私の株式選別方法ー2024/04/02 KOKUSAIのPEG計算
2024/04/02 トレーダーズWEBにてKOKUSAIが紹介されていましたので、PEGを計算してみます。
DRAM向けも強く、メモリーサイクルを享受、SPEセクターでトップクラスの増益率、みずほが新規「買い」、目標株価6000円
みずほ証券が目標株価を6000円（26年3月期予想PER25倍）に設定、投資判断「買い」で新規カバレッジを開始した。
ポイントは、（1）同社は、NANDのみならず、DRAM向けも競争力があり、メモリー関連銘柄として、今サイクルで高い増益率を予想すること、（2）中長期で見ても、デバイス構造が複雑化し、同社が得意なサーマルタイプのバッチALDが拡大すると予想すること、の2つである。株式市場は、同社を「NAND銘柄」と位置付け、今後の業績回復が相対的に弱いと判断している可能性がある。当社では、24年のDRAM向けWFEの回復に合わせ、同社の業績が拡大することで、「NAND銘柄」から「メモリー銘柄」へと、株式市場の認識が「進化」すると見ている。この「進化」が株価上昇余地の源泉と考えている。AI需要の拡大により、DRAMの搭載容量が切り上がり、特に、DDRの2倍のダイサイズのHBM－DRAMが拡大し、同じビット量でも、多くのウエハー枚数が必要となる。DRAM業界が、キャパシティー増加を必要とする構造に回帰したことはプラスである。また、仮に、動画生成など、新たなAIサービス向けで、速いI／Oスピードがストレージに求められれば、HDDではなく、NANDの拡大につながる可能性がある。この場合、NAND向けWFEも増加することとなり、同社はLamと並んで、メリットを大きく享受すると考える。
CVDやPVDの苦手な成膜分野が増えてきたため、ALD市場が生まれた。株式市場では、枚葉ALDのASM Internationalが有名である。ただ、プラズマ技術を活用する枚葉ALDには苦手な成膜分野がある。1つ目は、回り込みが必要な成膜である。指向性のあるプラズマは苦手であるが、同社のサーマル技術は問題なく、競争優位性がある。2つ目は、分子拡散ではなく、クヌーセン拡散が支配的になる高いアスペクト比の成膜である。この場合、枚葉ALDの強みを活かせない。一般的には、1時間以上かかる成膜では、バッチ処理が望まれる。同社のバッチ技術が競争優位性を発揮する、と指摘。
今2024年3月期連結営業利益を会社計画291億円（EPS87.1円）に対し322億円（EPS97.8円）と予想し、来2025年3月期連結営業利益を500億円（EPS151.9円）、2026年3月期800億円（EPS243.1円）と予想している。
では、成長率を計算してみます。
29109は、2024/3の営業利益(ガイダンス)です。
80000は2026/3の予想です。
本当は、29109ではなく、23/3の営業利益；56064 を使うところですが、もう年度末なので、先取りで29109（ガイダンス）を使用します。
2026/03の営業利益は175％増となり、高い成長率が期待できますね。
PEGの計算です。ここでは、PERや信用倍率も表に入れています。（計算方法は、私の過去の投稿を見ていただくか、WIKIを参照願います。）
PEGですが0.29となりました。
総合評価です。
生成AI関連ということもあり、PERが大変高いですが、PEGからは投資適格（一般的に0.8以下）となりますね。今後の株価見直しに期待です。
以下に週足チャートを載せておきます。
週足では、株価に見直しの買いが入っているところですね。
今回は、PEGの計算を取り上げてみました。PERとか日々変化していきますので、数値は2024/04/02時点のものです。
参考程度に留めて下さい。
又、このニュースが出たため、本日は株価高騰していますね。
以下に引用先を載せておきます。
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