世界貿易政策の不確実性とその経済への影響
近年、世界の貿易政策に関する議論や措置がより攻撃的な姿勢を示す傾向が見られます。
特に米国では、ドナルド・トランプ氏が次期大統領選で勝利した場合、輸入商品に大幅な関税が課される可能性がある。
ゴールドマン・サックスのエコノミストによれば、このような状況は相互行動を誘発し、貿易摩擦をさらに激化させる事も。
この記事では貿易政策の不確実性が経済にどのような影響を与えるか、そして投資家がどのように対応すべきかについて詳しく解説します。
貿易政策の不確実性指数の上昇
貿易政策の不確実性を測る指数は、2018年から2019年にかけての貿易摩擦の時期以来の最高値まで上昇。
この不確実性の増加により、企業はより明確な貿易政策が示されるまで投資を延期する可能性があります。
これが世界経済の成長に与える影響は無視できません。
投資と経済成長へのリスク評価
ゴールドマン・サックスのエコノミストは、貿易政策の不確実性が投資と経済成長に与えるリスクを3つの具体的な方法で評価しています。
1. 2018年から2019年の貿易摩擦の影響
2018年から2019年にかけての貿易摩擦の期間中、米国と欧州の企業は業績に関する話し合いの中で貿易の不確実性について議論し、投資を減らす傾向がありました。
貿易摩擦の最盛期には、貿易政策の不確実性に関する議論が、米国では1年から翌年にかけて0.5％ポイント、ユーロ使用国では1.3％ポイント、設備投資に基づいて計算した投資成長率の低下と相関しています。
この期間のデータから、貿易政策の不確実性が投資行動にどのように影響するかが明確に示されている。特に設備投資の減少は企業の成長能力を直接的に制約し、長期的な経済成長に対して負の影響を与えることになります。
2. 貿易リスクに対する企業の脆弱性
投資家が貿易リスクに対して脆弱と考えた企業は、特に原材料や工業生産を扱うセクターにおいて、他の企業よりも投資額を減少させる傾向があります。
例えば、中国と米国の貿易摩擦における関税の発表の前後5日間の株価の変動によって特定された企業は、他の企業と比べて投資額を大幅に減少させました。
これらの期間の株価変動と投資水準を回帰分析で比較すると、貿易摩擦に関連する懸念が、米国では1年ごとに0.3％ポイント、ユーロ使用国では2％ポイント以上、公共投資可能な企業の投資の伸びを低下させることが分かりました。
このデータは、特定のセクターが貿易政策の不確実性に対してどれほど敏感であるかを示しており、投資家にとって重要な指標となります。
3. 貿易政策の不確実性の影響
2018年から2019年にかけての貿易紛争前の各国のデータから、貿易政策の不確実性を測る米国の指数が貿易紛争のピーク時に見られたレベルまで上昇すると、主要経済国では翌年の投資の伸びが2％ポイント低下し、主要輸出国ではさらに3％ポイント低下することが示されました。
経済成長への影響
ゴールドマン・サックスのエコノミストは、「これら3つの手法から得られた結果を組み合わせると、2018年から2019年にかけて貿易摩擦の最中に上昇したのと同程度に貿易政策に関する不確実性が高まった場合、米国では国内総生産の成長率を約0.3％ポイント、ユーロを使用する国では0.9％ポイント低下させる可能性がある」と説明。
さらに、「2018年から2019年の水準に戻るとは予測していないとはいえ、我々の分析によれば、貿易政策に関する不確実性の高まりは、特に欧州諸国において、2024年後半から2025年にかけての経済成長にとって若干のリスクとなる」と結論づけています。
投資家へのアドバイス
このような状況を踏まえると、投資家は以下の点に注意を払う必要があります。
貿易摩擦の影響を受けやすいセクターへの投資を見直す：
特に原材料や工業生産を扱う企業は、貿易政策の不確実性に敏感です。これらのセクターへの投資を見直し、リスクを管理することが重要です。分散投資の重要性：
地域的にもセクター的にも分散することで、特定のリスクに対するエクスポージャーを減少させることが可能。例えば、新興市場や異なる産業セクターに投資を分散することで、リスクを効果的に分散することができます。経済指標の監視：
貿易政策に関するニュースや経済指標を注意深く監視し、政策の変更が予測される場合は迅速に対応する準備をしておくことが重要。特に、主要な貿易交渉や関税の動向を注視することが必要です。長期的視野を持つ：
短期的な変動に惑わされず、長期的な成長を見据えた投資戦略を維持することが重要です。市場の短期的な変動に左右されず、堅実な成長戦略を追求することが求められます。
結論
貿易政策の不確実性が高まる中、投資家は冷静かつ戦略的なアプローチを取ることが求められます。
最新の情報をキャッチしつつ適切な投資判断を行うことで、貿易摩擦のリスクを管理し、ポートフォリオの成長を維持することが可能です。
特に、貿易摩擦の影響を受けやすいセクターへの投資を見直し、分散投資を徹底することで、リスクを分散し経済成長の恩恵を受けることができます。
詳しくは下記を参考にしてください。
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？