#61 レーザーテック(6920) 2020/05/26

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　　　　　　　山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」　第６１号

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　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受けた精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。

　毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。

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　　　　　　　　　　　　　　　【目次】

■はじめに
■レーザーテック（６９２０）　客員アナリスト　瀬山　大
■モデルポートフォリオ　５／７更新

※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますので、あらかじめご了承下さい。

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■はじめに

　ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガを提供しております。

　グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
　彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
　どれも個性あふれるレポートです。

　投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナリストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。

（山本潤）

【発掘隊より】

　グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えます。
　配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わったりビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配信致します。

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■レーザーテック（６９２０）

【会社概要】

　同社は、松下通信工業でＸ線テレビの開発にかかわっていた、内山康氏が
１９６０年にＸ線テレビの開発を行う会社として有限会社ＩＴＶ研究所を創
業しました。
　以来、創業の精神である”毎年一つの新製品を開発しよう、それも世界で
はじめてのものを”を経営の基本として、検査・計測装置を生み出していま
す。
　１９７６年に世界で初めてとなるＬＳＩフォトマスク欠陥検査装置を開発
・発売、１９８５年にも世界初となる走査型カラーレーザー顕微鏡を開発・
発売します。
　９０年代にはシャープのフラットパネルが成長の種となっていました。

　順調に成長をして２００４年にはジャスダック証券取引所に上場しました。
　しかし、半導体では競合に負けていました。リーマンショックでフラット
パネルの落ち込みで赤字になりました。

　その年に社長に就任したのが現在の社長でもある岡林理氏です。
　岡林氏は同社の経営理念を継承するためには、同社の強さが発揮できて世
の中に貢献できるところでないといけないということを決断し、事業の選択
と集中を行いました。
　選択の基準として、売上ボリュームが当時は少なかったものの、技術的な
要求水準が高く差別化が可能で、継続したイノベーション（つまり継続的な
設備投資）が見込まれ、検査装置の価値を認めた対価が得られる分野として
半導体製造装置分野にフォーカスをしました。
　また、半導体製造ライン向けに特化したマスク検査装置を開発します。そ
の時の顧客がＴＳＭＣでした。Ｓａｍｓｕｎｇの拡大も寄与し顧客とともに
大きくなり同社も成長しました。
　その結果、当時は半導体関連装置とその他で売上比率は同等だったのが今
では売上の９割が半導体関連装置となり、２０２０年６月期の通期予想で売
上が当時の４倍である４００億円、営業利益率３５％の高収益企業となって
います。