「リスクリターン比」分析を生かせば株式投資はぐっと楽になる

　投資商品のリスクを測る指標として、主にシャープレシオ、σ（シグマ）、標準偏差（”リスク”と表現する場合もあり）を分析する方法があります。これらは投資商品のリスクが見える貴重な指標であるにも関わらず、断念ながらこれらを生かして投資するという話は殆ど聞きません。

例えば、シャープレシオは以下のような記事で表現されています。

国内投資信託で「シャープレシオ」1位はレオス、信託報酬が最も低かったのはSBI

　シャープレシオの数字が大きいと「何となく、良い商品なのかな？」とは思えても、残念ながら具体的なイメージが記事からは伝わってきません。

　標準偏差、シャープレシオ、σ（シグマ）分析は、少なくとも個人投資家には向かないようです。でも、これらのリスクを測る指標は貴重であり目の付け所は非常に良いのだから、もっと使いやすい数字に変換できれば良いと考えられます。

　そこでRRｓ分析では「リスクリターン比」という概念を考案しました。これは、リターンをリスク（標準偏差）で割ることで算出される数字で、単位は「倍」です。

　例えば、「リスクリターン比２倍」と表現した場合は、リターンはリスクの２倍大きいと理解することが出来ます。リスクとは標準偏差の事です。（リスク＝標準偏差）リターンは常に振れますので、保有期間を１年と固定した場合でも、1月に買った場合と３月に買った場合ではリターンは変わります。この変化を統計的に表現する方法が標準偏差です。

　リスクリターン比２．０倍を統計的に表現すると、例えば年１０％のリターンが得られる商品は、（過去の観測期間内で）いつ買ってもマイナスになることは無い、という事になります。

　これなら個人投資家にも分かり易いです。

　リスクリターン比が１倍だったら、リターンがマイナスになる可能性は統計的に１６％となります。「ちょっと心配ですが、まあ大体は大丈夫かな？」というイメージが持てると思います。リスクリターン比が２以上の商品がマイナスになる可能性は統計的に２．５％以下ですので、「まず大丈夫だろう」という予測をすることが可能になるのです。

　ここでもう一つの問題提起をしておきます。実はこのリスクリターン比は、シャープレシオとほぼ同等の数字なのです。

　リスクリターン比≒シャープレシオ

　であれば、モーニングスターのシャープレシオを見れば投資の参考になるのではないか？と考えられます。しかし現実にはそういう言わけにはいかないのです。以下に、モーニングスターのサイトを再掲します。

　現実のシャープレシオは、そう簡単には１を超える事はありません。掲載されたページは、2020年11月末時点のもたまたま今は世界全体の株式市場の成績が良いため、上位銘柄は１を超えていますが、いつもこうではありません。株式関連の投資信託においてシャープレシオが２を超える事はまずありません。

　これはなぜかというと、モーニングスターが掲載しているシャープレシオは保有期間が１年だからです。投資信託や株式投資は、原則としては長期投資が良いとされています。しかし、シャープレシオは通常は期間１年で見ているため、あまり参考にならないのです。少なくとも私は保有期間３年、３年などの長期でのシャープレシオデータは見たことがありません。モーニングスターに掲載されているシャープレシオは、少しややこしいのですが運用期間が１０年であっても、シャープレシオは１年保有で計算されているようです。ですので、何年間保有したらシャープレシオが２を超えるのか？はわかりません。

　個人投資家の知りたいことは、「長期投資が良いのは分かるけど、では具体的に何年間保有したら損しなくなってリターンが増えるのですか？」という疑問のはずです。もし投資信託が長期でもハイリスクな存在で損をする可能性が高いのであれば、そもそも「長期投資が良い」と言ってしまったら詐欺に当たります。心配しなくても、いくつかの投資信託は保有期間を３年、５年と長くとることによって、リスクがリターンに対して低くなることは統計的には証明できます。

　そこを分かり易く表現するために、RRs分析では保有期間を１年、２年、３年・・・と長期で保有した場合のリスクリターン比（≒シャープレシオ）分析結果を公開しています。

　それにより、「この銘柄は３年以上保有すれば損をする確率が低いようだ」「この銘柄は見た目のリターンは大きいが、３年保有していても損をする可能性も高いな」といった投資判断が簡単に出来るようになりました。

　以上のように、他の比較サイトでは公開されていない、長期でのリスク分析を積極的に行っているのがRRs分析です。