「ランダム・ウォーク」では語れない規則性のはなし

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僕の近しい関係である

男性がいる。

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彼は、株は「読むことはむつかしい」と

極端に否定的に眺めている。

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それは、

自分にとって

株式市場への警戒心を増し

積読する本を5冊ほど積み上げることになる。

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株式市場を

大局的に大胆に捉えて言うならば

「ランダム・ウォーク」である。

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つまり、

酔っ払いの千鳥足のように

どこへ行くのか読むことがむつかしい。

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ただ、

市場の長い歴史と同様に、

程遠いほどの研究の歴史もある。

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そこで、

わかっている

確かな事実がある。

それが

「モメンタム」と「リバージョン」である。

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ざっくり言うと

「モメンタム」は「勢い」のこと。

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「リバージョン」は「平均に戻る」ということ。

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「モメンタム」を詳しく言えば

株価が上昇した翌日も

上昇が続く確率の方が、

下落する確率よりも

わずかに高いということ。

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（もちろんだれど、逆もまた然り）

コレは、

市場の波を

短期間で捉えた場合に起きる

法則のようなモノ。

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自分の会社の

取引先のはなし。

その取引先の

とある製品は、10年間に平（なら）すと

約2万個出ている製品がある。

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その製品が

次の月に出るかどうかを

最初に出てきた

自分に近しい関係の男性に尋ねると

「わからない」と

答える。

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それは、

思考することから逃げているのか、

はたまた

そう考えることで、

極端な予防線を張ろうとする。

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こうなると

身動きが取れず

予防線だらけの、

信号機だらけの、

赤信号だらけの

安全だけど、住みづらい環境になってしまう。

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漠然と2万個の注文がくるであろう

確率を考えてみると

その波の中で考えれば、

3万個出た次の月は

0になりづらく

また、1万個が続く数ヶ月の次は

3万個にはなりづらい。

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そこで

次の話に移る。

「リバージョン」

平均に戻る。

すなわち「平均回帰性」である。

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S&P500の100年間
（1900年〜2000年）

のリターンの数値は

6.7%に回帰する。

エルロイ・ディムソン
『証券市場の真実』より

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いっとき10%近く調子の良い

トレンドを迎えれば、

それは長期的にみれば

また、勢いが落ち込み

6.7%を境に

さらに下回り、

また、平均である6.7%に浮き上がる。

コレを200年間という長い歴史の中

いったりきたりを、

繰り返している。

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コレは、

自分の会社の製品を

さっき話をしたが

それらとほぼ

同じようなことだと思う。

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なんの意図も他意もない

毎日のシンプルな数値の記録は、

長い目で

とても大きな仕事をする。

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アイザック・ニュートンではないけれど

巨人の肩に乗るということは、

多くの場合において

大切なことだと思う。

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