Lowe's(LOW)2024/Q3決算発表(2024/11/18)
１．売上と収益
・EPS 予想 2.822 → 結果 2.89 〇
・売上 予想 19.94B → 結果 20.17B 〇
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
２．企業情報
Lowe's Companies, Inc.（ロウズ・カンパニーズ）は、アメリカ合衆国の住宅リフォームおよび生活家電を専門とする小売企業です。1946年にノースカロライナ州ノースウィルクスボロで設立され、現在は同州ムーアズビルに本社を置いています。
事業概要: Lowe'sは、全米50州とカナダに約1,700店舗を展開し、週に約1,600万人の顧客にサービスを提供しています。
取り扱う商品は、家電製品、バスルーム用品、建築資材、清掃・ペット用品、ドアと窓、電気製品、フローリング、ハードウェア、冷暖房設備、ホームデコレーション、キッチン用品、芝生と庭用品、照明、塗装、配管、スマートホーム関連商品など多岐にわたります。
財務状況: 2024年第3四半期の売上高は201億7,000万ドルで、前年同期比で1.4%減少しました。純利益は16億9,500万ドルで、前年同期の17億7,300万ドルから減少しています。しかし、営業活動によるキャッシュフローは87億1,400万ドルと、前年同期の70億3,200万ドルから増加し、財務の健全性を示しています。
市場地位: Lowe'sは、米国で2番目に大きなハードウェア・チェーンであり、主要な競合他社にはHome Depot（ホーム・デポ）があります。
株式情報: 同社の株式はニューヨーク証券取引所（NYSE）に「LOW」のティッカーシンボルで上場されています。
従業員数: 約30万人の従業員を擁し、顧客へのサービス提供に努めています。
企業戦略: Lowe'sは、プロフェッショナル向けのサービス強化やオンライン販売の拡大、小規模なDIYプロジェクトの推進など、多角的な戦略を展開しています。
全体として、Lowe'sは住宅リフォーム市場において重要な役割を果たし、顧客の多様なニーズに応えるための幅広い商品とサービスを提供しています。
３．決算概要
１．損益計算書
（１）売上高
第3四半期の売上高は201億7,000万ドルで、前年同期（204億7,100万ドル）と比較して1.4%減少しました。
（２）売上総利益
売上総利益は67億9,600万ドルで、売上総利益率は33.69%でした。前年同期（33.66%）とほぼ同水準を維持しています。
（３）純利益
純利益は16億9,500万ドルで、前年同期（17億7,300万ドル）よりも減少しました。
純利益率は8.41%で、前年同期の8.66%からやや低下。
（４）1株当たり利益
希薄化後の1株当たり利益は2.99ドル（前年同期：3.06ドル）。
２．貸借対照表
（１）資産
総資産は447億4,300万ドル（前年同期：425億1,900万ドル）に増加しました。
現金及び現金同等物は32億7,100万ドルで、前年同期（12億1,000万ドル）より大幅に増加。
（２）負債
総負債は581億6,200万ドル（前年同期：576億6,600万ドル）。
長期負債は329億600万ドルで、前年同期（353億7,400万ドル）から減少しました。
（３）株主資本
株主資本はマイナス134億1,900万ドル（前年同期：マイナス151億4,700万ドル）と改善しました。
３．キャッシュフロー計算書
（１）営業活動によるキャッシュフロー
営業活動によるキャッシュフローは87億1,400万ドルで、前年同期（70億3,200万ドル）よりも増加。
在庫管理や支払債務の改善が要因。
（２）投資活動によるキャッシュフロー
投資活動によるキャッシュフローはマイナス13億2,000万ドルで、前年同期（マイナス13億600万ドル）とほぼ同水準。
主な支出は設備投資（13億7,900万ドル）。
（３）財務活動によるキャッシュフロー
財務活動によるキャッシュフローはマイナス50億4,400万ドルで、前年同期（マイナス58億6,400万ドル）から改善。
自社株買いが前年同期より減少（26億8,100万ドル、前年同期：59億3,700万ドル）。
４．特記すべき事項
（１）カナダ事業の売却に伴う利益
第3四半期に、2022年度のカナダ事業売却に関連する条件付対価の収益として、5,400万ドルの税引前利益を計上。
この影響を除いた調整後1株当たり利益（Non-GAAP）は2.89ドルでした。
（２）株主還元
配当金支払いは1株当たり1.15ドル（前年同期：1.10ドル）。
自社株買いも継続し、合計26億8,100万ドルを費やしました。
全体として、売上高と純利益は前年同期比で減少したものの、キャッシュフローと株主資本の改善が見られます。また、営業活動の効率化が好調なキャッシュフローに寄与しています。
４．カンファレンスコール要約
■決算発表内容マインドマップ
■業績ハイライト
売上高: 202億ドル
既存店売上高: 前年比-1.1%
調整後1株当たり利益: 2.89ドル
ハリケーンの影響: 売上高に約+100ベーシスポイントのプラス効果
■主要セグメント実績
1.プロ向け事業
高単位の一桁台のプラス成長を達成
デジタル注文が二桁成長
「Shop the Job」機能の導入により効率化を推進
2.オンライン事業
売上高6%増
モバイルアプリのトラフィックが二桁成長
当日配送サービスの拡大
3.DIY事業
大型裁量的プロジェクトは引き続き軟調
小規模な屋外プロジェクトは改善傾向
MyLowe'sリワードプログラムが順調に成長
■重要な戦略的取り組み
1.Total Home戦略
プロ向けブランドの拡充
店舗サービスレベルの向上
デジタル機能の強化
2.コスト管理
PPI（永続的生産性向上）イニシアチブの継続
サプライヤーとの費用交渉の体系化
運営効率の改善
3.顧客エンゲージメント
ロイヤルティプログラムの強化
カスタマイズされたオファーの展開
季節商品の品揃え最適化
■市場環境と課題
高金利環境による消費者への圧力継続
住宅ローン金利の高止まり
住宅取引の低迷（30年来の低水準）
インフレによる消費者の予算制約
■2024年度見通し
売上高: 830-835億ドル
既存店売上高: -3.0%～-3.5%
調整後営業利益率: 12.3-12.4%
調整後1株当たり利益: 11.80-11.90ドル
■長期的な成長要因
1.市場機会
住宅価格の上昇維持
可処分所得のインフレ超過
住宅の平均年齢が41年と過去最高
2.構造的トレンド
ミレニアル世代の住宅購入
ベビーブーマー世代の住み替え需要
リモートワークの定着
■経営陣の優先事項
1.収益性の維持
費用管理の継続
サプライチェーンの効率化
在庫管理の最適化
2.戦略的投資
デジタル機能の強化
店舗体験の改善
プロ向けサービスの拡充
3.顧客価値の向上
商品イノベーション
価格競争力の維持
サービス品質の向上
■今後の注目ポイント
12月のアナリスト・投資家向けカンファレンスでの詳細な戦略アップデート
PPIイニシアチブの次フェーズの展開
マクロ環境の改善時期とその影響
DIY需要の回復タイミング
以上が、今四半期の主要なポイントと今後の展望です。経営陣は短期的な課題に対応しながら、長期的な成長基盤の強化を継続しています。
５．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブな要素
予想を上回る業績： 第3四半期の調整後1株当たり利益（EPS）は2.89ドルで、アナリスト予想の2.82ドルを上回りました。
売上高の堅調： 売上高は201.7億ドルで、前年同期の204.7億ドルから減少したものの、予想の199.4億ドルを上回りました。
プロ向け販売の成長： プロフェッショナル向けの売上が高い一桁台の成長を示し、オンライン販売や小規模なDIYプロジェクトも好調でした。
通期ガイダンスの引き上げ： 通期の調整後EPS予想を11.80ドルから11.90ドルに、売上高予想を830億ドルから835億ドルに引き上げました。
🥶ネガティブな要素
高額商品の需要低迷： 高額商品の需要が引き続き低迷し、全体の売上に影響を及ぼしました。
既存店売上高の減少： 既存店売上高は1.1%減少し、前年同期の2.7%減少予想よりは良かったものの、依然としてマイナス成長となりました。
住宅市場の不確実性： 高金利と住宅価格の上昇により、住宅市場の不確実性が続き、リフォーム需要に影響を及ぼしています。
🤖AIアナリストの分析と今後の予測
Lowe'sは第3四半期において、プロ向け販売やオンライン販売の成長により、予想を上回る業績を達成しました。しかし、高額商品の需要低迷や既存店売上高の減少など、課題も残っています。住宅市場の不確実性が続く中、同社はプロフェッショナル向けサービスの強化やデジタル戦略の推進を通じて、市場シェアの拡大を図る必要があります。今後、金利動向や住宅市場の回復状況が業績に大きな影響を与えると予想されます。
６．各種成長性
１）純資産成長率
７．カンファレンスコール詳細
■企業参加者
Kate Pearlman (Lowe's Companies Inc - 投資家関係・財務担当副社長)
Marvin Ellison (Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO)
Joseph Mcfarland (Lowe's Companies Inc - EVP 店舗運営)
William Boltz (Lowe's Companies Inc - EVP マーチャンダイジング)
Brandon Sink (Lowe's Companies Inc - CFO, EVP)
■カンファレンスコール参加者
Peter Benedict (Robert W. Baird & Co)
Steven Forbes (Guggenheim Securities)
Simeon Gutman (Morgan Stanley)
Christopher Horvers (JPMorgan Securities)
Eric Bosshard (Cleveland Research)
Karen Short (Melius Research)
Seth Sigman (Barclays)
Chuck Grom (Gordon Haskett Research Advisors)
プレゼンテーション
■オペレーター
皆様、おはようございます。Lowe's Companies社の2024年第3四半期決算カンファレンスコールにようこそ。私はRobで、本日の司会を務めさせていただきます。このカンファレンスは録音されております。それでは、投資家関係・財務担当副社長のKate Pearlmanに引き継ぎたいと思います。
■Kate Pearlman - Lowe's Companies Inc - 投資家関係・財務担当副社長
ありがとうございます。おはようございます。本日は、取締役会長兼CEOのMarvin Ellison、マーチャンダイジング担当EVPのBill Boltz、店舗運営担当EVPのJoe McFarland、そしてCFO兼EVPのBrandon Sinkが同席しております。
本日の発表資料に含まれる将来見通しに関する注意事項は、Lowe'sの投資家向けウェブサイトでご確認いただけます。このカンファレンスコールでは、2024年度の見通しを含む将来予測に関する発言をさせていただきます。
実際の業績は、様々なリスクや不確実性、重要な要因により、明示または黙示された内容と大きく異なる可能性があります。詳しくは年次報告書Form 10-Kのリスク要因、MD&A、その他のセクション、およびSEC提出書類をご参照ください。
また、US GAAPに基づかない財務指標についても説明させていただきます。これらの指標とUS GAAPとの調整につきましては、投資家向けウェブサイトの四半期決算セクションでご確認いただけます。
それでは、Marvinに引き継ぎたいと思います。
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
ありがとう、Kate。おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期の業績についてお話しする前に、Bernie Marcusご逝去に際し、Marcus家の皆様に哀悼の意を表したいと思います。BernieとそのパートナーであるArthur Blank、Ken Langone、Pat Farrahは、現代のホームインプロブメント事業モデルを創り上げた方々です。
私が若い幹部としてマーチャンダイジング、マーケティング、ビジネス戦略を学ぼうとしていた頃、Bernieは私を指導下に置いてくれました。業界の重鎮から学ぶ機会を得た新米幹部として、最初の面談で驚いたのは、Bernieが話したのは顧客と従業員の重要性についてのみだったことです。
Bernieは、私がホームインプロブメント業界で働き始めた頃から、多くの指導や知恵、アドバイスを与えてくれました。彼はあらゆる意味で真のオリジナルでした。その寛大さと慈善活動により、ホームインプロブメント業界を超えた遺産を残されました。私個人として、そしてLowe's全社を代表して、ご家族とご親族の皆様に心からお悔やみ申し上げます。
それでは第3四半期の業績についてお話しさせていただきます。第3四半期の売上高は202億ドル、既存店売上高は1.1%の減少となりました。暴風雨関連の需要を除いても、プロ向け事業とオンライン販売の好調、および小規模な屋外DIYプロジェクトに支えられ、業績は予想をやや上回りました。
DIYの裁量的な大型プロジェクトの需要は引き続き軟調でしたが、経費を厳格に管理しながら、Total Home戦略への投資を継続しています。特に、2つの重要な分野であるプロ向け事業とオンライン販売で持続的な強さを示せていることを嬉しく思います。第3四半期のプロ向け売上高は、高単位の一桁台のプラス成長を達成しました。
この成長は、当社の中核顧客である中小規模のプロ向け顧客へのサービス向上に向けた投資が実を結んでいることを示しています。プロ向け顧客の買い物体験を変革する取り組みは、継続的に成果を上げています。
私たちは、これらの顧客にとって最も重要なブランドと十分な在庫を確保し、店舗やオンラインでの買い物を容易にしています。また、プロ向けロイヤルティプログラムを通じて、顧客に継続的な来店理由を提供しています。後ほどJoeから、プロ向け事業の成長維持に向けた取り組みについて詳しくお話しします。また、オンライン売上高も6%の伸びを示し、成長を続けています。
オンラインの転換率とトラフィックの両方が増加し、Lowe'sモバイルアプリでのトラフィックは2桁の伸びを記録しました。また、ギグネットワークを通じた無料の当日ペイント配送プログラムを拡大することで、顧客がペイントとペイント用品をオンラインで注文しやすくなりました。ご存知の通り、ペイントは依然としてホームインプロブメントプロジェクトの第1位となっています。
そこで、顧客がプロジェクトを迅速に完了できるよう、当日配送オプションのブランドと商品を増やしました。お客様は、自宅や現場への配送を選択できます。また、お客様はLowe'sアプリの新しい店内モードを活用して、指先で商品情報を入手できるようになりました。
アプリを通じて、商品の詳細、レビュー、在庫状況に素早くアクセスでき、お探しの商品を店内で見つけやすくなりました。また、棚に必要な商品が見つからない場合でも、店内の通路でアプリを使用して買い物をしたり、lowes.comの拡張商品から幅広い商品やフィニッシュを選ぶことができます。
オンラインと店舗の両方でトラフィックを促進するもう一つの方法は、今年3月に立ち上げたMyLowe'sリワードロイヤルティプログラムです。この無料のプログラムは、DIY顧客が他の小売業者ではなくLowe'sを選んでホームインプロブメントのニーズを満たすことに報いることを目的としています。お客様は、新しい会員限定オファーを利用したり、MyLowe'sマネーを獲得したり、リワードを使用したりすることでプログラムに参加しています。ロイヤルティプログラムについては、後ほどBillから詳しくご説明します。
それでは、経済状況についてお話ししましょう。マクロ環境に関して、これは依然として困難なホームインプロブメント市場です。金利は低下し始めているものの、インフレと金利の両方が消費者の財布を圧迫し続けており、手頃な価格の課題に直面しています。住宅ローン金利も依然として高止まりしており、現在の住宅購入用ローン金利と、既存の住宅所有者の金利との間には依然として大きな開きがあります。現在の金利の半分以上が4%未満となっています。
住宅の在庫不足と相まって、住宅取引は30年来の低水準近くにとどまっています。金利の低下と消費者信頼感の改善が、ホームインプロブメント需要の改善にいつ結びつくかは不透明です。しかし、私たちのビジネスの3つの主要な原動力は、引き続き私たちに味方しています。
1つ目は、力強い住宅価格の上昇、2つ目は、可処分所得がインフレを上回っていること、そして3つ目は、住宅の平均年齢がUS史上最も高い41年となっていることです。これらの要因は長期的な需要を支えることになり、既存の住宅所有者は引き続き住宅の修繕やアップグレードに投資を続けると考えられます。
特に金利圧力が緩和するにつれて、住宅所有者は記録的な35兆ドルの住宅資産を活用して、より大規模なホームインプロブメントプロジェクトに資金を投じ始めると予想されます。これらの要因に加えて、ミレニアル世代の世帯形成、ベビーブーマー世代の住み替え需要、そしてリモートワークの継続など、長期的な需要要因により、ホームインプロブメント業界の中長期的な見通しに対する私たちの楽観的な見方が強まっています。
当面は、予想されるホームインプロブメント市場の回復に向けて、長期的な成長と持続可能な市場シェア獲得を実現するためにTotal Home戦略への投資を継続していきます。来月のアナリスト・投資家向けカンファレンスで、より詳細な計画についてお話しできることを楽しみにしています。
締めくくりに、ハリケーンHeleneとMiltonの影響を受けた皆様に、お見舞い申し上げます。また、両ハリケーンの被災地を支援するために尽力した当社の従業員、サプライヤー、そして救助隊の皆様に感謝の意を表したいと思います。チーム一丸となって、両ハリケーンの前後で24時間体制のサポートを提供し、被災地のコミュニティの緊急ニーズに対応し、影響を与えました。
当社の歴史の中で最大規模の災害復旧活動の一環として、Lowe'sは現地で活動する複数の非営利組織を通じて、災害支援に1,200万ドルを提供することを約束しました。この取り組みの一環として、最近、ノースカロライナ西部の小規模事業者の回復と再建を支援するため、250万ドルの助成金と支援を提供することを発表しました。
Joe、Bill、Brandonから、Lowe'sの対応活動の詳細と、これらの暴風雨が業績に与えた影響についての詳しい説明があります。最後に、お客様へのサービスとコミュニティ支援に尽力してくれた全ての現場スタッフに感謝申し上げます。
特に、フロリダとノースカロライナの現場スタッフには、近隣住民への献身と強靭性に対して敬意を表したいと思います。それでは、暴風雨からの復旧活動と店舗運営についてJoeにお話ししてもらいましょう。
■Joseph Mcfarland - Lowe's Companies Inc - EVP 店舗運営
ありがとう、Marvin。おはようございます。何百もの店舗がハリケーンHeleneとMiltonの影響を受け、私たちの運営チームは、長年にわたって改善を続けてきた災害対応能力を活用しながら、迅速な店舗再開に向けて懸命に働きました。
サプライチェーンネットワークへの投資により、暴風雨の前に必要な物資を近隣の物流センター施設により効率的に配置し、その後被災店舗への商品供給をより迅速に行うことができました。
特にハリケーンの被害を受けやすい地域におけるプロ向け現場配送への最近の投資も、復旧活動に役立ちました。プロ顧客が住宅所有者の復旧作業を支援するための大口注文をより迅速に配送することができました。史上最大規模の活動となった指令センターチームは、会社全体でこれらの取り組みを調整し、地区マネージャーと店舗マネージャーは、重要な物資をお客様が利用しやすい場所に配置することで、コミュニティのニーズに対応しました。
さらに、数百人の従業員がノースカロライナ西部でボランティア活動を行い、家屋の清掃、瓦礫の撤去、温かい食事の提供を行いました。特に、1,000人以上の緊急対応チームメンバーが自発的に被災地の店舗を支援するために自宅を離れてくれたことに感謝しています。これらのチームは、暴風雨の影響に直面するお客様へのサービスを迅速に開始し、地元スタッフが自身の復旧活動に集中できるよう支援しました。
暴風雨による課題にもかかわらず、顧客満足度の最近の向上を維持できたことを嬉しく思います。これは、顧客体験向上に向けたテクノロジー主導の投資と、卓越した顧客サービスを提供する従業員の継続的な取り組みを反映しています。
プロ向け事業の実績について話を移しましょう。Marvinが言及した通り、四半期のプロ向け既存店売上高は高単位の一桁台の伸びを示し、地域やマーチャンダイジングカテゴリー全般で幅広い成長を達成しました。また、プロ向けのデジタルサービスの強化により、プロ向けオンライン売上高も引き続き大きく伸長しています。
最近、「Shop the Job」というデジタルショッピング体験を開始しました。これは、プロ向けロイヤルティ会員がキッチン、バス、フローリングなどの特定のプロジェクトに必要な物をより迅速かつ効率的に購入できるようにするものです。現場から忘れ物を買いに人を走らせる時間を削減します。このプログラムは、当初のプロジェクトタイプでプロ顧客からのフィードバックを取り入れながら、さらなるプロジェクトタイプへの拡大を楽しみにしています。
今後の見通しについて、最近の調査でプロ顧客は、前年と同様に受注残が引き続き好調であることを示しています。また、資金調達、労働力、資材へのアクセスについても引き続き自信を持っています。これらはすべて、彼らのビジネスの成功を左右する重要な要因です。
小売業界における選ばれる雇用主となるための取り組みについて話を移しましょう。数週間前、私たちの積極的な従業員の声を聞く戦略の重要な要素である年次エンゲージメント調査を終了しました。業界をリードする90%以上の回答率を達成し、エンゲージメントとリーダーシップの有効性に関する主要な指標の予備スコアが引き続き改善していることを嬉しく思います。過去の調査では、より関与度の高い従業員と、より良い顧客サービスによって実現される強い業績との相関関係が示されています。
Marvinが述べたように、MyLowe'sリワードプログラムへの参加が増加し続けており、第4回年次First Responders感謝イベントの一環として、今四半期に救急隊員を自動的にシルバーキーステータスにアップグレードできたことを嬉しく思います。
これは、コミュニティにとって不可欠な活動を行う彼らに感謝の意を示すもう一つの方法です。最後に、来月のアナリスト・投資家向けカンファレンスで、永続的な生産性向上（PPI）ロードマップの次のステップについてお話しできることを楽しみにしています。
テクノロジー主導のソリューションを通じて、顧客体験を向上させながら、同時に労働生産性を高めるための継続的な取り組みについてお話しします。最後に、お客様への尽力と献身に対して、全ての従業員に感謝申し上げます。それでは、Billにバトンタッチします。
■William Boltz - Lowe's Companies Inc - EVP マーチャンダイジング
今四半期も引き続きプロ向けとオンラインで強い実績を上げることができ、嬉しく思います。DIYの大型裁量的支出は引き続き圧力を受けていますが、屋外カテゴリーで改善が見られました。
ハードライン部門の実績について説明すると、発電機、チェーンソー、清掃用品、水、ガソリン缶、防水シート、懐中電灯などのハリケーン関連商品の売上が一部寄与し、プラス成長を達成しました。また、猛暑の夏を経て芝生の回復を図るお客様の需要により、芝生管理、造園用品、秋の清掃用品などの屋外カテゴリーも好調でした。
これらの要因を総合的に考慮すると、季節商品・屋外リビング用品とハードウェアの両カテゴリーで、四半期のプラス成長を達成することができました。次に、来るホリデーシーズンに向けた準備を進めています。新しいブラックフライデー事前セールから始まり、シーズンを通じて革新的な商品を魅力的な価格で提供していきます。ホリデーシーズンに向けて準備を進めているお客様には、CRAFTSMAN、DeWalt、Kobaltなどの高評価ツールをお早めにご購入いただけるよう促しています。
来週は、オンライン限定商品と見逃せない店舗限定オファーで、お客様をブラックフライデーイベントにお迎えできることを楽しみにしています。イベント期間中、MyLowe'sリワードメンバーは感謝祭当日にlowes.comでより多くの限定目玉商品に早期アクセスできます。
実際、DIYユーザーとプロフェッショナル、そしてご家族への完璧なホリデーギフトとしてのツールについて、KleinやDeWaltなどのブランドから魅力的なオファーを提供します。また、DeWaltはホリデーシーズンを通じてプロ向けドロップゾーンで大々的に展開されます。
より強力で、より長い稼働時間、そして通常の20Vバッテリーと比べて耐久性が向上したDeWaltの高性能20V Max XRバッテリーと電動工具の優れたセレクションを展開します。建材部門では、プロ向け事業の継続的な好調とハリケーン関連需要により、建材での好調な売上を達成し、全社平均を上回るプラス成長を実現しました。
また、世界的な石膏ボードツールメーカーであるwal-board toolsをLowe'sに迎え入れ、強力なプロ向けブランドのラインナップをさらに拡充しています。この新しい品揃えには、熟練した石膏ボード職人からDIYユーザーまで対応する、業界で最高かつ最も革新的な製品が幅広く含まれます。
テーピングナイフやコテから、テクスチャリングや修理パッチまで、石膏ボード作業のあらゆる段階に対応するツールを取り揃えています。また、Pella Steady Set室内取付けシステムの導入も発表できることを嬉しく思います。これは、プロ向け顧客が室内から窓を取り付けることができる革新的な方法です。取付け作業者がはしごで窓を運ぶ必要がないため、外部からの取付けよりも迅速で安全です。
この革新的なソリューションにより、3日間の取付け作業が1日で完了し、はしご作業時間を70%削減できます。これは、プロ向け顧客が高品質な窓の取付けを提供しながら人件費を削減できるようにする画期的な変革となります。
次に、ホームデコア部門について説明します。フローリング、キッチン＆バス、デコアなどのカテゴリーにおいて、DIYの裁量的な大型プロジェクトへの圧力が継続しています。家電部門では、第3四半期の既存店売上高が第2四半期の傾向からやや改善し、平均客単価の上昇に支えられました。
新しいオールインワン洗濯乾燥機や一体型洗濯タワーの展開により、ランドリー部門でプラス成長を達成しました。これらの新しい革新的な製品がランドリー部門の成長を牽引しており、お客様が革新性と新製品に対してプレミアムを支払う意欲があることを示しています。
消費者がイノベーションに反応している別の例として、LGの新しいZero Clearanceラインがあります。これは、冷蔵庫を狭いスペースに設置しても、余分なスペースをほとんど必要とせずに両ドアを完全に開けることができるヒンジシステムを備えています。
最後に、MyLowe'sリワードロイヤルティプログラムにおいて、リピート購入、平均注文額、ロイヤルティメンバーの購入浸透率など、主要な業績指標で継続的な伸びが見られることを嬉しく思います。そして、お客様が次に必要とするものを予測し、カスタマイズされたオファーを提供することで、ロイヤルティプログラムから得られる洞察を活用してマーケティングを変革しています。
また、MyLowe'sマネーを活用するようお客様に促し、以前購入したカテゴリーでの再購入を促すためにカスタマイズされたオファーを送信しています。さらに、新製品の発売やベストカスタマーイベント、目玉商品への独占アクセスも会員に提供しています。
10月には、アプライアンス、キッチン＆バス、ペイントなどのカテゴリーでオファーを提供する初のメンバーウィークを開催しました。DIY顧客向けの独自のイベントスケジュールを初めて展開できるようになりました。カレンダーに縛られることなく、需要喚起、集客、売上向上の機会が見込める時期にイベントを設定できるようになりました。
最後に、DIYおよびプロ向け顧客に適切なブランドと品揃えを確保するための懸命な努力と共通の取り組みに対して、サプライヤーパートナーと商品部門の皆様に感謝申し上げます。また、暴風雨からの復旧活動を支援してくれた2社のサプライヤーを特に評価したいと思います。
まず、Niagara Waterについてです。このチームは、通常のネットワーク外の工場から700台以上のトラックで追加のボトル水を発送し、多くの場合、24時間以内に注文に対応して被災したお客様のニーズに応えました。
また、FIRMAN Power Equipmentについても触れたいと思います。彼らは北米全域から発電機を調達し、最も被害の大きい地域の店舗とお客様に届けました。倉庫スタッフは文字通り一晩中、週末も通して作業し、緊急注文が24時間以内に到着するよう尽力しました。
彼らはまた、ジョージア州、ノースカロライナ州、サウスカロライナ州のLowe's店舗に2台のストームトレーラーを配備し、専任スタッフを派遣して、お客様の発電機の始動支援、ニーズに合った製品の選定、そしてブランドを問わず古い機器の修理まで行いました。この困難な時期に支援を提供してくれた彼らと、全てのサプライヤーに感謝申し上げます。では、Brandonに引き継ぎたいと思います。
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
ありがとう、Bill。おはようございます。第3四半期の結果から始めましょう。1株当たりGAAP利益は2.99ドルとなりました。当四半期には、2022年のカナダ小売事業売却に関連する繰延対価について、5,400万ドルの税引前利益を計上しました。この利益を除くと、調整後1株当たり利益は2.89ドルとなりました。ここからの説明では、該当する場合、この利益を除外した特定の非GAAPベースの比較を含みます。
第3四半期の売上高は202億ドル、既存店売上高は1.1%減少しました。ハリケーンHeleneとMiltonによって生じた需要は、既存店売上高に約100ベーシスポイントのプラスの影響を与えたと推定しています。暴風雨関連の影響を除くと、プロ向けとオンラインの継続的な好調に加え、猛暑の夏を経て屋外リビングスペースの復旧に取り組むお客様の小規模な屋外プロジェクトにより、売上高は予想をやや上回りました。
既存店平均客単価は0.2%上昇し、これはプロ向けの好調、家電の平均客単価の上昇、および暴風雨関連商品の売上によるものです。既存店取引件数は1.3%減少しましたが、これはDIYの裁量的プロジェクトの継続的な軟調が、プロ向け取引の伸びにより一部相殺されたためです。
月次の既存店売上高は、8月が3.3%減、9月が1.2%減、10月が1.3%増となりました。四半期後半は暴風雨関連の売上がプラスの影響を与えました。第3四半期の粗利益率は売上高の33.7%で、前年から若干上昇しました。
粗利益率は、継続的なPPI（永続的生産性向上）イニシアチブによってプラスの影響を受けましたが、これは継続的なサプライチェーン投資と暴風雨関連の圧力によってほぼ相殺されました。暴風雨関連の圧力には、発電機、チェーンソー、木材などの低マージン商品によるミックス圧力、被災地への商品輸送の追加コスト、複数の場所での在庫損失が含まれます。
調整後SG&A費用は売上高の19.2%で、前年比86ベーシスポイント上昇しました。調整後SG&Aは、暴風雨関連の直接費用を除けば、概ね予想通りでした。暴風雨関連の直接費用には、コミュニティと従業員への支援、被災した店舗・施設の修理・減損費用、長期停電時のディーゼル発電機使用などの追加の人件費やその他の運営費用が含まれます。
調整後営業利益率は12.3%で、86ベーシスポイント低下し、調整後実効税率は24.2%で前年並みでした。四半期末の在庫は176億ドルで、売上トレンドに合わせて購買を管理し、主要なプロ向け商品への投資を継続した結果、前年とほぼ同水準となりました。
次に資本配分について説明します。第3四半期のフリーキャッシュフローは7億2,800万ドルでした。主要な成長イニシアチブへの投資を継続し、設備投資は5億7,100万ドルとなりました。
290万株・7億5,800万ドルの自社株買いと6億5,400万ドルの配当支払いにより、株主への還元は14億ドル以上となりました。9月には4億5,000万ドルの社債を償還し、四半期末の調整後債務対EBITDARは3.04倍となりました。
投下資本利益率は31%以上を達成しました。次に、見通しについてお話しします。第3四半期の予想を上回る業績と第4四半期に予想される適度な暴風雨関連需要を反映し、2024年度の財務見通しを更新します。
第3四半期の業績は予想を上回りましたが、その多くは暴風雨関連の売上によるもので、特に裁量的プロジェクトにおけるDIY需要は引き続き圧力を受けています。これらの要因を考慮し、2024年度の売上高は830億ドルから835億ドル、既存店売上高は3%から3.5%の減少を見込んでいます。
また、調整後営業利益率は12.3%から12.4%の範囲を見込んでいます。これは、継続的なPPIイニシアチブの効果と、暴風雨関連活動による直接コストの増加および粗利益率の低下を反映しています。
さらに、通期の純支払利息は約13億ドル、設備投資は約20億ドル、調整後実効税率は約24.5%を見込んでいます。これにより、調整後1株当たり利益は約11.80ドルから11.90ドルとなる見通しを示します。
Total Home戦略への継続的な投資と、あらゆる環境下で事業を効果的に管理する能力により、短期的な市場の不確実性を乗り切りながら、長期的な株主価値を継続的に創出できると確信しています。それでは、質疑応答に移りたいと思います。
[質疑応答セッション]
■オペレーター
(オペレーターの指示) Bairdのピーター・ベネディクトさん、どうぞ。
■Peter Benedict - Robert W. Baird & Co. Incorporated - アナリスト
まず、DIYロイヤルティプログラムについてですが、浸透率と更新率、あるいは私が言うべきリピート率、そしてAOVについて、より詳しい説明をいただけますでしょうか。また、DIYロイヤルティの2年目のプレイブックについても興味があります。これまでは会員獲得に重点を置いてきたと思いますが、DIYロイヤルティプログラムの2年目のプレイブックはどのようなものでしょうか。
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Peter、Marvinです。ご質問にお答えします。まず、プログラム全体について非常に満足しています。3月に立ち上げて以来、会員数は順調に増加しています。10月には初のメンバーウィークを開催し、これにより過去最高の会員登録週を記録することができました。
全体として、非常に満足しています。ロイヤルティプログラムにとって本当に重要な主要指標、つまりリピート購入、ロイヤルティメンバーの平均注文額などを確認しています。また、ロイヤルティメンバーによる大口購入の浸透率も上昇しています。ただし、来月のアナリスト・投資家向けカンファレンスでは、このプログラムの現状だけでなく、今後の方向性についてもより詳細な説明をさせていただく予定です。
実際、これは主要な議論のテーマの一つとなります。そのため、プログラムの将来についての説明は、その時まで保留とさせていただきます。もちろん、Billからプログラムの詳細について、私たちが現在見ている確信と期待を共有する補足があればお願いします。
■William Boltz - Lowe's Companies Inc - EVP マーチャンダイジング
Peter、私からの補足として、先ほどの説明でも触れましたが、カスタマイズされたイベントを提供できるようになったことが挙げられます。来週のブラックフライデーでは、感謝祭当日にMyLowe'sリワードメンバーに早期アクセスを提供し、いくつかの特別オファーを用意しています。これは非常に楽しみにしています。
また、Marvinが言及した通り、10月に初のメンバー限定ウィークを開催しました。これにより多くを学び、今後、会員向けに特別なイベントを独自のカレンダーで創出できるようになりました。
■Peter Benedict - Robert W. Baird & Co. Incorporated - アナリスト
ありがとうございます。フォローアップ質問として、関税についてお伺いしたいと思います。エクスポージャーについて、どのような枠組みでお考えでしょうか。また、より興味深いのは、数年前に皆さんが経験された関税引き上げが実現した場合の対応プレイブックです。皆さんのアプローチ、エクスポージャーのレベル、関税に関するお考えをお聞かせください。
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Peter、Marvinです。まず明らかなことから申し上げますと、現時点では非常に早い段階です。誰もが、トランプ政権が1月に実際に就任した後の展開を見守っている状況です。そうは言っても、前回のトランプ政権時代から、関税やその他の課題に対応するためのプロセスとシステムを整備してきたことに自信を持っています。
ここ数年の調達先の多様化に向けた取り組みについて、Billから説明させ、その後Brandonから補足があれば追加してもらいます。
■William Boltz - Lowe's Companies Inc - EVP マーチャンダイジング
Marvinありがとう。私たちは小売業界で最も強力なチームの一つを構築してきたと考えています。プレイブック面では、どのような課題に対しても対応できる強化されたツールと強固なプロセスを持っています。
Marvinの発言に加えて、ここ数年、サプライヤーパートナーやプライベートブランドパートナーと協力して製品の多様化を進めてきており、これは継続していきます。プレイブックの重要な部分は、どのような課題が生じても対応できるよう、サプライヤーと緊密に協力することです。そのため、どのような課題が投げかけられても対応できる体制が整っていると考えており、自信を持っています。
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Peter、Brandonです。Marvinが言及した通り、これについては非常に注視しています。新政権からどのような影響があるか、社内で準備を進めています。商品原価の約40%が米国外で調達されており、これには直接輸入と、ベンダーパートナーを通じたナショナルブランドの両方が含まれます。
潜在的な影響を見た場合、確かに製品コストへの影響はありますが、タイミングと詳細は現時点では不確実です。しかし、Billが述べた通り、状況が発生した際の対応は十分に準備できていると考えています。
■オペレーター
Guggenheim SecuritiesのSteven Forbesさん、どうぞ。
■Steven Forbes - Guggenheim Securities, LLC - アナリスト
Marvin、PeterのDIYに関する質問のフォローアップとして、来年の事業計画について、より高次元のお考えをお聞かせください。DIYのトレンドについて、今四半期は複数年ベースで安定化の兆しを示しているようにも見えますが、いかがでしょうか。
あるいは、DIY事業のパフォーマンス予測や予想について、どのようにお考えでしょうか。ここ数年の厳しい実績を踏まえると、DIYに関して安定性への回帰や、その道筋が見えているのでしょうか。
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Steve、ご質問ありがとうございます。私は常にチームに対して、私たちの現実を受け入れる必要があると言っています。当社の現実は、DIYが主力の事業であり、これは非常に重要だということです。
今年立ち上げたロイヤルティプログラムは、マクロ環境や天候パターンの影響を受けるのではなく、DIY事業をより主体的にコントロールできるように特別に設計されました。来月のカンファレンスでは、ロイヤルティプログラムの詳細と、DIY顧客に関してより攻めの姿勢を取れるようになると考える理由について、ある程度の説明をさせていただくことを楽しみにしています。
現実として、マクロ環境は当社のDIY事業に大きな圧力をかけています。なぜなら、当社は大型のDIY裁量的支出、つまり家電、フローリング、キッチン＆バスなどにより比重が置かれているからです。
そのため、これらのトレンドを望む方向に変えるには、マクロ環境でのポジティブな反応が必要です。しかし、私たちのビジネスの考え方は非常にシンプルです。プロ向けとオンラインへの投資を継続し、これまでの成果に非常に満足しています。
このような環境下で、どのカテゴリーでも高単位の一桁台のプラス成長を達成できれば、それは素晴らしい成果だと考えなければなりません。また、オンライン売上が6%成長したことも言及しました。したがって、私たちのビジネスの考え方は、プロ向け事業を市場の2倍のペースで成長させ、オンラインを成長させ続け、マクロ環境の支援があればDIY事業を市場並みの成長に持っていければ、非常に良好な財務結果が得られるというものです。
来月のアナリスト・投資家向けカンファレンスでは、DIYに関する考えについて、そしてより重要なことには、より高いレベルで実行するか、あるいは実施予定のイニシアチブについて、この顧客セグメントをより効果的に推進できると考える理由を詳しく説明させていただきます。
■Steven Forbes - Guggenheim Securities, LLC - アナリスト
内容が参考になりました。Brandonへの簡単なフォローアップですが、暴風雨関連の影響について2点お聞きします。まず、四半期後半の2ヶ月間における売上貢献度を定量化できますでしょうか？また、今四半期の粗利益への暴風雨関連の圧力についてはいかがでしょうか？
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Steven、Brandonです。準備した発言でも述べた通り、第3四半期の既存店売上高への影響は100ベーシスポイントで、これは四半期後半に集中しました。これは主に準備と復旧活動に関連するもので、発電機、チェーンソー、清掃用品、木材などのカテゴリーで強さが見られました。
暴風雨による圧力と利益への影響については、発電機、屋外電動工具（OPE）などのカテゴリーによる商品ミックスの影響、追加の輸送費用、複数の場所での在庫損失などが粗利益に影響を与えました。
また、SG&A面では、コミュニティ支援、施設の修理、店舗の減損、そして店舗を支援するための追加のOpEx（営業費用）など、一時的な費用が発生しました。追加売上高への影響は主に第3四半期に限定されています。
■オペレーター
Morgan StanleyのSimeon Gutmanさん、どうぞ。
■Simeon Gutman - Morgan Stanley - アナリスト
ハリケーンと第4四半期に関連してフォローアップさせてください。ハリケーンの影響で既存店売上高は若干改善するようですが、EBIT（営業利益）は改善しないように見えます。第4四半期の利益率に何か特別な要因があるのでしょうか？申し訳ありませんが、先ほど説明があった場合は聞き逃してしまいました。
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Simeon、Brandonです。第4四半期については、暴風雨関連の若干のプラス効果を売上高に織り込んでいます。しかし、営業利益率については、暴風雨関連の影響を除くと、通期で前年とほぼ同水準を見込んでいます。先ほど言及した通り、影響の大部分は第3四半期に限定され、第4四半期は売上高への若干のプラス効果はありますが、粗利益や営業利益率への重大な影響は想定していません。
■Simeon Gutman - Morgan Stanley - アナリスト
プロ向け事業に関してのフォローアップです。少なくとも単年ベースでは改善が見られ、高単位の一桁台とのことですが、何が原動力なのか教えていただけますでしょうか。また、これは回答が難しいかもしれませんが、景気サイクルが転換した際、伝統的にDIYとDIFM（Do It For Me）のどちらが先に回復するのでしょうか？DIYは現在の水準から見るとやや低迷していますが、これは必ずしも最初に回復するということを意味するのでしょうか？それとも、プロ向けの強さが継続するのでしょうか？
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Simeon、最初の部分について私から回答し、その後、私たちが目にしている具体的なイニシアチブについてJoeから説明させます。2018年にこの journey を始めた頃を振り返ると、当時のプロ向け浸透率は20%未満で、実質的な戦略も持ち合わせていませんでした。
私たちのTotal Home戦略は、実際に成果を上げ始めており、それが好調な業績につながっています。プロ向け顧客、特に約2,500億ドルの市場規模を持つ中小規模のプロ顧客との間で、本当に反響を呼んでいる具体的な点について説明させていただきます。
Billとそのチームがプロ向けブランドの拡充で素晴らしい仕事をしており、以前は撤退していたブランドや、当社に再導入する必要があったブランドを獲得しています。
店舗でのサービスレベルを向上させ、この点についてはJoeから具体的に説明させますが、「never out（品切れなし）」の主要SKUへの積極的な投資を行い、プロ向け顧客が来店した際に必ず必要な商品を購入できるようにしています。
また、ロイヤルティプログラムは一定の定着効果をもたらしていますが、来月の投資家向けカンファレンスでは、このプログラムにいくつかのユニークな改良を加えることについてお話しする予定です。さらに、プロ向けのデジタル・オンライン売上も2桁成長を達成し、配送能力にも非常に満足しています。
これが第3四半期の好調な業績につながった要因の概要です。景気回復については、明確な答えを持ち合わせているわけではありませんが、以下のように考えています。私たちは、プロ向け事業を市場の2倍のペースで成長させることにコミットしています。なぜなら、中小規模のプロ向け市場ではまだ獲得できるシェアがあり、また非常に断片化された市場だと考えているからです。
したがって、私たちが設計したものは、市場の2倍のペースで成長を継続できると考えています。しかし、市場が回復する際には、DIYの大型案件とDIFM顧客において本格的な回復が起こると考えています。これらは、来月のカンファレンスで具体的に議論する2つの重要なトピックとなります。
いったん転換点が訪れれば、当社は新しいテクノロジーと能力を備えて、その需要を取り込む絶好の位置にいることになります。では、店舗でのサービスイニシアチブについて、Joeに説明させます。
■Joseph Mcfarland - Lowe's Companies Inc - EVP 店舗運営
はい、ありがとうMarvin。Simeon、ご存知の通り、私たちは過去6年間、プロ向け事業に注力してきました。これはTotal Home戦略の一部であり、プロ向け顧客がLowe'sを選ぶ理由について考える際、プロ向けに継続的に提供しているツールについて多く語ってきました。
入退店の容易さ、外販チームへの投資、そしてより具体的には、全国で注力してきたプロ向け配送センターについて考えてみましょう。これらの施設は二重の目的で利用できており、第3四半期の調査結果に非常に満足しています。プロの受注残は引き続き好調で、健全な状態を維持しており、より小規模なプロジェクトに焦点を当てています。私たちのプロへのサービス能力がシェア獲得につながっていると実感しています。
■オペレーター
JPMorganのChristopher Horversさん、どうぞ。
■Christopher Horvers - JPMorgan Securities LLC - アナリスト
DIYについて少し異なる角度から質問させていただきます。DIYは今四半期が約4%減、上期が約7%減とのことですが、これは予想通りでしたか？また、今後を見据えて、金融危機後を振り返ると、塗装や一部の家電の交換、装飾品などの小規模な更新プロジェクトが多く見られました。このことを踏まえ、DIYの今後の推移についてどのようにお考えでしょうか？DIYがいつ、そしてどのように回復するかについて、どのような見方をされているでしょうか。
そして、現在の金利水準を考慮すると、次のサイクルは2010年から2013年のような期間に似ていると考えられますか？
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Chris、Brandonです。まず、今四半期のハリケーンの影響を除いたDIYの実績について、高水準でお話しさせていただきます。ご指摘の通り、トレンドは概ね期待通りでした。小規模なプロジェクト活動で引き続き強さが見られました。
屋外プロジェクトについても言及しました。DIY顧客は主要なイベントに引き続き関心を示し、価値を追求し続けています。これは労働者の日やMyLowe'sリワードウィークで確認できました。しかし、キッチン＆バス、フローリング、デコアなどの大型裁量的支出については、依然として基調的な圧力が続いています。これはマクロ環境と密接に関連しています。住宅ローン金利は依然として高止まりしており、消費者信頼感、住宅取引、手頃な価格の問題が、短期的には引き続き圧力となっています。
そのため、2024年から2025年に移行する中で、この圧力は継続すると見ています。より小規模な修繕から大型プロジェクトへと移行する際に、追加的な関与と加速が見られると予想していますが、2025年へと移行する中でそのタイミングと発生時期については依然として不確実です。したがって、転換点を探っているところですが、短期的には概ね期待通りの状況です。
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Chris、Marvinです。過去数年間、資本投資の配分について非常に具体的に進めてきました。ITインフラ、デジタル、そして店舗改善に多くを投資してきました。キッチン＆バスのショールームを例に取ると、店舗では最高水準のプレゼンテーションを行い、オンラインでも最高水準の体験を提供しています。
家電を考えてみると、店舗での見栄えとプレゼンテーションは最高水準です。小売業界で最高の品揃えを持ち、オンラインでも最高の体験を提供しています。事実上、どの郵便番号でも翌日配送が可能な唯一の小売業者です。
私が言いたいのは、転換点がいつ訪れるかは分かりませんが、それはDIYとDIFMのカテゴリーで訪れると考えており、この350兆ドルの住宅資産と、米国史上最高齢となっている平均41年の住宅年齢に基づく市場需要のシェアを獲得し、不当なシェアを獲得できるよう、投資を行ってきたということです。
転換点がいつ訪れるかは分かりませんが、それが訪れた時には、私たちはそのための準備とポジショニングを整えており、この市場需要の公平なシェアと不当なシェアを獲得するためのプレイブックを構築してきました。来月、長期戦略のアップデートの際に、より詳細な説明をさせていただきます。
■Joseph Mcfarland - Lowe's Companies Inc - EVP 店舗運営
より具体的に、小規模プロジェクトについてですが、ペイントサンプルの当日配送オプション、ギグ配送ネットワークの拡大、そしてDIFMビジネスのインフラ整備に注力してきました。セントラルセリング（一括販売）による補完に焦点を当ててきました。繰り返しになりますが、転換点がいつ訪れるかは分かりませんが、投資については確信を持っています。
■Christopher Horvers - JPMorgan Securities LLC - アナリスト
利益率に関する質問です。まず、ハリケーンは実際に収益にマイナスの影響を与えたのでしょうか？そのように聞こえましたが、詳細を共有していただけますか？また、暴風雨の影響を考慮して営業利益率の見通しを変更されたとのことですが、第3四半期と第4四半期の粗利益率については、暴風雨の影響を除けば上昇すると予想されていたと思います。第4四半期も粗利益率の上昇を見込んでいるのでしょうか？
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Chris、質問の最初の部分について、収益の観点からは若干のプラスとなりました。利益率は低かったものの、売上増分を見ると収益にはプラスでした。粗利益率のプロファイルと、通期の見通しについてお話しさせていただきます。
現時点でも、通期ではほぼ横ばいを予想しています。これには第3四半期に言及したハリケーン関連の圧力、市場配送やプロ向け配送センターネットワークの初期段階における継続的な利益率へのマイナス影響が含まれています。
一方で、相殺要因として、マーチャンダイジング・サプライチェーンのPPIイニシアチブがあり、これにはプライベートブランドの拡大、価格設定イニシアチブが含まれます。また、サプライヤーとのコストクローバック（費用の回収）で非常に良好な進展が見られ、年間を通じて在庫が回転する中で、このメリットが加速していることを確認しています。
そして、クレジットや在庫減損など、粗利益率に関するその他の項目については、通期で概ね横ばいとなる見込みです。チームは、これらの圧力を本当に素晴らしく管理しています。
■オペレーター
Cleveland ResearchのEric Bosshardさん、どうぞ。
■Eric Bosshard - Cleveland Research Company - アナリスト
まず、BillとMarvinが言及された手頃な価格の課題が消費者に圧力をかけているという点について。2025年も含めて、現在そしてこれからどのような対応を考えていらっしゃいますか？
家電で一部の商品にトレードアップが見られるとのことでしたが、プロモーションや価格帯について、消費者のトラフィックを改善するために何か対応されているのでしょうか？それとも、現状の位置付けを維持されるおつもりですか？
■William Boltz - Lowe's Companies Inc - EVP マーチャンダイジング
Eric、良い質問ですね。私たちは引き続き価値に非常に注力しています。過去のミーティングでも述べた通り、価値は様々な形で提供できます。価格を通じて、新商品やイノベーティブな商品を通じて価値を提供でき、実際にこの3つの方法全てで価値を提供してきました。
私の準備した発言でも触れましたが、消費者に異なるプロジェクトや店舗全体の商品に注目してもらうことで、これらの小規模プロジェクトを推進できているのは、まさに価値によって牽引されているものです。
ホリデーシーズンを迎えるにあたり、新しい商品の導入に非常に期待しています。Klein、DeWalt、CRAFTSMAN、Kobaltなど、幅広いブランドで素晴らしい価値を提供しています。家電からも新しいイノベーションが登場しており、先ほど発言で触れたLGのランドリー部門における新しいイノベーション、オールインワン製品は完全に新しいセグメントです。
これは決して低価格帯の商品ではありませんが、消費者が洗濯機と乾燥機を1台に統合することを検討する際には、素晴らしい価値を提供する商品です。以前は1つの商品しかなかったカテゴリーが、今では商品群となっています。そして、MyLowe'sリワードについて述べた通り、会員に差別化を図り、ベストカスタマーオファーや新商品への早期アクセスを提供する機会が得られます。
したがって、ご質問に対する答えとしては、様々なアプローチを通じてこれを継続していきたいと考えており、これまで同様、今後も徹底的に注力していく予定です。
■Eric Bosshard - Cleveland Research Company - アナリスト
そして2点目として、手頃な価格の課題に関連して、DIYとDIY裁量支出への継続的な圧力を考慮すると、[関税については具体的な内容は分かりませんが、直接調達事業については確実にコスト増加が見込まれる]中で、費用管理についてどのようにお考えですか？
これまで、この環境下での利益率管理のために費用削減で良好な実績を上げてこられました。現在進行中の状況を考えると、費用管理の面で何か追加的な、あるいは新たな機会はありますでしょうか？
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Eric、最初の部分は私から回答し、その後Brandonに引き継ぎます。費用管理に関して、この経営陣の評判と、ビジネスの基本的な管理において私たちがいかに慎重であったか、コストと費用の削減にいかに注力してきたか、そしてPPIイニシアチブが会社のあらゆる機能領域にどのように浸透しているかを見ていただきたいと思います。
これは、マクロ環境や売上高に関係なく維持されます。私たちは、より多くのキャッシュフローを確保できるよう、コストと費用の管理に引き続き注力していきます。Brandonから補足があれば...
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
はい、Marvin。Eric、Marvinの発言に付け加えると、ハリケーンの影響を除いた今年のSG&Aは、概ね予想通りです。過去3年間、大幅な売上の圧力がある中で、ビジネスをどのように管理してきたかについて、非常に満足しています。戦略的イニシアチブへの投資を継続しながら、利益率も維持してきました。
組織全体で、規律ある費用管理と効果的なコスト管理を維持することについて、素晴らしい一致団結が見られます。そして、Marvinが言及したように、PPIイニシアチブがどのように機能しているか、P&Lの管理において私たちの期待を上回る成果を上げ続けています。
したがって、これを継続していきます。12月には新たなPPIイニシアチブについてお話しする予定であり、SG&Aについて、ここまでの進捗に引き続き満足しています。
■オペレーター
Melius ResearchのKaren Shortさん、どうぞ。
■Karen Short - Melius Research - アナリスト
第4四半期の範囲について、特に営業利益の成長と利益率の拡大を見ると、非常に幅広いように見えます。この点について少しお話しいただけますか？また、今後の暴風雨の影響の開示に関する方針は分かりませんが、10月の暴風雨の具体的な影響について教えていただけますか？
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Karen、まず範囲に関する質問についてお答えします。営業利益率とEPSに関して、これは売上高で50ベーシスポイントの範囲を設定していることの関数です。基調となるマクロ圧力の改善は想定していません。
大型DIY案件への圧力は、範囲の両端で継続すると予想しています。そして第4四半期を見ると、天候は変動する可能性があり、暴風雨のタイミングと強度が需要に影響を与える可能性があります。また、感謝祭とクリスマスの間のショッピング週が1週間少なくなっており、これによりホリデー需要がどのように展開するかに影響が出る可能性があります。
したがって、これらの期待値を設定する際には慎重を期し、売上高の範囲に関連する不確実性を考慮に入れました。これが営業利益率とEPSに反映されています。また、暴風雨関連の影響については、四半期全体で100ベーシスポイントという指針を示していますが、月次の詳細については開示していません。
■Karen Short - Melius Research - アナリスト
分かりました。アナリストデーに関連してのフォローアップですが、3つのシナリオを提示する形式をまだお考えでしょうか？それとも、それは複雑すぎると考えていらっしゃいますか？
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Karen、アナリストデーを楽しみにしています。ホームインプロブメント市場に関する財務見通しのアップデートを提供する予定です。また、ご指摘の通り、2025年以降の初期シナリオ計画についても共有する予定です。数週間後にこの議論ができることを楽しみにしています。
■オペレーター
BarclaysのSeth Sigmanさん、どうぞ。
■Seth Sigman - Barclays Corporate & Investment Bank - アナリスト
ベンダーからの費用回収について状況を教えていただけますか？今四半期のメリットを定量化していただけますでしょうか？また、これは今年を通じて積み上がってきた一時的なステップアップで、ここからは徐々に増加していくと考えるべきなのか、あるいは導入したプロセスの一部として考えるべきなのか、整理をお願いできますか？
■William Boltz - Lowe's Companies Inc - EVP マーチャンダイジング
Seth、最初の部分は私から回答し、後半はBrandonにお願いします。まず、コスト管理は継続的なプロセスであり、チームが常に携わっている活動であることを改めて申し上げたいと思います。今年のコスト削減と費用回収の進捗に明らかに満足しています。
また、先ほど申し上げた通り、この取り組みにおけるサプライヤーパートナーの支援に感謝しています。これらの資金の一部は、価格競争力を維持し、トラフィックと売上を促進するために、季節に応じた適切なオファーに投資し、またマーケティングや店内の商品展示の取り組みにも投資しており、その資金を有効活用できるようにしています。これは継続的な取り組みであり、今後も継続的な活動として続けていきます。
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Seth、定量化については、年初に示した期待値に沿った進捗を見せています。下期に比重が置かれることは認識していました。サプライヤーとの間でコスト削減を進める中で、その効果が在庫を通じて表れ、下期により大きく粗利益にプラスの影響を与えると予想していました。しかし、Billが述べた通り、トラフィック促進のイニシアチブに継続的に投資しており、これはより良いオファー、価格引き下げ、広告投資という形を取る可能性があります。
したがって、年間の異なる時期に、P&Lの異なる領域に分散される可能性がありますが、年初に設定した全体的な目標に対しては、非常に良好な進捗を見せています。
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
Seth、Marvinから一点追加させていただきます。私が就任した当時、サプライヤーとのコスト交渉は感情的な会話で、社内データもありませんでした。現在では、コンポーネントコスト、原材料コスト、そして非常に詳細な分析を備えたチーム、システム、プロセスを構築し、BillのチームとBrandonのチームが、コスト増加や費用回収に関してサプライヤーとの間で非常にデータに基づいた会話ができるようになっています。
Billが指摘した通り、これは継続的な取り組みとなります。以前より格段に強固なプロセスに基づいて継続的に行われます。これが、関税環境の予測不可能性に直面した際に、世界のどの小売業者にも引けを取らない対応ができると考える主な理由の一つです。
■Seth Sigman - Barclays Corporate & Investment Bank - アナリスト
特定の収益目標に基づく営業利益率の拡大を示すアルゴリズムを提示されていますが、ビジネスに再投資を続けるという考えがあっても、来年は第1四半期の粗利益率が低く、暴風雨関連コストの一部も発生するものの、EBITにはプラスの影響があったと思います。この点についてモデルの営業レバレッジについて、あるいは収支均衡やレバレッジを得るために必要な売上高の伸びについて、見方に変更はありませんか？
■Brandon Sink - Lowe's Companies Inc - CFO, EVP
Brandonです。私たちのフロースルー（収益性）の経験則についてご指摘いただきました。これは方向性を示す枠組みにすぎないと申し上げたいと思います。異なる売上環境下でどのように管理していくかについての指針です。
このチームは、私たちが経験してきた下降局面において収益性を非常にうまく管理してきたことを証明しており、PPIへのコミットメントも継続的に達成しています。2025年のシナリオと、さらにその先の見通しについて再検討し、枠組みを示すことについては、来月のアナリスト向け説明会まで保留とさせていただきます。その際に詳細な計画をお示しできることを楽しみにしています。Rob、もう一件質問を受け付けられます。
■オペレーター
Gordon HaskettのChuck Gromさん、どうぞ。
■Chuck Grom - Gordon Haskett Research Advisors - アナリスト
先ほどのEricの質問に関連して、PPIの取り組みは継続的な恩恵をもたらしているようですが、今後の機会についてどの程度の規模があるとお考えでしょうか？重要な調達先はまだ残っているのでしょうか？また、15の地域のうち5つが好調とのことですが、これらの地域に共通点はありますか？競合他社は西部地域が過去数四半期にわたって非常に好調だったと述べていましたが、同様の傾向は見られますか？
■Marvin Ellison - Lowe's Companies Inc - 取締役会長, 社長, CEO
PPIに関して、12月のアナリスト・投資家向けカンファレンスで非常に詳細な説明をさせていただく予定です。しかし、高いレベルで申し上げると、私たちはまだ初期段階にあると考えています。これは継続的な恩恵をもたらす取り組みであり、その恩恵を継続的に得られるよう取り組みを続けています。
その多くはテクノロジー主導であり、またプロセス主導でもあり、その可能性に非常に期待しています。12月のカンファレンスでは、ほぼ全ての登壇者が、それぞれの機能領域でPPIの価値をどのように見出しているかについて説明する予定です。
地域別の実績については、ハリケーンの影響を受けた地域を除けば、沿岸部から沿岸部まで、実績は比較的一貫していたと申し上げられます。
■Kate Pearlman - Lowe's Companies Inc - 投資家関係・財務担当副社長
本日はご参加いただき、ありがとうございました。12月11日のアナリスト・投資家向けカンファレンスでお会いできることを楽しみにしています。
■オペレーター
ありがとうございました。これをもちまして、Lowe'sの2024年第3四半期決算説明会を終了させていただきます。ご参加いただき、ありがとうございました。これにて切断させていただきます。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。