未公開資産を投資家が警戒か、ロスチャイルド一族のファンドが示唆

投資信託のＲＩＴキャピタル、昨年は23％値下がり
プライベート投資の割合が40％強と、10年平均の25％強から上昇

ロスチャイルド一族が資産の一部を運用する目的で設定した英ＲＩＴキャピタル・パートナーズは、未公開企業のリスクについて警告サインを発している。

　　投資信託（クローズドエンド型）であるＲＩＴキャピタルの投資口価格は５日に10％近く下落した。きっかけはインベステックのアナリストが執筆し、英紙テレグラフが引用した否定的内容の調査リポート。ＲＩＴは未公開資産に一部投資しており、それが一部の投資家にとってますます懸念材料になっている。投資口価格は昨年23％値下がりした。

　　投資家はここしばらく資産評価に明らかに神経質になっており、バリュエーションが高い資産に「ＦＯＭＯ（乗り遅れ恐怖症）」から手を出すような「押し目買い」にもはや積極的でない。こうした中で割高な成長株はここ２年、苦戦しているが、投資家は未公開株に対しても警戒を強めつつある。

　　インベステックはこの２年間に見られた「リスク特性の大幅な上昇」を理由に、ＲＩＴの投資判断を「ホールド」と、従来の「買い」から引き下げた。具体的にはポートフォリオに占めるプライベート投資へのエクスポージャーが40％超と、10年平均の25％強から上昇したことだ。「公開市場と未公開市場の間に存在するバリュエーションの時間差」を踏まえると、最終的に「価格発見」が始まれば、多くの未公開企業は痛手を受けるとアナリストらは懸念している。

　　試算に基づくプライベート（未公開）資産の評価額は、刻々と変わる株価とは異なり、さほど頻繁には更新されない。従って評価額の動きは「比較的滑らか」な傾向があり、少なくとも好況時には、パフォーマンスがさほど不安定に見えないという利点があった。

　　しかし市場全体が下降局面にあると問題は生じる。ほぼあらゆる資産のバリュエーションが低下している場合、資産価値に透明性が欠けるため、投資家は神経質にならざるを得ない。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-01-06/RO1PYDT0AFB601