#32 システムリサーチ(3771) 2019/10/29

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－－－－－－－－－－－－－－－－－－－2019/10/29

　　　　　　　山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」　第３２号

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　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受けた精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。

　毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。

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　　　　　　　　　　　　　　　【目次】

　　　■はじめに
　　　■システムリサーチ（３７７１）　客員アナリスト　七夜　皐月

※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますので、あらかじめご了承下さい。

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■はじめに

　ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガがスタートしました。

　グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
　彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
　どれも個性あふれるレポートです。

　投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナリストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。

（山本潤）

【発掘隊より】

　グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えます。
　配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わったりビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配信致します。

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システムリサーチ（３７７１）

【会社概要】

　同社は、フローである「ＳＩサービス」とストックである「システム開発」がほぼ半々の売上割合で残りの数％を両方の要素をもつ「ソフトウェアプロダクト及び商品販売」が占めており、計３つの業務領域からなる独立系のＩＴ企業である。

　以下の４つの理由により長期的に成長していく会社と考えられるので今後も注目していきたい。

　１）潜在需要がある
　　　ＳＩは景気に左右されるが、ＩＴ投資を企業は減らせないので（維持しないとビジネスが回らないため）継続的な潜在需要がある。
　２）配当成長率が高い
　　　２００８年から配当を開始し、リーマンショック不況の２０１１／０３も配当性向１００％にて配当をキープし、減配が無い。配当成長率も８％と高く、２０１９／０３の配当性向も２７．２％とまだまだ増配の余地がある。
　３）過去に赤字が無い
　　　２００３／０３のＩＴバブル崩壊による不況時も黒字をキープしている。
　４）ＡＩや、クラウドサービス（ＳａａＳ）に対しても積極的先行投資をしている。２年前からＩＢＭ　Ｗａｔｓｏｎとの契約をしており、市場規　模が５，３００億円と大きく、今後も市場成長が予測されているＡＩに対して先行投資をしている。また、ネットショップ開業を手助けするクラウドサービスも手掛けており、今後もクラウドサービスに注力していく方針である。

　◆企業概要
　　同社の歴史は、現会長の山田氏がＣＳＫ（現ＳＣＳＫ）から独立した事より始まる。ＣＳＫから名古屋地区の製造業を紹介してもらった中にトヨタもあった。
　　現在同社の売上比率は、トヨタグループ向けが３８％と高い。トヨタグループとの結びつきが強くなったのは、富士通がトヨタディーラー（カローラ中京など）に展開していたものを２次受けしたことであり、現在まで３０年以上も続いている。残り６２％も大手企業が中心である。

　◆沿革

　　　年月　　　　　　　　　　　沿革
１９８１．０８月　名古屋市東区に株式会社システムリサーチを設立
１９８７．０２月　大阪支店開設
１９８９．０２月　東京支店開設
１９９０．０８月　開発センター（現情報センター）開設
１９９２．０５月　ＮＢセンター（現技術センター）開設
２００１．０３月　経済産業省よりＳＩ企業として認定を受ける
２００４．０４月　厚生労働省から一般労働者派遣事業の認可取得
２００５．０６月　ＪＡＳＤＡＱ証券取引所（現東京証券取引所）に上場
２００６．０３月　松下電器産業（現パナソニックよりイリイの株式を取得
　　　　　　　　　し、子会社化
２０１１．１１月　本社移転（新社屋／名古屋市中村区内）
２０１２．１２月　障害者を主体とするソフトウェア開発「株式会社ソエル」を設立
２０１４．１０月　イリイを吸収合併（イリイソリューション部）
２０１５．０１月　東京支店及びイリイソリューション部を東京都新宿区西新宿に移転
２０１６．０３月　東京証券取引所市場二部へ市場変更
２０１６．１２月　東京証券取引所市場第一部銘柄に指定

　◆経営者