決算&CCまとめ UnitedHealth Group Incorporated (UNH) Q4 2022

決算

⭕️EPS:実際$5.34　予想5.17
⭕️売上高:実際$82.79　予想$82.79
前年同期比売上高成長率:12.3%
ガイダンス:
❌2023年通期EPS:実際$24.40-$24.90　予想$24.95
⭕️2023年通期売上高:実際$357B-$360B  予想$356.17B

CC(カンファレンスコール)

概要

UnitedHealth GroupのCEOでアンドリュー•ウィッティ氏は、成長、消費者志向の能力、価値に基づくケアの提供という観点から、この1年の同社の進展について言及。
同社の戦略は、企業全体の能力を結びつけ、成長と患者のためのより良いアウトカムを推進することに重点を置いている。
同社は、オプタム・ヘルスが提供するバリュー・ベース・ケアへの参加が増加すると予想しており、また、2023年末までに地域薬局を拡大する予定。
さらに、フォーミュラリー価格とキャッシュマーケット価格の組み合わせによるアフォーダビリティと処方箋給付の促進、インスリンやエピネフリンなどの薬剤の自己負担額をゼロにする救命薬プログラムの利用率向上にも注力している。

2023年のテーマ

今後1年間のテーマとして、米国の消費者に引き続き焦点を当て、彼らの医療体験に対する影響力を高めることなどについて言及。
同社は、イノベーション、デジタル製品の強化、パートナーシップを通じてこれを推進し、消費者により近い存在となり、消費者の体験を簡素化することを意図した。
さらに、2023年には強化されたOptumInsightが登場し、医療従事者と患者によるテクノロジーの利用を加速させることで、テクノロジー能力を増幅させる計画。
同社は、11月下旬に投資家と共有した目標を実現する計画で、恵まれた人々に奉仕するという責任感を持っている。

これまでの成果

同社は、2023年により多くの患者さんやお客様にサービスを提供し、消費者により大きな価値を提供するために、いくつかの取り組みを行ってきた。
臨床研修、テクノロジー、ネットワーク調整などに多大な投資を行い、完全なアカウンタブル・ケアへの移行に向けた準備を進めてきた。
在宅医療を拡大し、フィーフォー・サービスと比較して病院受診率を15%削減しています。
Surest などの商用製品にも注力。
Surest は、1ドル単位の補償と品質およびコストの高い透明性を求める雇用主や従業員向けのユニークなソリューション。
また、HouseCallsイニシアチブを通じて提供する臨床サービスの範囲を拡大し、提供する予防接種の種類を増やし、検査サービスを拡大し、健康の社会的決定要因に対処するためのリソースをさらに投入しています。
また、アドボカシーサービスのソリューションにも取り組み、ケアギャップの解消、ER訪問の減少、臨床プログラム登録の増加につながっています。
その他には、医療技術にも注力し、よりインテリジェントでシンプルな医療システムをできるだけ早く市場に投入するため、医療バリューチェーン全体にわたって統合されたエンドツーエンドの技術分析とサービスを提供する独自の立場にあるOptumInsightに投資している。

財務面

2022年の売上高は13%増の3,240億ドルで、オプタムとユナイテッドヘルスケアの両社でバランスよく2桁成長を遂げました。
第4四半期の調整後1株当たり利益は19％増、通期の調整後1株当たり利益は17％増となった。
営業活動によるキャッシュフローは好調で、262億ドル、純利益の1.3倍でした。
自社株買いや配当を通じて株主に130億ドルを還元し、200億ドル超の成長資金を投入して機能を拡充しました。
2022年、OptumHealthの収益は32％増の710億ドルで、バリューベースのケア・アレンジメントの下でサービスを提供する患者数を約100万人拡大させた。
OptumInsightの収益は2022年に20％増の146億ドルとなった。
ユナイテッドヘルスケアの通年売上高は約2500億ドルで12％増。
2023年にはメディケア・アドバンテージで最大90万人、コマーシャルで約100万人増加する見込み。
同社は、雇用主や従業員の間で引き続き勢いがあり、今後数年間、この市場の成長を高めると予想し、この勢いに乗って、長期的に13％から16％の持続的な利益成長を実現する目論み。

Q&A

1.
Q.同社のEPSをレンジの上限または下限に押し上げる可能性のある要因について、また、潜在的なプラス要因または課題という意味で、同社が考える最大のスイング要因についての質問。
A.2022年に全事業で好調な業績を上げ、2023年に向けて全体的に勢いがあり、特にメディケア・アドバンテージ・プログラムとメディケイドで継続的な会員数の増加を見込んでいる。
また、Optum Rx、OptumHealth、OptumInsightの力強い成長も期待している。同社が提示したEPSのレンジのどこに着地するかは、実行力が鍵となるが、同社は実行力に自信を持っており、2023年に向けて、同社には多くのポジティブなモメンタムがある。

2.
Q.2月1日のRADVの予想と、その判決からマネージドケアが一般的に何を期待しているかについてのコメントを求める質問。
A.同社は、リスク調整データ検証（RADV）監査が、米国の高齢者に人気の高いメディケア・アドバンテージ・プログラムに大きな影響を及ぼすと予想。
同社は、プログラムの透明性を高め、タイムリーで一貫したレビューを行うことを支持。
また、CMSがフィー・フォー・サービス・アジャスターを導入し、オリジナル・メディケアとメディケア・アドバンテージを同じ基準で比較し、監査が何十年も遅れて行われることのないようにすることを期待している。
また、メディケアプログラムの変更に伴う影響を考慮し、メディケアプログラムがケアの質、高齢者への安心感、高齢者と社会に良い価値を提供する能力を維持できるようにすることが重要であると信じている。
また、今後の更新については、政府と協力することを期待している。

3.
Q.OptumCareに医師や大規模な医師グループを追加した場合の収益の推移と、それが時間とともにどのように変化するかについて質問。
特にマージンの範囲、損益分岐点、最終的なマージンに関する情報や、規模が大きくなればチャンスは加速されるかについても意見を求める。
A.UnitedHealth GroupのCEOでアンドリュー•ウィッティ氏は、OptumCareに医師や大規模な医師グループを追加する際の収益の推移について、特にマージン幅、損益分岐点、最終的なマージンに言及。
同氏は、フィー・フォー・サービスからバリュー・ベースのケアに移行するために、臨床現場における能力とスキルを構築するには数年かかること、また、患者規模がそのプロセスの財務・経済的観点に反映されると回答。
臨床を改善するために継続的にテスト、学習、修正を行い、近年ではより新しいコホートをより早く経済的に良い状態にすることができるようになり、新しい患者をシステムに取り込むためにより積極的な投資を続けることができるようになったとも述べています。

4.
Q.当四半期のコスト動向と呼吸器系の影響、12月の全体的な利用率の回復、そして異なるビジネス、コマーシャル、メディケア、メディケイド間での動向に関する質問。
A.第4四半期の業績には勇気づけられ、2023年のコスト動向は予想に沿うものになると予想している。
また、インフルエンザの流行は衰え始めており、今後の計画には意味のない影響であると言及。
同社は、ベースラインとの比較において未知の領域から抜け出し、より予測可能な形でビジネス・ブックを管理できるようになったと感じている。

5.
Q.雇用者セグメントについて、特に2023年の価格設定、雇用者顧客が保険料コストの上昇への対処法と人材獲得競争に関しての質問。
A.会社は、雇用者セグメントにおける利用動向と耐久性のあるシフト、およびコマーシャル市場における競争力のあるダイナミクスに勇気づけられています。
同社は、引き続きフォワードトレンドに沿った価格設定を行っており、2023年までの計画で想定していたものから大きな乖離はないと見ている。
2023年の価格動向については、まだ共有していないとのこと。