が大きく、特に最近のドイツにおける高齢者とリスクのある集団へのプレヴナー20の肯定的な推奨を受けて、成長機会があるとみている。

4. エトラシモドに関連し、追加の適応症が減損の財務基準を満たしたことにより、14億ドルの減損処理を行った。それでもエトラシモドが10億ドルのピークセールスを達成することが期待されており、資産に対する臨床的なサポートは継続している。

5. アブリスボについては、24-25年シーズンの小売契約に注力するとともに、18歳以上の基礎疾患を有する成人をターゲットとする等の新たな機会を探索している。母体ワクチンのセグメントでは、女性の間で乳児への免疫接種よりも母体ワクチン接種の方が好まれる兆候がある。

6. コミナティの世界の他地域での売上はコンセンサスを上回った。一因は各国が発注を前倒ししたことである。ワクチン接種ガイドラインは高齢者やリスクのある集団に焦点を当てており、インフルエンザワクチンとの併用接種の成長可能性があるとみている。

7. 当社はすべての事業開発機会を探索しているが、2024年の主要な事業開発への投資は想定しておらず、脱レバレッジと現在の計画の実行に注力する。

8. シーアジェンの取得により強化されたオンコロジー事業は重要な成長ドライバーとなる見込みで、小分子、バイスペシフィック抗体、ADCに焦点を当てる。同様にアロジェネイックCAR-T細胞にも関心がある。

9. 中長期的な利益率の回復は漸進的なプロセスになると見込まれ、コミナティの提携先との共有粗利益率を調整した場合、30-40%程度の営業利益率が妥当な目標とみられる。

10. 資本配分の優先順位として、配当成長のサポート、デレバレッジ、がん、ワクチン、代謝疾患、免疫炎症症、抗ウイルス薬といった主要治療領域への投資が挙げられる。