企業研究(149) 7844 マーベラス／長期保有向きのゲーム関連銘柄
おはようございます。今日はゲーム関連銘柄の企業研究。
7844 マーベラス
ゲーム制作やコンテンツを活用した企画・制作。DVDや2.5次元舞台など。
＜主なコンテンツ＞ 剣と魔法のログレス、ドルフィンウェーブ、LOOP、ルーンファクトリー、牧場物語 など
＜1＞ 株価指標&財務状態
PERは20倍超と高め。ゲーム銘柄は業績のボラが大きいはずで、前期業績が芳しくなかったせいだと思います。そのお陰で配当利回りが5％に近づいていますね。期末一括の固定配当33円を継続中。
財務は有利子負債が約1.6億円と極めて少なく、利益剰余金約185億円で自己資本比率78.3％と財務は盤石。現金同等物も160億円を超えているので超キャッシュリッチだと思います。
あとは中国テンセントの香港子会社(イメージ・フレーム・インベストメント)が保有株19.5％で筆頭株主になっています。2020年5月に資本提携した模様。2位・3位が中村姓の方で実質の筆頭株主はこちらかもしれませんが、20％近い株式をもっている投資会社を無視できないはずなので、減配リスクは低いかもしれません。イメージなんちゃらは5243noteも22年12月に大量保有報告書を提出しています。
＜2＞ 株価チャート
21年1月に高値1,007円をつけた後、半年で▲3.5割の600円台中盤にまで落ちて、そこから1年9カ月くらい600円中盤~700円後半で揉み合っている状態。
650円あたりでサポートラインが効いているので、今は底値を打って少し上向いている感じだと思います。
日柄調整も十分で、そろそろ上放たれても良さそうですが、どうでしょう。
＜3＞ 決算情報
ゲーム・コンテンツ企業の割には業績は安定していて、四半期単位でも黒字基調なのは素晴らしい。
ただ、23/2/27にリリースした「サクライグノラムス」が想定を大きく下回るスタートとなり、資産一括償却で営業損失13.1億円を4Qに計上するとのこと。営業利益見込みとの差異を含めると▲15億円のギャップ。これは痛いですが、赤字を先送りしなかったのは英断だと思います。
＜4＞ 事業展開
デジタルコンテンツ・アミューズメント・音楽映像の3分野で事業展開。
デジタルコンテンツ事業＜売上高構成比50~60％＞
オンラインゲームとPS・Switch用ゲームの開発・提供。
タイトルを見ても正直やったことないものばかりでわかりません💦
アミューズメント事業＜売上高構成比25~35％＞
「ポケモンメザスタ」好調継続で増収増益基調。筐体を見たことないんですが、結構流行っているのかな？？
セグメントの利益率が30％超と異常に高い ※他の2セグは10％中盤。
音楽映像事業＜売上高構成比10~15％＞
DVD制作販売や2.5次元舞台の運営。
DVDはプリキュアや遊戯王、舞台は新テニスの王子様など。
3本足経営になっているので安定感がありますが、利益率が頭抜けて高いアミューズメント事業がポケモン一本足なのは気になるところ。2.5次元舞台などの新規事業色が強い分野が伸びてくれればよいが。
＜5＞ 売買戦略
配当性向が高すぎる(前期はほぼ100％)のでどうかと思いましたが、中身を見てみると思った以上に良い銘柄です。減配リスクが低いと思うので、納得できる配当利回りの株価で長期保有前提で買って、値上がりしたら売却という感じで良いと思います。
買い基準 株価 650~670円
投資目的 長期保有によるインカムゲイン&値上がり時のキャピタルゲイン
売却目安 株価 850円(+30%)
FYI(^_-)-☆
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