【AI要約】LW 2024 Q3

【注意事項】

・この記事はChatGPTやClaude等、生成AIで要約した記事です。生成AIの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【売上・EPS・ガイダンス】
-売上 : 売上(実績) = $1.46B : $1.65B
-EPS : EPS(実績) = $1.20 : $1.40-ガイダンス利益 = $5.50 - $5.65 (年間)
-ガイダンス売上 = $6.54B - $6.60B (年間)
-ガイダンス(予想) = $5.95 : $6.86B (年間)
-ガイダンス(過去) = $5.70 - $6.15 : $6.80B - $7.00B (年間)

【企業概要】
ラムウエストン・ホールディングスは、世界中のレストランや小売店に冷凍ポテト製品を供給する大手メーカーです。70年以上にわたり、革新的な製品を導入し、顧客の店舗運営を簡素化し、顧客により美味しい商品を提供することで、業界をリードしてきました。ラムウエストンのポテトが栽培される畑から、顧客との積極的なパートナーシップに至るまで、常により良いものを目指し、妥協しません。

【業績ハイライト】

• 売上高は前年同期比16%増の14億5,830万ドル（LW EMEA買収による3億5,670万ドルの売上増を含む）

• 純利益は前年同期比17%減の1億4,610万ドル

• 希薄化後EPSは前年同期比17%減の1.01ドル

• 調整後営業利益は前年同期比2%減の2億6,260万ドル

• 調整後純利益は前年同期比18%減の1億7,500万ドル

• 調整後希薄化後EPSは前年同期比18%減の1.20ドル

• 調整後EBITDAは前年同期比2%減の3億4,360万ドル

【ガイダンスまたはoutlook】

• 2024年度通期の売上高見通しを65億4,000万ドル〜66億ドルに下方修正（前回見通し：68億ドル〜70億ドル）

• GAAPベースの純利益は7億7,000万ドル〜7億9,000万ドル、希薄化後EPSは5.30ドル〜5.45ドルの見通し（前回見通し：5.70ドル〜6.15ドル）

• 調整後EBITDAは14億8,000万ドル〜15億1,000万ドルを見通す（前回見通し：15億4,000万ドル〜16億2,000万ドル）

• 調整後純利益は8億ドル〜8億2,000万ドル、調整後希薄化後EPSは5.50ドル〜5.65ドルを見通す （前回見通し：8億3,000万ドル〜9億ドル、5.70ドル〜6.15ドル）

【部門別業績のデータ】

• 北米：売上高は前年同期比12%減（数量17%減、価格/ミックス5%増）、 セグメント調整後EBITDAは前年同期比14%減

• 国際：売上高は前年同期比179%増（LW EMEA連結による影響大）（数量178%増、価格/ミックス1%増）、セグメント調整後EBITDAは前年同期比88%増

【経営陣のコメント】
トム・ワーナーCEOは、北米での新ERPシステム移行が期待以上に業績に悪影響を与えたと述べました。ERPの移行により完成品在庫の可視性が一時的に低下し、顧客の注文を満たす能力に影響を与えました。その結果、販売量とマージンのパフォーマンスが圧迫されました。ERPの移行による影響の大きさにはがっかりしているものの、システム調整とプロセスの修正を実施した後は、影響は克服されたと考えていると述べました。ワーナーCEOは、ERPの移行の影響と足元のレストラントラフィックの低迷を受けて、通期の売上と利益の見通しを引き下げたことを認めています。しかし、事業の基礎的なパフォーマンス、世界の冷凍ポテト市場の健全性、長期的に持続可能で収益性の高い成長を実現する能力については引き続き自信を持っていると述べました。

【事業運営と戦略】

• 北米で新しい基幹システム（ERP）に移行。注文から収金、生産から配送、調達から支払い、在庫管理などの中核的機能を対象。

• ERPの移行後に流通センターにある完成品在庫の可視性が低下し、顧客の注文を満たす能力に予想以上の影響。

• 販売量成長率を約8%ポイント、売上高を約1億3,500万ドル押し下げたと推定。

• 単一製品の出荷よりも利益率の高い混合製品の出荷への影響が大きかった。

• お客様への影響を最小限に抑えるために密接に連携。

• 注文履行率の低下に関連する問題は第3四半期に収まったと考えている。

【製品とサービス】

• レストランや小売店向けに冷凍ポテト製品を提供。

• 革新的な製品で業界をリード。顧客の店舗運営を簡素化し、美味しい商品を提供。

【その他】

• LW EMEAの残りの持分を取得し、2023年2月に買収を完了。LW EMEAの財務結果を連結。

• 純有利子負債は前年同期比で増加。レバレッジ比率は目標範囲内で推移。

• 第3四半期に4,040万ドルを配当で株主に還元。自社株買いは実施せず。2024年度第3四半期まででは、1億2,200万ドルの配当を実施し、1億5,000万ドルの自社株買いを実施。

• 既存の自社株買い枠は4億5,000万ドルが未使用。

【評価】
ラムウエストンの第3四半期決算は期待外れな内容でした。特に北米での新ERPシステムの移行による混乱が業績に大きな影響を与えたことが目立ちます。販売量の減少と利益率の低下を招いた点は深刻な問題だと言えるでしょう。ERPの移行トラブルは一時的な要因とはいえ、リスク管理の観点から課題を残しました。

また、北米と主要な海外市場でのレストラン客足の低迷も業績の下振れ要因となっています。外食産業の需要回復の遅れはラムウエストンにとって逆風であり、今後も業績へのマイナス影響が続く可能性があります。

通期見通しの下方修正は、ERPトラブルの影響の大きさと市場環境の悪化を反映したものと言えます。ただ、下方修正後のガイダンスもなお高い目標値であり、達成できるかどうか不透明感があります。