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theTradeDesk 2024/Q2 決算発表(2024/8/8)

キラ

１．売上と収益

・EPS　予想 0.357　→　結果 0.39　〇
・売上　予想 578.03M　→　結果 584.55M　〇

２．企業情報

The Trade Desk, Inc. (NASDAQ: TTD) は、広告技術プラットフォームを提供するアメリカの企業で、特にプログラマティック広告の分野で知られています。同社は2009年に設立され、カリフォルニア州ベンチュラに本社を構えています。Trade Deskは、広告主や代理店がデジタル広告キャンペーンをリアルタイムで管理し、最適化するための技術とデータを提供しています。

主なポイント

  • 設立: 2009年

  • 創業者: Jeff Green（CEO）と David Pickles

  • 本社所在地: アメリカ、カリフォルニア州ベンチュラ

  • 株式ティッカー: TTD（NASDAQ）

  • 事業内容: デジタル広告キャンペーンのプランニング、実施、モニタリング、最適化を行うためのプラットフォームを提供。プログラマティック広告分野でのリーダー企業。

製品とサービス

Trade Deskは、デマンドサイドプラットフォーム（DSP）を提供しており、広告主がリアルタイムにデジタル広告を購入し、ターゲティング、入札、配信を行うためのツールを提供しています。彼らのプラットフォームは、さまざまな広告チャネル（ディスプレイ広告、ビデオ広告、オーディオ広告、モバイル広告、ソーシャル広告など）に対応しており、データ駆動型の広告キャンペーンを可能にします。

市場ポジション

Trade Deskは、グローバルな広告市場で重要なポジションを占めています。特にデータに基づく広告キャンペーンの最適化を強みとしており、多くの大手広告代理店やブランドがそのプラットフォームを利用しています。同社は、GoogleやFacebookなどの巨大な広告プラットフォームとは異なり、オープンインターネット上での広告配信に特化しています。

財務状況

Trade Deskは急速な成長を遂げており、収益も増加しています。同社のビジネスモデルは、広告キャンペーンの支出に基づく手数料収入を主な収益源としています。株価も過去数年間で大きく成長しており、投資家から高い評価を受けています。

将来展望

Trade Deskは、クッキーに依存しない次世代の広告ターゲティング技術に注力しており、広告業界のプライバシー規制の変化にも対応するための戦略を展開しています。同社は引き続き、デジタル広告の自動化とデータの活用を推進し、広告主にとってのROIを最大化することを目指しています。

このように、The Trade Deskはプログラマティック広告の分野でのリーダーとして、技術革新と市場ニーズに迅速に対応することを特徴とする企業です。

３．決算概要

1. 連結貸借対照表

  • 資産:

    • 現金および現金同等物: 2023年12月31日時点での8億9512.9万ドルから、2024年6月30日時点では10億9363万ドルに増加しています。これは、企業が強い流動性を維持しており、短期負債や将来的な投資に備えるための余裕があることを示しています。

    • 売掛金: 28億7031.3万ドルから29億533万ドルにわずかに増加しています。これは、ビジネス運営が安定しており、顧客との取引が継続的に行われていることを示しています。

    • 総資産: 48億8868.7万ドルから51億5992.2万ドルに増加しており、会社の資産規模が拡大していることを示しています。

2. 連結損益計算書

  • 収益: 2024年Q2の収益は5億8455万ドルで、前年同期の4億6425.4万ドルから26％増加しています。これは、新規クライアントの増加と既存クライアントによるキャンペーンの増加によるものです。

  • 営業費用: 事業全体で営業費用は増加していますが、特にプラットフォーム運営費、販売およびマーケティング費、技術開発費が顕著に増加しています。例えば、プラットフォーム運営費は、ホスティングコストの増加や人件費の増加により、前年同期比で27％増加しました。

  • 営業利益: 営業利益は9472万ドルで、前年同期の4167.3万ドルから急増しています。これは、収益の増加が営業費用の増加を上回ったことを示しています。

3. 連結キャッシュフロー計算書

  • 営業活動によるキャッシュフロー: 2024年上半期の営業活動によるキャッシュフローは2億6673.1万ドルで、前年同期の3億1566.2万ドルから減少しています。この減少は、売掛金の増加や、前払い費用およびその他の資産の増加などに起因します。

  • 投資活動によるキャッシュフロー: 投資活動によるキャッシュフローは、主に短期投資の購入と設備投資による支出が影響しており、約3713.4万ドルのキャッシュアウトフローとなっています。

  • 財務活動によるキャッシュフロー: 2024年上半期の財務活動によるキャッシュフローは、主に自社株買いの実施により1億1536.3万ドルのキャッシュアウトフローとなっています。

結論

The Trade Deskの2024年Q2決算は、収益の大幅な増加と共に、全体的な財務状況が強化されていることを示しています。特に現金および現金同等物の増加が目立ち、企業の流動性と投資能力が強化されました。また、営業利益の大幅な増加は、同社が効率的なコスト管理を行いながら収益を拡大していることを示しています。ただし、営業活動によるキャッシュフローの減少には注意が必要です。

４．カンファレンスオール要約

主なポイントは以下の通りです：

  1. 収益は26%増の5億8,500万ドルで、業界平均を大きく上回る成長を達成。

  2. CTVとデジタルオーディオが成長を牽引し、特にCTVの成長が加速。

  3. UID2の採用が進み、特にCTVやオーディオなどのログイン環境で効果を発揮。

  4. 新プラットフォーム「Kokai」を導入し、顧客データの活用とターゲティングを強化。

  5. Netflix、Roku、DisneyなどとのパートナーシップやCTV市場での立場が強化。

  6. Googleの規制問題や戦略変更により、theTradeDeskの競争優位性が高まる。

  7. 小売メディアやプログラマティック広告の成長に期待。

  8. 第3四半期の見通しは収益6億1,800万ドル（25%成長）、調整後EBITDA2億4,800万ドル。

  9. 長期的な成長と市場シェア拡大に自信を示す。

CEOのJeff Greenは、プレミアムコンテンツの重要性や効果的な広告測定の必要性を強調し、theTradeDeskがオープンインターネット広告市場でリーダーシップを取る立場にあると主張しています。

５．カンファレンスコール詳細

こんにちは。theTradeDeskの2024年第2四半期決算カンファレンスコールへようこそ。現在、すべての参加者はリスニングモードになっています。formal presentationの後に質疑応答のセッションがあります。カンファレンス中にオペレーターの支援が必要な方は、電話のキーパッドで*0を押してください。なお、このカンファレンスは録音されています。

それでは、ホストのChris Tothに進行をお渡しします。どうぞ。

ありがとうございます、オペレーター。こんにちは、そして皆様こんにちは。theTradeDeskの2024年第2四半期決算カンファレンスコールへようこそ。本日の通話には、創業者兼CEOのJeff GreenとCFOのLaura Schenkineが参加しています。決算プレスリリースのコピーは、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクション(thetradedesk.com)でご覧いただけます。

過去の情報を除き、本日の議論および質疑応答中の回答には将来の見通しに関する記述が含まれる可能性があることにご注意ください。これらの記述は、リスクと不確実性の対象となり、そのような記述がなされた日付時点での当社の見解と前提を反映しています。実際の結果は大きく異なる可能性があり、当社は本日行われた将来の見通しに関する記述を更新する義務を明示的に否認します。

当社の信念や前提のいずれかが誤っていることが判明した場合、実際の財務結果は、これらの将来の見通しに関する記述によって予測または暗示された結果とは大きく異なる可能性があります。リスクの詳細な議論については、プレスリリースで言及されているリスク要因および当社の最新のSEC提出書類をご参照ください。

GAAP財務結果に加えて、補足的な非GAAP財務データを提示しています。GAAPから非GAAPへの測定値の調整は、決算プレスリリースで入手可能です。これらの非GAAP測定値をGAAP結果と並べて提示することで、当社の業績をより包括的に把握できると考えています。

それでは、創業者兼CEOのJeff Greenに発言を譲ります。Jeff、お願いします。

ありがとう、Chris。そして皆様、本日のコールにご参加いただきありがとうございます。プレスリリースでご覧の通り、我々は第2四半期も再び非常に力強い成長を達成しました。収益は26%増の5億8,500万ドルでした。我々の成長率は、過去数年間の各四半期と同様に、デジタルマーケティング業界の他社を大きく上回りました。

私は、過去数年間にわたり、一貫して力強い20%以上の収益成長を毎年達成してきたことが、我々の成功の礎となっていると確信しています。比較すると、広告収入に依存する競合他社は、はるかに低い成長期間や、場合によっては停滞期間を経験しています。つまり、我々は四半期ごと、年ごとに一貫して市場シェアを獲得し続けているのです。そして、その理由は、我々が市場に最高のイノベーションと最高の価値を継続的に提供しているからだと私は固く信じています。

そしておそらくもっと重要なのは、コネクテッドTV(CTV)のような分野を筆頭に、今後も市場を上回り続けると私が信じていることです。実際、今日の広告業界で最も明るい兆しの一つが、我々のパフォーマンスに表れています。今年の上半期を通じて、CTVの成長は昨年上半期と比較して加速しています。

本題に入る前に、マーケティングおよび広告業界に関するマクロな観察をさせていただきます。最近、フランスのカンヌライオンズフェスティバルを含め、世界中の大手ブランドのCMOの多くと会談する機会がありました。これらすべての会談を通じて、一つのことが非常に明確になりました。これらのリーダーたちは、多くの不確実性に直面しているということです。彼らは答えを求めており、助けとなるパートナーを探しています。

パンデミックは彼らにとって大きな変化の核となりました。パンデミックの後、世界中のインフレや財政・金融政策の劇的な変化、供給不足、予測不可能な消費者需要など、数年にわたる経済的不確実性が続いています。あるトップCMOは、彼が「成長の幻想」と表現したものの難しさについて語りました。つまり、企業がうまくいっているように見え、株価は上昇しているが、平均的な消費者は購買力の面でこれまで以上に制約を感じているという状況です。

これは、企業が製品をマーケティングする方法に大きな影響を与えています。価格設定から、パッケージング、広告に至るまで。そしておそらく何よりも、マーケティングの効果に重点が置かれています。これまで以上に、CMOは自分たちの行動が効果を上げていることを証明しなければなりません。

そしてますます、それは安価なリーチへの従来の依存や、安価なリーチを支える従来のメカニズムや信念を見直すことを意味します。つまり、プログラマティックな、データ駆動型広告の力を受け入れることを意味します。我々は、CMOやエージェンシーが直面しているすべての変化に対する唯一のスケールされた対応は、データ駆動型の購買を受け入れることだと確信しています。健全で競争力のあるグローバル経済を実現するためには、すべての道がスケールされたプログラマティック広告を必要としています。

そしてこれは、この会社、theTradeDeskの長期的な見通しにとって良い兆しです。これらのトレンドの結果として、世界をリードするブランドやそのエージェンシーとの関係はますます強くなっています。これが、我々が引き続き市場を大きく上回るパフォーマンスを示し、今後も市場シェアを獲得し続けると信じる主な理由の一つです。

このことについて少し詳しく説明させていただきたいと思います。なぜなら、多くの主要なCMOにとって、市場の二極化が進んでいると考えているからです。それは、CTVのような新しいチャネルの効果や、小売データのような新しい変換データの出現、プレミアムインベントリへの注目の高まり、そして業界のイノベーションの急速な進展によって推進されています。

効果の点から始めましょう。私はよく、我々がWalled Gardens(囲い込まれた庭)と競争していると話します。彼らに正当な評価を与えるなら、大手テクノロジー企業のWalled Gardensと協力するのは非常に簡単です。彼らは広告インプレッションの点で大規模なスケールへの簡単な入り口を提供し、簡単な大規模リーチを約束します。そしてもちろん、ほとんどの場合、彼らはスコアカードをコントロールしています。

したがって、Walled Gardensがラストタッチ帰属やラストクリック帰属のようなものに対してクレジットを取るのは非常に簡単です。その過程で、ブランドと顧客を中間介在させ、マーケティングファネルの残りの部分にほとんどまたは全くクレジットを与えません。過去数年間のマクロの不確実性に直面している多くのマーケターにとって、このような安価なリーチソリューションは魅力的でした。

しかし、世界をリードするブランドのCMO、特に大手ブランドのCMOは、いくつかの理由でこの戦略の欠点を懸念するようになってきています。その理由をいくつか挙げます。

まず、大規模なスケールの多くは、安価な自社制作コンテンツに依存しています。これは多くの場合、ユーザー生成ビデオやソーシャルコンテンツに過ぎず、制作コストはほとんどかからず、結果的に大手広告主にとっては品質が低く、リスクが高いものです。このコンテンツの大手テクノロジー所有者には、そのコンテンツへの需要を誘導する本質的なインセンティブがあります。なぜなら、そのマージンが非常に大きいからです。しかし、それはマーケターのターゲット顧客が最も時間を費やす場所でも、最も熱心に取り組む場所でもありません。

第二に、数年間の不確実性を経て、安価なリーチのビジネス上の欠陥がこれまで以上に明らかになっています。CMOがCEOやCFOに対して、「コストを下げることができました。そしてスコアカードはそれが機能していると示しています」と言っても、その数年後にビジネスの結果がそれらのマーケティング指標と一致しないとなると、そこにはギャップが生じます。これは、おそらくCMOがC-suiteで最も在任期間が短い主な理由の一つです。安価なリーチに基づくマーケティングパフォーマンスデータが、長期的にビジネス成果と一致しないのです。

最後に、大手ブランドの主要なCMOは、この安価なリーチの代替案にますます注目するようになってきました。これらの代替案はより大きな効果を提供し、延いてはビジネスパフォーマンスとより密接な相関関係を持ちます。この中心にあるのは、ストリーミングTVへの大規模なシフトによって推進されるTV広告の革命です。ここで広告主は、認証されたログインユーザーに基づいてターゲティングすることができます。

そしてそれに基づいて、小売データのような新しい種類のマーケティング変換データの出現と利用可能性があります。これにより、広告主はキャンペーン支出が実際の顧客成果に与える影響をはるかに明確に理解することができます。

HPを例に取りましょう。彼らは最近、UID2を使用したCTV広告の効果をテストするために我々のところにやってきました。我々のプラットフォームでDisney+とHuluで購入することで、はるかに高い精度と頻度管理で、ユニークな世帯リーチあたりのコストを23%削減することができました。HPの北米プログラマティック責任者であるCaitlin Nardiが言ったように、「theTradeDeskのUID2ソリューションを自社のファーストパーティデータと共に使用することで、ユニークなオーディエンスリーチを増加させ、コスト効率を高め、コンバージョンと売上の測定方法を改善することができました。」

これは、主要なストリーミング企業によるUID2の採用の一部として、CTVの効果の事例の非常に素晴らしい肯定です。しかし、小売のコンバージョンデータのような新しいデータ要素を加えると、その効果はさらに強くなります。

Rothmanはドイツ最大の小売業者の一つです。アメリカのCVSのようなものです。彼らは我々と協力して、彼らのダイバー商品の需要を喚起しました。CTVを使用することで、170%のインクリメンタルリーチ改善を達成することができました。それに加えて、提供された1000インプレッションごとに20件の実際の販売につながったことを精密に理解することができました。これは非常に印象的な投資収益率です。

彼らはまた、自社のファーストパーティデータを使用することの影響を見ることができました。そのデータをターゲティングのシードとして使用した場合、1ドルあたりの売上につながる可能性が3〜4倍になりました。

これらの種類の効果の結果を、安価なリーチの不明瞭さと比較すると、なぜCMOがますますオープンでプレミアムなインターネット上でプログラマティックの力を解き放とうとしているのかを理解するのは簡単です。

このオープンでプレミアムなインターネットについても触れさせてください。前回お話ししてから、我々はセラーおよびパブリッシャーレポートを発表しました。このレポートは、我々がこれまでに発表したどのレポートよりも業界での議論を巻き起こしました。まだダウンロードしていない方は、ぜひダウンロードしてください。業界での議論のレベルは実際に私を驚かせました。それは一部、このレポートが我々がしばらくの間話してきた多くのトレンド、特にインターネット上で価値がシフトしている場所を強調したからだと思います。

このレポートが示す傾向の1つは、過去4年間で消費者がデジタル時間を費やす場所が大きく変化したことです。以前は、消費者はWalled Gardensで約60%の時間を過ごし、オープンインターネットで40%の時間を過ごしていました。この傾向はパンデミック以降、完全に逆転しました。なぜでしょうか？

それは大部分、CTVやデジタルオーディオなど、新興のプレミアムなオープンインターネットチャネルへの消費者の大規模なシフトによるものです。米国では、過去10年ほどで、消費者はこれら2つのチャネルだけで費やす時間を1日約5時間に倍増させました。これはソーシャルメディアで費やす時間よりもはるかに多いです。Spotify、Netflix、Disney、Warner Brothers Discovery、その他の企業が、消費者の行動を根本的に変えたのです。

また、消費者がこれらのチャネルで過ごす時間は、ソーシャルメディアなどのチャネルで過ごす時間よりもはるかに集中し、関与度が高いことを付け加えたいと思います。最新のヒット番組やオリンピックを見たり、お気に入りのポッドキャストを聞いたりしている時の方が、ウェストサイドハイウェイで10代の若者がウィリーをする無限のショートビデオを見ているときよりもはるかに集中しています。

先ほどの話に戻りますが、Walled Gardensは常に独自の報告システムで大規模な広告インプレッションへの容易なアクセスを提供してきましたが、今日、広告主には代替案があります。大手ブランドにとって、プレミアムなオープンインターネットは、CTVやオーディオのような主要チャネルの進歩のおかげで、スケールの面でWalled Gardensに匹敵するようになりました。

しかし、類似点はそこで終わります。オープンインターネットでは、広告主はターゲットオーディエンスが高度に関与しているプレミアムコンテンツに対して自社のブランドを展開でき、高レベルの認証と実際の消費者コンバージョンデータに基づいてキャンペーンのパフォーマンスをより厳密に測定することができます。

したがって、Walled Gardensが依然としてグローバルな広告支出の大部分を占めている一方で、オープンインターネットが最初の選択肢となる事例が多く見られるようになってきました。世界をリードするブランドのCMOはまた、特にデジタルオーディオのような特定のチャネルが、それらのチャネルでの消費者エンゲージメントの量を考えると、非常に大きな価値を表していることを認識しています。

平均して、米国では消費者は1日約3時間を音楽、ポッドキャスト、その他のタイプのデジタルオーディオを聴くことに費やしています。しかし、デジタルオーディオは比較的少ない広告需要しか獲得していません。しかし、これは変わり始めています。特に、Spotifyのような企業が、彼らの最新の決算発表で強調したように、より多くのプログラマティックや自動化された購入を可能にする投資を行っている場合はなおさらです。

このすべての文脈で、常に進化するアイデンティティの状況について触れないわけにはいきません。最近の報告書、特に最近の決算報告書で気づいていただけたと思いますが、UID2はデジタル広告エコシステム全体で採用されていますが、おそらく最も積極的に採用されているのは、特にCTVにおいて、これまでクッキーに依存していなかったチャネルです。

UID2は決してクッキーの直接的な代替品ではありませんでした。UID2は常に、クッキーが目指すことができるよりもはるかに優れたアイデンティティフレームワークを構築することを目的としていました。それはより大きな問題に取り組んでおり、クッキーが持っていた、または持っている普遍性よりも高い普遍性を持つことが期待されています。

ディスプレイだけでなく、すべてのデジタル広告チャネルで機能するアイデンティティフレームワークであり、ブラウザを所有する数社のWalled Gardensだけでなく、多くの広告主、パブリッシャー、消費者の間でコントロールを分散させます。UID2は消費者のプライバシーコントロールを改善しつつ、無料コンテンツと引き換えに関連性のある広告を提供するというインターネットの本質的な価値交換を維持します。

ご存知の方も多いと思いますが、最近Googleが長年推進してきた計画の変更を発表しました。彼らは計画を覆し、もはうサードパーティクッキーを廃止しないことを示唆しました。私は長い間、Googleがクッキーを廃止することはないだろうと予測していました。彼らにとってそうすることが戦略的に意味をなすとは信じていませんでした。そして今、それが現実となっています。

YouTubeのようなチャネルでの広告需要を維持するために、そのコントロールがとても重要であるにもかかわらず、プライバシーのリーダーシップを主張しながらアイデンティティのコントロールを統合するのは本当に難しいのです。すべてが検索から派生しているのですから。

Googleがここからどこに向かうのか、私にはわかりません。我々はクッキー廃止から、フロック、プライバシーサンドボックス、そして再びクッキー廃止なしへと移行してきました。広告ビジネスに携わる企業で、Googleに依存している企業（そしてそういった企業は多いです）にとっては、これは狂気の沙汰に違いありません。当然のことです。

Googleは広告業界と規制当局の両方に対して、あまり説得力のない、しかし何度も繰り返されてきた議論を展開しました。プライバシーとコンペティションの両方に取り組む規制当局に対してです。彼らは、プライバシーサンドボックスの複雑さとインターネット機能の廃止が全ての人にとって良いことだと主張しました。

しかしtheTradeDeskにとっては、それは本当に重要ではありません。我々の計画は変わっていません。我々は他の多くの企業と共に、オープンインターネットの新しいアイデンティティファブリックを作り出しました。これはクッキーが目指すことができたよりもはるかに目的に適ったものです。

UID2はすでに採用の臨界量に達しており、それが不可欠なアイデンティティシグナルとなっています。そしてUID2は、パブリッシャー、データパートナー、広告主の間で引き続き強い採用を得ています。

例えば、Foxは3年前にTubiから始めて、彼らのデジタルポートフォリオ全体でUID2とOpenPathの展開をスケールアップしています。そして最近では、RokuとDirecTVがUID2を採用しました。これらは大きな前進です。

同様に、ヨーロッパでは、EUIDがフランスのLe FigaroやイギリスのReachなどのパブリッシャーからの採用により勢いを増しています。Reachは、The MirrorやThe Expressを含む130以上のイギリスの新聞を誇るパブリッシャーです。

これらすべてが私の3つ目のポイントにつながります。それは我々のビジネスにおけるイノベーションの価値です。

広告主が効果を新しい方法で考え、消費者が最も集中しているプレミアムなオープンインターネットを活用するのを助けるために、何年もの開発を経て、我々は最も野心的なプラットフォームであるKokaiを立ち上げました。

Kokaiは、クライアントが最も忠実な顧客に関するデータを展開し、そのデータをシードとして使用して、次世代の忠実な顧客を育て、収穫することを可能にします。Kokaiは、オープンインターネットの最高の部分を構成する何千もの目的地にわたって、これらの新しいオーディエンスをターゲットにするのを助けます。

そして、我々が毎秒見る約1,500万の広告機会と、それぞれに関連する何百もの変数を理解するのをAIを活用して支援します。そしてこれらすべては、特定のクライアントのユニークなビジネス成長目標の文脈で行われます。

私はKokaiの初期結果に非常に勇気づけられています。SolovarからKokaiに移行したキャンペーンについて、全体的に見ると、インクリメンタルリーチは70%以上増加しました。コストパーアクイジションは約27%改善され、インプレッションあたりのデータ要素は約30%増加しました。

さらに、パフォーマンス指標は約25%改善され、今後何年にもわたって我々のプラットフォーム上でパフォーマンス予算を解放するのに役立っています。つまり、我々のクライアントはより正確に、よりコスト効率よく、そしてさらにリーチを拡大し、広告費用対効果をはるかに高めるために再投資することができるのです。

今日のCMOが達成しようとしていること、そして彼らが直面しているプレッシャーについて私が述べたすべてを考えると、我々はKokaiでその瞬間に応えたと固く信じています。我々はプログラマティック広告のごく初期段階にあります。データ駆動型の精度が広告主の広告費の1ドル1ドルを最適化するのにどのように役立つか、我々はまだ始まったばかりです。

最終的には、急速に1兆ドルに近づきつつある広告費のすべてがデジタル化され、少なくともデジタルで取引されるようになり、その大部分がプログラマティックで取引されるようになるでしょう。そして我々は、世界で最も先見の明のあるマーケターたちとパートナーシップを組んで、その価値を実現できることを嬉しく思い、感謝しています。我々は彼らの利益と我々の利益を一致させ、両者にとって非常に明るい未来を創造していると信じています。

私の発言をまとめると、これらすべてが我々にとって何を意味するのか、そしてなぜtheTradeDeskが1兆ドルの広告の公平以上のシェアを獲得するのに非常に良いポジションにあると信じているのかということになります。

我々の業界は、マクロ市場の圧力やKokaiのような急速なイノベーションの結果として、大きな変化の只中にあります。強力なオープンインターネット広告エコシステムが成熟しつつあり、Walled Gardensの安価なリーチダイナミクスに対する説得力のある代替案を提供しています。

そのエコシステムには、世界をリードするストリーミングTVやデジタルオーディオ企業がほぼすべて含まれており、彼らは新しい方法で我々とパートナーシップを組んでいます。DisneyからNetflix、Roku、Fox、オリンピックを扱うNBCまで、これらの企業は最も価値のある広告需要を彼らにもたらすためにtheTradeDeskを信頼しています。

世界をリードする小売業者や商取引データ企業は、広告主がキャンペーン支出から消費者の購入までの循環を完結させるのを支援するために我々とパートナーシップを組んでいます。エコシステム全体のパートナーは我々と協力して、オープンインターネットの新しいアイデンティティファブリックを構築しています。

そして我々は、広告主がデータを活用し、新しいオーディエンスを効果的にターゲットにし、AIをコパイロットとして活用し、オープンインターネットの最高のものを受け入れるのを助ける新しいイノベーションを先駆けています。

そうすることで、我々はクライアントにプレミアムな価値を提供しており、その結果、オープンインターネットのデフォルトDSPとしての我々の地位を強化しています。

これらの通話で何度も言ってきたように、我々の収益性の高いビジネスモデルは、投資を行い、成長を継続的に推進し、常に今年や来年だけでなく、長期的にイノベーションと価値を推進することを考える incredible flexibility を我々に与えています。

クライアントと協力し、彼らのニーズを念頭に置いて、我々は大きな決断を恐れません。そしてそれは、我々がパートナーエコシステムを開発し、イノベーションを起こし、クライアントがオープンインターネットの価値を活用するのを支援する方法に日々表れています。

今日我々が市場に提供している強力な代替案について、私はこれ以上に興奮し、自信を持っていることはありません。

それでは、Lauraに引き継ぎます。彼女が財務の詳細についてさらに説明します。

Jeff、ありがとうございます。そして皆様、こんにちは。

我々は第2四半期に力強い業績を上げ、収益は5億8,500万ドルで、前年同期比26%の成長を達成しました。当四半期中、我々はエージェンシーとブランドの両方に支えられ、比較的安定したデジタル広告環境の恩恵を受けました。

より多くの広告主が、特にCTVと小売メディアにおいて、より高い効率性と測定可能な結果を求めたため、我々は引き続き市場シェアを獲得しました。多数の大手広告主と垂直市場を持つ我々のビジネスモデルも、我々の成功に貢献しました。

さらに、NBCUを通じて初めてオリンピックのような主要イベントを含むプレミアムインベントリへのアクセスが拡大したこと、そしてRokuやNetflixのようなプラットフォームへのアクセスを獲得したことも、長期的な耐久性と成功を確保するのに役立ちました。これは我々が大いに誇りに思うことです。

第2四半期の力強いトップラインパフォーマンスにより、我々は約2億4,200万ドルの調整後EBITDAを生み出しました。これは収益の約41%に相当します。トップラインで期待を上回ると、その上回りが財務諸表全体に反映されることが多く、第2四半期も同様でした。

我々が将来の成長を推進する重要な事業分野に継続的に投資しながら、一貫して意味のある正のEBITDAとフリーキャッシュフローを生み出すための集中的な取り組みを誇りに思います。

スケールドチャネルの観点から見ると、CTVが再び当四半期の成長を大きくリードしました。第2四半期において、CTVを含むビデオは我々のビジネスの高40%台のシェアを占め、ミックスの割合として引き続き成長しています。

モバイルは当四半期の支出の中30%台のシェアを占めました。ディスプレイは引き続き我々のビジネスの低10%台のシェアを占め、オーディオは約5%を占めています。

地理的には、北米が我々のビジネスの約88%を占め、国際が約12%を占めました。我々は6四半期連続で国際成長が北米を上回ったことを喜んでいます。EMEAとアジア太平洋の両地域で、CTVが引き続き我々の成長を牽引しています。北米で生み出されるCTV支出のシェアと比較するとまだ小さいですが、我々はこれらの垂直市場でシェアを獲得する大きな機会があると考えています。

我々の支出の少なくとも1%を占める垂直市場に関しては、当四半期も成長は広範囲にわたりました。特にホーム&ガーデン、フード&ドリンク、ショッピングで強いパフォーマンスを見せました。家族関係と健康的な生活の垂直市場は両方とも平均以下でした。

全体として、我々は垂直市場全体で健全なトレンドを引き続き見ており、我々がサービスを提供する垂直市場でシェアを獲得する機会があると引き続き信じています。

次に費用に目を向けましょう。株式報酬を除く第2四半期の営業費用は3億6,300万ドルで、前年同期比19%増でした。営業費用内でさらにレバレッジを達成する機会は十分にありますが、我々の主な目的は引き続き我々のプラットフォーム上での支出を成長させ、グローバル広告市場でより多くのシェアを獲得することです。

第2四半期中、我々は持続的な成長をサポートするために、チーム、プラットフォーム、インフラストラクチャへの投資を続けました。近年の営業費用の慎重な管理のおかげで、我々はプラットフォームのイノベーション、AIのような最先端技術への投資、チームの拡大、そして競合他社との差をさらに広げるのに良いポジションにあります。

第2四半期の法人税費用は2,700万ドルで、主に税引前利益と非課税の株式報酬によるものです。調整後純利益は1億9,700万ドル、または完全希薄化後1株当たり0.39ドルでした。

第2四半期の営業活動によるキャッシュフローは8,100万ドルで、フリーキャッシュフローは5,700万ドルでした。四半期末のDSO（売掛金回転日数）は90日で、1年前から約2日減少しました。DPO（買掛金回転日数）は75日で、1年前から約1日減少しました。

我々は第2四半期を強力なキャッシュと流動性のポジションで終えました。現金、現金同等物、短期投資の四半期末残高は15億ドルでした。我々のバランスシートには負債はありません。

第2四半期中、我々はクラスA普通株式の買戻しを行いませんでした。我々は引き続き、市場状況と資本の優先順位に応じて、機会主義的に買戻しプログラムにアプローチしていきます。

次に、第3四半期の見通しに目を向けましょう。我々は引き続き、CTVや小売メディアを含む主要分野での強い支出を見ています。我々は第3四半期の収益を少なくとも6億1,800万ドルと見積もっています。これは前年同期比25%の成長を表します。我々は第3四半期の調整後EBITDAを約2億4,800万ドルと見積もっています。

最後に、我々は第2四半期および上半期を通じての強力なパフォーマンスを非常に喜んでいます。我々の前にある機会はこれまで以上に有望です。我々は、一貫して堅調なトップライン成長、大きな収益性、強力なキャッシュフローを提供するビジネスモデルに支えられた、大きく拡大する市場内に位置しています。

CTV、小売メディア、国際展開、強力なアイデンティティ戦略、Kokaiによる大規模な製品アップグレードなどの主要な成長ドライバーにより、我々は今年後半を乗り越え、2025年以降を見据えて、我々の未来に自信を持ち、楽観的です。

これで準備された発言を終わります。それでは、オペレーター、質疑応答に移りましょう。

ありがとうございます。ここで質疑応答のセッションを行います。質問がある方は、電話のキーパッドで1を押してください。確認音が鳴り、あなたの回線が質問キューに入ったことを示します。質問をキューから削除したい場合は2を押してください。スピーカー機器をお使いの方は、*キーを押す前にハンドセットを取る必要があるかもしれません。質問を集めている間、しばらくお待ちください。

再度お知らせします。質問やコメントがある方は*1を押してください。

最初の質問は、SIGのShyam Patelさんからです。Shyamさん、どうぞ。

Shyam: こんにちは。素晴らしい四半期おめでとうございます。Jeff、現在のデジタル広告環境について高レベルの見解を述べていただけますか？そして、通話の冒頭で言及されたように、theTradeDeskが他社をこれほど大きく上回り、シェアを獲得し続けているのはなぜでしょうか？

Jeff: ありがとうございます、Shyam。質問に感謝します。まず、マクロ環境について話す前に、我々の会社について話させてください。私は、営業チームだけでなく、もちろんエンジニアリングチーム、そして会社全体を通じて、我々のチームをこれほど誇りに思ったことはありません。我々がこれまでにこれほどすべての面で全力を尽くしていたことはないと思います。

そしてそれは、この環境では絶対に不可欠でした。なぜなら、特にCTVにおいて、3〜4ヶ月の期間でこれほど多くの変化があったことはなかったからです。すべて良いことが我々に向かってきていますが、多くの機会があります。しかし、それらすべてに対応し、調整することは、我々のチームが本当に上手くやってきたと思います。

マクロレベルで我々を他のプレイヤーと異なるものにしていると思うことの1つは、我々が目的地でも販売側でもないということです。我々は広告に依存する他の企業とよく比較されますが、それらは目的地です。アプリであれ、モバイル企業であれ、ウェブサイトであれ、人々はそれらの目的地に行こうとし、そしてそれらの瞬間に彼らが売らなければならない広告インベントリを持っています。

我々は目的地ではありません。我々は買い手を代表するB2B企業です。そのため、現在、販売側と買い手側の間には大きな違いがあります。我々はほぼすべてのカテゴリーで販売側にいくつかの変化を見ていますが、我々は販売側にはいません。我々は買い手側にいます。その結果、theTradeDeskはこれまで以上に強い立場にあると信じています。

CMOは一般的にこれまで以上の不確実性に直面していますが、特にマクロと比較すると、我々は比較的安定したデジタル広告環境を見ていることに注目することが重要だと思います。それでも、CMOはCFOから成長を求められています。CFOは「今、本当の成長が必要だ」と言っており、これまで以上にCMOにプレッシャーをかけています。

もちろん、彼らはインフレ、消費者の弱さ、金利の上昇、その他投資家がよく知っているマクロの要因がある環境にいます。しかし、そのようなプレッシャーは実際に我々にとってより良いマクロ環境を生み出しています。販売側へのプレッシャーを含むこれらすべてのことが、買い手市場を作り出しています。そしてCMOへのプレッシャーは、データ駆動の合理的な購買を生み出しています。

彼らは我々に、データを活用してより情報に基づいた決定を下すのを助けてくれることを求めています。彼らはより少ないリソースでより多くのことを求められています。CFOからROIが改善されていることを証明するよう求められています。彼らが我々に共同事業計画を求め、「将来に向けてどのように構築できるか」と尋ねてくるのは不思議ではありません。

特に、オープンインターネット上のすべての優れたプレミアムコンテンツ所有者のためにそれを収益化するのを助けることに、世界で最も焦点を当てている会社が他にないように見えるときには。もちろん、買い手を代表して、彼らにとって何が最善かを理解するのを助けています。

もちろん、我々は過去数年間に見られたマクロの変化に免疫があるわけではありませんが、我々のモデル、アプローチ、そして買い手側に焦点を当てているという事実により、どのような環境でもシェアを獲得し続けると確信しています。これは買い手市場です。我々はデジタル広告においては常にそうであり、常にそうであり続けると信じています。その結果、我々はこれまで以上に良い立場にあります。

Shyam: ありがとうございます。

オペレーター: 次の質問は、TruistのYusef Squallyさんからです。どうぞ。

Yusef: ありがとうございます。CTVについて多くの情報をいただきましたが、もう少し掘り下げてお聞きしたいと思います。CTVの競争環境について、特にAmazon Prime Videoの広告ビジネスの台頭と、競合他社に与える影響について、CPMの価格設定と広告予算のシフトの両面からお話しいただけますか？

Jeff: 質問ありがとうございます。まず、前の質問への回答で述べたことを強調したいと思います。我々は目的地ではありません。つまり、コンテンツを収益化しようとしているコンテンツ所有者である販売側の機能ではありません。その代わりに、我々はそれらすべてとパートナーシップを組み、世界最大のブランドに代わって何を購入すべきかを把握しようとしています。買い手市場で買い手を代表することで、我々はこれまで以上に強い立場にあると考えています。

広告環境の競争的な性質に関して言えば、前の質問でも触れましたが、これほど多くの変化を見た3〜4ヶ月間はなかったと思います。いくつかのポイントを強調する価値があると思います。

その期間中、Netflixは、theTradeDeskを主要なプログラマティックパートナーの1つとして含めるために、購入機能を拡大すると発表しました。

Foxは、UID2とOpenPathの展開を全Foxブランドとアドライツテクノロジープラットフォーム全体に拡大するパートナーシップを発表しました。ちなみに、私は個人的にこれに取り組みました。

EW Scrippsは、我々が立ち上げたばかりの新しいシングルサインオンであるOpenPathを採用した最初のCTVコンテンツ所有者の1つです。

RokuはUID2を採用し、広告主がRokuプラットフォームでメディアを購入する際に、より正確なターゲティングを実装し、データを活用できるようにしました。

そしてもちろん、EMEAでは、フランスのTF1やM6など主要プレイヤーがEUIDを採用し、CTVがその採用をリードしています。

これらはすべてここ3〜4ヶ月の出来事です。しかし、もちろんこれはAmazonで見られることとは対照的です。私はこれを単にウォールドガーデンのもう1つの展開だと言いたいと思います。

これが対照的だと言う理由は、私が言及したすべての企業が、オープンインターネットに参加し、ウォールドガーデンのプレイブックがCTVでは本当に機能しないことを認識する決定をしたからです。

CTVでウォールドガーデンのプレイブックが機能しない理由は、誰も効果的であるために、あるいは標的を絞るために十分なシェアを持っていないからです。TVが断片化されているからです。FacebookがソーシャルメディアでGoogleが検索で持っているものに近いシェアを持っている単一のプレイヤーは存在しません。

その結果、そこにインベントリがあり、他の場所からデータを持ち込んで活用することを可能にしない場合、それはうまく機能しません。確かに、CTVでより多くのインベントリがオンラインになってきています。しかし、CPMに関する議論でしばしば見落とされがちなのは、マーケターが正確なオーディエンスを見つけたいという欲求がこれまで以上に高まっているということです。

そして、彼らはこれらの異なるインベントリのプールすべてを見渡して、効果的であり、可能な限り効果的にドルを活用するために必要な効果を得るための小さな部分をそれぞれから見つけなければなりません。これはオープンインターネント全体を見渡す場合にのみ可能です。

そして、おそらく我々の最大の戦略的資産は、我々が客観的であり、メディアを所有していないという事実を考慮すると、その結果、我々は世界最大のブランドがHuluかNetflixか、SpotifyかYahooを購入すべきかを客観的に判断するのを助けることができます。そしてその客観性は、Amazonでは他のどこよりも大きく妥協されていると私は主張します。

それは主に、AmazonがCTVインベントリに関連する自社所有・運営のインベントリを持っているだけでなく、英語圏で2番目に大きな検索エンジンとしても機能し、さらにほぼすべての主要広告主と製品構築で競合しているからです。このような利益相反は、非常に困難を生み出すと思います。

しかし、価格回復を伴う市場、競争とデータを伴う市場は、すべての人が向かっている方向です。そして、その価値を捕捉するのに我々以上に良い立場にある企業はないと信じています。質問ありがとうございます。

Yusef: ありがとうございます、Jeff。

オペレーター: 次の質問は、KeyBankのJustin Pattersonさんからです。どうぞ。
Justin: ありがとうございます。こんにちは。そしてJeff、先日のチョコレートチップクッキーに関するLinkedInの投稿、素晴らしかったです。さて、クッキー廃止とプライバシーサンドボックスの騒動が落ち着いてきましたが、UID2に関する戦略と投資レベルは今後どのように変化するのでしょうか？

Jeff: ありがとうございます、Justin。次にお会いする時は、もっと写真をお見せしますね。シャウトアウトと今日の質問に感謝します。

まず、クッキーについては、私がすでに言ったこと以上に多くを付け加えることはありません。最近私がインタビューした、非常に尊敬する人が指摘したように、「あなたと話すのが好きな理由の1つは、過去のどの時点を取っても常に一貫していることです。4年前に言ったことと今日言っていることが同じです。」

私は2020年に、Googleがクッキーを廃止するのは彼らにとって良いアイデアではないと言いました。そして今日もその立場を変えていません。そのメッセージが一貫しているため、新しく言うことはあまりありません。

しかし、いくつかのハイライトを繰り返すと、クッキーはパーソナライゼーションを提供するための最良の技術ではありませんでした。そしてプライバシー中心の環境では、アップグレードする必要があります。プライバシーサンドボックスが死んだのは驚くべきことではありません。オープンインターネットを複雑にし、同時に廃止し、そしてインターネットに巨額の投資を求めても、たとえ1社あたり500万ドルを支払ったとしても、明らかにうまくいきませんでした。これは我々が展開されるにつれて予測し、プライベートでもパブリックでもその批判を提供したものです。

しかし、非常に明確にしたいのは、時々この点が見失われがちですが、我々が何度も繰り返し述べてきたにもかかわらず、UID2をクッキーの代替品として構築したわけではありません。それははるかに大きなものです。我々は実際に、GoogleやApple、あるいは他の誰かが何をしようと関係なく存在できるアイデンティティフレームワークを構築したいと考えました。

そして、過去4〜5年の変化から学んだことがあるとすれば、特にGoogleですが、Appleもこれらの問題に関して信頼できないということです。そして、単に彼らに依存し、最善を願う戦略を持つ人は誰でも、再考するか、少なくともバックアッププランを検討する必要があります。

そのため、我々はUID2を、GoogleやAppleの決定に関係なく存在できるものを作ることを目的として構築しました。その結果、それは急速に普遍的になりつつあります。

普遍的になりつつあるというとき、特にCTVやオーディオ、人々がログインしている場所で言えます。ログインがある場所では、UID2は非常に価値があり、急速に普遍的になっています。

ログインがない場所、つまりほとんどのブラウザ、特にSafariやChromeでは、まだ認証、同意、パーソナライゼーションを作成するための多くの作業が残っています。これにより、Googleがクッキーを廃止する際に望んでいたように、広告を十分に効果的にしてCPMを置き換えることができます。これが彼らが遅延を生み出した理由の一部だと私は信じています。

しかし、これは諸刃の剣でもあります。なぜなら、パブリッシャーに、ゆっくりと時間をかけることができるという感覚を与える可能性があるからです。これは良いアイデアではありません。UID2のような効果を考えると、競争するためには、より洗練された技術を採用する必要があり、それが彼らに変化を続けるプレッシャーをかけています。うまくいけば、これによって彼らの速度が遅くなることはありません。

しかし、我々にとっての結論は、クッキーの廃止の結果として我々の戦略がどのように変化するかということです。全く変わりません。質問ありがとうございます。

Justin: ありがとうございます。

オペレーター: 次の質問は、Cannonball ResearchのVasili Derasyovさんからです。どうぞ。

Vasili: ありがとうございます。こんにちは。Jeff、コネクテッドTV市場で起こっていることと、Prime Videoが市場に参入することによる短期的な懸念について話されましたが、今後2〜3年の中期的な展望について伺いたいと思います。Disney、Roku、Netflix、そして他の可能性のあるプレミアムインベントリソースがあなたのプラットフォームでより利用可能になることで、中期的な収益成長軌道にどのような影響があるでしょうか？

Jeff: 質問ありがとうございます。私は本当に、theTradeDeskがこれまで以上に強い立場にあると信じています。そして、ストリーミングの変化とコネクテッドテレビジョンへの移行から恩恵を受けるのに、市場の中で我々が最も良いポジションにいるかもしれないと思います。

私はチームにいつも言っています。機会の津波が大きすぎて我々が対処できない可能性のほうが、津波が存在しないか小さすぎる可能性よりもずっと心配だと。しかし、少し後退して考えてみると、私は大きな変化の警備交代が起こったと信じています。

以前は、デジタルに向かう最初のドルはGoogleとFacebookに行きました。それは部分的に彼らが非常に簡単な入り口を構築し、部分的に非常に大きなスケールを持っていたからです。彼らは多くのことを正しく行いました。しかし、それは多くの理由で変化しています。

その中でも特に、検索以外の彼らのコンテンツのほとんどがプレミアムではないということがあります。それはユーザー生成コンテンツです。そして、そこにそれほど多くのドルが向かわなかった唯一の理由は、簡単な入り口があったからだと私は信じています。特に、それが非常に大きなスケールを持ち、他に行き場がなかったからです。

今はそうではありません。今はプレミアムコンテンツがあります。そしてそのプレミアムコンテンツはますます利用可能になっています。世界最大のブランドが、さまざまなプレミアムコンテンツ所有者から選択し、それをユーザー生成コンテンツと比較し、彼らにとってやや疑わしい測定値を持つ場合、オープンインターネットに最初のドルを投入するのがますます簡単になります。CTVとオーディオが先導しています。私はこの2つがインターネット全体で最もプレミアムなコンテンツだと主張します。

彼らがそこに最初のドルを投入することで、我々にとってこの信じられないほどの機会が生まれるのは不思議ではありません。長い間、これらのコンテンツ所有者のCPMは非常に高かったです。特にパンデミックの初期には供給が不足していたからです。

しかし、彼らは広告資金モデルの利点を見たり、少なくともハイブリッドモデル（サブスクリプションと広告の両方を持ち、消費者が望む方法で支払うことができる）を提供することで、インクリメンタルな加入者を獲得できることを見ています。これは部分的に、多くの人がサブスクリプション疲れを感じ、選択肢が多すぎたからです。

しかし、我々は過去に見られたよりも少し多くのインベントリの急増を見ています。その結果、CPMとどのようなものが購入され、どのようなものが購入されないかの再安定化または再バランスが必要でした。

あなたは今後2〜3年間に何が起こるかを尋ねました。私は彼らすべてがバランスを正しく取ると信じています。彼らはCMの休憩中に多すぎる広告も少なすぎる広告も入れません。そして消費者は望む方法で支払うことができ、今日よりも多くのサブスクリプションにアクセスできるようになります。それは大部分、テレビ史上最も効果的な広告によってもたらされるでしょう。

そしてこれらすべてを合わせると、私は本当に我々が史上最も効果的なテレビエコシステムへの初期段階にいると信じています。そこでは、プレミアムコンテンツが近年見られた率で資金提供されますが、単なる投機ではありません。実際にこれらの調整されたハイブリッドな方法で資金提供され、支払われています。私はこれが今までよりも良くなると信じています。部分的には、コンテンツ自体が今までよりも良くなっているからですが、おそらくそして特に、広告自体がより効果的になるからです。我々はリニアテレビでは決して起こり得なかった方法でデータを活用できるからです。

そして、一部のレガシーメディア企業が少し苦戦しているのを見ると、彼らにとっての唯一の道はプログラマティック広告だと私は信じています。データ駆動型の広告が彼らにより高いCPMをもたらし、我々のすべてのクライアントが彼らのプラットフォームで競争するようになり、インクリメンタルな加入者を獲得することができます。

しかし、今後2〜3年で、我々はおそらく史上最も効果的な広告が、デジタル広告空間から生まれるのを見ることになると思います。ありがとうございます、Zoe。

Vasili: ありがとうございます。

オペレーター: 次の質問は、EpicorのMark Mahaneyさんからです。どうぞ。

Mark: はい、Jeff、前四半期に質問したことのフォローアップをしたいのですが、状況が変わっています。それはGoogleと規制当局の精査に関連する市場の分断の増加についてでした。それ以来、明らかにDOJの決定がありました。おそらく今後3〜6ヶ月以内に別の決定があり、おそらくそれも否定的なものでしょう。

Googleのネットワークは現在、マイナスをさらにマイナスにしています。つまり、その収益基盤は減少していた基盤からさらに減少しています。これが市場で見ていることなのか、そしてCMOが本当にあなたのところに来て、過去よりも積極的に代替案を探しているのか、特にGoogleがほぼ確実に直面することになる規制上および法的な変更を考慮して、お聞かせください。

Jeff: ありがとうございます、Mark。この質問を高く評価します。あなたの言う通り、この問題について前回この通話で話し合ってから約90日で、世界は大きく変わりました。そうですね、2024年は規制面で非常に大きな年になりそうです。

おそらくこれを聞いているほとんどの人が知っているように、司法省はGoogle検索に関する訴訟または裁判で勝訴しました。そしてもちろん、9月に始まる可能性が高い別の upcoming trial があります。そこで司法省はアドテクにおける反競争的慣行についてGoogleを訴えています。

私の意見では、アドテク側でのGoogleに対する司法省の訴訟は、検索側での訴訟よりもさらに説得力があります。Googleがこの最近の訴訟で有利だったと思える唯一のことは、それがより単純だったということです。アドテクの訴訟よりも単純です。アドテクの訴訟はかなり複雑です。

しかし、興味深いのは、最も精査の対象となっていたのは、違法とみなされたパートナーシップに焦点を当てていたことです。例えば、GoogleがAppleに支払った金額が、彼らをサイドラインに置き、競争を制限したことです。そして、Cantor氏が強調したように、転換点において、市場は何よりも競争を必要としています。

この裁判に向かうにつれて、パートナーシップに関する同じ議論が、特にJedi BlueとFacebookに関連して出てくると思います。オープンビディングとGoogleが展開したオープンビディングと呼ばれる製品、そしてそれらのオークションの重要なメカニズムについて、おそらく精査されると思いますが、パートナーシップも同様です。

しかし、その裁判の結果に関係なく、いくつかのことが起こると予測できると思います。その1つは、あなたが早くに指摘したことです。歴史的に我々は、私が冗談めかして言うところの、Googleの37番目に高い優先事項と競争してきました。そう遠くない過去に、我々はGoogleの47番目に高い優先事項と競争し始めました。なぜなら、それが格下げされたからです。

そして、あなたが指摘するように、ネットワークビジネスが本質的に縮小していることは、私が思うに、優先順位の引き下げを表しています。彼らがGemini、クラウド、AI、検索、YouTubeへの注力を続けるにつれて、ネットワークとオープンインターネットは彼らにとってこれまで以上に重要ではなくなっています。クッキーに関する決定も同じことを強調していると思います。

私が思うに、これが我々にとってこれまでにない形での機会を生み出しています。また、我々がオープンインターネットにサービスを提供し続け、我々が行っていることに非常に焦点を当て続けることも可能にします。彼らがオープンインターネットへの注力を下げるにつれて、それはもちろん、創業以来我々の唯一の焦点でした。

そのため、我々がより多くのことを行う余地を生み出します。特に販売側で、この裁判で彼らが挑戦されている部分で、それがどのように形成されるかについて、いくつかの不確実性を生み出します。しかし、絶対に確実なのは、彼らがこれまで以上にゆっくりと、より慎重に動くということです。彼らは過去数年よりも弱い競争相手になっています。

そして、私がよく言うように、我々は不公平な市場で勝ってきました。公平な市場で競争したら、我々に何ができるか想像してみてください。その結果、私は、この訴訟の結果がどうであれ、我々が勝つと信じています。しかし、それを見守るのはやはり楽しいでしょう。ありがとうございます。

Mark: ありがとうございます、Jeff。

オペレーター: 次の質問は、Wolf ResearchのShweta Kujeriaさんからです。どうぞ。

Shweta: ご質問ありがとうございます。2つの質問をさせてください。まず、Netflixについてです。Jeff、彼らとのパートナーシップの現状について教えていただけますか？そして、スケーリングのタイムラインと、2025年に向けて潜在的な貢献をどのように考えるべきでしょうか？

2つ目は、広告主による考慮事項においてtheTradeDeskが上昇しているという先ほどのコメントについてです。彼らが見ているROIが現在、非検索・非ソーシャル広告ドルと非常に比較可能、あるいはさらに高くなっており、そのためにシェアを獲得しているという理解で正しいでしょうか？ありがとうございます。

Jeff: ご質問ありがとうございます。まず、Netflixについてですが、このパートナーシップにとても興奮しています。部分的には、C級幹部との長年の関係がありながら、実際のパートナーシップを待つのがこれほど長かったパートナーシップは他にないからです。

彼らが広告で初期の成功を収めているのを見て、そして我々が長い間議論してきた正式なパートナーシップについて今話せることをとても嬉しく思います。まず、Netflixのリーダーシップに大きな敬意を表したいと思います。彼らが非常に合理的なプレイヤーであり、従来のメディア企業ではなく、伝統的なメディアに携わったことがなく、常に本質的にデジタルプレイヤーだったという事実から、ある意味で非常に客観的でオープンな心を持っていることを高く評価しています。

タイムラインに関しては、我々はいくつかのテストを開始しました。実際に行っているのは、実際のお金と実際のキャンペーンを投入していますが、それはただポットをテストしているだけで、まだ何もスケールアップしていません。今年はそれが少し増えていくと思いますが、本当に次の数年でそれが増加し、我々と彼らに本当に貢献し始めるのを見ることになると思います。

今年の残りは一種の実証期間となり、来年は我々両者の未来と我々のパートナーシップの未来にとって非常に重要な年になると思います。そのことにとてもワクワクしています。

2つ目の質問、なぜtheTradeDeskがマーケターの考慮事項の中で上昇しているのかについてですが、その一部は絶対にROIと広告費用対効果、そしてそれらすべてのパフォーマンス指標によるものです。そしてKokaiの出荷に関する我々のタイミングは、それらのパフォーマンス指標に貢献するという点で、これ以上ないほど良いものでした。

しかし、NetflixやSpotifyなど、多くのプレミアムコンテンツが登場し、我々がより多くの質の高いプレミアムなインターネットの目的地から購入する機会があるということも理由です。これにより、マーケターがリターンを見て、インターネット上で最もプレミアムなコンテンツと関連付けられる機会が増えます。

彼らがより多くの選択肢を持ち、UID2のようなものによってより多くのデータを活用できるとき、フライホイールはより速く回転します。同時に、彼らはウォールドガーデン内の指標をより疑わしく思っていますが、ユーザー生成コンテンツ自体も、より多くの代替案が登場するにつれて、より精査の対象となっています。

それは一種の諸刃の剣です。質問ありがとうございます。

Shweta: ありがとうございます、Jeff。

オペレーター: 次の質問は、MacquarieのTim Nolanさんからです。どうぞ。

Tim: ありがとうございます。CTVについてもう1つ質問があります。Jeff、きっと気にしないでしょう。

リニアTVの継続的な弱さを考えると、今年の報告シーズンを通じてQ2まで見られましたが、今年初めのAmazon Primeでのフラッドのようなお知らせや、NetflixやRoku、その他がより多くのプログラマティックCTVを開放したことを考えると、CTVの売り手が本当に入札可能なプログラマティックを採用する appetite について、コメントいただけますか？単にプログラマティック広告を配信するだけでなく、実際にオークションベースの入札決定プログラマティックツールを使用することについてです。

そして、アップフロント市場に関する観察があれば教えてください。おそらくほぼ終了していると思いますが、売り手の入札可能なプログラマティックへの appetite についてどうでしょうか？

Jeff: ありがとうございます、Tim。買い手と売り手の両方にとって、入札可能なものにリーンする大きな欲求が絶対にあります。テレビのほとんどは、過去数十年間、数十年前と同じように取引されてきました。マティーニランチと握手、アップフロントでのパーティーですが、bulk で購入し、文字通り broadcast されました。

広告を購入すると、特定の場所で特定の番組を見ているすべての人々に broadcast されます。番組はオーディエンスの代理でした。ビールを飲む可能性が高いからフットボールを購入しましたが、匿名化された方法でユーザーについて何も知らず、データを活用することもできませんでした。

入札可能なものは、そのデータを活用し、コンテンツ所有者により高いCPMを得るための最良の方法です。最初は少し躊躇します。なぜなら、それはTVの人々にとって馴染みのないビジネスの方法だからです。しかし、数学とCPMは嘘をつきません。その結果、より多くの人々がそれを受け入れているのを見ています。

CPMコストが高かったため、広告主は「待って、待って、以前の放送の2倍か3倍を支払っているのに、より良い結果が得られないのか、あるいはデータを活用できないのか」と言い始めています。そのため、何かより良いものを得られないのに高いCPMを支払う寛容さは、1年前、2年前、3年前よりも低くなっています。

その結果、両サイドが入札可能なものに向かって押し進めており、結果は出ています。それがより効果的な購入と販売の方法であることを示しています。そのため、トレンドがますます入札可能なものに向かうのを見ることになると思います。

それには多くの作業が必要です。フィルレートを管理し、予測を行うために、両サイド、つまり買い手側と供給側の両方の企業が大きな投資を続けるのを見ることになるでしょう。部分的には、我々がアップフロントを継続して運営できるようにするためです。

しかし、それらのアップフロントは、握手やパーティーよりも先物契約のように見えるでしょう。そしてそれらの先物契約は常時稼働可能で、人々はより大きな選択能力を持ちますが、同時に非常に大規模で意図を持って支出するコミットメントを行うことができます。今後数年でそのようなものをより多く見ることになるでしょうが、トレンドは確実に入札可能なものに向かっています。ありがとうございます、Tim。

Tim: ありがとうございます。

オペレーター: 最後の質問は、BMO CapitalのBrian Pittsさんからです。どうぞ。

Brian: ありがとうございます。Jeff、CTVへの需要を呼び込むことについて多くの質問がありましたが、小売メディアへのより多くの需要を呼び込むことについての考えやタイミング、そしてそこでのパートナーシップの発展についてどのように見ているかを教えていただけますか？

そして、別の質問として、最近のLinkedInの投稿で、広告主はアイデンティティ戦略が必要で、パブリッシャーはアイデンティティと認証戦略が必要だと述べられていました。theTradeDeskはこれらの戦略と移行を両側でどのように最もよく可能にすることができるでしょうか？ありがとうございます。

Jeff: はい、ありがとうございます。小売メディア側では、我々がそこへの支出を継続的に推進する機会が確かにあります。以前にも述べたように、ウォールドガーデンとその壁を崩す2つの最大の脅威は、1つ目はこの通話で話してきたすべての理由によるCTVであり、2つ目は小売メディアだと信じています。

小売メディアが重要なのは、測定ゲームを変えるからです。この通話の準備された発言や

コメントで何度か言及しましたが、ウォールドガーデン内の測定の欠陥の一部がありますが、特定のユーザーに表示した広告と、後で行った購入を実際に結びつけている場合、広告の表示と購入の間の関連性を示すのははるかに反論の余地がなくなります。

小売には、広告主にとっても、デジタル世界で競争し、Amazonのような企業と競争する方法を見つけようとしているすべての小売業者にとっても、非常に大きな可能性があります。Walgreens、Walmart、Target、そして他の多くの企業とのパートナーシップは、小売メディアに存在する機会の素晴らしい例です。我々はまだ表面をかすっただけであり、これらの企業や他の企業と行ってきたことを非常に誇りに思っています。

あなたの言う通り、私はすべての広告主がアイデンティティ戦略を持つべきだと言及しました。その戦略は単に指を組んでクッキーが決して消えないことを願うだけではいけません。そしてパブリッシャーにとっては、アイデンティティ戦略と認証戦略が必要です。

認証に関して私が言いたいのは、CTVやオーディオのように、ユーザーの100%がログインする場所ではない場合（すべてのCTVプレイヤーに当てはまるわけではありませんが、ほとんどに当てはまります）、ログインしてもらう方法を見つける必要があります。そして同意に対処する必要があります。つまり、パーソナライズされたコンテンツを提供してもよいかを尋ね、それに値する見返りを作る必要があります。

特に現在ブラウザにいる場合、誰もがその戦略を開発する必要があります。彼らはもう少し時間を与えられましたが、その時間を行動に移す必要があります。Googleが何もしなくても、UID2のようなものがCTVやオーディオ、その他のチャネル、そしてログインがある場合はブラウジングの世界でも非常に効果的であるため、その時間を行動に移す必要があります。

自然に時間とともに、それはメディアの優先順位を高くし、単にクッキーや他のものに依存しているものよりも優先されるようになります。これはジャーナリズムの世界で特に重要です。なぜなら、彼らは非常にゆっくりと動く傾向があり、技術的イノベーターではないからです。そのため、それに対応することが非常に重要になります。

広告主にとって、アイデンティティ戦略を持たずにデータを活用しようとしているなら、つまり消費者に優しい方法でプライバシーを重視しながら、どのようにデータを活用してより良いマーケティングを行うことができるかを考えていないなら、それは間違っています。そして、顧客との神聖な関係を尊重していないなら、おそらくそれを行っている人々に負けるでしょう。

そのため、買い手側と売り手側の両方に、時代に追いつくためのかなりの圧力があります。そしてこれらの変化はとても速く起こっていますが、それらすべてが我々にとって前例のないペースで機会を生み出しています。

これが我々がとても楽観的な理由の一部です。そして、私の全キャリアを通じて、theTradeDeskだけでなく、我々のチームが出荷した中で最も誇りに思う製品であり、間違いなく最高の製品であるKokaiの展開を加えると、我々の前には非常に明るい未来があると思います。質問とみなさんからの今日の議論に感謝します。

オペレーター: ありがとうございます。これで今日のカンファレンスは終了します。ここで回線を切断していただいて結構です。ご参加ありがとうございました。

６．Earnings Call Proによる分析結果

🔥ポジティブな要素

  • 収益成長: 2024年Q2の収益は5億8,500万ドルで、前年同期比26%の成長を達成。これは市場予測を上回る結果です​。

  • CTV広告の好調: コネクテッドTV（CTV）広告の需要が急増し、主要顧客（例: HPやRossmann）のキャンペーンで顕著な成功を収めています。特に、HPはUID2を活用した広告で23%のコスト削減を実現​​。

  • プレミアムオープンインターネット: 消費者のデジタル時間の使い方が「ウォールドガーデン」から「オープンインターネット」へシフトしており、これによりThe Trade Deskのプラットフォームが広告主にとってより魅力的な選択肢となっています​。

  • UID2の普及: デジタル広告エコシステムにおいて、UID2の導入が急速に進んでおり、プライバシーの保護と広告の効果測定の両方で高い評価を得ています​。

🥶ネガティブな要素

  • 競争の激化: デジタル広告業界全体で競争が激化しており、特にGoogleのプラットフォームとの競争が続いているため、収益性の維持が課題となる可能性があります​。

  • 広告支出の不透明感: 一部の大手ブランドのマーケティング予算が依然として慎重に運用されているため、広告支出が予測しづらい状況が続いています​。

  • 市場の変動: グローバル経済の不確実性が広告業界に影響を与える可能性があり、これが今後の業績にリスクとして残ることが懸念されています​。

🤖AIアナリスト分析と今後の予測

The Trade Deskは、2024年Q2で強力な収益成長を達成し、特にCTVやプレミアムオープンインターネットにおいて顕著な成果を上げています。UID2の普及により、同社の技術基盤はさらに強固になり、広告主にとって魅力的なプラットフォームとしての地位を確立しています。

ただし、デジタル広告市場全体での競争激化と経済的不確実性が今後の成長を抑制する可能性があります。特に、Googleなどの巨大プラットフォームとの競争は続くため、The Trade Deskがどのようにして競争優位を維持し、広告主の支持を得るかが今後の焦点となるでしょう。

今後、同社の成功は主にCTV広告市場の成長と、UID2を中心とした技術革新に依存すると考えられます。収益成長は続くと予想されますが、市場の変動要因には注意が必要です。


ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。

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