石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」クリヤマホールディングス(3355) 2015/04/28

※企業情報や数字等は当時のものです。またリンク先の変更によりリンク切れの場合があります。あらかじめご了承の上お読みください。

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　　　　　　　　石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」
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　　　　　　　　　　　　◆Ｃｏｎｔｅｎｔｓ◆

　　　◇銘柄研究　クリヤマホールディングス（３３５５）
　　　◇コラム　バブルは予想以上に長く続くことを忘れず投資判断を

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◇銘柄研究　クリヤマホールディングス（３３５５）

　本日は、１９３９年（昭和１４年）創業のクリヤマが、２０１２年に持株体制移行に伴い商号変更したクリヤマホールディングスを研究銘柄として取り上げます。

http://www.kuriyama-holdings.com/company/structure.html

　クリヤマホールディングスは、１９３９年（昭和１４年）の創業（当時：栗山ゴム商会）以来、法人顧客向けの「ゴム・合成樹脂製品」の販売・施工を軸として、海外製品も加えて取扱い商品を増やし、建設・スポーツ施設分野へも進出、今日まで発展を遂げてきた企業です。

　また、１９６８年（昭和４３年）アメリカに現地法人を設立してから、北米各国、近年は中南米、東南アジア、中国市場へも事業展開しています。

　さらに国内においても自社ブランドの育成を図り、中国、韓国等の成長市場へ資源を投資し企業価値の向上を図っています。

　為替相場で円安が進み、北米事業が好調に推移していることからクリヤマホールディングスの利益は着実に増加してきています。

＜クリヤマホールディングスの業績の推移＞

クリヤマホールディングスの経常利益の推移は以下の通りです。

２０１０年１２月期　１８９４百万円
２０１１年１２月期　１８８９百万円
２０１２年１２月期　２０２６百万円
２０１３年１２月期　２３８５百万円
２０１４年１２月期　２７２４百万円

純利益（カッコ内は一株利益）を続いて確認します。

２０１０年１２月期　１１４２百万円（一株利益　１０６．４１円）
２０１１年１２月期　１３５１百万円（一株利益　１２５．８４円）
２０１２年１２月期　１２８７百万円（一株利益　１１９．８８円）
２０１３年１２月期　１５６２百万円（一株利益　１４５．４７円）
２０１４年１２月期　１７５４百万円（一株利益　１６３．３５円）

　２０１５年１２月期の業績は、経常利益の営業利益２９００百万円（前期比６．４％増）、純利益１９３０百万円（前期比１０．０％増）一株利益１７９．６９円を見込んでいます。

　しかし、この業績の予想は為替で１ドル＝１１０円（前期実績１ドル＝１０６円５５銭）で想定しています。

　１月から３月までの為替レートは、円の最高値は１月１４日の１ドル＝１１６．７７円、円の最安値は３月１１日の１ドル＝１２１．４５円の間で動いています。

＜ドル円相場の推移表＞
http://ja.exchange-rates.org/history/JPY/USD/T

　クリヤマホールディングスの予想より円安で推移していることから、業績も上振れしている可能性が高いです。

　まず、本日の研究銘柄としてクリヤマホールディングスを選んだ理由を説明します。

１．上記で確認した通り、クリヤマホールディングスは着実に収益力を上げてきています。２０１５年１２月期についても従来同様に保守的な業績予想を発表しています。

　すでに為替レートが、業績予想の前提レート１ドル＝１１０円からかなり円安になっていることからも今期予想も増益修正される可能性が高いです。

　クリヤマホールディングスの海外主力市場である米国経済は好調を維持しており、利上げをいつするかが問題になっている状況が続いています。原油価格の下落で採掘を止めるシェールガス田もありますが、シェールガスを利用した化学工場が米国で新設される動きが出ていることから、クリヤマホールディングスのホース事業の業績は堅調を維持することが予想されます。

　また日本国内事業についても、アベノミクスや東京オリンピックに向けてのインフラなどの建設需要が続いており、公共事業向けが多いクリヤマホールディングスの業績を良くする追い風が続いています。

　クリヤマホールディングスの北米のホース事業は、飲料用、ガソリンスタンド用、工場用など多くの分野で利用されています。

　クリヤマホールディングスの過去における年初の業績予想と実績を比較します。

〇２０１１年１２月期の一株利益の当初の予想一株利益
　１１１．７２円→　実績　１２５．８４円

〇２０１２年１２月期の一株利益の当初の予想一株利益
　１１６．３７円→　実績　１１９．８８円

〇２０１３年１２月期の一株利益の当初の予想一株利益
　１３０．３４円→　実績　１４５．４７円

〇２０１４年１２月期の一株利益の当初の予想一株利益
　１３９．６５円→　実績　１６３．３５円

２．２０１５年１２月期の当初の現在の一株利益予想１７９．６９円から考えても、クリヤマホールディングスの現在の株価は投資指標的に割安であること。