トレード設計録(2024/8/26mon)-地政学リスク・質への逃避

2024年8月27日 10:38

安全資産逃避と米利下げ見通し消化

地政学リスク増大を受けて、Fright to Quality(質への逃避)が意識された1日だが、米ドル指数上昇する一方、米金利も上昇しており、典型的な質への逃避とはなっていない。先週のジャクソンホールを受けたドル下落の消化と、耐久財受注のしっかりした景況感で、mixedな状態。
以上より、ベースラインとなるソフトランディング・シナリオを元にしたトレード戦略継続。ただし地政学リスク増大していることから、エネルギーショックやインフレの種には注意を払う。

26日（月）の振り返りポイントは：

英国バンクホリデーで休場
地政学リスク：
- 26日朝、ロシアがウクライナに大規模攻撃。ウクライナのクルスク侵攻を受けた動き。
- 25日のヒズボラからのイスラエルへの幹部殺害報復攻撃を受け、地政学的緊張が高まり、安全資産とされるドルや円への買いが進んだ。25日の米国仲介としたガザ停戦交渉は妥協案が拒否されている。
- リビアで26日に全石油生産をストップする動き（force majeure）が出てきた。これにより日量100万バレルの産油量がゼロになるリスクが出ている。リビアは東西分裂状態。
21:30発表の7月米耐久財受注は予想5%を上回り9.9%増と前回の−6.9%からプラス転換。一方で、民間設備投資の先行指標となる航空機除く非国防資本財（コア資本財）受注は0.1%減となり、予想外に減少し、設備投資に懸念。
先週までにかなり利下げを織り込む動きが入っており、マーケットは消化と小休止。ここから経済データを確認しつつ9月FOMCに向けて利下げ幅や年内の金利見通しを探していく流れ。
次のキーとなりそうな指標は30日（金）の7月個人消費支出。